🔥 Техи, банк, металлург, страховщик и IT-холдинг — большой

МГКЛ — выручка x3, долг 5x. Рост или пузырь? 💰📈💍🏦 Этот экспресс-разбор — для всех, кто следит за потребительским сектором и ВДО. Компания показывает взрывной рост, но цена этого роста — дорогой долг и падающая эффективность. Разбираем 6М 2025 vs 6М 2024 за 60 секунд ⸻ 📌 Основные показатели ↗️ Выручка: 10,1 млрд ₽ vs 3,1 млрд ₽ (+230%) Рост в 3,3 раза. Но драйвер — низкомаржинальные продажи драгметаллов, а не ядро (ломбарды и ресейл). ↗️ EBITDA: 1,11 млрд ₽ vs 594 млн ₽ (+87%) Операционная прибыль выросла, но качество EBITDA ухудшилось — маржа резко сжалась. ↗️ Операционная прибыль (EBIT): 638 млн ₽ vs 340 млн ₽ (+87%) Рост подтверждён, однако увеличение доли оборотов с золотом снизило общую рентабельность. ↗️ Чистая прибыль: 414 млн ₽ vs 225 млн ₽ (+84%) Темпы ниже выручки — давление процентных расходов уже заметно. 💸 Денежные потоки — тревожный сигнал ☑️ OCF: 250 млн ₽ vs (-479 млн ₽) Переход в плюс — важный перелом, но приток слабый относительно масштабов бизнеса. ✖️ FCF: (-785 млн ₽) vs (-525 млн ₽) Вся операционная прибыль ушла на покупку ООО «Звезда». Рост не зарабатывается — он покупается в долг. 🏦 Рентабельность и эффективность 🟡 EBITDA Margin: 11,0% vs 19,4% Маржа обвалилась — рост обеспечен низкомаржинальным оборотом. 🟡 ROS: 4,1% vs 7,4% Каждый рубль выручки приносит почти в 2 раза меньше чистой прибыли. 🟢 ROE: 32,8% vs 21,3% Высокий показатель — следствие финансового рычага, а не операционного чуда. 🏛️ Платёжеспособность и долг 🔴 D/E (все обязательства): 4,84x vs 3,65x На 1 ₽ капитала — почти 5 ₽ обязательств. Агрессивная структура баланса. 🟢 Net Debt / EBITDA: 1,60x vs 1,84x Формально комфортно, но долг дорогой (ставки до ~30%) и чувствителен к марже. 🟢 Покрытие процентов (ICR): 2,29x vs 2,36x Несмотря на рост EBIT, проценты растут быстрее (+103,6%). ⚡️ Ликвидность 🟡 Абсолютная ликвидность: 0,32x Только 32 копейки денег на 1 рубль краткосрочных обязательств — позиция шаткая. ⸻ 🧐 Итог МГКЛ — история быстрого роста, но на тонком льду. ☑️ Выручка и прибыль растут ☑️ OCF стал положительным ☑️ ND/EBITDA и ICR пока контролируемы ✖️ рентабельность падает ✖️ долговая нагрузка агрессивная и дорогая 🏆 Рейтинг финансовой устойчивости: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5) ⸻ ❓ Ваше мнение: это масштабируемая модель роста или конструкция, уязвимая к первому же кризису? 🔔 Подписывайся на @Anton_DivBonds. Главные отчёты — быстро, чётко и без воды. 👍 Если было полезно. 💬 Пишите в комментариях, какую компанию разобрать следующей. #мгкл #МСФО #вдо #облигации #золото #инвестиции #Аналитика #пассивный_доход #divbonds MGKL RU000A104XJ9 RU000A10C6U6 RU000A10ATC4 RU000A108ZU2 RU000A106FW4 MGKL1P1 RU000A106MV2 RU000A107UB5

🔥 Новые отчёты дня: банки под давлением, ритейл одежды растёт за счёт онлайн. Сегодня в фокусе — резкое падение прибыли Банка «Санкт-Петербург» на фоне снижения процентных доходов и уверенный двузначный рост выручки Henderson за счёт онлайн-продаж. ⸻ Банк «Санкт-Петербург» (РСБУ, ноябрь и 11М 2025) Ноябрь: 🔻 Чистая прибыль: ₽1,2 млрд (–79% г/г) 🔻 Чистый процентный доход: ₽5,5 млрд (–15,1% г/г) 11 месяцев 2025: 🔻 Чистая прибыль: ₽37 млрд (–22,2% г/г) ↗️ Чистый процентный доход: ₽68,5 млрд +8,3% г/г Итог: ноябрь для банка крайне слабый по прибыли из‑за просадки процентного дохода, но по году банк всё ещё удерживает рост чистого процентного дохода. 🔍 Источник: bspb.ru ⸻ Henderson (операционные показатели, ноябрь и 11М 2025) Ноябрь: ↗️ Выручка: ₽2,2 млрд (+10,1% г/г) ↗️ Онлайн-продажи: ₽0,517 млрд (+14,2% г/г) 11 месяцев 2025: ↗️ Выручка: ₽21 млрд (+16,7% г/г) ↗️ Онлайн-продажи: ₽4,9 млрд (+34,8% г/г) Итог: Henderson сохраняет устойчивый двузначный рост офлайн- и онлайн-выручки, онлайн-сегмент остаётся ключевым драйвером динамики. 🔍 Источник: e-disclosure.ru ⸻ 📌 Общий итог дня - Банк «Санкт-Петербург» | BSPB — прибыль в ноябре просела почти в пять раз (г/г), фокус инвесторов смещается на устойчивость процентной маржи и качество баланса. - Henderson | HNFG — уверенный рост выручки и особенно онлайн-продаж подтверждает сильную позицию бренда в сегменте fashion-ритейла. ⸻ 🔔 Подписывайся на @Anton_DivBonds — даю краткие и точные разборы отчётности, которые экономят вам время. 👍 Если было полезно 💬 Пишите в комментариях, на какую компанию сделать обзор ⸻ #новости #отчеты #bspb #hnfg #банки #ретейл #акции #инвестиции #рынок #divbonds

