Северсталь отказывается от дивидендов: причины и прогнозы

Войти

! Почему? Весь последний год я писал о том, что у металлургов непростое время — снижение цен, объемов и большие капитальные затраты. Вот мой пост по итогам 3 кв. с говорящим названием: «Отчет Северстали лучше ожиданий, но высокие дивиденды — последние в ближайшие 2 года»: Для тех, кто читает меня давно — отчеты металлургов и отказы от дивидендов сюрпризом не являются. Давайте разберем отчет Северстали за 1 пол. 2025 года. ❌ Выручка 1 пол. 2025 = 364,2 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 409,1 млрд руб.) 1 кв. 2025 = 178,7 2 кв. 2025 = 185,5 ❌ Скор. чистая прибыль 1 пол. 2025 = 41,6 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 86,3 млрд руб.) 1 кв. 2025 = 21,2 2 кв. 2025 = 20,4 Второй квартал на уровне первого. Прибыль год к году снизилась больше, чем в 2 раза. Цены упали, издержки выросли. ❌ FCF 1 пол. 2025 = -29,1 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = +57,5 млрд руб.) 1 кв. 2025 = -32,7 2 кв. 2025 = +3,6 Я люблю корректировать FCF на изменения в оборотном капитале — получается -12,9 млрд руб. в 1 кв. и -10,7 млрд руб. во 2 кв. 💸 Дивиденды FCF у металлургов важен, так как он база для дивидендов. Из-за отрицательного денежного потока за 1 полугодие Северсталь отказалась от дивидендов за 2 квартал. Теперь я не жду дивидендов ни в 3, ни в 4 квартале. У Северстали слишком большой капекс — 169 млрд руб. в этом году, и FCF за 2-е полугодие (если не будет положительных движений в оборотном капитале), будет слабо отрицательным — от -5 до -10 млрд руб. В 2026 году все еще ожидается высокий CAPEX (160+ млрд руб.), поэтому мой прогноз по дивидендам 43,82 руб. или 4,2% по текущей цене. 📊 Оценка компании Северсталь оценивается в 10 прибылей 2025 года, в 2026 году оценка может съехать в исторический диапазон 6-7 прибылей, дешевизна может появиться только в 2027 году. В пятницу после отчета ММК писал, что время черных металлургов придет позже (я посмотрю на то, как будет восстанавливаться рынок и приму решение в начале 2026 года с прицелом на 2027). Вот что говорит директор Северстали: «При ставке 12% с определенным лагом от полугода до года мы можем увидеть восстановление спроса на сталь». Мнение не меняю — покупать черных металлургов, на мой взгляд, рано. Друзья, поздравляю вас с началом сезона отчетности за 1 полугодие. По опыту прошлого года — одними из первых отчитываются Новатэк, Газпромнефть, Сбер, ВТБ и Лента. Все ключевые отчеты разберу для вас, так что подпишитесь, чтобы не пропустить, если еще не подписаны! И лайк не забывайте, если полезно.

📈 Результаты стратегии Акции РФ (легкий вход) тоже сильные! Это стратегия с низким порогом входа (от 27 000 руб.), которую я завел по вашим запросам, чтобы вы могли попробовать следование с небольших сумм. ✔️ Рост стратегии за все время (с 6 сентября 2024) = +30,22% (дельта к индексу +17,5 пп.) Есть +30 пп. менее, чем за год 🤝 ✔️ Рост стратегии с начала 2025 = +15,64% (дельта к индексу +15,7 пп.) ✔️ Рост стратегии за июль 2025 = +3,78% (дельта к индексу +5 пп.) Подключиться к моей стратегии Акции РФ (легкий вход) можно тут: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/54f9eaa6-cd01-4209-86a8-819d27f8b0dc/ Если вы подключаетесь суммой от 200 000 руб., я рекомендую вам флагманскую стратегию Влад про деньги | Акции РФ, в ней у меня больше возможностей по управлению портфелем. ❗️Итого: обе стратегии переписали All time High на рынке, который не вырос с начала года. Рассчитываю и дальше быть сильнее рынка, и надеюсь, что он нам с вами поможет положительной динамикой на фоне снижения ставки ЦБ прийти к результату в 2025 году выше 30%. Компании, которые показали лучшую динамику в июле в стратегии - LENT SBER X5 HEAD Подписывайтесь на мои стратегии, экономьте время на инвестиции и улучшайте ваши результаты!

💥 Друзья, делюсь хорошими новостями — июль стал лучшим месяцем для стратегий автоследования за все время! Привез индексу Мосбиржи полной доходности от 5 до 6 пп. в разных стратегиях, будучи на 100% в акциях. При годовой цели в +15 к индексу. Вот такие результаты во флагманской стратегии Влад про деньги | Акции РФ в Т-Инвестициях: ✔️ Рост за все время (с 5 марта 2024 года) = +29,00% (индекс Мосбиржи за то же время упал на 6 пп.) ✔️ Рост с начала 2025 года = +16,19% ✔️ Дельта к MCFTRR с начала года более 16% (индекс Мосбиржи не вырос), годовую цель выполнил за 7 месяцев 🤝 ✔️ Рост за июль 2025 = +4,22% (при индексе Мосбиржи -1,22%), дельта в июле +5,4 пп.; Это самое большое месячное опережение индекса за все время — есть!) 💭 Комментарии по активам: Все компании в портфеле были сильнее рынка в июле. Я жду, что компании в портфеле продолжат показывать среднесрочную динамику сильнее рынка, драйверы для этого есть: • 2 из компаний в портфеле будут в ТОП-3 по дивидендной доходности в осеннем сезоне HEAD X5 ; • 4 компании с общей долей в 70% — прямые бенефициары снижения ставки, например T SVCB ; • Отчет Ленты LENT вы сами видели ;) Мы получили большие дивиденды от X5, вот-вот придут большие дивиденды от Сбера SBER , и также пришли дивиденды поменьше от 3 других компаний в портфеле. Я голосую рублем за все идеи и держу те же компании, что в стратегии автоследования — в личном портфеле. Приглашаю вас подключиться к стратегии Влад про деньги | Акции РФ в Т-Банке: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ Мои сделки будут автоматически повторяться у вас в портфеле. Точка входа — хорошая, наш рынок дешевле, чем в начале года. Рекомендуемая сумма для следования — 520 000 рублей. Поздравляю всех, кто подписан, с хорошими результатами июля, и благодарю вас за доверие!

⛔️ Северсталь снова отказалась от дивидендов