{$SiH3} 1. Техника. Идет раздача в рамках 5 волны роста. На небольших объемах растём, значит интерес у игроков выше остался 2. На следующей неделе выйдут крупные игроки после каникулы, ожидаю импульсный рост. Почему? Объемы, набранные в декабре еще не вышли, рынок был слишком тонким в начале января 3. Далее будет откат рубль-доллар к 67,5-68,5, тк сальдо торгового баланса рф осталось положительно (экспорт-импорт). Экспорт сократился, но сальдо в декабре еще было положительно, при этом в январе дельта только увеличится из-за снижения импорта (праздники закончились), фактор сезонности 4. Когда? 20-25 налоговый период, в этот момент будет кульминация отката

$CHMF Мысли коротко, послушал запись БКС с представителем Северстали Владимиром Залужским БКС рекомендует Северсталь к покупке с потенциалом роста 38% до 1200р и прогнозом по дивидендами не ниже 10% Давайте попробуем разобраться и подумать: 1. Северсталь не готова платить дивиденды рвано, т.е вернутся когда смогут платить каждый квартал. Прибыльна ли компания сейчас? У меня вопрос почему не раскрывается фин отчетность, если компания с марта уже подсанкциями. Например, Сбер раскрыл когда вышел на прибыль, возможно Северсталь ещё нет 2. Производство стали за 9м’2022 к 9м’2021 выросло на 2%, при этом доля экспорта сократилась с 40% до 20%. 3. На встрече показали 1 слайд и Владимир озвучил голосом, что доля производства стали, направляемого в сферу жилищного строительства 50-70%, прирост по итогам 9м’22 + 2 млн (с 4 до 6, за 9месприрост 25%). Без этого было бы падение производства на 20% (25%*80%), как и озвучивали летом, т.е металлурги сильно связаны с девелоперами 4. Открываю сайт дом.рф и смотрю ввод жилья помесячно, ноябрь -39%, октябрь -8%. При этом за 11м’22 рост 15%, хотя за 9м’22 был 27%. Посмотрел 2021 - это не эффект низкой базы, это реальное падение (причины надо описывать отдельным постом) 5. Северсталь прогнозирует флэт спроса на сталь в 2023г и рост цен, оптимистично с учётом 80% доли на рынке РФ и ожидаемой мировой рецессии 6. Дивиденды- если компания прибыльна, то ждите рост НДПИ (этот риск сохраняется, Минфин и Минторг рассматривают) 7. Девальвация поможет, но вопрос затрат на логистику (на встрече озвучена цифра 150$ по отдельным направлениям - это 30% стоимости) и значительный дисконт(не 2-3%), думаю 10-20% по аналогии с нефтью. При маржинальности 50% Ebitda в 2021 - в лучшем случае небольшой плюс при рубле 75 за доллар Вывод: Первый следующий операционный отчёт думаю покажет негативную динамику и акции компании откатятся к цене 760-780, уровень выхода из треугольника вверх. Когда все эксперты начинают разогревать цену акции, советуют покупать и крупный игрок набирал или уже набрал позицию, значит ажиотаж скоро закончится, произойдёт разгрузка, цена сначала остановится и затем только пойдёт вниз.

$CHMF $NLMK $MAGN $RASP $MTLR Минфин проводит аналитическую работу по вопросу повышения НДПИ на железную руду и коксующийся уголь — Сазанов — ТАСС Считаю, что в этих отраслях для инвесторов ситуация цугцванг 1. Если увеличат НДПИ, значит значительная доля дивидендов попадёт в бюджет РФ 2. Если не введут, это триггер слабой прибыльности компаний, в условиях непрозрачности отчетности - не ждите двухзначных дивидендов Если вы рассчитываете на солидные дивиденды, есть значительные риски, стоит задуматься и возможно снизить аллокацию на данные активы НЛМК- одобрил дивиденды 2,4% за 9 месяцев(год 3,3%), это при среднем курсе доллара 70,45 и отсутствии санкции в начале года. Курс 4кв 2022 -61р, пока девальвации не будет - высоких дивидендов точно не будет

