Профиль инвестора WhiteInc | Тинькофф Инвестиции Пульс

### Анализ ситуации на Московской бирже (MOEX) и влияния падения доллара и нефти --- #### **1. Падение доходов бюджета: ключевые факторы** - **Снижение нефтегазовых доходов**: Цена нефти Urals в марте 2025 г. упала до $58.99 за баррель, что ниже бюджетного ориентира в $60. Это привело к недополучению налогов на 65.6 млрд рублей за месяц . Санкции США вынудили нефтяные компании увеличивать скидки, что сократило рублевую выручку бюджета на 15% (до 5740 руб./баррель против плановых 6726 руб.) . - **Причины**: Падение мировых цен на нефть, укрепление рубля, санкционное давление . - **Последствия**: Дефицит бюджета может достичь 2 трлн рублей (1% ВВП), несмотря на попытки компенсировать потери за счет Фонда национального благосостояния . - **Влияние укрепления рубля**: Курс доллара опустился до 85 руб., тогда как бюджет рассчитан на 96.5 руб. за доллар. Это снижает рублевую стоимость нефтегазовых доходов и создает дисбаланс для экспортеров, чья выручка в долларах конвертируется в меньшее количество рублей . --- #### **2. Анализ отраслей MOEX и уязвимые секторы** - **Нефтегазовый сектор (MOEXOG)**: Индекс MOEXOG, включающий акции "Газпрома", "Роснефти" и других, испытывает давление из-за падения цен на нефть и санкций. Например, "Сургутнефтегаз" и "Газпром нефть" потеряли 20% валютной выручки . - **Динамика акций**: Высокая волатильность, снижение доходности на фоне налоговых потерь . - **Финансовый сектор**: Акции Московской биржи (MOEX) упали на 2.79% к 4 апреля 2025 г., но сохраняют привлекательность: P/E 5.60, дивидендная доходность 8.9% . Санкции и укрепление рубля могут увеличить торговую активность на внутреннем рынке, поддерживая доходы биржи . - **Металлургия и промышленность**: Зависимость от экспорта делает сектор уязвимым к снижению мировых цен и санкциям. Однако внутренний спрос на металлы для импортозамещения может частично компенсировать потери . --- #### **3. Акции-победители: кто выиграет от текущей ситуации** 1. **Внутренне ориентированные компании**: - **Розничные сети (Магнит, X5 Retail Group)**: Укрепление рубля снижает стоимость импортных товаров, увеличивая маржу и покупательную способность населения . - **ИТ-сектор (Яндекс, VK)**: Низкая зависимость от экспорта и выгода от удешевления импорта оборудования . 2. **Финансовые институты**: - **Сбербанк, ВТБ**: Рост кредитования на фоне снижения инфляции (укрепление рубля) и увеличения внутренних инвестиций . - **Московская Биржа (MOEX)**: Увеличение объемов торгов из-за волатильности курса и перетока капитала в рублевые активы. Капитализация — 443.67 млрд руб., чистая прибыль — 79.25 млрд руб. . 3. **Оборонно-промышленный комплекс**: - **Алмаз-Антей, ОДК-Сатурн**: Госзаказы и импортозамещение в условиях санкций обеспечивают стабильность доходов . 4. **Сельское хозяйство

