Мнения инвесторов о стратегии

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 04.02.26 составила +109.22% (неделей ранее - +109.25%), за период -0.01%. Расчётный результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - -0.09%. Индекс полной доходности – 7470.1, пред. период – 7501.58, за период – -0.42%. 💼Позиции (уд. вес в порядке убывания, в скобках кол-во лотов в модельном портфеле): Cбербанк (121), МТС-Банк (22), ГК Самолёт (15), Россети Волга (8), Транснефть (8) закрытые позиции: ВТБ, открытые позиции: нет. Рекомендуемая сумма для следования (сумма модельного портфеля + 3%): 107 700 Мин. сумма, при которой следование активно: <20000. События недели: после взлёта в бумагах металлургического сектора и ВТБ, который для металлургов происходит против крайне невнятного фундаментала, а следовательно мог бы указывать на наличие у кого-то информации о реальном прогрессе в переговорах, открыта позиция в бумагах ГК «Самолёт». В то же время позиция в бумагах ВТБ была закрыта после обнародования данных ЦБ о достаточности капитала по нормативу Н1 – третий месяц подряд наблюдается сокращение, что предполагает негативный сценарий распределения прибыли – 25% при допэмиссии, либо 50% при огромной допэмиссии. Как ни странно, несмотря на внезапно оказавшуюся несвоевременной точку входа в бумаги ГК «Самолёт», стратегии удалось опередить индекс полной доходности за период с 29.01 по 05.02. ❗️Ниже о ГК «Самолёт» отдельно. 1. Зачем была нужна позиция. Позиция является формой агрессивной ставки на урегулирование украинского конфликта на протяжении 2026 г., вслед за которым последует существенное снижение ставок. Снижение вдвое процентных расходов привело бы к экономическому эффекту в 32 млрд. руб. в год при капитализации в точке входа в 60 млрд. Тезис о возможности урегулирования (в отсутствии новых терр. претензий РФ) основан на: А) Интенсификации дипломатических контактов Б) Публикации «Формулы Анкориджа», которая до января 2026 г. не публиковалась В) Динамике продвижения ВС РФ Г) Ухудшении гуманитарной ситуации на Украине Позицией, аналогичной $SMLT по содержанию драйвера роста, на текущий момент является «МТС-Банк», но его вес в портфеле уже был высок. 2. О событии, спровоцировавшем падение. Сам факт обращения за господдержкой ни к чему не обязывает компанию. Просить – это бесплатно. ❗️О возможности господдержки при выходе из моратория на штрафы упоминал вице-премьер Хуснуллин 17 декабря на экономическом форуме в Казани: https://stroygaz.ru/news/regulation/vlasti-gotovyat-gibkiy-vykhod-iz-moratoriya-na-shtrafy-dlya-zastroyshchikov-usilivaya-kontrol-za-sro/). Подобная просьба о льготном финансировании похожа на выпуск конвертируемых облигаций. Суть одна – привлечь дешевые деньги сейчас с премией за риск, уплачиваемой при нормализации процентных ставок. Поиск вариантов привлечения дешевых денег является нормальной работой фин.директора. Отдельно отмечу, что предоставление блокпакета в залог действительно не является чем-то особенным – в подобной ситуации коммерческий банк потребовал бы залог контрольного пакета. При проектном финансировании (да, это другое, но все же) залог 100% доли проектной (SPV) компании (у застройщиков обычно называются «ООО «СЗ ….») - общая практикой работы с банками. 3. О собственной реакции на новость. При опубликовании новости падение было читаемым, но не его глубина. Моё положение в случае «продажи дна» было бы гораздо более дурацким, нежели нынешнее. Нужно больше информации для признания ошибки, сама динамика рынка не является содержательной информацией о фин. состоянии компании. Пока я не планирую никаких действий с позицией. Доходность облигационной &Торговая сторона - Облигации стратегии с момента старта – 7.16%, пред. период – 7.53%, за период - -0.34%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – -0.38%. Результат RGBITR за неделю – +0.6%. Разрыв связан с динамикой бумаг ГК «Самолёт», удерживаемых в значимой доле и до оферты 12.02.2027.