$CHMF Коротко: 1. 9й пакет санкций 12.12 не принят, будет принят позже, риски для горнодобывающего сегмента (Норникель, Северсталь, Русал, НЛМК) 2. Металлурги единственная отрасль получившая налоговое послабление в виде снижения акцизов, в отличии от нефти, газа, алмазов, угля 3. 30 млн стали из 70млн должны экспортироваться, тк есть производство, но нет потребности в рф. С учетом мировой рецессии в середине 2023г перспективы туманны, Китай имеет долю произвопроизв стали выше 50% в мире 4. Девальвация рубля - позитив для экспортеров (конец 1кв.2022) 5. Сокращение производства- вопрос времени, если не получится перенаправить потоки. Первые результаты видны по данным ржд - сокращение погрузки стали(это экспорт) на 3,6% в октябре 6. Сокращение ввода новостроек - льготная ипотека уйдёт из крупных регионов, будет постепенная посадка экономики. Потребность в стали снизится. Стройка вернётся после роста реальных зп населения и освоения новых регионов, ждите окончания СВО 7. Цена на сталь внутри страны вернулась на уровень доковидных и будет дрейфовать в районе 40к, пик спроса прошёл 8. Дивиденды- если и будут, то символические. НЛМК - вертикально интегрированная компания с заводами в Европе, лучше ситуация чем в Северстали, т.к рынки сбыта не потеряла, дивиденды 3,2% годовых.НЛМК другие риски - национализация заводов Металлурги - переживают падение, восстановление возможно в 2024г, падение производства ещё не произошло, наверное, пока еще

$GMKN Попробую коротко 1. Компания в в даунтренде с май 2021года, отскоки - это локальная коррекция, динамика ещё не сломлена 2. Причиной роста компании до 15000 - открытие Китая после ковида, быстро Китай не откроется, особенно в ожидании мировой рецессии спрос на медь, никель не будет расти быстро 3. Повышение цен на медь, никель и т.д в условиях ужесточения монетарной политики сша доллар будет укреплять до 108-109 по dxy. В 1кв 2023 будет понятна дальнейшая динамика, думаю рынок переоценит повышение ставки фрс в сторону большего роста, тк производства из Европы перетекают в сша, это потребность в раб силе-> рост зп-> рост стоимости товаров и получаем спираль 4. Девальвация рубля - хороший фактор, исходя из текущей ситуации (эмбарго на нефть и фьючерс на доллар/рубль) - конец 1 квартала увидим 5. Дивиденды - 2к рублей не будет, 3-4% див доходность макс, сделка между Русалом и Норникелем подошла к конца, теперь кэш вкладывает Норникель в развитие. Русал начал выпускать облигации в юанях, в тч по этой причине Итог- хорошая компания, будет дальше развиваться, хорошая точка входа 2-3 кВ 2023 после мировой рецессии, до этого будет корректироваться. Драйверов сильного роста крайне мало

