Часть 1 (Введение и Внеоборотные активы)

Обещать не значит жениться. Быки давят Российский фондовый рынок. Структура портфеля. Российский рынок акций падает 13 недель подряд. Жалко тех бедолаг, которые торгуют на заёмные средства. В такой момент, при нехватке денежных средств для покрытия убытка, вашу позицию принудительно закрывают - и вы в минусе. Я торгую только на свои, исключение - срочная секция, там по своей природе позиция маржинальная. В прошлом выпуске я разбирал 8 факторов падения рынка - повторять не буду, можете найти, если интересно. Здесь добавлю только одну новую мысль. Мне кажется, что на этих уровнях рынка, или даже чуть ниже, мы простоим примерно до конца июня: в июне будет квартальная экспирация фьючерсных позиций, там сейчас зашито немало денег - миллиарды рублей. Плюс неопределённость по ключевой ставке - я ставлю на снижение на 0,5 п.п. Для роста рынка нам нужна ставка на уровне 10% и ниже, но есть фактор СВО, который пока даёт большую неопределённость, и это конкретно напрягает. Читая меня или других аналитиков-блогеров, мы хотим узнать, что делать дальше, чтобы появилась какая-то определённость. Но жизнь - сплошная неопределённость, и везде есть риски. Торгуя (инвестируя) на рынке акций, я понял главное правило: «ВЕЗДЕ НАЕ..Т» - так что неважно, будете ли вы повторять за людьми с супер-опытом или придумаете свою стратегию. Чем выше доходность - тем выше риск. Акции в РФ сейчас высокорисковый инструмент, вероятность потерять деньги велика. Облигации, недвижимость (у кого есть деньги), депозиты в банке - менее рискованные инструменты, вероятность потерять меньше. Структура портфеля Я начал понемногу переориентировать портфель и стал покупать долларовые активы на счёт в Сбере. Всё лето буду докупать долларовые облигации, так как считаю, что с сентября начнётся падение рубля. Продал из акций: Юнипро (болтался в минусе), Мать и Дитя. Продал из облигаций: Интерлизинг, ТехЛизинг, МКАО Воксис. Купил облигации, номинированные в долларах: Новатэк, Сибур, НорНикель. Часть покупок и продаж публиковал в шортсах на YouTube, Rutube, VK Видео - можете понаблюдать за конкретными операциями. Счёт в ВТБ на этой неделе - без изменений. В срочной секции, где я учусь спекуляциям, - тоже без изменений. Счёт в Тинькофф - без изменений. За май на купонах от облигаций заработал: Сбер - 22 606 ₽ (считал вручную, не знаю как сделать скрин только по выплатам) ВТБ - 21 780 ₽ Аналитику открытого интереса пока не буду публиковать в еженедельном обзоре рынка - это тема для меня сейчас скорее исследовательская, я ещё не понимаю, как на ней зарабатывать. Да и тема специфическая: мало кто интересуется, многие воспринимают её как скам. Сделаю отдельный пост с несколькими мыслями - может, найдётся небольшая аудитория. Всем благ! Информация в данной статье не является инвестиционной рекомендацией! #инвестиции #мосбиржа #акции #фондовыйрынок #финансы

Данные по опционам в ВТБ по открытому инетерсу в деньгах. Рынок конечно закладывал и пока закладывает рост, но WB внесло корректировки :( VBU6 VTBR VBM6

Разобрал МСФО 2025 Интерлизинга. Картина неоднозначная, но не выглядит как история под немедленный дефолт. Что важно: - лизинговый портфель сократился на 26% - Stage 3 (дефолтные активы) выросли с 1,6 до 5,1 млрд ₽ - NPL ratio: 2,6% → 8,5% - чистая прибыль МСФО рухнула на 94%: 2,58 млрд → 154 млн ₽ - ICR (покрытие процентов): всего 1,02х - очень тонко Но одновременно компания делает то, что рынок часто недооценивает: ✔️ агрессивно снижает долг ✔️ гасит банковское фондирование ✔️ не раздувает новый бизнес ✔️ сохраняет сильный операционный поток Debt/Equity: 5,2х → 3,1х за год. Операционный денежный поток: +17,6 млрд ₽ против -14,9 млрд ₽ годом ранее. То есть менеджмент фактически перевёл компанию в режим controlled run-off: «собираем портфель и режем долговую нагрузку». Это выглядит намного healthier, чем попытка агрессивно расти при ставке ЦБ 21%. Главный риск сейчас - качество портфеля. Переводы из Stage 2 в Stage 3: 12,9 млрд ₽ за год. Это очень много и показывает, насколько тяжёлым был 2025 для клиентов компании. Что думаю по облигациям: 📌 Короткие выпуски 001P-06/07 выглядят относительно безопасно до погашения. 📌 001P-09/10 - умеренно интересно при нормальной доходности к погашению. 📌 001P-11 (24%) - самый интересный выпуск при сценарии снижения ставки ЦБ, но и риск тут выше. Мой вывод: пока не вижу причин панически выходить из бумаг Интерлизинга. Но это уже история не про «спокойный фикс», а про повышенную доходность за повышенный риск. Ключевой фактор на 2026: удастся ли стабилизировать NPL и удержать cost of risk. #облигации #инвестиции #интерлизинг #вдо #мосбиржа RU000A106SF2 RU000A1077X0 RU000A108AL4 RU000A109DV5 RU000A1074N8 RU000A10B4A4