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 28.01.26 составила +109.25% (неделей ранее - +107.76%), за период +0.71%. Расчётный результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - +0.51%. Индекс полной доходности – 7501.58, предыдущий период – 7454.55, за период – +0.63%. Позиции (удельный вес в порядке убывания, в скобках количество лотов в модельном портфеле): МТС-Банк (20), Сбербанк (86), Россети Волга (11), ВТБ (220), Транснефть (7), ГК Самолёт (7), закрытые позиции: нет, открытые позиции: нет. Комментарий по портфелю: С высокой долей вероятности позиция в «Самолёте» по итогам дня инвестора будет закрыта сегодня и распределена по иным позициям, позиция по «Роснефти» открыта утром 29.01.2026, мотивировка – см. предыдущий пост. «Россети Волги» устойчиво превысили уровень 0.16 руб./акц., тем самым потенциал «Транснефти» и «Россетей Волги» практически уровнялся. Допускаю уравнивание удельного веса данных инструментов в портфеле за счёт друг друга в ближайшее время. Рекомендуемая сумма для следования (сумма модельного портфеля + 3%): 107 800 Минимальная сумма, при которой следование активно: (рассчитывается как максимальная величина стоимости 1 лота позиции, деленная на её удельный вес в портфеле с запасом 10%): в пределах 20000. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 7.53%, предыдущий период – 7.09%, за период - +0.41%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – +0.373%. Результат RGBITR за неделю – -0.166%. Здесь усилил долю ОФЗ на фоне вполне ожидаемой мной стабилизации инфляции. Спред между длинными ОФЗ (15% доходности) и региональными бумагами не самого высокого качества (не выше 16.6%) выглядит недостаточным. Акцентирую внимание, что к данной стратегии можно также, как и к акционной, подключиться без всякого тестирования, что сильно ограничивает меня в выборе инструментов, как следствие портфель достаточно высококонцентрированный для облигационного.

🔸Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 21.01.26 составила +107.76% (неделей ранее - +101.28%), за период +3.21%. Расчётный результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - +2.51%. Индекс полной доходности – 7454.55, предыдущий период – 7272.01, за период – +2.51%. Позиции (удельный вес в порядке убывания, знак указывает на изменение удельного веса к предыдущей неделе): МТС-Банк (-), Сбербанк (+), Россети Волга (+), ВТБ (0), Транснефть (+), ГК Самолёт (+), закрытые позиции: Лента, ИнтерРАО, открытые позиции: ГК Самолёт. Рекомендуемая сумма для следования (остаток на мастер-счёте): 103 500 Минимальная сумма, при которой следование сегодня активно: (рассчитывается как максимальная величина стоимости 1 лота позиции, деленной на удельный вес позиции в портфеле с запасом 10%): 23 000. При меньшей величине счёта покупок всех активов из портфеля стратегии не произойдет математически. Комментарий по портфелю: ❗️Базой портфеля остаются МТС-Банк, Сбербанк, Россети Волги и ВТБ, чьи удельные веса меняются слабо. В целом портфель заточен под снижение ключевой ставки, а Россети Волги являются скорее балансирующим элементом. При выходе на новые максимумы удельный вес Россетей Волги может быть понижен с третьего места до четвертого. 🤔Вывод о невозможности снижения ключевой ставки на горизонте полугода-года ввиду динамики инфляции, на мой взгляд, был бы крайне преждевременным, поскольку инфляция находится под воздействием сильных разовых налоговых факторов. Соответственно, базовая часть стратегии практически не корректируется, даже принимая во внимание то, что снижения ставки на ближайшем заседании ЦБ может и не произойти - в пределах года их восемь. 