$CHMF Всем привет! 1. Знаем операционные результаты (выпуск в тоннах) - 9м 22 к 9м21 - сталь -8%, чугун 1% 2. Продажи готовой продукции снизились по высокодоходным направлениям ( вдс и железная руда), в целом +2%. Потенциально давит на маржу 3. Прогноз стратегии 2022-2030 базовый вариант сталь (млн.тонн) : 2021 - 77,8 2022 - 73,5 2023 - 73,8 2024- 75,1 Заложен плавный постепенный рост экономики, с просадкой выпуска в 4кв22 и 1пл23 Немного о выручке: 1. Компания не раскрывает мсфо отчетность 2. Открываем мсфо отчёт 2021г и смотрим цены реализации 2021г и текущие среднерыночные. Цена стали (hot rolled steel) 44% выручки вернулась на уровень ниже 2020г, упала с 844$ до 400$, в 2020 - 454$. Потенциала роста на мировых рынках нет, закладывается снижение рынка на 3,4%. Единственная страна, которая нарастила выпуск стали за 9 месяцев 22г - Индия +1,8%, возможно за счёт реэкспорта из рф 3. Северсталь экспортёр - поэтому курс доллара по 60руб, это -8-10% выручки к 2021ги 2020г(60/75 *42%) 4. Доля внутреннего рынка увеличилась- логично недвижимость росла (сейчас сжимается рынок), военка. Это очень низкая рентабельность бизнеса 5. Рентабельность - металлурги просили снизить в августе тарифы ржд на 8% иначе упадёт производство на 16%. Это значит - экспорт не намного выше 16% ( ранее 42%), рентальность не выше 8% ( 2021 -54%). 6. Металлурги - единственные получили снижение налогов, в отличии от газовиков, нефтяников и угольщиков. Ставка акциза (отсечения налога) увеличена с 300$ (18 тыс) до 30 тыс задним числом с 01.08 Резюмирую: Цена компании должна быть ниже оценки 2020г ( средняя цена 2020г - 950р) пропорционально уровню снижения маржи с 35% до 10-15% (думаю там еще все сложнее) и с учётом реальных продаж, а не выпуска (за вычетом запасов). Рассчитываю цену: 950р(цена 2020г) * 0,95(снижение производства)* 0,71(увеличение запасов)*0,5(снижение маржи, 17,5%/35%)=321р, поэтому отчетности мсфо нет и не будет, сырьевой супер цикл закончился. Скорее всего мы увидели ложный пробой 800р и сейчас будет тест нового дна. Росли на росте объёмов, за неделю до 28.10 дневные объёмы увеличились с 1,2 млрд до 2,5-3млрд, при этом в пятницу началась раздача позиций(объём сохранился, цена пошла вниз). Очень похоже на манипуляцию крупного игрока, с учётом новости в Коммерсантъ 20.10 об отмене санкций металлургам и пампа. Единственное это новость 07.10 и эффект от 8го пакета санкций, где НЛМК получил отсрочку на 2 года на экспорт слябов на свои заводы, а не все Металлурги. Всем рекомендую поставить стопы

$CHMF Мои мысли С большой долей вероятности пойдём вниз по всему рынку. После выступления суровикина была общая просадка, на след неделе тяжелые бои за херсон, представьте реакцию если взорвут Каховскую гэс или Россия зайдёт через Белоруссию. акция торгуется у зоны сопротивления и точно отработала уровень 687(кто-то сильно разгонял), индекс Imoex находится у верхней грани боковика 1900-2050 пунктов, посмотрите на дневные ema9 и на отрасль в целом, подумайте почему бумага выстрелила в целом. Сейчас будет боковик, тк крупный игрок будет выходить по хаям и затем возврат к уровню 640 -620, возможно ниже. Выбор всегда за вами. В целом мы знаем только, что металлурги продают, но не знаем за сколько. При этом угольщики на грани рентабельности и продают с дисконтом 50% ( интервью Белоусова), не думаю что у металлургов бизнес чувствует себя лучше С учётом существенного роста на неделе думаю будет фиксация позиции перед выходными, фьючерс на ммвб с утра покажет, пока предпосылок к хорошему росту нет, возможно отчетность ритейл окажет полоположительно влияние, но первична геополитика, поэтому старайтесь торговать в короткую - внутри дня или 1-2 дня, не перенося позиции

