Список интересных замещающих еврооблигаций

Инвест час в записи Постепенно превратилась из инвестора в спекулянта и еще 2 недели хотела снять видео о своих покупках на рынке акций, но на прошлой неделе взгляд уже поменялся на негативный в краткосрочном периоде и многое было закрыто (или захеджировано). При этом рынок находится на минимальных значениях, у инвестора появляется апатия к акциям и покупать сейчас приятнее, чем по 3000 п. В видео рассмотрела текущий открытый интерес по валюте и Индексу, обозначила взгляд на рынок и рассмотрела ряд идей, которые интересны к покупке. https://youtu.be/j8mKZZt7itg Тайм коды: 00:00 про отскоки на мире 2:14 встреча России и США - почему коррекция 04:20 из инвестора в спекулянта 06:25 ОИ: что делают умные деньги 11:21 валюта и что точно не надо делать 13:00 экспирация через 2 недели 14:30 золото - 2 в 1 16: 40 что делают инвесторы - отчет брокера и про облиги 20:37 огромные деньги в облигациях перетекут в акции c 25:00 Сбербанк, ВТБ, Озон, Ростелеком, Новабев, Сургут п, Газпром ▪️https://vk.com/video-211608385_456239197

МТС: между ростом и долгами Последний обзор результатов компании был по итогам 2024 года. Компания выпустила отчет по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 25 г., посмотрим, как отчиталась “дивидендная кормушка” АФК Системы. 📊 Основные показатели за 3 кв.: ♦️Выручка 213,8 млрд руб.,+18,5% г/г ♦️Количество абонентов выросло до 83,2 млн (+1,3%) ♦️OIBDA 71,8 млрд. руб.,+16,7% г/г ♦️Чистая прибыль 6 млрд руб. (против 1 млрд руб. в 3 кв. 24 г.) ♦️Чистый долг 426,3 млрд руб. ♦️Чистый долг/OIBDA=1,6 компании удалось снизить показатель за счет депозитов на счетах Финтеха, что не совсем корректно, т.к. депозиты клиентов являются обязательством. Без их учета Чистый долг/OIBDA около 2,5 Двузначные темпы роста выручки обусловлены ростом доходов Финтеха на 39,6% г/г, Телекома на 12,2% и розничного бизнеса на 37,1% г/г. Чистая прибыль за 3 кв. показала рост в 6 раз г/г, но с низкой базы 24 г., поэтому если смотреть показатель за 9 мес. 25 г., то падение составило 50,9% г/г - основной фактор негативного влияния на прибыль компании - огромные процентные платежи они составили 33,2 млрд руб. за период 9 мес. 🔍 В структуре долга преобладают кредиты и займы — 61,6%, облигации занимают 38,4%. Компании перекредитовала значительную часть долга в этом году по пока еще высоким ставкам. Краткосрочные кредиты были уменьшены на 50 млрд руб, а долгосрочные увеличены на 118,6 млрд руб. Долговая нагрузка и процентные платежи остаются значительными. Ранее обращала ваше внимание на слабый баланс компании: это отрицательный капитал компании -4,3 млрд руб. и значительный рост долга, общий долг составляет 741,4 млрд руб., что связано с непрерывной выплатой дивидендов за счет кредитных средств в размерах, превышающих чистую прибыль. Свободный денежный поток за 9 мес. 0,4 млрд. руб. (без учета Финтеха), это -98% г/г. Дивиденды в 26 году будут снова за счет кредитных средств. В соответствии с новой дивидендной политикой целевой показатель дивиденда составляет не менее 35 руб., а это еще 68,6 млрд руб. компании надо будет потратить в 26 г. Улучшение многих показателей во многом связано с консолидацией результатов Финтеха в отчетности компании. Но высокие процентные ставки продолжают оказывать давление на чистую прибыль и свободный денежный поток. Хотя в третьем квартале рост процентных расходов замедлился, они остаются значительными. Компания выплачивает высокие дивиденды в долг, что ухудшает ее финансовое положение. Оценка: EV/EBITDA=3,1 Р/Е = 27 недешево с текущим долгом6 низкой прибылью и отсутствием FCF. При этом компания является спекулятивной ставкой на снижение ключевой ставки ЦБ. 35 руб потенциального дивиденда это при текущей цене 35/213 = 16,4% доходности. При нормализации ситуации на фондовом рынке возможен вывод на IPO дочерних компаний, а также есть в рукаве башенный бизнес и ок 23 тыс. сотовых вышек, которые могут стоить ок 150 млрд руб. при капитализации МТС в 426 млрд. руб. Акции недавно куплены в портфель. @invest_privet #мтс MTSS

