Стратегический взгляд на рынок акций, облигаций и золота в 2023 году

Войти

1) Акции - хорошие имена держу, не смотря на ожидания дальнейшего повышения ключевой и длительного ее удержания. Ибо в любой выходной можем увидеть анонс встречи для мирного урегулирования и открыться в понедельник большой зеленой свечкой. Текущая доля и у меня и в стратегии 43%, пока увеличивать не планирую. Компании держу либо с высоким дивидендом и устойчивым финансовым положением, вроде , либо с высокими темпами роста и без долга, вроде - им что 20%, что 25% ключевая, разницы нет. Шортить в нельзя, так что с майских пиков болтаемся в боковике. Только вот индекс за это время свалился на 25%, так что всё гуд, на развороте полетим в разы быстрее среднего. Идею с запуском стратегии с шортом и фьючерсами решил не реализовывать - слишком мало доступных там инструментов для реализации парных сделок, как я люблю. 2) Облигации - смысл вижу только в коротких и с высоким рейтингом. Длинные фиксы будут под давлением из-за размещений МинФина. Флоатеры перестают быть интересны, поскольку не работают на длинном удержании ключевой - новые размещения, что бы собрать деньги увеличивают постоянно спред, что опускает цену прошлых размещений. Замещайки - под давлением из-за высокой рублевой доходности и валютного свопа в 21%. Так что только коротыши или проще - фонд ликвидности, типа . А вот будет выглядеть куда хуже - плавающие облигации дешевеют и тащат за собой стоимость пая. Поскольку в облигационных стратегиях можно держать только облигации, причем очень ограниченный список, не вижу в ней смысла и закрываю. Там только флоатеры с ежемесячным купоном и , которую через 3 месяца выкупят по 1000 рублей. Так что можно просто ничего не делать, кроме как подать на выкуп эту бумагу (или продать в январе по 990р в стакан), не вижу смысла в стратегии где полгода никаких действий не будет; 3) Золото - имеет смысл держать и дальше, но вот покупать ли по текущим - вопрос. Так что, на мой взгляд, кто в позиции - выходить еще рано. А кто не покупал золото, есть риск залететь в актив вблизи пика. С одной стороны все факторы за дальнейший рост, с другой - если Американский рынок после выборов полетит вниз, то во избежание маржин-коллов продавать будут всё, в том числе фиксировать прибыль по золоту.

В ожидании ЦБ Вчера вышли последние данные перед изменением ключевой ставки. Инфляционные ожидания населения выросли с 13,3% в ноябре до 13,7% в декабре 2025 года, что явно негативный сигнал. С другой стороны, фактическая инфляция продолжает радовать: годовая инфляция в РФ на 15 декабря замедлилась до 5,8%; недельная снова 0,05%. Получается разрыв между ставкой и инфляцией 10,7% - это аномально много и ставка обязана быть снижена на этой неделе. Вопрос в шаге остается: 50 или 100 п.п.? Разумным будет выглядеть любой вариант. RBH6 Что еще интересного: - Бюджетные организации получат возможность размещать вакансии на Хедхантер бесплатно. Кто недостаточно помогает стране налогами, может предлагать альтернативные решения. Вот хороший пример, который, конечно, заберет у компании часть прибыли; HHRU - За десять месяцев 2025 года в России банкротами стали 517 тыс. человек – на 33,5% больше, чем годом ранее. Тяжелее становится не только бизнесу, но и простому населению. Кстати, согласно отчету сервиса Rusprofile, с начала 2025 г о своей несостоятельности заявили 630 организаций в сфере информационных технологий. Айтишка после нескольких шикарных лет, столкнулась с тяжелыми временами и оказалась совсем не готова к ним. Учились бы у металлургов, которые профи в цикличности: то густо, то пусто - это нормально; - Правительство не стало продлевать отсрочку по уплате акциза на жидкую сталь, действовавшую до 1 декабря 2025 года. Денежки нужны в бюджет, а сектор потерпит, жирок с прошлых лет еще есть; CHMF NLMK MAGN - Орбан утверждает, что Еврокомиссия сняла вопрос о конфискации российских активов с повестки дня саммита ЕС. Надеемся, но верится с трудом; - Трамп заявил, что США хотят вернуть права на нефть в Венесуэле, которые у Вашингтона отняли. На этом котировки черного золота пошли вверх, но радоваться не надо: посмотрите на экспорт российской нафты в Венесуэлу - теперь там будут проблемы. Очень умный шаг американского президента, который позволит больше зарабатывать нефтянке США и одновременно вставит палки в колеса РФ. BMG6

