📊
$KZIZ : выручка растёт, а прибыль тает — и дивидендов снова нет
Красногорский завод им. Зверева отчитался по МСФО за 2025 год, и картина вышла неоднозначной. Выручка выросла на
16,7%, достигнув
66,4 млрд рублей . При этом чистая прибыль сократилась в
2,2 раза, до
4,25 млрд рублей . Показатель EPS при этом составил
78,29 рубля , а P/E на уровне
2,55х указывает на формальную недооценённость — но важно понимать, из чего она складывается .
📉 Ключевая причина падения прибыли — резкий рост процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки . Процентные платежи в 2025 году составили
2,37 млрд рублей, увеличившись на
41,5% . Дополнительное давление оказало обесценение активов, что подтверждается снижением ROE до
5,42% против отрицательных значений в 2024 году . Оборотные активы при этом остаются на высоком уровне — 37,7 млрд рублей, из которых 14,5 млрд — дебиторская задолженность . Денежные средства сократились до
2,73 млрд рублей .
💰 По дивидендам — пятый год подряд ноль. Акционеры утвердили решение направить всю чистую прибыль в размере
737,4 млн рублей на инвестиционную деятельность . Совет директоров рекомендовал отказаться от выплат по обыкновенным и привилегированным акциям . Последний раз компания платила дивиденды за 2020 год . При этом чистая прибыль по РСБУ составила всего
189,6 млн рублей — так что по формальным основаниям выплат и не должно было быть .
КМЗ остаётся ключевым производителем оптических и оптико-электронных систем для оборонной и гражданской промышленности. Долгосрочный портфель заказов даёт стабильность, но текущая финансовая модель пока не генерирует достаточного денежного потока для дивидендов. Без смягчения ДКП и роста операционной эффективности рассчитывать на доходность для акционеров не приходится .
‼️В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на начавшемся отскоке рынка 🔥
👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!