Профиль инвестора Timsab | Тинькофф Инвестиции Пульс

Приветствую пульсян! Продолжаю эксперимент В конце июля с сравнивал мой "боевой" инвест-портфель и . В том смысле, что рост этих двух портфелей был не пропорционален. (когда уже Пульс приделает нормальные ссылки?). И получил картину, где ВДО с рейтингом, начиная с ВВ+ подростали сильно медленнее, чем бумаги в диапазоне от А- до ВВВ (ниже вроде бы тогда было только сибстекло, но к нему я испытываю чувства). А теперь, после истории с Монополией (рука не дрогнула, бумаги не продал), ситуация ровно обратная. "Боевой" портфель мало того, что просел в известных бумагах, так ещё и в сумме других побежал резко вниз. Оценочно, бумаг Монополии у меня было где то на 2%-2,4%. А портфель суммарно просел в стоимости на 1% или чуть более. Из этого я делаю далеко идущий, но не обязательно реалистичный вывод: Держатели бумаг до ВВВ- и после ВВ+ - это два, редко пересекающихся коллектива. Это в принципе разные люди. с разным складом ума. характером, подходом, целями и задачами. Последние ещё и фаталисты. Но каждый сам строит своё будущее. Сейчас у меня прирост 3,22%, а "боевой" - 2,74%. Так и живём!

№1 Накопленный купонный доход. Бодрый день, уважаемые пульсяне. Сегодня будет пост про косяки. В основном – мои, но и не мои присутствуют. На пути инвестирования совершил я косяков не мало, благо они были не смертельными. И сегодня я буду про Накопленный купонный доход. Для начала надо запомнить: Накопленный купонный доход = НКД НКД = Накопленный купонный доход НКД – это, собственно, одна из причин, по которой приобретают облигации. Вторая причина – рост стоимости облигации. Формула расчёта НКД не военная тайна и описана в массе статей и инструкций. Я тут приводить её не стану, дабы не усложнять. Зато напомню: НКД имеет период. Всегда. Он может быть равен месяцу, двум, кварталу, полугоду или году. Есть и более экзотические варианты, типа 45 дней. Но период есть всегда. За этот период НКД только растёт. С каждым днём он прибавляет и прибавляет. А потом бац, и в нужный день происходит отсечка, т.е. нам, держателям облигаций его эмитент выплачивает. Собственно, про косяк. В самом начале своего пути мне почему-то стрельнуло в голову, что НКД за период выплачивают тому, кто держит на дату отсечки ценную бумагу. И можно хапнуть весь НКД, но при этом купить бумагу за пару дней до отсечки. Как бы да, но нет. Действительно, мне как держателю бумаги упадёт 100% НКД. Но! На момент покупки у другого держателя бумаги НКД известен и то, что накопилось к моменту продажи бумаги, я должен отдать продавцу. Другими словами – цена облигации всегда равна рыночной стоимости + НКД на дату сделки. Мой косяк был в том, что я платил и стоимость бумаги, и кусок НКД. А раз уж я покупал ближе к дате отсечки, то я и заранее выплачивал часть НКД продавцу. После 3-4 сделок, когда у меня математика не сходилась, полез читать инструкции и выяснил этот широко известный факт. Впрочем, это не самый эпичный косяк с НКД. Напомню, что НКД всегда платится с номинала бумаги. И тут у нас есть варианты: 1. Вариант, когда бумага покупается по номиналу. Самый простой вариант – покупка на размещении. НКД тут будет равен нулю. Цена ровно номинал. Купон будет платиться как процент от номинала. 2. Вариант, когда бумага дешевле номинала. Такие варианты мы ищем и находим. Часто – вместе с приключениями. В этом случае НКД всё равно идёт от номинала, какая я бы текущая цена облигации не светилась в стакане. Т.е. если номинал – 1 000 руб. А купон 15% с периодом в год, то даже если я куплю бумагу за 900 руб., купон всё едино будет 150 руб. Отсюда возникает термин Текущая купонная доходность (ТКД). К примеру, берём Брусника 002Р-02. Ставка купона 16,25%, но ТКД будет 16,43%. При этом как платили 13,8 руб. в период, так и далее будут платить. Секрет в том, что текущая цена 989.1 руб. на момент написания. 3. Вариант, когда рыночная цена выше номинала. Т.е. вариант 2, но отзеркалированный. Довольно дальняя моя родственница была сильно уверенна, что купонный доход всегда считается от той цены, за которую купил облигацию. Поэтому она искала бумаги с большой переоценкой от номинала. Разочарование было… существенным. 4. Как бы тоже вариант, когда имеем дело с бумагами с амортизацией. Купонный доход высчитывается с номинала облигации, но сам номинал – переменная, которая периодически уменьшается. Как часто – надо смотреть по каждой бумаге. Собственно, на этом мой первый косяк я разобрал. А какие у вас были косяки?