😉Повторюсь, как уже не раз писал здесь, что в случае же внезапного урегулирования украинского вопроса инфляционное давление на экономику через фактор снижения бюджетных расходов сильно упадёт, что приведет к снижению ключевой ставки опережающими темпами. Соответственно, "миркоин" - это всё, что завязано на снижение ставки - то есть, "МТС-Банк" или ВТБ, а не "Аэрофлот" и не "Газпром", которым кроме мелких разовых бенефиций мир ничего не принесёт. Отсюда следует, что портфель может краткосрочно проигрывать индексу на ожиданиях мира (например, вчера), однако реагировать только на то, что рынок считает что-то "миркоином", а я - нет, я не намерен. Ставка на мир также реализуется через ожидание смягчения ДКП, а инвестиции - это не беготня. Единственная замена, которую я бы произвёл в портфеле, если бы мир наступил сию секунду, это "Россети Волги" на ММК в том же удельном весе. Малые позиции в портфеле сменяются достаточно активно. Сразу замечу, что вместо Самолёта хотел бы иметь в портфеле Глоракс, но он недоступен для автоследования. Надеюсь, что это временно. Тем не менее, под очередной визит американской делегации в Москву подойдет и Самолёт – считайте это формой спекуляции, удельный вес соответствующе малый. К Ленте по текущей цене интерес, пожалуй, утрачен полностью – нужно больше фактов. Обозначенный компанией интерес к сегменту жестких дискаунтеров не вдохновляет – нельзя быть успешным во всём. На примере Х5 никакой быстрой отдачи для акционеров от «Чижика» я не вижу - капекс растёт, рентабельность EBITDA снижается, и это с учётом того, что логистика «Пятерочки» и «Чижика» сильно пересекаются. Для «Ленты», учитывая отсутствие общих логистических потоков, всё будет хуже. Если для Х5 дискаунтеры могут сработать как долгосрочная ставка, то для «Ленты» лично у меня аналогичное намерение ничего, кроме скепсиса не вызывает. Отмечу, что с текущей цены 3000 – это уже не столь высокая цель в отсутствии дивидендов. 🔸Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 7.09%, предыдущий период – 6.69%, за период - +0.37%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – +0.34%. Результат RGBITR за неделю – -0.01%.

Возвращаемся к публикациям итогов работы стратегии "Торговая сторона" после праздников. Как обычно, по четвергам за интервал "четверг-среда". Промежуточный итог на 07.01.26 не подводился ввиду незначительного количества торговых дней с 31.12.25 по 07.01.26, сегодня итог за интервал 31.12.25 - 14.01.26. Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 14.01.26 составила +101.28% (на предыдущую дату подведения итога - +100.99%), за период +0.14%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - -0.01%. Индекс полной доходности – 7272.01, предыдущий период – 7321.15, за период – -0.67%. Позиции (удельный вес в порядке убывания): МТС-Банк (-), Сбербанк (+), Россети Волга (-), ВТБ (-), Транснефть (0), Лента, ИнтерРАО (-), открытые позиции: Лента. Комментарий по портфелю: 🔸МТС-Банк – всё зависит от динамики ОФЗ, причём с нового года она далеко не блещет. Хотелось бы, конечно, выдавать в эфир бравые реляции о том, что каждый месяц будет прекрасным, но так не бывает. С другой стороны пересматривать суть идеи на основании всего лишь первых двух недель года категорически неверно. Позиция может быть сокращена на 2-3%, но не более. Однозначно прорывная идея при завершении СВО, сравнимая по силе разве что с металлургами. При плавном снижении ставки, а, повторюсь, вчерашние данные об инфляции на мой взгляд не снижают, а повышают такую возможность, также должно работать. 🔸Сбербанк – самая простая и понятная идея сегодня. Сильно облегчает думы над портфелем, не знаешь, что взять – бери Сбербанк. Вывел бы на первое место в портфеле, если бы не любил рисковать и не желал бы найти столь же сильный локомотив для портфеля, каким выступали «Россети Волги» в 2025 году. По текущей цене отличный баланс риска (низкий) и доходности (средний+). Ожидаю дивиденд около 38 рублей в текущем году и 42 в следующем. 🔸Россети Волги – начав было существенно сокращать и впервые задумавшись о полном выводе из портфеля, вернул практически всё, что продал с нового года после падения на 0.155, а затем и ниже 0.15. Впрочем, я никогда не скрывал, что отношение к бумаге даже по минимально разной цене тоже разное. Потенциал с текущих рабочий. Основное достоинство позиции – возможность её отработки даже при длительном удержании текущих ставок. 