Ну, что? Прошло ещё 2 недели 🤓 Что имеем: •наблюдаем как геополитика плавно ушла на 2й план до этого момента •до опорного заседания с пересмотром прогноза больше двух недель и консенсус стремится к -2% от КС🧐 •дивы в расцвете но пока никак не оказывают существенной поддержки индексу •Отчеты за 2 квартал скорее всего будут слабыми… И снижение хоть на 1% хоть на 2% как-то не особо спасут ситуацию, знаете ли 💭 А ещё Трамп раз в месяц напоминает о себе, понимая что его предвыборное обещание по мирному соглашению между РФ и Украиной буксует. Но до этого нам удавалось дипломатически пропетлять, а сейчас ситуация ухудшается за счет того, что переговоры в паузе да и что обе стороны не видят в них особого смысла. Я, честно скажу, думала, что все это больше словесные интервенции, и даже была мысль ниже 2750 обратить внимание на акции, но наглядная техническая слабость и обсуждение с @Mentalio убедили меня не торопиться с набором в среднесрочный лонг🤝🏻 TMOS IMOEXF как будто бы не хватает финальной паники и спуска к 2500-2600, физики в рекордных лонгах Также думаю, что влияние поднятых стоимостей ЖКУ в полной мере пока не будут отражены в недельных данных которые ждём сегодня (например в УК мне сказали что тепло подорожает на 20% но это я «увижу в зимний сезон с окт). Отчет Сбера по РСБУ за 1 пол. 2025 г. не оказал сегодня поддержку рынку. Рост показателей едва ли на уровень инфляции… эффект от дивов быстро сойдет на нет, а трудности преследующие нашу экономику остаются до следующих. [ориентировочно к 1.08 начнут поступать дивы и это аккурат совпадает с прошедшим на тот момент заседанием ЦБ, что может поддержать рынок, особенно если ожидания по ставке сойдутся с реальностью а санкций так и не случится, или же они будут больше фиктивными.] SBER Вообще надо сказать спасибо сберу, потому что полагаю, если бы не рост его котировок, то попыток роста Индекса вообще бы не состоялось. При обдумывании вопроса стоит ли пойти в дивы или подождать, смотрю на движения прошлого года после них и пока желания нет. Остальные тяжеловесы и не только продолжают демонстрировать слабость… особенно Лучок и Роснефть (слабая нефть с увеличенной добычей в купе с сильным рублем (что уже, конечно, напрягает давненько), а санкции вообще могут привести к увеличению спреда для Urals (что очередной минус для бюджета и для нефтегазовых компаний). LKOH ROSN Идея с баксом в целом пока не подлежит списанию, но слегка подбешивает своей неэффективностью) особенно после того как очередной эмитент теперь уже в валютной позиции подвел меня. Да-да, похоже я собрала букет из черных лебедяшек и «наслаждаюсь» умеренной просадкой в ЮГК [нодержу, не добираю]. RU000A106656 пока возможно наивно полагаю, что с долговыми списаниями обойдется и миноритариев пощадят эти очередные разборки и тренд на национализацию. Хватит подрывать наше доверие👆🏽😾 Из новых размещений облиг меня ничто пока не привлекает. Все купоны я собираю в ликв на будущее. Долговой рынок в красках за последний год показал мне, что он ни разу не более «скучный» и за ним нужен глаз да глаз, а я свой временной ресурс сейчас перераспределяю в другое русло. По-тихоньку подчищаю портфель от старых выпусков и от рисков. Взяла на равные доли два фонда от Вим и от Т. OBLG TBRU@ 1. Хочу отыграть снижение ставки в корпах, но никого при этом не выделяя. 2. Сравнить доходность конкурирующих на горизонте хотя бы полугода, чтобы понять какой из них эффективней и устойчивей (в одном офз 17%, в другом корпоративные фиксы) - в целом разный выбор и состав. Пора раскуркуливать ликвидность, которая начнет вскоре терять былой лоск TMON@ Буду докупать с купонов на просадках👌🏾 А пока пошла проживать короткое лето👋🏽🌞