Купонов сегодня нет! Но есть мелкая возня с счётом другого брокера. И вот я наткнулся на тему для из запретного в РФ Linkedin. Ссылки не будет по понятной причине, но быстрый поиск дал ответ, что опрос производил сервис Tawkify. Суть и смысл статьи – поколение Z хочет иметь минимальный доход в 6 миллионов рубликов в год минимум. Иначе человек рискует остаться в одиночестве. Дальше я полез разбирать опрос и выяснил, что таких гениев только 46% (что как бы дофига), а остальные всё же выбирали бедные, но искренние» отношения, чем богатые, но лишенные эмоций. Но не суть! Мы же тут . Я про саму мысль, до которой давно уже поколение Z додумалось: «Мы не стремимся зарабатывать большие деньги*. Нам важна свобода!». Но в мысли есть звёздочка: текущие деньги должны покрывать все потребности, какими бы они небыли у каждого. Автор про это вот всё узнал аж в 2016 году и с удивлением увидел, как в западных компаниях под эту модель HR уже тогда подстраивались. При определённой зарплате премиями мотивировать было совершенно бесполезно, но при этом социальными ачивками очень даже получалось. А вот такое длинное вступление нужно для чего? А для посчитать. Допустим, даже если не брать з\п Москвы или Питера и их же понты. Допустим, Казань, Самара, Нижний Новгород. Или Екатеринбург, Новосибирск, Пермь. З\п в 100 тыр. считается вполне высокой в среднем по больнице. Не на семью, а персонально. Сравнивая с з\п пресловутой «6-1=» - так раза в 2-3 выше выходит. Если переложить такую з\п на ценные бумаги, то при усреднённом показателе 15%-20% (это я не сам придумал) то надо иметь активов где-то 5-6 миллионов (опять же закладывая риски). Поколение Z – это условно 1996-2012 года рождения. Иметь такие накопления в ценных бумагах – это я не знаю, каким надо быть ценным специалистом вида: «Не старше 29 лет с опытом не менее 35 лет работы по специальности». Ну ок, допустим это чудо начало работать в 17 лет в школе, по вечерам доставляя заказы по 4 часа раза три в неделю (жизненный опыт). На всё там будет не более 16 тыр в месяц. Отложить? Да ладно! Затем чудо пойдёт в ВУЗ (или в армию). Там подработки тоже будут, но опять же не в рамках лозунгов о доходах курьеров. Всё скромнее. И точно не в накопление. Максимум – уговорить пару косарей в месяц откладывать. С таким подходом на выходе из ВУЗа накоплений тех будет не более 100-130 тыр. А это раза четыре снять однушку максимум и всё! В общем – у меня тут в голове от этих сумбурных мыслей вопросы появились: 1. От какого возраста полноценно получается заниматься накоплениями (как учит матстатистика – откидываем максимальный и минимальный вариант как ложно влияющий) 2. Какие реалистичные цели в накоплениях, скажем к 30 и 35 годам. У кого был какой опыт? 3. Как мотивировать на накопления, инвестиции себя кроме нужды? Делитесь опытом. Автор к 35 две ипотеки последовательно закрыл, но это было суровое испытание.