$MGNT Финам рекомендует покупать акции Магнит. Целевая цена на 31.12.2023 6330 +16,4%(от уровня 26.08 5440р) - прогноз исходя из средних фин показателей отрасли Картинок и воды вы не увидите, только немного моих мыслей и статистики 1. Доверяю оценке компетентных аналитиков 2. Рост выручки компании по результатам отчёта за 1пг’22 +38,2%, рост прибыли +22,8%, рост ebitda +23,6%. Неплохо, давайте посмотрим дальше 3. Самый важный показатель lfl продажи (like for like) без учёта открытий новых точек - рост 12,6% при официальной инфляции ~15%, сопоставимые величины. Значит компания хорошо умеет перекладывать инфляцию на клиента 4. Маржа ebitda за последние 3 года практически не изменяется 7%-7,2%, что определяется спецификой бизнеса - ритейл. Ограничение уровня маржи со стороны государства на отдельные товары и эластичность спроса населения. 5. Прогноз по инфляции на 2023г ~6%, добавим инфляцию за 4кв’22 - около 9%=> это реальный потенциал роста выручки Магнита на текущей базе точек. При стабильном уровне маржи - прибыль будет изменяться похожими темпами. 6. Компания нарастила краткосрочный долг в 1кв 2022 до 173,8 млрд +110 млрд, полностью рублевый, предполагаю что ставка была высокой. Чистый долг к ebitda высокий х2,5 Процентные расходы выросли во 2кв’22 на +43% до 18 млрд в квартал. Думаю доп доходы частично будут потрачены на снижение долговой нагрузки 6. Чтобы расти более быстрыми темпами требуется развитие и расширение сети, что потребует дополнительный capex, так в 2021г расходы составили 67 млрд, что превышает чистую прибыль компании 51,7 млрд. Можно сделать как $SGZH и нарастить долговую нагрузку(она уже высокая, рост в 1кв 2022) проблема что 66% акций компании free Float, 29% Marathon Group - управляет Александр Винокуров (зять Сергея Лаврова). В интервью главная задача новых акционеров - вернуть справедливую стоимость и занять первое место на рынке, значит дивиденды выплатят - вопрос сколько, давайте прикинем 7. Делаю расчёт на коленке исходя из сохранения роста выручки в 22г к 21г на уровне сохранения темпов 1пг’22 в 38%, доли прибыли в выручке 2,8% и выплате дивидендов в 5% (270р) от стоимости акции 5400рв 2022г. получается, что 5% див доходность - это 38,4% годовой прибыли компании. Максимальный ожидаемый размер дивидендов при распределении всей прибыли - 13%, 50% прибыли - 6,5%. Я не учитываю размер денежных средств на счетах в размере 93млрд, это половина текущей долговой нагрузки. На сайте investmint прогноз дивидендов компании на уровне 283р или 5,2% Вывод: без открытия новых точек, сделок M&A, снижении инфляции до 6-8%, ожидаемый рост выручки и прибыли 10%, что в моем случае подтверждается прогнозом аналитиков. Ожидать дивидендов выше 6,5% не стоит, т.к противоречит амбициям новых акционеров и рыночной конъюнктуре Долгосрочно Магнит интересен как защитный актив при более низкой цене акций(4800 и ниже), в целом сейчас есть более интересные отрасли в экономике. Текущая оценка завышена и возможна корректировка до уровней поддержки (-7-10%) Для любителей техники. Дневной RSI на уровне перекупленности 76.1, в прошлые разы с данного уровня коррекция была: ноябрь 21г -15%, июнь 21 - 7%, янв 21 -15%, июл 20 -7%, янв 19 -20%, ковид не привожу - там -40% было

