Заметки цифрового дирижера на фондовой бирже [2]

Вечер пятницы на падающем рынке [3] Выдвину пару инвест-гипотез на 2026+, т.к решила пересмотреть состав 4 шкатулок у своего тамагочи. Наше состояние экономики и MXM6 не является оправданием к неинвестированию, если что Дефицит бюджета пока не критичен, НО: - еще высокий ключ. снижение ИБК, снижение потребительского спроса, снижение доходности домохозяйств, низкий импорт и профицитное сальдо => крепкий USDRUBF и страдающее от этого TGLD@ Вижу в центре Петербурга барменов за книжкой и полупустые ресторанчики. Плакаю... - структурное сжатие. торговля, стройка, ЦБЛ, металлурги с отрицательным денежным потоком и высокой закредитованностью. Будем осторожными c АФК Системой, Сегежей, Мечелом, Русалом и тд. - ЦБ ужесточил лимиты на выдачу кредитов (МПЛ) - концентрация погашений и оферт. АКРА и Эксперт РА снижают рейтинги. Рынку предстоит рефинансировать 4,9 трлн руб. корп долга ( на 70% больше, чем в 2025) Получается, что в выборе долговых бумаг надо смотреть на: -- здоровье сектора -- новостной фон вокруг компании (а предоставляет ли она отчетность аудиторам) -- запасы ликвидности (нам с вами кассовые разрывы не нужны) -- главных кредиторов (банки) + источники фондирования ++ должен быть низкий чистый долг/EBITDA, коэффициент покрытия % платежей... Поэтому В Шкатулке прибыльности (+- 20% от портфеля. тут долговые бумаги на 1-7лет) храню: -корпораты секторов с низкой закредитованностью для подбора облигаций: энергетич компании, ретейл, ИТ, телеком, удобрения, нефтегазодобыча RU000A1083A6 .Выпуски Селигдара, среднесрочные+ облигации с хорошим кредитным рейтингом (именно чтобы был запас прочности при понижениях. Или гос поддержка как у ГТЛК RU000A10EMU3 с Атомэнергопромом). - ЦФА: Биннофарм, Глоракс, Дельта-Агро, рискую с БалтЛизом Иногда проседает до номинала на нервном новостном фоне, выставила там заявки докупить. Может отработают, но ликвидности сильно меньше + отдельно немного на глобальных рынках токены Шкатулка умиротворения (± 50% от портфеля). Главный горизонт лет на 10. У меня там докупаются: - ОФЗ (да, купил сильно ниже номинала, вернут 1000р. Сохраняю гипотезу, хоть RBH7 и не растет - Флагманы типа СБЕР Т-Технол Озон Яндекс Х5.... - что-то длинное у корпоратов типо Атомэнергопромf - ЗПИФ TIND ( вписывалась учитывая низкую ликвидность, хотя мне обещали маркет мейкера) - Биржевое золото - Замещайки (гипотеза при ослаблении ₽ к сентябрю) Шкатулка авантюризма. ± 20% от портфеля (у меня рационально-агрессивный риск-профиль. Мне нет и 30, а статус квала позволяет вписываться в разные ВДО, суборды и секьюритизированные истории) По данным МосБиржи на апрель 2026 всего 810 тысяч человек со статусами квалифицированных инвесторов в России. Что очень грустно. Мне бы хотелось видеть больше ликвидности в стаканах для маневренности...пока долю шкатулки не расширяю - Подчистила АФК, Эталон, Бруснику и тд - Принимаю риски Ероплана, ЛСРа, АйДи Коллекта и компании RU000A10DTB0 RU000A10D4V8 - понимаю не самое здоровое состояние секторов Делимобиля и Апри - секьюритизированные (кредитные) облигации. Исторически 0 дефолтов)) пока все что нравится выше номинала, но в целом, может на размещениях урву. Попробовала в Т только СФО Сплит Финанс RU000A10AAQ4 и бумаги у другого брокера - очень интересная штука HOM6 давно присматриваюсь, но не решаюсь Шкатулка благотворительности. (тут у нас долевые бумаги ) ± 10% от портфеля Какая экономика, такой и фондовый рынок) сидим без роста и драйверов. Пока ничего и не докупаю и не продаю. Но засяду скоро именно там делать гипотезы. Для ребалансировки буду выбирать компании, которым легче перекладывать издержки на потребителей: монополисты, товары 1ой необход, спец оборудование, НИОКР. Так что к сектору здравоохранения присматриваюсь ABIO OZPH Да уж, 2026 - год мониторинга кредитного качества эмитентов У нас на конец 2025г 48 случаев неисполнения обязательств, в 2026 рынок облигаций/ЦФА пережил 11 тех дефолтов таки дела

