Ожидания отчетов компаний в электроэнергетике

Хотел сделать данную публикацию на выходных, но расчёты дивидендов МРСК вынужденно вышли вперед. Итак, переговорную делегацию РФ в Женеве завтра возглавит историк Мединский. Я тоже попробую себя немного в роли историка. 🔍Лично мне хочется провести историческую аналогию между СВО и Крымской войной 1853-1856 гг. Тогда, после успехов в ряде русско-турецких войн, Россия решила оформить свой статус в качестве защитницы всех православных в Османской империи, составлявших треть её населения. После отказа турецкого султана решить вопрос дипломатически, последовал ввод русских войск в Молдавию и Валахию (июнь 1853), что означало близость к православной Сербии и непосредственную угрозу отторжения от Турции всего Балканского полуострова. Россия, как это часто бывало, продвигалась вглубь Турции и на Кавказе, и на Западе, однако через год (июнь 1854) Англия и Франция, ранее поддерживавшие Турцию на море, направили воинские контингенты с целью захвата Крыма. После длившейся год обороны Севастополя (сентябрь 1854 - сентябрь 1855) и занятия южного берега Крыма войсками противников, боевые действия зашли в стратегический тупик. Вступлением в войну на стороне европейских стран пригрозила Австрия, выдвинув России ультиматум (январь 1856), который она вынуждена была принять, после чего начался мирный процесс в Париже. Европа не решилась использовать возможность существенно ослабить Россию, ограничившись уступками с её стороны южной Бессарабии, отказа от протектората православных в Турции и, что было наиболее существенно, запретом держать Черноморский флот. При этом протекция православных была де-факто восстановлена через 22 года по итогам русско-турецкой войны 1877-1878 г., а запрет на Черноморский флот был снят в 1871 г., после поражения Франции во франко-прусской войне. 😉Сейчас происходит нечто очень похожее. Россия, оправившись от катастрофических 90-х годов, фактически берет на себя протекторат если не над всеми православными, то для начала над всеми русскими, и начинает решительную кампанию против, казалось бы, слабого противника, которому, однако, оказывают значительную поддержку со стороны. По итогам боевых действий наступает стратегический тупик. 🤔Различия начинаются с этого места. Тогда Россия была принуждена к уступкам ввиду угрозы вступления в войну еще одного грозного противника, сейчас, как я понимаю, таких желающих нет, поэтому западный лагерь предлагает только экономические меры воздействия, а это имеет не тот эффект. Санкции работают, причём санкции Трампа работают куда круче, чем санкции Байдена, что мы видим в ценах на российскую нефть, однако горизонт реального воздействия данных мер на Россию (серьезное снижение уровня жизни населения, а не просто затяжная депрессия на рынке, на него, прямо говоря, всем плевать) длиннее, чем горизонт исчерпания мобилизационного ресурса Украины. Соответственно, те договоренности, которые достигнуты в Анкоридже, по сути остаются единственными рабочими, тем более, что Россия имеет возможности обеспечить их выполнение и военным путём. Альтернативой этим соглашениям сегодня является только прямая отправка войск европейских стран на Украину с целью участия в боевых действиях и замещения тем самым мобилизационного ресурса Украины. Рано или поздно должно произойти либо одно, либо другое. Если события развернутся по глобально негативному из указанных сценарию, это совершенно иная история и совершенно иная жизнь вообще, в которой рынок может быть и вовсе временно закрыт. Тем не менее, историческая аналогия с Крымской войной говорит о том, что договоренности могут быть достигнуты и при гораздо худших исходных данных, поэтому в успешный исход переговоров если не сейчас, то тогда, когда они будут фиксировать статус-кво на ЛБС, я вполне верю. Эта же аналогия показывает, что срок любых гарантий и любого мирного договора вообще - де-факто лет 20. Если мешать будет конкретно и только Зеленский, то один российский блогер, он же бывший Президент, всё сказал за меня. #политика #переговоры

Аналогично "Россетям Волги": MRKC ЧП 10.051, ИП 2.696, дивиденд (10.05-2.696)*0.5 = 3.677 млрд / 42.222 млрд акц = 0.087 руб./акц. В свете ситуации с электроснабжением Белгородской области в 2026 г., будто бы совсем всё грустно. MRKP ЧП 22.511, ИП 7.157, дивиденд (22.511-7.157)*0.5 = 7.677 / 112.7 млрд акц = 0.0681 руб./акц. Процентов 10, наверное, может пройти вверх, по данным о прибыли по МСФО допускаю, что будет немного побольше. MSRS ЧП 40.032, ИП 22.017, дивиденд (40.032-22.017)*0.5 = 9.008 / 48.707 млрд акц = 0.1849 руб./акц. Наверное, тоже может пройти еще процентов пять. Помню, что смотрел отчёт о реализации ИП за 2 квартал и там (на память) была та же самая цифра в 22 млрд., будто бы сразу записывают полный план на факт и не парятся, учту на будущее - по ходу года списывал бумагу со счетов, зря. MRKU ЧП 14.35, в т.ч. переоценка префов "Ленэнерго" 2.49, ИП 5.833, дивиденд (14.35-2.49-5.833)*0.5 = 3.0135 / 87.43 млрд акц = 0.0345 руб./акц. Здесь в фокусе внимания только следующий год, поскольку по итогам 1п25 ничего хорошего уже не предвосхищалось. LSNGP ЧП 34.53, дивиденд по уставу 34.53*0.1 = 3.453 / 93.26 = 37.03 руб./акц. Подрастёт к дивидендам на примерно 15% до примерно 350 рублей. LSNG ЧП 34.53, ИП 18.98, дивиденд за вычетом префа (34.53-18.98)*0.5 - 3.453 = 4.322 млрд / 8.524 млрд = 0.51 руб./акц. Вся капитализация при данной дивидендной политике по прежнему уходит на преф.

&Торговая сторона