Приветствую пульсян! Продолжаю эксперимент Сегодня - о действиях. Мой реальный портфель, куда я вложил что хотел сравнялся с экспериментальным . Разница бегает в течении дня в районе второго знака после запятой. Однако! Дедушка старый и умный. Он читает хорошего парня и думает то, что он пишет. Результат наблюдения странный. Часть содержимого изрядно так подросла в район 4,4%-5,25%. И это очень даже хорошо! Но есть нюанс (для понимающих). Брал я эти бумаги не по номиналу и даже не близко. Отсюда возникло желание продать старое и купить новое и привлекательное. Сразу опишу грабли, на которые заскочил. Они лежат в отделе . Продавая часть бумаг столкнулся с тем, что особо то и не берут за ту цену, что публикует брокер. Ниже - только здрасьте, а вот ближе к "рыночной цене" так и не жаждуть отрывать с руками. И тут до дедушка вспомнил анекдот: "Виртуально у нас есть три миллионера, а реально мы живём с двумя дамами пониженной социальной ответственности и одним альтернативно сексуальным дедушкой"(с). Так что та цена, которую пишет брокер и та, за которую может взять рынок - это две разные цены! Но дедушка упорный. Дедушка свой ваучер в МММ носил и не такое видел. Так что дедушка справился и даже, в итоге, смог за счёт разницы цен взять бумаг по 1 тыр чуть больше чем было в и купончик суммарный подрос. Полный разбор позже сделаю. Дедушка теперь будет внимательнее читать то, о чём пишут умные люди. И даже выучит термин, по названию похожий на согласие на оферту на интим (начинается на ЕБИТ и заканчивается согласием).

Приветствую пульсян. Букв будет много. Сегодня хочу поделиться своими размышлизмами о инвестировании в целях реинвестирования дохода. По моим наблюдениям, в этих целях менее 100 тыр. для начала смысла нет. Поясню на примере своего портфеля . Старт с 100 тыр., но в целях диверсификации я его разложил по 5 бумаг. Получилось не 20 позиций, а меньше, т.к. в основном покупал выше номинала. Компенсировал это всё высоким купоном (ежемесячным). Классическое ВДО с повышенным риском. Однако, именно из-за диверсификации купоны приходят крайне неравномерно. Мои попытки как то рассчитать к покупке те облигации, что будут выплачивать купон в близкие даты не сильно удались. Поэтому деньги идут мелкими партиями. И вот этот мелкий поток как раз и сбивает все планы по реинвестированию, т.к. пока дождусь набора нужной суммы - всё может разъехаться по разным ценовым уровням. В результате отнимает много времени контроль за приходом купонов, т.к. при ВДО по другому совсем нельзя! Как вариант выхода - кидаю сразу деньги в ПИФ и жду накопления суммы, т.к. графики выплат понятны и поступления ожидаемы. Но эта мелкая возня нужна либо для изучения работы рынка, либо для экспериментов. Что же делать тем, у кого нет сходу 100 тыр? Не претендую на истину, но ПИФ для накопления вполне себе инструмент. И, хотя на ПИФе больше выиграет тот, кто им управляет, всё же рост стоимости тут есть и он, часто, выше банковских. Если есть иные мнения - высказывайтесь в комментариях и всем удачных инвестиций.