🔸ВТБ – повторюсь, если забылось за праздники. Есть разорачование достаточностью капитала на 30.11.25, риски однозначно увеличились, сценарий как снижения payout до 25%, так и одновременно допэмиссии стал возможным, однако те же 25%, но без допэмиссии дают рабочий апсайд. Доля в портфеле будет около текущей по меньшей мере до публикации годового отчёта, тогда же более подробно нам обещали раскрыть сведения о дивидендах. Высокий риск, потенциально высокая доходность, долю на сегодня вижу оптимальной. 🔸Транснефть, Лента и ИнтерРАО – примерно одинаково симпатичные мне позиции, спекулятивно сменяющие в приоритетности одна другую в зависимости от текущей динамики, локально более слабая получает более высокий приоритет. Утренняя новость об интересе «Ленты» к сегменте дискаунтеров выглядит несколько пугающе, поскольку нельзя быть успешным везде и сразу, поэтому по цене 2200 интерес к ней будто бы станет полностью утраченным. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 6.69%, предыдущий период – 6.65%, за период - +0.04%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – -0.04%. Результат RGBITR за неделю – -0.44%.

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 30.12.25 составила +100.99% (неделю назад - +96.43%), за неделю +2.32%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - +1.8%. Индекс полной доходности – 7321.15, неделей ранее – 7197.83, за неделю – +1.71%. С локального максимума середины августа: индекс MCFTR – -7.32%, стратегия «Торговая сторона» – +1%. В течение недели доходность стратегии с момента старта впервые превысила 100%, что меня, как её автора, безусловно ободряет. Первое брутто-удвоение (до вычета комиссий) заняло 1 год 6 месяцев и 6 дней. Не думаю, что смогу повторить в тот же срок, однако никогда не говори "никогда". 💼Позиции (удельный вес в порядке убывания): МТС-Банк (0), Россети Волга (0), ВТБ (-), Сбербанк (+), ИнтерРАО (+), Транснефть (-), ликвидированные позиции: нет, открытые позиции: ИнтерРАО Изменение удельного веса за неделю теперь буду указывать в скобках за позицией. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 6.65%, неделю назад – 4.52%, за неделю - 2.03%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – +2%. Результат RGBITR за неделю – +0.29%. Корпоративная и муниципальная части портфеля наконец заработали как надо. Есть основания полагать, что заявленная цель в 17% доходности в первый год будет устойчиво превзойдена.

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 24.12.25 составила +96.43% (неделю назад - +98.42%), за неделю -1.00%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - -1.08%. Индекс полной доходности – 7291.56, неделей ранее – 7197.83, за неделю – -1.29%. С локального максимума середины августа: индекс MCFTR – -8.88%, стратегия «Торговая сторона» – -1.29%, максимум стратегии внутри дня в августе - +99% (пробит утром 18.12, без устойчивого закрепления). 💼Позиции (удельный вес в порядке убывания): МТС-Банк, ВТБ, Россети Волга, Транснефть, Сбербанк, ликвидированные позиции: фонд Т-Капитал ОФЗ, открытые позиции: Сбербанк Планы: немного сократить МТС-Банк и ВТБ в пользу Сбербанка, если дадут +3-4% к цене последней покупки. В остальном просто ждать новый год, в этом году из интересного осталась только достаточность капитала ВТБ на 1 декабря, публикация завтра. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 4.52%, неделю назад – 5.57%, за неделю - -0.99%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – -1.03%. Результат RGBITR за неделю – -0.46%. После поручения Президента об отмене моратория на штрафы застройщиков очень слабо выглядели облигации "Самолёта", что несколько странно, учитывая годовалый срок до оферты, который не выглядит чрезмерным, особенно принимая во внимание купонную доходность, альтернативы которой в периметре стратегии (т.е в периметре доступных без тестирований бумаг) попросту нет.

