Топ-5 акций на Мосбирже сегодня: Сбер, Газпром, Аэрофлот - Vizo

📊 Российские облигации — все еще привлекательная история? На российском рынке облигаций сейчас происходит переломный момент: доходность ОФЗ упала до 14,1—14,6% с пиков октября в 15,2%, а инвесторы ждут снижения ключевой ставки ЦБ РФ до 12—13% в следующем году. Это означает потенциальный рост цен облигаций на 15–30% (в зависимости от дюрации) на горизонте 12 месяцев. Государственные длинные облигации с фиксированным купоном 12—13% остаются суперпривлекательными, а лучшие корпоративные бумаги дают 17–22% купонной доходности при рейтингах АА—ААА. ❓Почему облигации все еще крайне привлекательны 1️⃣ Ожидание снижения ставок. Инфляция снизилась до 6,6%, а по итогам 2025 года может опуститься ниже 6%. (при целевых 6—8%). На этом фоне ожидается дальнейшее смягчение ДКП и снижение ключевой ставки с 16,5% до 16% на заседании Совета директоров ЦБ РФ 19 декабря. Это означает: цены облигаций (которые движутся обратно ставкам), при прочих равных, пойдут вверх. 2️⃣ Рост доли облигаций в портфелях. Доля облигационных активов продолжает расти вместе с ожиданиями дальнейшего смягчения ДКП. ОФЗ при этом остаются основой: безналоговый рост капитала (в результате снижения ставок) + хорошие купоны. 3️⃣ Ослабление давления со стороны бюджета. Минфин размещает облигации, но спрос остается высокий (3 декабря спрос превысил предложение в 1,4 раза). Это сигнал, что инвесторы хотят покупать ОФЗ и дальше. ❓ОФЗ или корпоративные облигации: что выбрать 1️⃣ Государственные облигации (ОФЗ). Лучшие длинные ОФЗ для игры на снижение ставок см. на 3-м скрине. ❕Плюсы: самые длинные облигации на рынке от самого надежного эмитента — государства. ❕Минусы: если ставки не упадут в обозримом будущем — больше 14—15% годовых не заработать. 2️⃣ Корпоративные облигации ▪️Безопасные (рейтинг АА и выше): РЖД 001P-28R: текущая доходность 15,8% , погашение в 2030, рейтинг ААА. ВЭБ.РФ ПБО-002Р-36: доходность 16,2%, погашение в 2030, рейтинг ААА. ПГК 003Р-01: доходность 16,8%, погашение в 2028, рейтинг АА-. ▪️Интересные для опытных инвесторов (рейтинг А–АА-): Группа Позитив 001Р-03 : доходность 16,3%, погашение в 2028, рейтинг АА+. ГТЛК БО 002P-04: доходность 16,2%, погашение в 2029, рейтинг АА-. ❕Плюсы: высокие купоны, привлекательная доходность. ❕Минусы: выше кредитный риск, ниже ликвидность. ❗️Две стратегии для разных целей 1️⃣ «Охота за ростом капитала» — горизонт 12+ месяцев. Покупаем длинные ОФЗ с фиксированным купоном (26238, 26248, 26247 и т.д.). При снижении ставок до 12–13% в 2026 году цены (тела) облигаций вырастут на 25–35%. Потенциал годовой доходности превысит 30% за счет переоценки. 2️⃣ «Максимум текущего дохода» — горизонт 3—5 лет. Покупаем более короткие корпоративные облигации с высокими купонами: ПГК, РЖД, ВЭБ и т.д. Доходность 17–21% (с учетом реинвестирования) будет приходить текущим доходом ежемесячно/каждый квартал. Тут нет ставки на рост рыночных цен самих облигаций. ❕Главный риск: если ЦБ РФ по каким-то причинам (например, новый всплеск инфляции) поднимет ставки выше 17%, облигации упадут на 10–15%. Помним про диверсификацию. ❗️Выводы Рынок облигаций РФ в декабре 2025 года — это по-прежнему интересный момент для входа в инструмент, а также формирования различных облигационных стратегий. Если ЦБ снизит ставки так, как все ожидают в базовом прогнозе (до 12—13% в 2026 году), то на облигациях можно будет заработать порядка 25—35% на их переоценке. В целом, при текущей конъюнктуре облигации выглядят интереснее акций. Акции ждут геополитической развязки, а облигации уже знают свою судьбу — снижение ставок = рост цен. ❕Отслеживать динамику долгового рынка РФ можно, купив соответствующие фьючерсы, либо паи фондов на облигации. Фьючерсы: RBH6 Фонды: RU000A109KE6 TOFZ@ SBGB RU000A106ZL5 RU000A105YH8 RU000A10CWF7 RU000A10BWC6 RU000A10A3Z4 SU26248RMFS3 SU26245RMFS9 SU26247RMFS5 SU26238RMFS4 #рыночнаяаналитика