Про облигацию АйДи Коллект 001P-08

ПОКУПКА Коллеги, очередная пятница, а значит в эфире рубрика - "Покупки в портфель дочерей" ЦБ сохранил ставку на уровне 14%. Рынок отреагировал снижение, но ничего, чуть ниже — отлично, подкупаем по более приятным ценам; подрос — ну тоже неплохо. Мне, конечно, скидки нравятся больше, ведь я нахожусь на стадии активного формирования портфеля и настроен на длинный инвестиционный горизонт, который сгладит любые рыночные колебания. Что успел подкупить на этой неделе: 1. «АйДи Коллект» 001Р-08 — 1 лот. $RU000A10F0W2 Фиксирую доходность к оферте на уровне 22,27%. Что по фундаменталу компании: Коллекторский бизнес в период жесткой ДКП чувствует себя устойчиво: объемы уступки прав требований со стороны банков остаются высокими, а маржинальность бизнеса позволяет комфортно обслуживать долговой портфель. Эмитент стабильно генерирует операционный денежный поток и подтверждает кредитный рейтинг (ruBBB-). Держу небольшую долю для разгона купонной доходности. 2. «ВУШ Холдинг» (Whoosh) БО 001Р-04 — 1 лот $RU000A10BS76 Доходность к погашению (YTM) здесь выросла до привлекательных 27,6%. Рынок закладывает премию за риск сезонности и регуляторных споров, но финансовое состояние кикшеринга говорит о запасе прочности. Рынок закладывает дисконт из-за регуляторных рисков и фактора сезонности (традиционно первые месяцы года у кикшеринга околонулевые или с операционным минусом). Однако ключевой денежный поток и прибыль компания забирает в пик летне-осеннего сезона. Нагрузка по чистому долгу остается управляемой, а запас ликвидности позволяет без проблем проходить купонные выплаты. Доходность свыше 27% годовых полностью окупает риск. 3. Акции «Совкомбанк» {$SVCB} — 1 лот Продолжаю накапливать позицию после отличного отчета за 1П 2026: ⚫️ tg://emoji?id=5292107734030758020&t=7 Чистая прибыль: выросла в 2,6 раза г/г; ⚫️ tg://emoji?id=5292107734030758020&t=8 Рентабельность капитала (ROE): взлетела в 2,1 раза, достигнув шикарных 21% (против 10% в 1П 2025); ⚫️ tg://emoji?id=5292107734030758020&t=9 Капитал на акцию: вырос за год на +20%, до 19 руб. Интеграция активов Хоум Банка идет по плану, мультипликаторы банка остаются одними из самых привлекательных в секторе. 4. Акции «Ренессанс Страхование» {$RENI} — 1 лот Компания фундаментально сильна: нулевой чистый долг, двузначный органический рост сборов и превосходная работа с инвестиционным портфелем при высоких процентных ставках. Дополнительный драйвер — программа обратного выкупа с погашением, дающая чистый компаундинг на одну акцию без размытия капитала. 5. Акции «Транснефть» (префы) {$TRNFP} — 1 лот Классический дивидендный якорь и защитный актив: ⚫️ Монопольное положение в транспортировке нефти с регулярной индексацией тарифов; ⚫️Отрицательный чистый долг: компания обладает солидной рублевой денежной подушкой, которая в условиях высоких ставок сама генерирует весомый процентный доход; ⚫️Прозрачная дивидендная политика с направлением 50% скорректированной прибыли по МСФО, что дает двузначную прогнозную дивдоходность Продолжаем двигаться шаг за шагом, соблюдая баланс между защитными акциями и высокой купонной доходностью. Всем отличных выходных!

Новый выпуск АйДи Коллект $RU000A10FZS6 -Купон фикс (20.25%), выплата 1 раз в 30 дней. -Объём выпуска: 750 млн. руб. (планировали >1 млрд. руб.) -Срок 4 года (оферта через 2 года) Немного информации: Долговая нагрузка компании растёт, но держится на приемлемом уровне. Выручка, за 1 полугодие 2026 года, незначительно выросла, но чистая прибыль упала на 33% г/г (1 полугодие 2025: 1,95 млрд. руб.; 2 полугодие 2025: 0,87 млрд. руб.; 1 полугодие 2026: 1,3 млрд. руб.). Компании предстоит погасить много выпусков в ближайшее время: 1. 09.09.26 на 600 млн. руб. {$RU000A106XT3} 2. 03.10.26 на 723 млн. руб. 3. 21.11.26 на 2.208 млрд. руб. $RU000A107C34 Вывод: Похожий выпуск торгуется сейчас по 99.4% от номинала $RU000A10F0W2 . Т.к. компании предстоит ряд погашений в ближайшее время то риск повторного выхода на биржу через ~2 месяца достаточно высок (это как правило негатив для нынешних выпусков). Если на вторичке продавят выпуск до отметок <99% от номинала, то взял бы небольшую позицию. Не ИИР (всю информацию советую перепроверять, перед тем как принимать какие то решения) Поделитесь в комментариях своими мыслями по выпуску! Кто участвовал в размещении? Кто планирует набрать на вторичке и по какой цене?

АйДи Коллект 001Р-09: 20,25% — а премия где? 31 августа АйДи Коллект собирает книгу нового выпуска. Что предлагают: • объём — от 1 млрд ₽ • номинал — 1 000 ₽ • купон — до 20,25% • YTM при верхней границе — ≈22,24% • выплаты — ежемесячно • срок — 4 года • PUT-оферта через 2 года • амортизация есть: по 25% в 30-м, 36-м, 42-м и 48-м купонах • рейтинг — ruBBB−, прогноз стабильный • неквалам — доступно На фоне ОФЗ выглядит нормально. Двухлетний участок кривой — около 14,57%. То есть АйДи Коллект платит примерно: 22,24% − 14,57% = +7,67 п.п. Почти 770 б.п. премии за кредитный риск. Сам по себе спред мне не кажется маленьким. Но дальше смотрю на собственную вторичку АйДи Коллект: 001Р-06 $RU000A10D4V8 — ≈22,9% 001Р-07 $RU000A10EDV0 — ≈22,9% 001Р-08 $RU000A10F0W2 — ≈22,4% новый 001Р-09 — ≈22,24% И вот здесь вопрос уже не к эмитенту, а к размещению. Зачем идти в первичку, если этот же заёмщик уже торгуется примерно с такой же или большей доходностью? При этом долг компании за 2025 год вырос с 13,5 до 21,3 млрд ₽, Net debt/EBITDA — с 1,3× до 2,1×, а покрытие процентов снизилось с 3,4× до 2,6×. Не катастрофа. Но и не тот случай, где мне хочется соглашаться на любую цену. Мой ориентир для нового выпуска — примерно 21–21,25% купона. При 20,25% премии за первичку почти нет. ⚔️ 001Р-09: 0 дополнительных гуннов. АйДи Коллект у меня уже есть. Увеличивать концентрацию ради выпуска, который не платит заметно больше собственной вторички, не вижу смысла. Не ИИР.