$MGNT Мои мысли: 1. Бумага находится на уровне сильнейшего сопротивления 5300-5500. История показывает, что с первого раза не пробивает. Нужна коррекция после серьезного роста 27% с 22.07 (за месяц) 2. Доля расконвертируемых депозитарных расписок 27,8% - максимум среди всех российских бумаг(данные Коммерсантъ от 01.04).Заявку компании об отмене делистинга ранее отклонили. Потенциально большой уровень акций выйдет на рынок, ориентировочно с 29.08 (2 недели после начала автоматической расконвертации 15.08) 3. Из каждого утюга говорят о дивидендах и росте акций до 7000+, это странно, значит крупняк собирается выходить и гонит толпу на убой. Обычно дивиденды выплачивают по итогам 9мес и года, точно не сейчас будет решение 4. Главные конкуренты X5 и Лента не имеют возможности выплачивать дивиденды до редомилляции, поэтому будут увеличивать долю рынка (количество магазинов) и снижать долговую нагрузку. С точки зрения менеджмента Магнита - не вижу смысла платить высокие дивиденды(можно 3-5% как Новатэк), пригодятся для будущей экспансии, в т.ч в новые регионы РФ это не Роснефть, где дивиденды заложены в бюджет РФ, давить не будут Я в шорте по бумаге, удивлён, что раскрутили до 5400+, выше уровня 5350 (19.08 день публикации отчёта и последующего провала до 5150). посмотрим как дальше будут развиваться торги Ожидания - возврат к диапазону 5100-4800, это медианная полоса Болинджера и EMA 50 и 200

$RASP 27.07 внеочередное заседание акционеров Мои ожидания позитивны, стоимость акции упала ниже начала СВО 1. Возможен анонс сроков выплаты дивидендов. Дивидендная политика предполагает выплату 100% FCF, компания сократила общий долг на 40млрд. В 1пг 2022. Значит приток кеша есть и ситуация у компании стабильна 2. Европа запретила закупку угля из РФ с 01.08, при этом Доля выручки за 2021г - РФ 49%, АТР -41%, Европа 10%. Возможная Просадка компенсируется ростом цен на уголь и перенаправлением потоков 2. В металлургии перспективы плохи, коксующийся уголь - основной источник энергии. при этом думаю это уже в цене бумаги 3. Операционный отчёт по итогом 1пг был крайне позитивным - ожидаю доп финансовой информации от компании 4. Выделении Распадской из группы Евраз невозможно в условиях СВО, при этом возможны словесные интервенции руководства в этом направлении Вообщем, я рассчитываю на более позитивный фон и отскок стоимости к 290-300руб и выше, если рынок будет расти Из рисков вижу, что в целом рынок Imoex подошёл к зоне сопротивления на 2200 - возможен разворот рынка в целом Поэтому консервативно рассчитываю на отскок до 290👌

$PIKK Всем добрейшего! Пишу свои мысли без картинок, но со статистикой Моя позиция - технический анализ без понимания бизнес-процесса и рыночной конъюнктуры не работает. Когда ожидают рост котировок компании до 850р, возникает вопрос как считали? Пол-палец-потолок? Наблюдаете перегретость какого показателя? Может желания или уверенности? 1. Рынок недвижимости в РФ был перегрет в 2021г, как и весь мировой рынок, попробуем для оценки отбросить этот пузырь - тогда стоимость компании должна быть в районе ~1000р (июль 22 и дек 22),т.е потенциал роста незначителен по сравнению, например, с2х кратными по $SBER и {$YNDX} 2. Доля ипотечных заёмщиков в компании 76%, ставка ипотечная - снизится, но во-первых, это не уровень 21года, во-вторых, не вижу очереди в компании ПИК. А за счёт каких ресурсов будет восполнение четверти продаж неипотечным заемщикам? 3. Ипотечный рынок восстановится, когда в структуре ипотечных выдач будут преобладать несубсидированные государством сделки (доля в среднем 70-75%), в мае-июне ~40%. Тогда сможем говорить о восстановлении уровня благосостояния граждан 4. Снижение арендных ставок - с учётом оттока населения в другие страны из-за СВО и кучи покупок ради инвестиции, образовался переизбыток жилья в Москве. Зайдёте на циан и посмотрите динамику цен 5. Пик готов субсидировать ипотечные сделки и выдавать под 5% и ниже (рыночная ставка 10,5%) - значит у компании проблемы со спросом. Сверхприбыли дальше не ждите 6. Вишенка - не выплата дивидендов, мне кажется, это ожидания убытков последующих периодов. Эффект голландской болезни - сверхприбыли уже вложили в будущие стройки, которые заморозили Мое мнение: Оценка компании близка к своему потолку, восстановление рынка будет, но не в 2022г и в 3м квартале, сначала должны вырасти реальные зарплаты населения. В ситуации неопределённости люди экономят на долгосрочных вложениях и формируют подушку - точно пока СВО не закончится (ещё после) тренд сохранится. За долгосросными кредитами очередь не стоит, наоборот, идёт активное погашёние любых обязательств (особенно потребы)