МФК снова на коне После шикарного для микрофинансовых организаций 2025 года, все внимание было на ограничения, которые вступят в силу с 2026 года. Это регулярная практика, но после рекордов текущего года, ширились опасения чрезмерной жесткости регулирования. И вот законопроект принят, а МФК пускаются в пляс от его содержания: — с 1 апреля 2026 года размер переплаты по займам снижается со 130% до 100% годовых; — с 1 октября 2026 года россияне смогут иметь одновременно не более двух договоров займа с полной стоимостью более 200% годовых каждый. А с 1 апреля 2027 года — один договор займа с полной стоимостью более 100% годовых; — при получении нового займа вводится период охлаждения в три дня после погашения старого. Это щедрый подарок, поскольку все ограничения можно обозначить одним словом: "никакие". Сектор снова крайне интересен, на фоне снятия рисков регулирования в следующем году. Что еще интересного: - Правительство ожидает, что дефицит бюджета сохранится до 2042 года при любом сценарии социально-экономического развития. Так сказать, берем лучшие мировые практики)) - YouTube в России будет полностью ограничен в течение 6–12 месяцев - председатель комитета Госдумы по информационной политике Андрей Свинцов. Верной дорогой идем, товарищи! Останется у нас ВК, МАХ и Госуслуги с интернетом по талонам. Вот заживем! - Цены на российскую нефть на минимуме с начала СВО, порядка 40$ за баррель, передает блумберг. У меня инфа, что ниже 40$ уже пару недель как; - Всемирный банк представил статистику роста ВВП по странам с 2000го года. Получается, что мы с союзничками в топе: Китай 1273%, РФ 740%, Индонезия 545%, Индия 509%.

Медленно вваливаемся в кризис Мировая экономика тормозит с каждым днем. Это проявляется на всех уровнях. Цены на российский энергетический уголь снижаются из-за слабого спроса в Китае и Индии, несмотря на старт зимнего отопительного сезона. В ноябре экономическое замедление в Китае усилилось: розничные продажи выросли лишь на 1,3% г/г, промышленное производство увеличилось на 4,8% г/г, а инвестиции в основной капитал за январь-ноябрь сократились на 2,6%. И внутри страны ситуация намекает на сложности: общая задолженность россиян и бизнеса по налогам достигла рекордных 3,3 трлн рублей на октябрь. Это на 20% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Платить нечем: рост ставки и снижение прибыли, это мощная комбинация. Что еще интересного: - В BELU предупредили о повышении стоимости их продукции на 10%. Перекладывают на потребителя свои издержки: с начала 2026 года акциз на алкоголь крепче 18% будет увеличен на 11.4%; - Три ведущие аналитические организации - МЭА, Минэнерго США и BloombergNEF сохраняют прогноз о формировании существенного избытка предложения нефти в 2026 г. Ну так, о чем я говорю уже давно: избыток и так есть, спрос падает, а предложение растет; BRF6 - Запрет на экспорт бензина из РФ планируется продлить до конца февраля 2026 года. В начале года и так хватит причин для роста инфляции, хоть тут догадались придержать; - "Чистая планета" допустит фактический дефолт по выплате купонного дохода по облигациям - гендиректор Вита Кобак. Очевидный исход. Писал еще летом, что это не жилец, тут без сюрпризов; RU000A1070P1 - Дочка Фикс Прайса за период со 2 по 12 декабря приобрела на Мосбирже 73,2 млн акций компании, за всё время действия программы - 270,5 млн акций. По графику и не скажешь))) FIXR

Коротко по стратегическому взгляду и автоследу: