#RTKM #отчетность #обзор #инвестиции #Телеком

📊 Рынок застрял под 2800: инфляционная интрига, сигналы ЦБ и геополитика ​ Вчера так и не вышли данные по инфляции, рынок остался в подвешенном состоянии. Отметку 2800 взять пока никак не получается: с утра индекс #IMOEX вновь попытался пробить этот рубеж, но быстро сдался и откатился к уровню 2785. ​ 📉 Где данные по инфляции? Их придержали. Судя по всему из-за праздничной недели, но выглядит ситуация немного странно. Возможно, цифры оказались не самыми радужными и публикацию сдвинули, чтобы позже показать картину чуть лучше, либо вмешались сложные обсуждения бюджета. Точную причину назвать сложно, но позитива в такой задержке мало — нервозности на рынке теперь точно прибавится. ​ 🏦 Однако, вышедшее резюме ЦБ по итогам заседания 13 февраля внушает оптимизм: регулятор видит, что ситуация развивается в соответствии с прогнозом. А инфляционные ожидания на текущей неделе вновь снизились, цель в 4,5–5,5% на 2026 год (с выходом на таргет в 2027-м) остается актуальной. Параллельно Кремль успокаивает ситуацию с бюджетом. Да, дефицит и падение нефтегазовых доходов есть, но они частично компенсируются ростом ненефтегазовых доходов - макроэкономика стабильна, президент держит руку на пульсе в ежедневном режиме. ​ 🌍 На фоне этой внутренней стабилизации вновь набирает обороты геополитика. Риторика постепенно улучшается, а контуры мирных инициатив становятся всё четче. Трамп торопит события: по данным Axios, во вчерашнем разговоре с Зеленским он прямо выразил пожелание заключить сделку в течение месяца, а Рубио добавил, что «терпение Трампа не безгранично». ​ Очередной раунд переговоров при посредничестве США намечен на 4–5 марта в Женеве, после чего уже на следующей неделе ожидаются контакты с нашей стороной. По словам Зеленского, цель — вывести процесс на уровень лидеров. Повестка будет максимально серьезной: как отметил Песков, обсуждению подлежит даже ядерное оружие. Эксперты сходятся в одном: переговоры становятся все круче, ставки растут. ​ 📊 Пока мы ждем политических развязок, мощную поддержку рынку оказывает сезон отчетов. Картина в целом очень здоровая, хотя рынок и расслаивается: под большим давлением остаются нефтяники, металлурги и застройщики, зато в общей массе результаты выглядят мощно. Технически наш рынок застрял на цифре 2800, но снизу идет уверенное поджатие скользящих средних: 50 EMA вот-вот пересечет 200 EMA снизу вверх (вслед за ранее сделавшей это 20 EMA). Пружина сжимается. ​ 📌 РЕЗЮМЕ ПО СИТУАЦИИ Рынок взял тактическую паузу под сильным сопротивлением. Инфляционная заминка добавила локальной неопределенности, но глобально тренд остается за покупателями: ЦБ уже прямо говорит о продолжении смягчении ДКП, а геополитический кризис все ближе к развязке. ​ 🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ VTBR ВТБ - Аналитики ожидают дивидендов, но считают выплату 50% от прибыли маловероятной. Прогнозируемый компромисс для ЦБ и акционеров — 25–35% от прибыли. YDEX Яндекс - Возглавил рейтинг самых дорогих компаний Рунета в 2025 году по версии Forbes. Стоимость компании оценена в $24,3 млрд. SBER Сбербанк - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год достигла 1,7 трлн руб. (против 1,58 трлн руб. годом ранее). В IV квартале банк заработал 399 млрд руб. Прогнозы по ключевым показателям на 2026 год сохранены. OZON Озон - В IV квартале GMV вырос на 33% до 1,26 трлн руб., скорректированная EBITDA взлетела в 2,6 раза (до 43,2 млрд руб.). Чистый убыток за 2025 год резко сократился до 0,9 млрд руб. (с 59,4 млрд руб. годом ранее), а выручка выросла на 63% до 998 млрд руб. Прогноз на 2026 год: рост GMV на 25-30% и скорр. EBITDA на уровне 200 млрд руб. RTKM Ростелеком - Выручка в IV квартале выросла на 16% до 270,5 млрд руб. (выше прогнозов). При этом чистая прибыль по МСФО за 2025 год снизилась на 22%, составив 18,7 млрд руб. MAGN ММК - По итогам 2025 года по МСФО зафиксирован чистый убыток в размере -14,8 млрд руб. (годом ранее была прибыль +79,7 млрд руб.).