Поделюсь немного эпопеей с суровыми ЖКХ из столицы алмазов каменных и бивней ископаемых. Не бывали? А зря! Там интересно! Я про Якутию, конечно же. В общем, дефолт технический - это не повод рвать на себе волосы, когда они - монополисты местного ЖКХ. Во-первых они монополисты и других там даром не нужно. Во-вторых весь регион хорошо питается с местных промышленных предприятий типа алмазодобывающих, газодобывающих, самолётолетающих, сырьёдобывающих и иных структур. Вот честно - Якутия там приличный мажоритар. Так что дефолт от раздолбайства, а не от злого умысла или, скажем, нехватки денег. Я в принципе не понимаю, на кой им было денег на рынке вот так одалживать. И, только предположу, дело было так: - *** (имя, по понятной причине не известно), завтра у нас оферта по займу, что мы тогда экспериментально брали. Деньги на выкуп подготовили? - Деньги? А надо было? - *** (идиоматическое выражение, означающее пониженную социальную ответственность оппонента), ты чо, ***(умственно не соответствующий занимаемой должности)? Там бабки нужно строго в срок отдать? - Ой, да ладно! Все ждут и эти подождут. Ну куда они денутся. Мы же всегда... - Что значит всегда? - Ээээ... ну, не всегда, а когда тем, которые не эти. Этим всегда в срок. Точно! - А! Ну тогда... Стоп! Этим тоже надо было в срок! А то нам рейтинг понизят! Ты понимаешь, что будет тогда? - Ой, да кому этот рейтинг - шмейтинг нужен? Поигрались и хватит. Проще вон у алмазников одолжить будет. В общем, деньги в казначействе. Будут скоро. Там тоже сильно не напрягутся из-за нас. А эти, с рейтингом, пусть проще будут. Вон, морошку покушают. Там витамины и ваще, они *** (неадекватно оценивают свою значимость для ХКХ, где вечная мерзлота). Пусть вон пятого ещё раз попросят денег. С другой стороны, техподдержка Т тоже маненько подожгла меня. Пока не позвонил, они мне обещали с вопросом разобраться к вечеру 6 августа. Я понимаю, что структура и бюрократия. Но нервы то не железные и когда эмитент только 3 часа после техдефолта даёт на раскачку - такой ответ добавляет благородной седины. Как то так .

Я тут задумался о священной корове всех ценных бумаг - рейтингах. И о том, что рейтинги лукавые до невозможности. А — значит, надёжно? Ха! Наш рынок знает десятки облигаций с «приличными» рейтингами, которые канули в небытие, и кучу «мусорных» бумаг, исправно платящих купоны. Почему рейтинги — не истина в последней инстанции? 1. "Заказные" оценки — если эмитент платит за рейтинг, можно ли верить букве «А»? К примеру, на я, при всём его рейтинге и вкусности смотреть не буду. (не является ИИР) 2. "Вчерашние данные" — агентства опаздывают. Компания уже тонет, а рейтинг ещё «стабильный». Или наоборот, кстати. 3. "Больше ≠ лучше" — гиганты вроде «Газпрома» получают AAА, но санкции могут ударить неожиданно. А скромный региональный завод с рейтингом BB годами исправно гасит долги и продаёт стеклотару под пиво. Когда «мусор» — не мусор? — Бизнес в порядке: прибыль стабильна, долги под контролем, а владельцы не выводят активы в офшоры и не сидят под следствием. — Отрасль не под ударом: например, пищевое производство или логистика — не зависят от санкций. А вот аренда самокатов может попасть даже под санкции внутри страны. — Прозрачность: если эмитент открыто публикует отчётность, а не прячется за туманными формулировками. Что делать инвестору? Даже если лень и мало понятного! ✔️ Смотрите не на буквы, а на цифры: долг/EBITDA < * (поставьте тут то число, которое вы в состоянии вынести по рискам), свободный денежный поток, платёжный календарь. ✔️ Изучайте бизнес: даже «нерейтинговые» облигации могут быть надёжными, если компания работает как часы и даёт нужную на рынке продукцию. ✔️ Диверсифицируйте: не складывайте все яйца в одну корзину, даже если она «AAA». Вывод: Рейтинги — как техосмотр автомобиля: формально всё чисто, но, если двигатель стучит — бумажка не спасёт. Доверяй, но… лучше сам загляни под капот.