Почему доллар стал опасно недооцененным?

Войти

💱 Почему сейчас доллар «не нужен» и почему именно это делает его опасно недооцененным Когда говорят, что доллар больше не нужен, обычно имеют в виду две вещи: импорт минимален или население и бизнес не покупают валюту на бирже. Но это слишком поверхностно. Глубинная причина в другом. Валюта перестала участвовать в ценообразовании внутри страны. Раньше цепочка выглядела просто: экспорт → валютная выручка → конвертация → курс → цены → инфляция. Сейчас эта связка разорвана. Значительная часть расчетов идет вне российской биржи, валюта физически не возвращается на рынок, а курс формируется не спросом и предложением, а администрированием. Именно поэтому рубль может выглядеть крепким без реального экономического основания. Все обсуждают сам курс, но ключевая цифра сегодня — доля валюты в портфелях и балансах. У населения валюты минимум, у бизнеса валютные остатки минимальны, у банков ограничена валютная ликвидность, у государства валюта используется как фискальный инструмент. Это означает одно: любой сдвиг в потребности создаст непропорциональное движение курса. Не потому, что доллар «вырос», а потому что его просто некому будет продавать. Рынок любит линейную логику: высокая ставка → крепкий рубль → так будет и дальше. Но валютный рынок нелинеен. Он работает как пружина. Чем дольше ставка удерживает рубль, импорт подавлен, валюту никто не хеджирует, тем больше накапливается напряжение. Это не стабильность, это отложенное движение. И да, звучит успокаивающе: «если что, купим валюту потом». Но валюту нельзя купить потом, когда ставка уже падает, импорт уже растет, капитал уже выходит, а ожидания уже изменились. В этот момент курс двигается не из-за новостей, а из-за структурного дефицита. Именно так доллар растет не на 5–7%, а на 20–30% за короткий период. Реальный валютный риск сегодня вообще не про падение рубля. Он про момент, когда все одновременно понимают, что валюту нужно иметь, но продавать ее уже некому. Поэтому вопрос не в том, покупать или продавать, а в том, чтобы вернуть валюту в структуру портфеля тогда, когда она никому не нужна. Валюта — это не ставка на курс, а страховка от режима. Ее держат ради асимметрии, а не ради угадывания движения. ❗️Важно запомнить одну мысль: Курс — это последнее, что меняется. Сначала меняется функция валюты в системе. Сейчас валюта исключена из оборота, и именно поэтому она дешевая. Когда она вернется, это будет быстро, резко и без предупреждений. И тогда уже поздно будет говорить, что «доллар никому не нужен».

АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ. Как выбрать правильно При выборе между акциями и облигациями ключевой вопрос всегда один: на какой срок я инвестирую. Именно горизонт инвестирования определяет, какой инструмент будет для меня разумнее и безопаснее. Короткий срок. Сохранить, а не приумножить Стратегия «держи до гашения» для коротких облигаций позволяет заранее понимать, какой доход я получу. Да, инфляция заберет часть покупательной способности, но на горизонте 1–3–5 лет эти потери не критичны. Важно честно признать: на коротком сроке цель «приумножить» практически недостижима. Магия сложного процента еще не начинает работать. Зато цель «сохранить» и защититься от инфляции облигации обычно выполняют надежно. Длинный срок. Облигации становятся рискованнее Если держать облигации 15–20–30 лет, риск, наоборот, растет. Во-первых, на таком горизонте сложно гарантировать, что я не столкнусь с жизненными обстоятельствами, из-за которых придется продавать облигации раньше срока. А продажа до гашения лишает главного преимущества облигаций — заранее известной доходности. Во-вторых, за десятилетия может измениться надежность эмитента. Даже сильные и стабильные компании не застрахованы от проблем, вплоть до дефолта. И здесь возникает ключевое различие: на длинных интервалах акции снижают инвестиционный риск, а облигации его увеличивают. Почему акции выигрывают на дистанции Исторически доходность акций на длинных промежутках времени существенно выше. Часто она в два раза и более превышает доходность облигаций. Бывают отдельные периоды, когда облигации выглядят лучше, но это исключения, за которыми нужно постоянно следить. На дистанции именно акции: • лучше защищают от инфляции; • снижают риск низкой доходности; • позволяют заработать за счет сложного процента. Поэтому при долгом горизонте инвестирования акции становятся предпочтительным инструментом. Главное решение в портфеле Самое важное решение инвестора — определить долю акций и облигаций. Если я инвестор в возрасте, использую капитал как источник регулярного дохода и не планирую его пополнять, надежность выходит на первый план. Я не могу позволить себе несколько лет просадок рынка акций. В этом случае короткие облигации, удерживаемые до гашения, — логичный и спокойный выбор. Если же я молода, регулярно пополняю портфель и не планирую изымать деньги 20–30 лет, наиболее разумно делать ставку на акции. Даже умеренные, но системные вложения позволяют на практике почувствовать силу сложного процента. Итог Между этими крайностями существует множество промежуточных вариантов. В каждом случае мне важно: • определить свой инвестиционный горизонт; • понять, какие просадки я готова выдержать психологически; • решить, когда и как начну регулярно забирать деньги из портфеля. Именно от этих ответов и должна зависеть пропорция акций и облигаций. Если материал был полезен — реакция 👍 приветствуется. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление

#обучение