Дело «Русагро», связанное с обвинениями в захвате компании через злоупотребление служебными полномочиями, основывается на нескольких ключевых аспектах уголовного права и корпоративных конфликтов. Вот как это могло произойти, согласно контексту поиска и нормам УК РФ: --- ### 1. **Механизм злоупотребления полномочиями** Основатель «Русагро» Вадим Мошкович и бывший гендиректор Максим Басов обвиняются по статьям 159 (мошенничество) и 201 УК РФ (злоупотребление полномочиями в коммерческой организации). Согласно статье 201 УК РФ, злоупотребление полномочиями предполагает использование управленческих функций в личных целях, что приводит к существенному ущербу для компании или государства. - В данном случае обвинения связаны с незаконным приобретением активов холдинга «Солнечные продукты» в 2018 году. Мошкович, по версии следствия, использовал офшорные схемы через кипрскую компанию для завладения активами, включая саратовский жиркомбинат и Аткарский маслозавод[citation:initial_context]. - Возможно, должностные лица компании манипулировали сделками, занижая стоимость активов или игнорируя интересы других акционеров, что позволило им перевести активы под свой контроль[citation:initial_context]. --- ### 2. **Роль государственных структур** Для захвата компании могли быть задействованы связи в государственных органах: - Статья 285 УК РФ определяет злоупотребление должностными полномочиями как использование служебного положения в корыстных целях, что влечёт нарушение прав граждан или организаций. Если Мошкович или его партнёры имели влияние на чиновников, это могло облегчить проведение сделок с нарушениями. - Например, в 2018 году «Русагро» выкупила права требования к «Солнечным продуктам» у «Россельхозбанка» (государственного банка) на 22 млрд рублей. Истец Владислав Буров утверждал, что сделка была проведена с нарушениями, включая незаконное давление на банк[citation:initial_context]. --- ### 3. **Правовые последствия** - В 2022 году суд арестовал активы Мошковича и Басова на 21,9 млрд рублей по иску кредитора. Это указывает на то, что их действия были признаны судом как наносящие ущерб интересам других участников рынка[citation:initial_context]. - Обвинения по статье 201 УК РФ предусматривают наказание вплоть до 10 лет лишения свободы, особенно если деяние повлекло «тяжкие последствия», такие как утрата контроля над стратегическими активами. --- ### 4. **Сравнение с другими делами** Аналитики проводят параллели с делом ЮКОС, где также использовались обвинения в мошенничестве для передела собственности. Однако в случае «Русагро» ключевое отличие — отсутствие прямого участия государства в изъятии активов, но схожий механизм давления через судебные иски и банковские структуры[citation:initial_context]. --- ### 5. **Экономический контекст** - «Русагро» — крупнейший игрок агросектора (13% рынка сахара, второй производитель свинины). Контроль над такими активами мог быть мотивирован как личной выгодой, так и стратегическими интересами влиятельных групп[citation:initial_context]. - Санкции против Мошковича (включён в списки ЕС в 2022 году) могли ускорить внутренние конфликты, вынудив его сократить долю в компании до 49%[citation:initial_context]. --- ### Заключение Захват компании, вероятно, стал результатом сочетания корпоративного мошенничества, злоупотребления полномочиями в коммерческой организации (ст. 201 УК РФ) и возможного сговора с должностными лицами (ст. 285 УК РФ). Использование офшоров, давление на кредиторов и манипуляции с активами позволили перевести контроль над активами в руки обвиняемых, что привело к уголовному преследованию и падению акций компании на 19,5%

**Почему Аэрофлот «дешевле» при большей капитализации? Простыми словами о главном** Приветствую, коллеги! Сегодня разберем парадокс Аэрофлота: акции торгуются на уровне 77 рублей, что ниже цен 2019 года, но по капитализации компания дороже. Как так? Давайте без сложных терминов. **Капитализация ≠ цена акции.** Капитализация — это общая стоимость компании: *цена одной акции × количество акций в обращении*. Если акций стало больше, даже при падении цены, общая стоимость может вырасти. **Что случилось с Аэрофлотом?** В 2020 и 2022 годах компания провела допэмиссии — выпустила новые акции. Это как разрезать пиццу на большее число кусков: каждый кусок меньше, но общий размер пиццы может увеличиться, если добавить теста (денег от эмиссии). **Цифры для наглядности (условные):** - **2019 год**: 1 млрд акций × 100 ₽ = 100 млрд ₽ капитализации. - **2024 год**: после двух допэмиссий акций стало, скажем, 2.5 млрд. При цене 77 ₽ капитализация = 2.5 млрд × 77 ≈ **192.5 млрд ₽**. Итог: цена акции упала, но количество акций выросло так сильно, что общая стоимость компании увеличилась почти вдвое. **Почему это важно?** 1. **Допэмиссии = деньги в компанию**. Аэрофлот привлек средства на развитие, реструктуризацию долгов или стабилизацию в кризис. Если эти деньги работают — компания укрепляется, даже если акции «дешевеют». 2. **Цена акции — не главное**. 77 ₽ сегодня ≠ 77 ₽ пятилетней давности. Акционеров стало больше, доля каждого «размылась», но компания в целом могла стать крупнее. **Инвесторам на заметку:** - Смотрите не только на график цены, но и на *капитализацию, долю компании в отрасли, долговую нагрузку*. - Допэмиссия — не всегда плохо. Если средства вложены эффективно, это может стать драйвером роста в долгоку. **Итог:** Аэрофлот — пример того, как «дешевые» акции скрывают рост бизнеса. Главное — считать не в рублях за штуку, а в миллиардах за компанию. Учитесь видеть за цифрами суть! /Трейдерский подход: факты > эмоции. Удачи в сделках! 📈✈️