Про облигацию Томская область 34075

🇷🇺 Новые #облигации Томская область (сбор сегодня, 16.12) Доходность выпуска задается по формуле «КБД на сроке 3,2 года + 400 б.п.» На момент написания поста это ~18,45%, что соответствует купону ~17,3%. Дюрация ~3,2 Стартовый купон нам, конечно, не дадут, и стоит сразу целиться как минимум в серединку рейтинговой группы. В серединке бумаги идут довольно плотно, и я бы смотрел тут не на g-спред, а на голую YTM нового выпуска, поскольку более длинные бумаги сейчас явно в цене Через YTM новый выпуск сравняется со старыми 34074 $RU000A10BW70 / 34075 $RU000A10DEN7 на купоне ~16%, сюда можно добавить общий интерес к длине и получим ориентир ~16-15,8%, который вполне очевиден всем, и к которому все участники сбора будут активно гнать бумагу своими заявками Ниже этого уровня премии не остается, только ставка на переоценку длины после заседания ЦБ (что тоже неплохо, но тут уже дело более субъективное). Сам участвую, думаю останусь и чуть ниже 16%, поскольку и ожидания по поводу заседания пока вполне положительные, и в целом статистически участвовать в субфедах даже «с любым купоном» до сих пор было выгодно (либо как минимум в ноль) $RU000A10AC75 #новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз

#обучение 🤔 Почему купонная доходность портфеля будет падать при его росте? Объясняю. 🧑🏼‍💻 У нас был цикл повышения ставки и на пике она была 21%. На тот момент на рынке были облигации с повышенными купонами 22-26% можно было выцепить в неплохих эмитентах. Сейчас же у нас цикл снижения ставки, на сегодняшний день она 16,5%. Старые выпуски с высокими купонами сильно отрасли, а новые выходя уже под 15-18%. И в связи с погашениями или амортизациями, нужно начинать фиксировать некоторые старые выпуски, чтобы не потерять профит от роста, и перекладываться в новые, но уже менее доходные. 💼 Рассмотрим это на примере облигации Томской области. 1️⃣ Берем Томск 34072 $RU000A10AC75 : - Предположим мы купили ее на первичке на 100.000р (100 шт) ➡️ они выросли на 10% в 110.000р (на сегодня) - Купонная доходность: 21,37р * 12 * 100 = 25 644р (купон*выплат в год*шт) - У этой облигации в апреле 2026 амортизация, и мы ее решили продать, чтобы не терять рост. Получаем 110.000р (100к вложенные и 10к роста + купоны но их не учитываем) 2️⃣ И мы решили переложиться в Томск 34075 $RU000A10DEN7 : - Денег у нас уже 110.000р и на первичке мы могли купить уже 110 шт. этой облигации. - Купонная доходность: 13,32 * 12 * 110 = 17 582р - Это более длинная облигация, и ближайшее время там не будет амортизации или оферты, поэтому там можно спокойно сидеть, но доходность уже ниже. 🫡 ИТОГ: наши 100.000р превратились в 110.000р без учета купонов. Но приносят они теперь меньше, это то, про что я говорил в цитате выше. Портфель растет, а доходность падет. И так будет происходить пока идет цикл снижения ставки, как ставка остановится рынок тоже остановится и станет стабильным купонным. И к слову Томск 34075 тоже прилично отрастет и его тоже придется закрывать в хороший плюс, но при этом перекладываться в менее доходный выпуск. #облигации #учу_в_пульсе

Так много личного и так мало по делу. А о чем писать? Что мы топчемся на 2500 по индексу бери пока дешево? Кушать хлеб обзорщиков облигаций? У них все и так неплохо получается. Каждый божий день я захожу посмотреть - куда пристроить купоны. И делаю каждый раз одно и тоже. Покупаю Кредитный поток 2.0 $RU000A10CFK2 Секьюр с месячным купоном 16% по цене примерно 982. И ВЭБ 37 выпуск $RU000A106LL5 флоатер квартальный Руония +1, 8 по цене 984. Брать какие-то риски я вообще не хочу. А среди того, что можно брать на всю котлету я не вижу особой альтернативы. Ну, вот сегодня ради мебели сподобился подобрать Томскую область свежий выпуск с доходностью к погашению (3 года) - 17,3% при цене 1003. $RU000A10DEN7 А давайте наоборот. Научите меня уму-разуму. Может потерял я хватку, глаз замылился. Фикс и флоатер. Высокий рейтинг. Что Вы покупаете? Если действительно что-то вкусное, куплю обязательно.