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 17.12.25 составила +98.42% (неделю назад - +94.7%), за неделю +1.91%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - +1.47%. Индекс полной доходности – 7291.56, неделей ранее – 7188.33, за неделю – +1.44%. С локального максимума середины августа: индекс MCFTR – -7.7%, стратегия «Торговая сторона» – -0.3%, исторический максимум стратегии внутри дня - +99% (пробит утром 18.12). 💼Позиции (удельный вес в порядке убывания): ВТБ, МТС-Банк, Россети Волга, Транснефть, фонд Т-Капитал ОФЗ, ликвидированные позиции: ММК, открытые позиции: Т-Капитал ОФЗ. Планы: Ожидание позитива по ставке (работают ВТБ, МТС-Банк и фонд Т-Капитал) при негативе (на этой стадии решения вопроса) по украинскому урегулированию. Говорят, что на выходных наша делегация в Майами будет общаться с американцами - если там нам озвучат новые, якобы согласованные с Европой тезисы, то никакого хорошего продолжения не будет. В принципе, на коллегии Минобороны президент России вчера всё сказал. Соответственно, ожидания двойственные, и размер хеджирующей позиции в фонде ОФЗ небольшой. Транснефть-п и Россети Волги предполагаю к отработке вне зависимости вопросов мира или войны. Сегодня совокупная доля фонда ОФЗ и этих двух позиций – 44.5%, по мере либо снижения рынка, либо смены ожиданий по политике на позитив она будет вновь сокращаться до 30-33%. Амплитуда подобных «геополитических колебаний» небольшая, поскольку наша задача – выглядеть лучше индекса, а не гадать, договорятся или нет. Руководство страны лучше знает, что делать. И еще один нюанс: в случае, если SFI вновь упадет до отсечки куда-то в район 1720 рублей, спекуляции по образцу вчерашней будут вновь реализовываться малой долей портфеля. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 5.57%, неделю назад – 5.19%, за неделю - +0.36%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – 0.33%. Результат RGBITR за неделю – +0.78%. Длинные ОФЗ на неделе выглядели лучше среднесрочных корпоративных облигаций, событий, формирующих устойчивый подобный тренд, не отмечено, как следствие, активных действий в портфеле не производилось.

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 10.12.25 составила +94.7% (неделю назад - +87.46%), за неделю +3.86%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю, -20% прибыли при наличии) - +3.03%. Индекс полной доходности – 7188.33, неделей ранее – 7006.16, за неделю – +2.6%. С локального максимума середины августа: индекс MCFTR – -9.0%, стратегия «Торговая сторона» - 2.2%, исторический максимум стратегии внутри дня - +99%. 💼Позиции (удельный вес в порядке убывания): ВТБ, МТС-Банк, Россети Волга, Транснефть-п, ММК. Ликвидированные позиции: SFI Открытые позиции: Транснефть-п Таким образом, начат ранее анонсированный переход из Россетей Волги в Транснефть-п, в случае дальнейшего улучшения ценового соотношения между бумагами эмитентов он будет продолжен. С сожалением констатирую, что новых достойных внимания идей, не ориентированных на падение ставки как за счёт дезинфляционных процессов, так и особенно за счёт их усиления в результате потенциального мирного урегулирования не выявлено. Лента стала дороже, тем самым сократила свой потенциал, SFI - я немного не досидел до вершины, однако что-то интересное возможно уже после дивидендов, Инарктика никак не опустится до интересного диапазона входа. Таким образом, основной сценарий защиты при вполне возможном срыве переговорного процесса - это открытие позиции от 5% до 15% (за счёт трёх "замировых" позиций) в облигациях или фондах ликвидности. Встреча Трампа с европейцами - потенциально весьма неприятное событие, но пока наблюдаем без действий на снижение рисков. Из "замировой" части портфеля большие надежды возлагаю на МТС-Банк, который толком не начал реализацию потенциала, кроящегося в динамике стоимости их портфеля ОФЗ. Сегодня его доля достаточно велика, планов увеличивать уже нет. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 5.19%, неделю назад – 4.64%, за неделю - +0.525%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – 0.487%. Результат RGBITR за неделю – +0.315%.

