Анализ отчетности

ПАО «МГКЛ» за 6 месяцев 2025 года (МСФО) --- 1. Выручка: 10 066 537 тыс. рублей Темп роста: +229% г/г Вывод: 🟢 Экстраординарный рост выручки, в основном за счет продажи драгоценных металлов (7,76 млрд руб.) и розничной торговли (1,3 млрд руб.). Компания активно наращивает масштабы бизнеса. --- 2. EBITDA: 1 109 106 тыс. рублей Расчет: Прибыль до налогообложения (553 392) + Амортизация (125 966) + Процентные расходы (429 748) Вывод: 🟢 Высокая операционная рентабельность. EBITDA значительно превышает прибыль до налогообложения, что указывает на сильную базовую доходность бизнеса. --- 3. Capex (Инвестиционные платежи): 987 959 тыс. рублей Вывод: 🟢 Значительные инвестиции в приобретение дочерних организаций (940 794 тыс. руб.) и основные средства. Компания активно расширяется через M&A и модернизацию. --- 4. FCF (Свободный денежный поток): -708 538 тыс. рублей Расчет: Чистый денежный поток от операционной деятельности (250 421) – Capex (987 959) Вывод: 🔴 Отрицательный FCF, полностью обусловленный агрессивными инвестициями. Требует мониторинга ликвидности и источников финансирования. --- 5. Чистая прибыль: 414 408 тыс. рублей Темп роста: +84% г/г Вывод: 🟢 Значительный рост чистой прибыли, несмотря на высокие процентные расходы и инвестиционную активность. --- 6. Общая задолженность · Долгосрочная: 4 650 182 тыс. рублей (облигации + аренда) · Краткосрочная: 1 457 657 тыс. рублей · Итого: 6 107 839 тыс. рублей --- 7. Закредитованность (Debt/Equity): 4,84 Норма: < 1,0 Вывод: 🔴 Критически высокий уровень долга. На 1 рубль капитала приходится почти 5 рублей заёмных средств. --- 8. Equity / Debt: 0,21 Норма: > 0,7 Вывод: 🔴 Крайне низкая способность капитала покрывать обязательства. --- 9. Debt/Assets: 0,83 Норма: < 0,5 Вывод: 🔴 83% активов финансируется заёмными средствами — существенное превышение норматива. --- 10. Net Debt / EBITDA LTM ≈ 4,0 Норма: < 3,0 Вывод: 🔴 Высокий уровень долговой нагрузки относительно операционной прибыли. --- 11. Покрытие процентов (ICR) ≈ 1,29 Расчет: Операционная прибыль (638 074) / Процентные расходы (429 748) Норма: > 2,0 Вывод: 🔴 Недостаточное покрытие процентных расходов операционной прибылью. Риск дефолта при ухудшении условий. --- 12. Гипотетический рейтинг · S&P: B- (спекулятивный) · Moody’s: Caa1 (высокий кредитный риск) · Fitch: B- (уязвимость к изменениям) Обоснование: 🔴 Высокий долг, отрицательный FCF, низкое покрытие процентов. --- 13. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС: 40/100 · Уровень ФС: Низкий 🟨 · Инвестиционный риск: Очень высокий 🔴 --- 14. Каким инвесторам подходит? 1. Стратегическим/венчурным инвесторам: Активное приобретение дочерних компаний (в т.ч. ООО «Звезда»), рост сегмента ресейла и продажи драгметаллов. 2. Спекулянтам: Высокая волатильность из-за долговой нагрузки и агрессивных инвестиций. Возможны всплески котировок на новостях о новых приобретениях или выпуске облигаций. 3. Инвесторам в товарные активы: Бизнес тесно связан с ценами на золото и другие драгоценные металлы. $RU000A10C6U6 $RU000A104XJ9 $RU000A107UB5 $RU000A108ZU2 $RU000A10ATC4 $RU000A106MV2 $RU000A106FW4