Профиль инвестора IVANUMIR | Тинькофф Инвестиции Пульс

Пишет Владимир Левченко. На росте цен на нефть зарабатывает бюджет, а не нефтяные компании Правительство перестанет платить нефтяникам топливный демпфер. Возможно, уже в мае. Это, вместе с доходами от нефти и газа, снизит дефицит бюджета. Уменьшит потребности бюджета в заимствованиях, окажет давление на инфляцию - замедлит темпы роста цен, повысит инвестиционные возможности Правительства. А вечно жадным нефтяникам и прочим экспортерам будет достаточно роста цен на сырье в мире. Обнуление демпфера заставит нефтяников продавать больше валютной выручки. Избыток валюты в нашей фин системе усилится. В таких условиях получается можно и бюджетное правило снова запустить не боясь за значительное ослабление рубля, которое чревато разгоном инфляции. А вообще, я не понимаю участников торгов, которые думают, что покупки и валюты минфином автоматически приведут к ослаблению рубля. Посмотрите на график в период 2011-2014 годов и посмотрите, какой был курс. Нефть торговалась около 100$ и курс доллара не смотря на покупки Минфина был в районе 30₽. Сейчас при нынешних ценах на нефть и разнице напленной инфляции между нашим рублём и американскими фантиками справедливый курс составляет порядка 60₽. Конечно, не только ценой бочки нефти определяется его стоимость. Имеет значение и объёмы продаж углеводородов, ДКП, потребность в импорте, а также стоимость других поставляемых на экспорт товаров и валютная долговая нагрузка нашей экономики. Последняя составляющая кстати по сравнению с тем периодом практически обнулилась. Даже замещающие облигации для выплат требуют для своего обслуживания имено рубли, а не валюту. Поэтому резких скачков курса, как это было в 1998-ом, 14-ом или 22-ом не должно произойти. Должники не будут пылесосить экстренно валюту в случае каких-то чёрных лебедей. Это уже история.

Ну вот, есть же хорошие новости!) А говорили, что крепкий рубль никому не выгоден. Газпром явный бенефициар. После начала взрыва Северных потоков, компания лишилась львиной доли валютной выручки, а валютный долг при этом остался. Поскольку государство испытывало проблемы с финансированием бюджета было принято вынужденное и крайне не популярное решение. Мало того, что дивы физиков через нашлёпку забрали, так в итоге эта нашлёпка ещё больше оказалась. Я помнится тогда писал, что компании светит допка и был уверен, что её будет вынуждены частично выкупить и , чтобы государство не потеряло долю и при этом это был бы способ вывести из банков прибыль опять не делясь её с миноритариями. Писал я кажется об этом ещё в 23-ем году, наверное. Точно не помню, если честно. При этом я не верил, что будут значительно индексировать тарифы на газ, так это грозило ростом инфляции и ударом по всей экономике и населению. И мне казалось, что по СС-2 договорятся гораздо раньше, что стало бы вишенкой на торте для проведения допки. В итоге правительство и тарифы подняло значительно выше инфляции, а ещё для облегчения долгового времени приняли меры для укрепления рубля. Так же для укрепления компании ему была продана доля Шелл в проекте Сахалин Энерджи. Ну и конечно же не стоит забывать, как через дивы выдоили. Благодаря принятым мерам компании удалось избежать банкротства(допки). Судить о способах спасения компании не берусь теперь. Уверен, что каждый из них имел свои плюсы и минусы. И я ещё больше уверен в том, что в случае принятия волевого решения по допке с привлечением средств основных банков фондовый рынок тоже бы пострадал и не довольных людей на бирже было бы гораздо больше, чем в случае размазывание проблем по всей экономике страны тонким слоем. Я заметил, что многие сразу же начали вычислять размер предстоящих дивов. Прогнозировать в этом вопросе в нынешней ситуации не берусь, так как наверху обладают большей полнотой информации, но необходимость строительства СС-2 никуда не исчезла. Я бы даже сказал, что у Китая теперь будет больший интерес к интенсификации этого проекта. Какие меры поддержки со стороны государства могут быть приняты? По всей видимости, подразумевается какие-то налоговые преференции. Как раз это и позволит восстановить нарушенную справедливость, допущенную с нашлёпкой в 22-м году. Наверное и НДС даже могут снизить на каких-то этапах для снижения капекса. Также не исключён вариант продажи ГПН с последующим образованием единой национальной нефтяной компании. Не так давно в Западных изданиях уже была утечка о планах слияния , и ГПН. Может быть курс на ослабление валют , и относительно рубля также является частью этого плана? А дух Анкориджа после которого начались атаки на международные активы Лукойла имеет к этом плане свою составляющую? Я имею ввиду, что таким образом, кмк, пытались опустить цену именно частной компании, чтобы при слиянии у государства осталась большая доля владения. И тем не менее, в зависимости от условий Китая и ДКП, шанс проведения допки Газпромом не исключён, но сегодня я уже в ней так сильно не уверен. Может она и будет, но уже в гораздо меньшая. А деньги банков потребуются для спасения экономики от волны банкротств по всей оставшейся части экономики РФ. В общем на дивы, я пока не рассчитываю.

И опять про ) Решил глянуть статиску по количеству активны буровых на нефть в СГА. Думал, что у них там рост начался, а оказывается количество станков даже меньше стало, по сравнению с началом конфликта. Логика по всей видимости заключается в наличии лага от 4-х до 8-ми месяцев между ценой на нефть и количеством буровых. Всё объясняется инвестиционной составляющей. Решения применяются на основании среднемесячных или даже средних по кварталам данным. Используя их делаются прогнозы по выручке и будущей прибыли, подсчитываются расходы и определяется необходимость в заёмных средствах. Потом следует поиск инвесторов, закупка оборудования и наём персонала. Т.е. как миниму, до конца июня на вражеском берегу новых проектов запускать не будут, а возможно и до конца лета. В России кстати аналогичная ситуация, которая усугубляется ещё и всяческими налоговыми нюансами. Т.о. главные бенефициары высоких цен на нефть ещё долго будут запрягать и разгоняться. Но не стоит думать, что если СГА выведут количество буровых на уровень конца 2014-го и их станет в 4 раза больше, в России их количество увеличится допустим в 1,5 раза, то это коренным образом исправит ситуацию с дефицитом нефти на международном рынке. В нашей стране большая часть месторождений старые и практически полностью разбуренные. Уплотнять сетку дальше не имеет смысла, так как новые скважины будут забирать нефть у старых, которые ещё продолжают работать. Некоторые кстати работают по 20-30 лет и нуждаются лишь в периодическом ремонте, не требуя перебура. В США же добыча идёт в сланцовых отложениях(глинах по простому), которые плохо проницаемые и гораздо быстрее истощаются по сравнению с традиционными песчаниками. И у них тоже имеется проблема истощения запасов на старых месторождениях. Так что выходом из сложившейся ситуации является освоение нетронутых запасов Арктики(море), а также всяких заповедных зон. Для нашей промышленности это очень тяжёлая, практически не выполнимая с точки зрения технологий задача. Хорошо, если за 5 лет получится преодолеть все вызовы. По всей видимости без американцев на первом этапе не получится. Может это и есть тот самый дух Анкориджа? Сколько должна стоить нефть, чтобы бабло победило зло и вынудило американцев сотрудничать с нами и при этом нам было выгодно, учитывая, что стоимость бурения морских скважин может быть в 10 раз дороже сухопутных?

Пишет Spydell_Finance Почему возня на Ближнем Востоке так просто не закончится? Иран достиг идеального баланса – «хрупкое перемирие», в рамках которого Иран не впитывает урон, но при этом в полной мере проецирует своей военный и геополитический рычаг на регион через контроль судоходства в Ормузском проливе, получая, как прямую (способность генерировать повышенные доходы при условии, если удастся прорвать блокаду США), так и косвенную выгоду (стратегическое ослабление США). Более идеальной диспозиции для Ирана придумать невозможно в рамках нынешней конфигурации конфликта. Иран создает напряжение в регионе, подрывая устойчивость мировой экономики и финансовой системы через эскалацию энергетического кризиса, не неся ни ответственности, ни материальных/физических убытков, которые нес до 8 апреля, когда шли непрерывные удары США и Израиля. Это дешевле, устойчивее и политически выгоднее, чем обмен ударами. После перехода к «Ормузской фазе» центр тяжести смещается: теперь ключевой вопрос не «сколько потерял Иран», а «сколько потеряет мировая экономика, если Иран не отступит», а он и не собирается отступать. Это кардинально меняет информационную рамку. Какую выгоду получает Иран от энергетической дестабилизации в Персидском заливе? ▪️Чем дольше длится конфликт – тем ниже буфер устойчивости, который трансформируется в обострение энергетического и промышленного кризиса (рост цен, обрушение цепочек поставок, вынужденное нормирование потребления, подрывая промышленный потенциал ключевых стран – импортеров, которые в основном представлены недружественными к Ирану странами). ▪️Инфляция провоцирует цепную негативную реакцию на финансовых рынках через ужесточение финансовых условий, давление на цены по фондовым активам, дестабилизацию долгового рынка, особенно среднего и дальнего участка кривой доходности, ухудшение условия по рефинансированию, как частных, так и государственных долгов, эскалируя в дальнейшем кризис доверия со всеми вытекающими последствиями. ▪️Подрыв политического пространства США – вероятно, самый главный козырь Ирана. Прочность внутриполитического пространства США обратно пропорциональна мере экономической и финансовой нестабильности. Чем выше экономический и финансовый ущерб, тем выше шансы на политический кризис в США, особенно в год промежуточных выборов, где Трамп рискует пролететь чуть менее, чем полностью. ▪️Дискредитация США, как