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 03.12.25 составила +87.46% (неделю назад - +86.44%), за неделю +0.55%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - +0.38%. Индекс полной доходности – 7006.16, неделей ранее – 7050.21, за неделю – -0,62%. С локального максимума середины августа: индекс MCFTR – -11.3%, стратегия «Торговая сторона» - 5.8%, исторический максимум стратегии внутри дня - +99%. 💼Позиции (удельный вес в порядке убывания): Россети Волга, ВТБ, МТС-Банк, ММК, SFI (менялись только удельные веса), ликвидированные позиции: нет, открытые позиции: нет Планы: В первую очередь ожидание геополитических новостей. Рассматривается частичный переход из "Россети Волги" в "Транснефть" в случае достижения оптимального ценового соотношения стоимости лота 1.05 : 1. Рассматривается продажа SFI по цене не менее 1800 (понижаю планку, устал ждать) с распределением в пользу МТС-Банка (последние данные об инфляции повышают привлекательность позиции) и Транснефти. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 4.64%, неделю назад – 4.35%, за неделю - +0.27%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – 0.24%. Результат RGBITR за неделю – -0.01%. ❗️Отдельно прокомментирую развитие событий здесь. Перспектива получения доходности выше 17% на горизонте свыше года в последнее время сильно осложнилась, оставаясь более-менее доступной в секторах лизинга и у застройщиков. В случае застройщиков известное дело Л.Долиной катастрофически повлияло на вторичный рынок, создав возможность дополнительного повышения цен на первичном рынке, что сильно сокращает риски, связанные с кредитоспособностью отрасли. Успешное размещение конвертируемых облигаций под 13% и с возможностью конвертации существенно выше рыночной цены подтверждает это. В свою очередь лизинговые компании хоть и находятся в системном кризисе, однако вслед за банками будто бы прошли его пик, при этом ситуацию нельзя назвать особо тяжелой – по меньшей мере «Дельта» и «Балтийский лизинг» продолжают оставаться прибыльными, а «ГТЛК» имеет убыток только за счёт разово действовавших факторов. 💼На основании вышеуказанного я привёл структуру портфеля в следующее положение: 25% - длинные ОФЗ, 25% - муниципальные облигации, 25% - ГК Самолёт, 25% - лизинговые компании. Ожидаю, что данное положение сохранится длительное время, а реинвестирование купонов последует в той же структуре.

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 26.11.25 составила +86.44% (неделю назад - +77.8%), за неделю +4.86%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - +3.83%. Индекс полной доходности – 7050.21, неделей ранее – 6991.13, за неделю – +0,85%. С локального максимума середины августа: индекс MCFTR – -10.75%, стратегия «Торговая сторона» – -6.31%, исторический максимум стратегии внутри дня - +99%. Стратегия вполне реабилитировалась после крайне провальной по отношению к индексу прошлой недели. Позиции (удельный вес в порядке убывания): Россети Волга, ВТБ, МТС-Банк, SFI, ММК (без изменений), ликвидированные позиции: нет, открытые позиции: нет Кандидаты в портфель: см. «планы» Планы: 1. Закрыть позицию по SFI по цене около 1950, либо около 1050 после получения дивидендов. Идея представляется исчерпанной, однако если выкуп + дивиденд = 2150, то по 1630 совесть не позволяет крыть категорически. Дивиденд, в случае его получения при сохранении текущих цен на иные активы, направил бы на покупку МТС-Банка, особенно при возобновлении приостановившегося на неделю роста индекса RGBITR. 2. Чуть более дальняя перспектива - поиск альтернатив «Россетям Волги». Сейчас остаточный апсайд оцениваю чуть выше 50% с учётом будущего дивиденда. Это хороший потенциал, но в случае, если было бы что-то на 20-25% лучше, я начал бы размен. В собственных разборах акций я указывал, что в нескольких бумагах финсектора вижу чуть меньший, но близкий потенциал на интервале год-полтора, однако портфель перегружен данным сектором и я не хотел бы дополнительно поднимать его удельный вес. Поскольку «Волга» - это нейтральная к вопросу мира или войны позиция, альтернатива скорее должна быть такой же, с идеей самой в себе. Прежде всего, рассматриваю то, что ранее было в портфеле: Транснефть-п, Ленту и даже забытую всеми Инарктику. Про последнюю позже напишу отдельно, цена 430-450 будто бы представляет большой интерес. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 4.35%, неделю назад – 4.09%, за неделю - +0.25%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – 0.211%. Результат RGBITR за неделю – -0.05%.

Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 19.11.25 составила +77.8% (неделю назад - +79.72%), за неделю -1.07%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли при наличии) - -1.145%. Индекс полной доходности – 6991.13, неделей ранее – 6701.03, за неделю – +4,33%. С локального максимума середины августа: индекс MCFTR – -11.5%, стратегия «Торговая сторона» - -10,65%, исторический максимум стратегии внутри дня - +99%. Позиции (удельный вес в порядке убывания): Россети Волга, ВТБ, МТС-Банк, SFI, ММК, ликвидированные позиции: Лукойл, открытые позиции: SFI, ММК Кандидаты в портфель: нет Планы: отслеживание хода реализации мирных инициатив США, также см. комментарий. Доходность облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации с момента старта – 4.09%, неделю назад – 3.57%, за неделю - +0.502%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – 0.464%. Результат RGBITR за неделю – 0,27%. Комментарий: Поскольку для основной стратегии неделя получилась абсолютно провальной относительно индекса, целесообразно внести ясность, как я вообще планирую обгонять рынок, и как это удавалось сделать на истории. Я стараюсь вести свою игру и никогда не пойду за рыночным трендом, если не понимаю, почему он складывается именно так. На самом деле это недостаток: трейдер, не способный довериться мнению толпы, держа в уме, что оно может быть не самое правильное – это плохой трейдер. Поэтому я не занимаюсь активным трейдингом, по складу характера это совершенно мне не подходит. В качестве «козырных карт», перекрывающих такой недостаток, я использую мышление вширь (в эшелоны), постановку высоких целей и чёткое осознание драйвера роста. Никакого фаворитизма по отношению к второму эшелону нет, однако там можно чаще увидеть то, чего не видят другие и открыть позицию в самом начале пути. ❗️Не сочтите за самолюбование, сейчас это просто неуместно, но: пока в ВТБ все смотрят на прибыль, я смотрю на достаточность капитала. Пока в МТС-Банке все смотрят на прибыль, я смотрю на их портфель ОФЗ и его потенциальную динамику. Пока в энергетиках все смотрят на динамику прибыли, я смотрю на динамику операционной прибыли в период сразу после роста тарифов. Пока все думают, кому выгоден мир, я смотрю на мир через призму потенциальной динамики ключевой ставки. Так и планирую обогнать индекс: держать то, где рынок недооценивает важность существенных нюансов, выкручивая удельный вес данных эмитентов до грани разумного. В первую очередь выбираем «правильную лошадь». Рассчитываю, что данный подход принесёт результат, как он приносил его и ранее, а год удастся закрыть где-то вблизи максимумов стратегии, будучи в более приподнятом настроении. Добавлю пару слов о сегодняшнем портфеле: позиции в МТС-Банке и ВТБ мне крайне симпатичны тем, что в них есть и самостоятельная идея, и «замировая», которая усиливает самостоятельную. ВТБ сегодня поддерживает достаточность капитала по нижней планке норматива и имеет очень низкую базу с точки зрения значения P/BV. Настолько низкую, что даже снижение самой прибыли или payout ratio приводят к тому, что дивидендная доходность всё равно достойна и оправдывает более высокую цену. Инфляция снижается, вслед за ней теоретически снижается ключевая ставка и упрощает процесс генерации капитала через прибыль. Если наступает мир, то аналогичный процесс просто происходит быстрее. МТС-Банк в свою очередь держит настолько огромный портфель облигаций, что снижение инфляции и процентных доходов в экономике в принципе влечёт за собой его существенную переоценку, невзирая на основную деятельность (которая, кстати, на этом фоне также оптимизируется), а в мирном сценарии прибыль от переоценки портфеля облигаций станет просто гигантской.