$NVTK Короткой строкой •Турбину привезут в Россию через 2 недели •Эстония вводит режим ЧС из-за ограничения газа •Франция формирует список компаний, кто в приоритете будет получать топливо •Германия вводит различные ограничения •Неопределённость с прокачкой газа Газпромом в дальнейшем, поможет ли ремонт росту прокачки •Поэтому рыночная цена газа на открытии рынка 11.07 упала на 10% 1780$-> 1620$, все логично😂 сейчас разгоняют обратно, так работает рынок, сначала надо выбить стопы, потом делать тренд

$PIKK Попробую тезисно изложить •Рынок ипотеки только начинает разворачиваться, дно было в апреле-мае. Поэтому ожидаю «плохую» отчетность по результатам 2го квартала •Снижение ставки по ипотеке <> увеличению благосостояния граждан, для оплаты ипотечных кредитов реальная зп населения должна быть флэт. С учётом текущего уровня инфляции и индексации зп, получаем -10% располагаемых доходов населения. Говоря о ПИКе - я говорю о широких слоях населения •Рост котировок девелоперов вызван ожиданиями дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ(для снижения ставки по ипотеке), а последнюю неделю дефляции не было, а был снова замечен рост инфляции. Прогноз о дальнейшем агрессивном снижении ключевой пересмотрен на 50б.п. Не думаю, что ЦБ будет агрессивно сейчас снижать ставку - напомню, что со ставки 9,75% до 5,5% мы пришли в течении 3х лет 05.2017->05.2020 •Стоимость кв метра жилья снижается 2,2%, это говорит о перегретости рынка в прошлом(т.е финансовых показателей компании за 1кв, скорее всего график сезонности продаж будет календаризован на 1 и4кв 22) . Летние месяцы - низкий сезон для продаж квартир •Статистику можете самостоятельно изучить, см макростатистику по рынку в целом Мои ожидания корректировка стоимости в краткосрочной перспективе с последующим ростом в 4кв

$NVTK •Цена на газ в Европе приближается к 2000$ •Северный поток1 остановят на плановый ремонт с 11.07 по 21.07 •турбины Канада германии не успеет передать + время на установку, не ожидаю решения вопроса до 21.07 •температура в германии +20, со следующей недели +28, рассчитываю на рост •Франция проблемы с мощностью АЭС, минимум выработки •Рост котировок Новатэк до 1100 был при спотовой цене 1720$(на 10:36 08.07 1786$, зона поддержки 1750$) •Не исключаю снижения стоимости 08.07 - надо выбить сомневающихся в перспективах по стопам Ожидаю рост стоимости акций Новатэк на неделе с 11.07

{$OZON} Российская компания E-com номер 2 в РФ по доле рынка, 1. темп роста gmv 120% 2021г и прогноз на 80% на 2022г - с макроэкономической точки зрения потребление населения снизится за исключением базовых продуктов питания (e-grocery), будет снижение выручки по непродовольственные товарам и негативный пересмотр ожиданий 2. Компания имеет 120 млрд на счётах после IPO, 80% в долларах - с учётом снижения курса рубля к доллару до уровня 22.02 - это риск, т.к cash flow отрицательный, расходы компании в рублях В текущей ситуации не думаю, что адекватная стоимость бумаги должна быть выше 1000р