В один майский тёплый день было принято решение НЕ суетиться. И я его придерживаюсь. Не стала перед заседанием цб расписывать свои мысли.. кто всегда читает и так их знаете наизусть. Ожидала, что на этом заседании будет сохранение и ближайшее снижение ждала в июле-августе. К осени в общем, учитывая, что мне в некоторых решениях государства виделись намеки по закручиваю гаек с наличными, намеки на девал и уже такое очевидное снижение ставок по вкладам. Решение получилось нельзя сказать, что сильно неожиданное, но не такое как мне бы хотелось:) ведь за последний год у нас с ЦБ лишь дважды не сошлись мнения 🤣 В этот раз они решили что должно быть ни вашим ни нашим. Чуть снизили, чтобы красавчиками на пмэф побыть и порадовать закредитованных, + проявились жесткими речами для тех кто своими глазками видит, что инфляция не особо останавливается. Мне видится очень хорошим принципом ЦБ учитывать именно инфляционные ожидания. А они высокие. Следовательно сильно смягчаться рано. IMOEXF TMOS Технически все произошло как всегда-задерг вверх на ожиданиях (как по мне так чрезмерно позитивных) ну и далее fix the fact🧮 Причем, большинство ждали смягченную риторику вместе с сохранением, а не тут то было. Жесткие словесные интервенции никто не отменял. И считаю правильно сделали, чтобы не расслаблялись. Лучше вербально чуть затянуть, а по факту не быть такими жесткими, чем упустить момент и все пойдет по примеру соседних стран, когда инфляция чуть снизилась = ставка тут же дала слабину, что вылилось в новый виток роста инфляции в последующем. Надо брать в расчет, что переговоры так ни к чему и не привели до сих пор (историю с меморандумом я проигнорировала), и как будто бы в этом году не приведут; что девала до сих пор не случилось, но его все очень ждут и грезят; что есть и ряд других проинфляционных факторов таких как повышение стоимости жку (будь они неладны), неурожайность и тд. Так вот в момент объявления ставки все всегда двигается настолько разнонаправленно, что час после новости лучше также записать в «час дурака» и посмотреть со стороны. Ведь все среднесрочные решения вы итак приняли к моменту оглашения. И бездействие-тоже действие👌🏾 👇🏾✍🏽 Зафиксировавшись 13 мая у меня как-то автоматически в голове начались каникулы и появилась резкая утрата интереса к новостям. Считаю, что это даже плюс, ведь приближает к позиции полумертвого инвестора, которая ежедневно намного спокойнее и дает возможность здраво оценить ситуацию и выбрать точку входа. Сильно повлияло также то, что даже поймав дно на прошлой просадке профит составил за 1,5 мес не сильно больше ликвидности за этот же срок, а личного времени и нервов было потрачено уйму TMON@ Даже сейчас прошел почти месяц! ликв дала 1,5%, а разница с точкой выхода менее 1%… От чего я и сделала вывод, что пока обойдусь без суеты, а уже купив бумаги, постараюсь остаться в позиции надолго не колупая себя каждый день «а что там с «этими»?». [мб мне акции как инструмент в принципе меньше подходят, потому что я про облигации больше] ❓Считаю ли я ,что дальше только вверх, ведь начало пути по снижению положено? среднесрочно-да. Начало снижения будет теперь перманентно оказывать эмоц. поддержку рынку и пушить его наверх надеждами на дальнейшее продолжение [в риторике хоть и присутствует жесткость, но что в пятницу, что в декабре мы наблюдали мягкость расходящуюся с общими ожиданиями].♨️ но краткосрочно-не факт. Без союзников в виде девальвации, перемирия и устойчивого снижения инфляции сразу выше идти будет трудновато❌ ❔Почему? Ставка все ещё заградительная и снижение на процент, будем реалистами, мало что дает кроме надежды +отчёты выходят откровенно слабые. Будут ли следующие дивы лучше этих большой вопрос! ❓Что делать? Да, потенциально доха в ликв начнет сокращаться, что подталкивает к действиям, но они не должны быть необдуманными! 👇🏾(комменты)