гаранта безопасности. Вся архитектура безопасности через альянс США со странами Ближнего Востока строилась вокруг предположения, что протекция США обеспечивает некие гарантии безопасности, что ни одна потенциально враждебная страна не посмеет напасть на страну, где есть военные базы США или где есть прямые или косвенные гарантии безопасности США. Иран полностью разрушил эту конструкцию – полный игнор негласных правил и мощнейший ассиметричный удар со значительным разрушением инфраструктуры региона. Монархии Залива десятилетиями покупали безопасность у США через военное присутствие, вооружения, базы, разведку и политическое покровительство. Если при этом Ормуз остается частично парализованным, возникает неприятный вопрос: за что именно платили? ▪️Разрушение и дробление альянсов и коалиций США со стратегических союзниками – нет больше НАТО в привычном понимании, теперь каждый сам за себя. США через иранский кризис показывают, что не способны вокруг себя консолидировать устойчивые союзы и коалиции. ▪️Политическая субъективизация. Иран усиливает переговорную связку: «разблокировка Ормуза в обмен на разблокировку Ирана». Формула становится предельно жесткой: хотите нормализации судоходства, обсуждайте санкции, блокаду портов, экспорт нефти, финансовые каналы и гарантии ненападения. Продолжение в комментах.

Продолжение. Начало тут: Что касается развития событий на БВ, то мысли следующие. А смысл теперь американцам дальше нагнетать? Необходимые условия уже сформированы по части дорогих ресурсов. Ормуз так и так перекрыт. Япония и так уже висит на краю обрыва на пальцах. Смысл ей гири навешивать или перед всем миром демонстративно наступать ей на пальцы. Достаточно просто подождать несколько дней. Интервенции на рынке форекс, призванные удержать курс японской ¥ особого результата не дают. Пробой диапазона 160-162¥ за американский рубль станет настоящим цунами для не только для Японии, а и для всего мира, так как Япония находится в одной связке со многими государствами, которые тоже висят над обрывом, но чуть в лучшем положении. И рывок страховочной верёвки с Японией их ещё быстрее сорвёт. Под этот шумок и писдилинг непопулярный можно провернуть и станок запустить. По рынку нефти непонятки у меня возникают. Обычно экономические и финансовые кризисы провоцировали обвал на рынках энергоресурсов и промышленных металлов, а также золота. Но сейчас благодаря бумажным интервенциям в рынке нефти минимальное количество шорта среди физиков, так как Япония и др. шортят в качестве юриков. Именно этим и объясняется отрыв фьючей от спота. Превышением поставляемого WTI над бумажным Поэтому Юралз(также приставочный) торгуется дороже бумажного Брента, но по отношению к спотовым ценам других марок всё также имеются скидки по 30-40$. Т.о. реализация проблем с японской ¥ создаст кассовый разрыв и автоматически приведёт к ликвидации шортов в нефти и она уйдет на справедливые значения в 120+, при этом коррекция на спотовом рынке тоже случится, но нефть и там останется выше 120. А металлам, в том числе и золоту, будет очень тоскливо при этом. И это ещё относительно лайтовый вариант, без военной эскалации. А если она всё-таки случится? Честно говоря, я как диванный эксперт, не смотря на двухнедельную передышку в военных действиях и сообщения и переброске значительных сил коалиции педофилов не вижу наличия возможности проведения успешной наземной операции с малыми потерями. Группировка в 50 или даже 100 тысяч человек против государства расположенного в гористой местности с высокообразованным и чрезвычайно мотивированным населением в 90 млн. человек, на мой любительский взгляд мало что будет способна сделать. Да, у педофилов есть 1,5 авианосца. Буш хрен знает где на всех парах мчится и ему ещё неделю минимум тащится. Форд после пожара вроде привели в порядок и в данный момент он уже наверное выходит из Красного моря. Эти два сейчас имеют полноценные БК. Линкольн же по всей видимости уже исчерпал запасы ракет воздух-воздух и его авиакрыло, не столь опасно стало, так как будет вынуждено заходить в воздушное пространство Ирана. В любом случае, этого очень мало, так как, в своё время против Ирака, гораздо меньшей страны было задействовано целых 7 АУГов. Тем временем, Иран тоже не сидел на месте и пооткапывал многие свои ракетные установки, а также восстановил ПВО и возможно какие-то засады устроил. До сих пор не было известно о действиях иранских подлодок. Не думаю, что все они были уничтожены. Многие из них могли пройти незамеченными под килями выходящих из Ормуза танкеров и возможно в данный момент уже караулят американский флот дожидаясь лишь команды. Так же практически ничего не слышно про авиацию, которая до сих пор может скрываться в пещерах и ждёт своего часа. Лёгкой прогулки не случится.