Ну, что ж — ожидаем снижение ключа и надеемся, что долговое финансирование дефицита бюджета сработает без запрещенного монетарного? Заходила на сайт к МИНФИНУ глянуть ДРПА фикса ОФЗ SU26254RMFS1 от 22.04.26. Так там выручка от размещения 40 080, 258 млн. ₽ из 42 761, 900 млн. ₽ размещенных. Институционалы (системно значимые банки, пенсионные фонды, страховые компании) выкупили с надеждами на что-то. А они всегда знают больше физиков. На сайте Банка России глянула ставку межбанковского рынка RUONIA, на 22.04.26 она снизилась до 14,44% с 14,54% (15.04.2026). Видимо, закладывают банки что снизится сегодня на 50 б.п. По логике, посмотрела RBH7, чтобы понять срочно мне пополнять депо и заявки в стакан кидать на покупку длинных ОФЗ SU26247RMFS5 SU26248RMFS3 SU26252RMFS5 (26247 26248 26252) или еще ждет. Потому что болтаются мои заявки на избавление от флоатеров в стакане последние пару дней и не выполняются. Слеза Серединку еще присмотрела: 26252 26249 SU26252RMFS5 Интересно будет послушать, что там по среднесрочному прогнозу скажут. Общее замедление экономической активности еще пару месяцев назад стало ощутимым. Мне из ИТ-сектора так на своей шкуре заметно, мы к реальным секторам экономики привязаны и проекты автоматизации/цифровой трансформации из CAPEXа финансируют. А там пу пу пуу Интенсивная будет неделя на рынке. ОФЗ в моем тамагочи (портфеле) до этого не росли, TGLD@ у меня падал и падал, а ₽ все укреплялся и укреплялся. К счастью, Антон Силуанов и Владимир Колычев про возвращение бюджетного правила и про изменения в цене отсечки за нефть обмолвились. Если будут снова разделять валютную выручку от нефти в ФНБ и ФедБюджет, то мы хоть небольшое ослабление ₽ сможем увидеть. А если на сниженном ключе импорт подрастет, то еще лучше. Получается, надо успеть в замещайки влезть, но до них пока руки не добрались Тут спешки нет, пока все крепко USDRUBF CNYRUBF . . . Пс MXM6 вот это падение к ядру Земли после обьявления ставки) В прочем, ничего нового 〰️

Заметки цифрового дирижера на фондовой бирже [1] Кризис политэкономической системы глобализма или как мы пришли ко всем этим запретить то, замедлить это, запретить это, замедлить то? Неолиберальная модель глобализации сформировала мировые институты для регулирования в экономике, политике, логистике, юриспруденции и далее. Страны объединялись и создавали разные документы и стандарты качества. Так появились МВФ, ВТО, G7G20, ООН, ТНК, Суд в Гааге, Всемирный Банк, МАГАТЭ и другие, включая МОК. Иии какое-то время это даже цвело и работало, наш мегарегулятор по Basel 3 работает, а моё проф образование дало мне в руки библию для Аналитика - PMI PMBOk. Но, вот незадача. Концепция глобализма, направленная на экономическую, политическую, культурную и религиозную интеграцию и создание единого мирового рынка со временем привела к концентрации политической власти и деиндустриализации ЕС, США и даже Японии. Тут нам и перенос производств в целях уменьшения инфляционного давления ( туда где экологические нормы проще, раб сила дешевле, экономически привлекательнее добыча чего-нибудь). И вытекающие: • усиление эк неравенства из-за продавливания ТНК своих интересов • усиление уязвимости к глобальным шокам из-за цепочек поставок ( ковид, Иран --> BRK6) • ужесточение вооруженных конфликтов на фоне распространение идей демократии в странах, найденных над американской нефтью • потеря экономического и технологического суверенитетов • переток человеческого капитала из стран с небольшим населением в те страны, где емкости рынка и финансирование позволяло поливать стартапы и исследования как из шланга. Отсюда желание ЕС и США применять протекционистские меры с гос поддержкой своим, а другим напихнуть санкций, тарифов, запретов на трансграничные транзакции и мягкой силы ( так появился, прости, Господи, USAID*) или вооруженных вторжений. Но и это не все. Глобалистские институты просто начали с ошибкой 404 вылетать по ряду вопросов. 🐾 МУС Нетаньяху забрать не может (Зато судью заблочили и карты поотключали) 🐾 У МОК справедливости не видим 🐾 Евроклир денежки блокирует 🐾 Организация Осторожно Наблюдающих закрывает глаза на рэкет судов и отжатие бизнеса LKOH ROSN, GAZP там США трубу хотят) 🐾 Захваты президентов 🐾 #дайтегазовозы NVTK 🐾 Добавляем отсутствие юр механизмов решающих проблемы политизации Интернета. Отсюда замес с хранением персональных данных, мессенджерами, Тики-Токами, Google vs Huawei. Демократические страны блочат соц сеть Илона Маска*, пакуют Дурова, вводят 16+ в соц сети и кичатся новой страстью снова делать танки и палки в своих ВПК (а не аутсорсить) Но уйдет ли глобализация? - нет. Мы не можем жить без импорта и иностранного капитала. Никто. Поэтому, вполне логично началась дефрагментация мировой экономики на техно-экономические блоки. Санкции и тарифы? - обойдем через другие блоки, просто будет дороже Microsoft CRM и Salesforce забрали? - переучусь на отечественные от ELMA Счета заморозили? - ок, будем через токены ( USDT и USDC ) или через банки BRICS. Visa с Mastercard? - ок, с МИРом мы подготовились Данные передаете? Каналы удаляете? - ничего, свое создадим. Дороже, хуже, но свое. Самолеты? сделаем. Объединимся с Индией ради рынка сбыта в блок Культурную гомогенизацию с последствиями в виде демографической дыры нам суете? - ничего, вот нам 11 традиционных ценностей, made by верховный 🪆 Вопрос только в том, а как реально жить, когда у тебя все эти мировые институты в кризисе и отката обратно уже не будет ( падай рейтинги АП или не падай)? Мы строим свой ̶к̶о̶с̶о̶й̶ ̶ самобытный суверенитет, в своей законодательной зоне б̶е̶з̶ответственности. И пользователей не спросили, ни в демократиях, ни в автократиях, а хотят ли они такой дефрагментации и нового парковочного, если нам и старое из долгов вытаскивать надо VKCO * все запрещенное