Что покупает частный инвестор. Анализ отчета Банка России по брокерскому рынку: Q3 2025 1️⃣Структурные изменения в портфелях частных инвесторов - Доля облигаций увеличилась до 38% (рост с 35% во 2 квартале) - Доля акций сократилась до 25% (снижение с 28% во 2 квартале) - Доля паев сохранилась на уровне 16%, из которых около половины составляют фонды денежного рынка 2️⃣Динамика притока средств и объема активов - Нетто-взносы физических лиц на брокерские счета достигли рекордных 872 млрд рублей (+52% к/к, +83% г/г) - Три четверти притока обеспечили квалифицированные инвесторы - Совокупный объем активов физических лиц на брокерском обслуживании вырос до 11,8 трлн рублей (+7% к/к, +24% г/г) 3️⃣Изменения в структуре облигационных вложений - Повышенный спрос на долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном - Растущий интерес к квазивалютным облигациям экспортеров как инструменту защиты от валютных колебаний - Увеличение вложений в дисконтные облигации банков и выпуски секьюритизации потребительских кредитов 4️⃣Интересные моменты (см графики выше): ▪️Срочность облигаций резидентов на счетах физических лиц На графике видно стабильное преобладание облигаций со сроком 1-3 года (30%). Отмечается рост доли облигаций со сроком 5-10 лет (с 9% до 12%) и со сроком 10-30 лет (с 11% до 12%). Это свидетельствует о стремлении инвесторов зафиксировать высокую доходность на длительном горизонте в ожидании снижения ставок. ▪️Нетто-покупки ценных бумаг физическими лицами График демонстрирует значительный рост покупок облигаций в 3 кв — 319 млрд руб, что является рекордным показателем. Также наблюдается существенный объем вложений в государственные и муниципальные облигации (163 млрд руб). При этом важно отметить, что инвесторы продолжают приобретать акции резидентов, хотя и в меньших объемах — 116 млрд рублей в 3 квартале 2025 года. ▪️Оценочная структура активов физических лиц График отражает долгосрочное изменение структуры активов с 2022 года. Наблюдается снижение доли акций резидентов с 31-32% до 25% к 3 кварталу 2025 года. Однако это снижение является относительным, а не абсолютным. Анализ данных показывает, что произошло не массовое избавление от акций, а опережающий рост доли облигаций за счет новых притоков средств и положительной переоценки облигационных портфелей. Выводы для инвесторов 1. Облигационная стратегия становится приоритетной в условиях смягчения денежно-кредитной политики. 2. Снижение доли акций — относительное, а не абсолютное явление. Данные по нетто-покупкам показывают, что инвесторы продолжают приобретать акции, но темпы роста облигационных вложений значительно выше. Абсолютный объем вложений в акции не снижается, а растет, просто медленнее, чем вложения в облигации. 3. Потенциальный драйвер роста рынка акций. По мере дальнейшего снижения ключевой ставки и исчерпания потенциала роста цен облигаций можно ожидать перераспределения капитала в пользу акций. Учитывая рекордный объем средств, вложенных в облигации (более 4,7 трлн рублей), даже частичный переток этих средств в акции может стать значительным драйвером роста фондового рынка в будущем. @invest_privet