Салам алейкум и здравия желаю! Вот и закончился мой очередной бан полученный в результате моей словоблудной прогулки по лезвию бритвы безжалостной инквизиции Пульса. Должен заметить, что впечатлён уровнем истерики участников рынка, которые до сих пор не видят в сложившейся ситуации позитивных моментов и считают, что курс и ставка это единственные причины, которые подрывают основы нашей экономики. А кстати в чём заключаются основы нашей экономики? Быть сырьевым придатком технологически развитых государств и за счёт слабого рубля делать вывоз богатств из нашей страны рентабельным? Это же колониальная система. Вы в такой стране хотите жить? Вам нравится наблюдать, как по автомобильным и железным дорогам вывозится лес, а потом олысевшие участки теряют способность задерживать воду, что приводит к наводнениям? И это сразу же становится поводом для критики властей. А проблемы маловодья в бассейне реки Волги и постепенное падение уровня Каспия также никого не волнует? А сколько урона наносится природе в результате разработки полезных ископаемых скрытых под землёй? Эти карьеры, шахты, отвалы, которые остаются на месте девственных уголков природы всем нравятся? Крепкий рубль решает множество экологических проблем. Люди, ау! Поймите, СВО идёт ради независимости и суверенитета нашей страны! Ради прекращения старой парадигмы сырьевого придатка. Это как минимум, как раньше уже не будет и точка. Перестройка под новую реальность не будет гладкой. Лес рубят-щепки летят. И радуйтесь, что этими щепками окажется всего лишь закрытие каких-то бизнесов и увольнение людей. В былые времена подобные процессы сопровождались гибелью миллионов! Сейчас всё по лайту идёт относительно. Потеря работы в одних отраслях позволит ликвидировать кадровый голод в других. Эффективные производства выживут и переманят к себе людей обеспечив их работой. Кроме того, государству нужны солдаты, чтобы добить раковую опухоль возникшую в Северном Причерноморье. Без решения этой проблемы никакой экономический рост не будет иметь смысла. Что касается рецептов выхода из сложившейся ситуации, в рамках новой парадигмы, необходимо на мой взгляд НДС обнулять для внутренних производителей и тогда экономика и при крепком рубле себя уверенней будет чувствовать. Это ведь логично с точки зрения Минфина(согласен, что там свои особенности восприятия мира). Низкие доходы от нефтегаза приводили к росту НДС. Ну, а теперь?) По их логике, высокие доходы будут снижать НДС?) Кроме того, обнуление НДС единоразово сделает товары дешевле и математически приведёт к дефляции и ЦБ сможет снизить ставку, что поддержит производителей. А Минфин выпадающую статью дохода от НДС закроет заимствованиями и продажей резервов. Так же при низком ключе за счёт роста инвестиций и внутреннего производства возрастут сборы по другим налогам. Высокие цены на позволят сделать этот маневр. Смысл копить резервы во время войны? Ни один человек во время драки или марафона не будет садиться за стол и обжираться впрок, как медведь перед спячкой, иначе он проиграет. Битва выигрывается за счёт накопленных резервов. Резервы всегда тратились во время войн, они для этого и создавались. А окно возможностей стремительно захлопывается, так как Европа активно переводит свою экономику на военные рельсы и хочет повторить наш недавний опыт. Думаю, что приближающийся выход СГА из НАТО, дополнительно обоснованный заварушкой на БВ это вопрос времени. Можно сказать это истинный дух Анкориджа. Без Америки ЕС со своими пустыми складами вооружений особой опасности не представляет. Да, какое-то ядерное оружие сдерживания имеется, но ведь не обязательно доводить ситуацию до его применения. Но я всё-таки надеюсь, что ЕС развалится от мирового финансового кризиса и спонсоры украинства исчезнут, что остановит войну. Продолжение: