OZON догоняет Wildberries и стремится побороться за лидерство на маркетплейсе. Рост объема продаж и выручки, а также негативная чистая прибыль и положительная EBITDA свидетельствуют о стратегии компании. Узнайте подробности в обзоре.

Войти

💥OZON стал 5-м маркетплейсом в Европе и догоняет Wildberries. Озон догоняет своего основного конкурента по GMV (совокупный объём продаж на площадке). Если раньше Wildberries опережал OZON в 2 раза, то теперь разрыв сократился до 30%. Похоже OZON хочет побороться за лидерство и сместить конкурента. Темп роста объёма продаж на маркетплейсе то есть на GMV и на темп его роста по годам: ✔️2019: 80,8 млрд руб. ✔️2020: 197,4 млрд руб. +144,3% ✔️2021: 448,3 млрд руб. +127,1% ✔️2022: 832,2 млрд руб. +85,6% ✔️2023: 1752 млрд руб. +110,5% ✔️2024 1 кв: 570 млрд руб. + 88% Среднегодовой темп роста оборота маркетплейса GMV за период составил CAGR=115,8%. Замедление роста в 1 кв 2024 несколько настораживает. Посмотрим на темп роста выручки и ее тем роста: ✔️2019: 60,1 млрд руб. ✔️2020: 104,4 млрд руб. +73,7% ✔️2021: 178,2 млрд руб. +70,7% ✔️2022: 277,1 млрд руб. +50,5% ✔️2023: 424,3 млрд руб. +53,1% ✔️2024 1 кв: 123 млрд руб. + 32% Видно, что темп роста выручки несколько ниже, чем GMV. Средний темп CAGR составляет 63%. Почему GMV и выручка растут разными темпами? Это связано с тем, что OZON пытается расти максимально агрессивно - снижает комиссии в ущерб выручки, но зато максимизирует продажи делая цены ниже, чем у конкурентов. Этим и обуславливался сильный рост GMV и менее значительный рост выручки. Пока Озон работает в убыток. Чистая прибыль и чистая рентабельность по годам: ✔️2019: -19,4 млрд руб. -32,3% ✔️2020: -22,3 млрд руб. -21,4% ✔️2021: -56,8 млрд руб. -31,9% ✔️2022: -58,2 млрд руб. -21,0% ✔️2023: -47,2 млрд руб. -10,1% ✔️2024 1 кв: -13,2 млрд руб. - Отрицательная чистая прибыль связана с активной экспансией маркетплейса - свободные денежные средства инвестируются в рост и менеджмент особо не обращает внимание какая выйдет прибыль. Цель стратегии расти высокими темпами, чтобы занять максимально большую долю рынка и выйти на такие объёмы продаж, что эффект масштаба обеспечит лидерство и достаточную рентабельность. EBITDA уже в 2023 вышла в положительную зону. EBITDA по годам и рентабельность EBITDA: ✔️2019: -15,8 млрд руб. -26,3% ✔️2020: -11,7 млрд руб. -11,2% ✔️2021: -41,2 млрд руб. -23,1% ✔️2022: -3,22 млрд руб. -1,2% ✔️2023: 4,21 млрд руб. +1% ✔️2024 1 кв: 9,3 млрд руб. + 16% Рентабельность по EBITDA закрепилась в положительной зоне и это хороший сигнал. 💣 В отчётности за 1-й квартал 2024 Озон впервые раскрыл результаты Финтех направления: ✔️Количество пользователей 20,2 млн +70% ✔️Выручка 14,6 млрд руб. +225% ✔️Скорр.EBITDA 5,934 млрд руб. +147% ✔️средства клиентов +75 млрд руб. Сейчас компания выглядит не дешёвой, но темп роста выручки и рост рентабельности за счёт финтех и рекламы может сделать ее прибыльной уже в 2025 году, что вызовет моментальную переоценку бумаг.