Стратегия "Торговая сторона": итоги недели с 06.11 по 12.11. Доходность стратегии &Торговая сторона с момента старта по состоянию на конец дня 12.11.25 составила +79.72% (неделю назад - +75.48%), за неделю +2.42%. Результат подписчика (-0.0767% за неделю из расчёта 4% годовых, -20% прибыли) - +1.875%. Индекс полной доходности – 6701.03, неделей ранее – 6728.51, за неделю – минус 0.41%. С локального максимума середины августа: индекс MCFTR – минус 15.2%, стратегия «Торговая сторона» - минус 10% ровно, исторический максимум стратегии внутри дня - +99%. Позиции (удельный вес в порядке убывания): Россети Волга, ВТБ, Лукойл, МТС-Банк, ликвидированные позиции: ММК, Лента, открытые позиции: Лукойл, МТС-Банк Кандидаты в портфель: Транснефть-п Планы: поиск альтернатив Россетям Волги. Эмитент крайне симпатичен, ничего не поменялось, однако следует учитывать, что +50% к текущей цене – это 0.183, которые являются примерно пределом того, во что я верю. +50% к текущей цене МТС-Банка – 1950, Лукойла – 7400. И та, и другая величина – далеко не запредельны, особенно принимая во внимание намерение Лукойла погасить часть акций (это ключевой момент, если это решение будет отменено, позиция будет немедленно ликвидирована). Текущий удельный вес Лукойла в модельном портфеле – 16.44%. Если по каким-то причинам он у вас не купился, то портфель следует пополнить как минимум до 30 тыс. руб. Если проблема продолжается, укажите, пожалуйста, в комментариях к посту. Постараюсь в ближайшее время выступить на тему Лукойла более детально, мнение о цели в процессе формирования, спекулятивно считаю бумагу перепроданной, а страхи преувеличенными. Доходность облигационной стратегии (&Торговая сторона - Облигации) с момента старта – 3.57%, неделю назад – 2.17%, за неделю - +1.37%, результат подписчика за вычетом комиссии 2% годовых – 1.33%. Результат RGBITR за неделю – 1.41%. Здесь нужно дорабатывать.

По примеру ряда коллег решил открыть облигационную стратегию. &Торговая сторона - Облигации Подключение, как и в случае с основной акционной стратегией &Торговая сторона, доступно без каких-либо тестирований, следовательно, я воздерживаюсь от флоутеров и бумаг с низким кредитным рейтингом. Следовательно, стиль работы предполагаю самый традиционный. Поиск премии к доходности по депозиту у надежных эмитентов с удержанием до погашения или оферты в качестве основного сценария, без системных спекуляций. Допускаю, что незначительная часть портфеля будет размещена в бумаги чуть более сомнительных эмитентов, предполагающие существенно (более, чем в 1.5 раза) большую доходность, нежели ОФЗ, однако всё еще имеющих достаточный для удовлетворения критериям ЦБ кредитный рейтинг. В моём случае это облигации Самолёта с долей 10%. В остальном предполагаю весьма консервативный подход. Безусловно, данные подходы предполагают сниженную комиссию - от прибыли она будет нулевой, а плата за управление составит 2% годовых. Подписывайтесь!