📝 про ТГК-14 Вот это хааайп) как ветка эмитента-то оживилась!) Вообще не хотела писать пост, так как многое уже итак дублируется по 10 раз, НО так как я скорее всего буду участвовать, все же поделюсь мыслями. А всё потому что ТГК-14 размещает 7-летний выпуск без оферт с квартальным купоном ≤25% и амортизацией с 5 года Так получилось, что это самый длинный выпуск корпов в данном рейтинге за большой промежуток времени [обещать большие купоны надолго давно никто не берется, да и смысл в предверии якобы снижения ставки..? в которое не особо пока верю 🫢] Ну и надо оно нам или не надо? ❓ На первый взгляд всё ништяк: купон пока что обещают до 25%, на целых 7 лет. Но есть и нюансы — в апреле АКРА понизила рейтинг компании до ВВВ негат. и замечены некие схемки. Что знаем о компании можно посмотреть в проспекте✅ Лично мной отмечен повышенный интерес к эмитенту на протяжении последних нескольких лет - всегда у ТГК-14 выпуски торговались выше номинала, - ведь это монополист по теплоснабжению в Забайкалье и Бурятии. При этом спрос на тепло и энергию в регионе растёт: прогноз +10–11% до 2026 года. Денежки берут на поддержание постройки ещё 2 энергоблоков. С выручкой, EBITDA и ЧП все хорошо, растут как минимум на инфляцию, уровень долга комфортный. ПОКА что. Был.) Симпатичности эмитенту добавляет то, что компании выделили 716 млн ₽ субсидий да и показатели в этом году растут, в то время как в остальных сферах наблюдаются трудности . По рейтингу - рынок либо отвлекся на акции, а может таки дело в субсидиях, но как-то быстро переварили снижение от АКРА, а данным НКР я бы не верила, у них в целом рейтинги завышены, проходили по Гарант-Инвест. В чем риски? ❓ Вот эти новые вложения в энергоблоки могут лечь обузой на выручку и сильно ухудшить кредитное положение компании. Придется весомую часть отдавать на покрытие займов и процентов по ним. Собираются хоть?) Видела, что сравнивают с размещающимися АБЗ-1 (BBB+) — 3 г, до 26%, аморт. и Рольфом (BBB+) — 2 г, до 25,5%. но менее рискованными я бы их никак не назвала. И скорее даже антирекомендовала. Пока предлагаемый в проспекте купон предполагает привлекательную премию ко всем выпускам ТГК на вторичке - за счет чего они быстро стали корректироваться. Интерес очевидно огромный, купон очевидно порежут, но будем надеяться до адекватных уровней, аллокация очевидно будет не 100% и это надо брать в расчет. Также меня заинтересовала инфо о том что важный акционер активно выводит средства со счетов через неоправданно щедрые дивиденды, необеспеченные займы и др. Это сигнальчик. Ну или это распил субсидии :)) как там недавно сказали? в рф неискореним дух коррупции?) ❌ Но поучаствовать так или иначе хочется. Хотя бы спекулятивно. 🖋️ На любых эмитентов ниже А- у меня выделено не более 2-3% Один выпуск я держу давно. Так что учитывая потенциально слабую аллокацию в связи с дииииким интересом со стороны инвесторов буду участвовать при норм итоге на ~3%, чтобы получить в итоге хотя бы около 2%, что в сумме с предыдущим как раз и составит 3%. КУПОН🧮 Ниже 22% мне кажется рейтинг не позволит дать, а все, что Выше 22% в принципе интересно даже просто спекулятивно - из-за длинной дюрации эта история 100% даст премию по телу, дело времени. Но загадывать на 7-летний горизонт, конечно, сложновато, тут не знаешь завтра что будет🤔 RU000A10AS02 RU000A1066J2 RU000A106MW0 RU000A10ARZ9 RU000A10AEE2 RU000A10AEF9 п.с. чтобы отдельно не писать. По индексу - чутьё сработало в этот раз безупречно и акции были проданы в большинстве своем по ~2925 . В последнем посте я зафиксировала апдейт. не понравились эти манипуляции с ультиматумами нашей стороне. утомили, честно. торговать политику надоело, а другого пока и нет. В итоге мой личный вывод по цифрам, что ликвидность дала при текущих ставках не сильно меньше, зато нервов и траты времени 0!!! Годовая инфляция хоть и ушла ниже 10%, но это эффект высокой базы. И после всех новостей двух последних недель все еще думаете что ставку снизят?) TMOS IMOEXF