Друзья, всем большой привет с конференции

👀 Что происходит с ценами на сырье? Обновляю финансовые модели и актуализирую стоимость сырья. Почти по всему сырью цены сползли вниз. 🔽 Нефть Urals в руб. = 3 600 (минимум с 2020 года). Brent ниже 60 + рекордный дисконт. 🔽 Газ в ЕС = 330$ (минимум за 2 года) 🔽 Индекс цен на сталь = 61 000 руб. (минимум за 2,5 года! и есть еще премия к мировому рынку) 🔽 IDEX (индекс алмазов) = 85$ (минимум за 5 лет) Вкупе с долларом по 80 такие цены на сырье дают довольно негативную картинку по российским нефтяникам LKOH ROSN TATN , газовикам GAZP NVTK , черным металлургам NLMK MAGN CHMF и Алросе ALRS . Мой взгляд на 2026 год по этим компаниям ухудшился. Девальвация рубля до 90 за $ не спасает. Поэтому нужно быть очень внимательным с выбором акций — даже при снижении ставки до 12-13% и мире, экономика этих компаний, далеко не факт, что серьезно улучшится. Мировые цены на сталь — это Китай и его экономика, нефть и газ — возможно, наоборот, просядут из-за ухода рисков, связанных с нашей нефтью, и вводом новых мощностей СПГ в США и Катаре. По алмазам мне уже не понятно, чего ждать дальше. Цены все ниже и ниже. При текущих ценах и курсе Алроса работает в минус. Исключение — золото. А также платина и палладий, которые догоняют золото. Но и тут даже при том росте, что мы видим, идеи в Норникеле пока нет.

💸 Любит наш рынок дивиденды. Даже в долг. Акции X5 на фоне дивидендной отсечки 5 января подбираются к рубежу в 3 000 руб. Дивидендная доходность к текущим ценам 12,3%. Совокупный дивиденд за 2026 год будет сопоставим с этим январским дивидендом. Насколько это интересно? Потенциал безусловно остается (процентов 30% к текущей цене с учетом дивиденда). 📊Оценка без ближайшего дивиденда 5,7 P/E 2026 года. За 6,5 P/E надо однозначно продавать. Дадут такую цену до 5 января?)

У меня нет акций Яндекса, а вот у Т-Технологий есть! Переоценка пакета акций Яндекса YDEX за 3 квартал по состоянию на сейчас принесет Т-Технологиям T 17 ярдов. Вкупе с 50 ярдами операционной прибыли могут подобраться вплотную к 70 млрд за квартал. Переоценка, конечно, бумажная, но куда приятнее, когда она есть, чем когда ее нет.