#ozon #отчетность #обзор #инвестиции #ecom #Финтех 📦 Озон OZON - Историческая прибыль, мощный Финтех и первые дивиденды. Разбираем итоги 2025 года ​ Отчет Ozon за 2025 год доказывает: эпоха «сжигания кэша» ради доли рынка окончательно осталась позади. Компания не только превзошла собственные прогнозы, но и завершила важнейшие структурные изменения — от переезда в РФ до долгожданного выхода в плюс. Давайте соберем этот пазл воедино и посмотрим, что ждет инвесторов дальше. ​ 📊 Фундаментальная картина: Трансформация в прибыльный бизнес За 2025 год оборот (GMV) маркетплейса взлетел на 45% до колоссальных 4,16 трлн руб., а общая выручка прибавила 63% (998 млрд руб.). Но самое главное — это радикальный рост эффективности. Скорректированная EBITDA достигла 156,4 млрд руб., а со второго квартала компания начала стабильно генерировать чистую прибыль (в IV квартале она составила 3,7 млрд руб.). Годовой убыток сжался до микроскопических по меркам Озона 0,9 млрд руб. против 59,4 млрд в 2024-м. Это феноменальный результат грамотной оптимизации логистики и улучшения монетизации сервисов. Операционный денежный поток при этом составил впечатляющие 503,6 млрд руб. ​ 🇷🇺 Возвращение домой и щедрость к акционерам В прошедшем году Ozon совершил настоящий корпоративный прорыв: триумфально «прописался» в Калининграде, вошел в Индекс Мосбиржи и сделал то, чего от него ждали годами — рекомендовал первые в истории дивиденды (143,55 руб. за 9 месяцев). Попутно менеджмент запустил байбэк и досрочно погасил 62 млрд руб. внешнего долга. Баланс стал кристально чистым. ​ 💳 Скрытый драйвер: Финтех набирает обороты Ozon Банк — это уже не просто платежный шлюз, а мощнейший финансовый локомотив. Выручка сегмента Финтех взлетела на 120% до 195,2 млрд руб., а база активных клиентов достигла 41,7 млн человек. Средства клиентов на счетах выросли на 162%, превысив полтриллиона рублей! Финтех генерирует гигантскую маржу и намертво привязывает покупателей к экосистеме. ​ ⚠️ Ложка дегтя: Риски и регулирование Однако есть и сдерживающие факторы. Вчерашний анонс Правительства о введении единых правил отображения цен на маркетплейсах (без скрытых условий) — это прямой удар по конкурентному преимуществу Ozon Банка (скидкам при оплате синей картой). Темпы вовлечения в финтех могут замедлиться. Кроме того, сохраняются риски сокращения числа селлеров из-за новой налоговой базы и перехода на НДС. ​ 🔮 Техническая картина и Прогнозы Менеджмент смотрит в 2026 год крайне позитивно: ждут роста оборота на 25-30%, EBITDA около 200 млрд руб. и полноценную чистую прибыль по итогам года. ​Техническая картина очень схожа со Сбером. С 2022 года бумага находится в уверенном восходящем тренде и торгуется по 4770₽, подобравшись к своим историческим максимумам (5100₽). Консенсус-прогноз аналитиков ставит на рост к 5900₽, а Т-Инвестиции видят цель на уровне 6500₽. Несмотря на долгосрочный потенциал, пробить максимумы сходу вряд ли получится. Вполне вероятна локальная коррекция, где сильными зонами поддержки для покупок выступят уровни 4400₽ (100 EMA) и 4200₽ (200 EMA и нижняя граница восходящего канала от декабря 2024 года). ​📌 Резюме Ozon окончательно превратился в фундаментально крепкую, генерирующую кэш машину с мощнейшим финтехом. Даже с учетом регуляторных трудностей и жесткой ДКП, потенциал роста (до 5700-5900₽) выглядит более чем реалистично. ​Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#SBER #отчетность #обзор #инвестиции #ИИ 🏦 Сбер SBER - Рекордная прибыль, ИИ-трансформация и ожидание щедрых дивидендов. Разбираем итоги 2025 года ​ Отчет Сбера за 2025 год по МСФО доказывает, что даже в условиях жесткой ДКП и давления высоких ставок можно не просто удерживать позиции, а ставить новые рекорды. Менеджмент банка успешно адаптировался к макроэкономическим вызовам, сделав ставку на технологии и перераспределение кредитного портфеля. Заглянем в цифры и разберем главные инсайты. ​ 📊 Фундаментальная картина: Рекорды и эффективность Год выдался непростым для сектора, но результаты говорят о высочайшей устойчивости бизнеса: ✔️ Чистая прибыль: 1 705,9 млрд руб. (+7,9% г/г). Абсолютный исторический рекорд! В 4 квартале банк заработал 398,6 млрд руб. (+12,9% г/г). ✔️ Рентабельность капитала (ROE): 22,7% — выдающийся показатель для компании такого масштаба. ✔️ Чистые процентные доходы: 3,55 трлн руб. (+18,5% г/г) при чистой процентной марже 6,2%. ✔️ Операционная эффективность (Cost-to-Income): Удержана на уровне прошлого года (30,3%), несмотря на колоссальные инвестиции в инфраструктуру и ИИ. ​ Отдельного внимания заслуживает грамотный кредитный маневр. На фоне заградительных ставок розничное кредитование ожидаемо замедлилось (портфель вырос на 6%, в основном за счет семейной ипотеки), зато корпоративный сегмент взял на себя роль локомотива, прибавив мощные 15,4% (до 31,2 трлн руб.). В то же время, высокие ставки позволили Сберу активно абсорбировать ликвидность: средства физлиц взлетели на 22,1% до 33,5 трлн рублей. Баланс выстроен максимально надежно. ​ 🤖 Драйверы роста: ИИ как фундамент бизнеса Сбер окончательно перестал быть просто банком, превратившись в технологического гиганта. Искусственный интеллект теперь — не просто модное слово, а основа операционной модели: 🔹 Экономический эффект от внедрения ИИ за год составил внушительные 450 млрд рублей. 🔹 Клиентская база продолжает расширяться: активных розничных клиентов уже 110,7 млн, а подпиской СберПрайм пользуются почти 23 млн человек. 🔹 Ежемесячная аудитория решений на базе ИИ достигла 12 млн пользователей, а нейросеть GigaChat обрабатывает запросы 20 млн человек. Это кратно ускоряет процессы и снижает издержки компании. ​ 🔮 Прогнозы и Техническая картина Фундаментально бизнес выглядит монолитно, а впереди главный драйвер для котировок — распределение рекордной прибыли. Достигнутый запас прочности в капитале (достаточность 13,7%) позволяет с уверенностью ждать рекомендаций Набсовета по дивидендам. ​ 📈 Технически акции SBER выглядят очень уверенно: бумага пробила глобальный нисходящий тренд и сейчас уверенными шагами направляется в сторону 330₽, где проходит сильное горизонтальное сопротивление. С 2022 года цена движется в широком восходящем канале, отталкиваясь прямо сейчас от его нижней границы. Потенциал роста к верхней границе этого канала в долгосрочной перспективе (около 440₽) неимоверно велик. Консенсус-прогноз аналитиков на ближайшие 12 месяцев также делает ставку на рост к 390₽. Это дает солидный апсайд около 24% от текущих уровней, и это без учета потенциальной двузначной дивидендной доходности! ​ 📌 Резюме Отчет вышел эталонным. Сбербанк не просто выстоял в период жестких ставок, но и показал реальную финансовую отдачу от цифровизации, нарастив долю рынка и удержав потрясающую рентабельность. Остается дождаться объявления дивидендов. ​ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.