Прибыль — бумажная, долг — настоящий. Что скрывает отчёт ОИЛ РЕСУРС? 🧾🛢️⛽️⚡️ Этот экспресс-разбор — обязателен к прочтению для всех, кто следит за сырьевым сектором и ВДО-историями. Компания показала взрывной рост по МСФО, но почти весь он — неденежный. Разбираемся, где здесь реальная прибыль, а где — бухгалтерский монтаж. Разбираем 9М 2025 vs 9М 2024 за 60 секунд ⸻ 📌 Основные показатели ↗️ Выручка: 30,1 млрд ₽ vs 17,7 млрд ₽ (+70%) Рост обеспечен: — оптовой торговлей топливом, — запуском брокерской деятельности. Обороты растут быстро, но маржинальность — низкая. ↗️ EBITDA (скорр.): 2,68 млрд ₽ vs 0,38 млрд ₽ (+599%) Рост кратный, но EBITDA Margin всего 8,88% — умеренно для сырьевого бизнеса. ↗️ Операционная прибыль (EBIT): 2,57 млрд ₽ vs 0,34 млрд ₽ (+653%) Формально отличный рост — но ключевая проверка ниже, в денежных потоках. ↗️ Чистая прибыль: 1,25 млрд ₽ vs 0,19 млрд ₽ (+576%) Цифра выглядит мощно, но ROS всё ещё низкий — качество прибыли под вопросом. 💸 Денежные потоки — главная боль ☑️ Операционный денежный поток (OCF): 1,19 млрд ₽ vs ( -1,05 млрд ₽) Стало положительно, но: эффект достигнут за счёт сокращения кредиторки (~4 млрд ₽), а не устойчивой операционной генерации. ✖️ Свободный денежный поток (FCF): ( -3,24 млрд ₽) vs ( -1,09 млрд ₽) Глубоко отрицательный. Причина — гигантские вложения в НМА, которые не дают денег «здесь и сейчас». 🏦 Рентабельность и эффективность 🔴 ROS: 4,16% vs 1,05% Улучшилась, но всё ещё ниже среднего по отрасли. Каждый рубль выручки приносит лишь 4 копейки чистой прибыли. 🟡 EBITDA Margin: 8,88% vs 2,16% Рост впечатляет, но база 2024 года была крайне низкой. 🟢 ROA ( без патентов на 4 трлн ₽): 12,4% vs 2,57% Реальная отдача от активов выросла почти в 5 раз → операционное ядро стало существенно эффективнее, не только «проводки». 🏛️ Платёжеспособность и долг 🟢 D/E (без патентов на 4 трлн ₽): 2,16x vs 5,96x. После очистки баланса от патентов видно: долговая нагрузка реально снизилась. 🟢 Net Debt / EBITDA (LTM): 1,84x vs 3,59x Ключевой позитив — долг стал контролируемым. 🟢ICR (EBIT): 2,73x vs 2,24x Покрытие процентов улучшилось, что указывает на укрепление платёжеспособности. ⚡️ Ликвидность 🟢 Быстрая ликвидность: 2,55x vs ~5,0x Показатель снизился, но остаётся комфортным. 🟢 Абсолютная ликвидность: 0,66x vs ~0,09x Резкий рост денежной позиции: 66% краткосрочных обязательств покрываются деньгами. ⚠️ Но важно: деньги в основном от новых облигационных займов. ⸻ 🧐 Итог ОИЛ РЕСУРС — парадоксальная история: формально сильный баланс после взноса патентов, но бизнес критически зависит от рефинансирования долга. ☑️ выручка и прибыль растут ☑️ ликвидность улучшилась ☑️ долговая нагрузка снизилась ✖ FCF отрицательный ✖ долг дорогой (облигации ~33%) 🏆 Рейтинг финансовой устойчивости: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5) ⸻ ❓ Ваше мнение: Сможет ли компания обслуживать долг, если сырьевые цены пойдут вниз? 🔔 Подписывайся на @Anton_DivBonds Главные отчёты — быстро, чётко и без воды. 👍 Если было полезно. 💬 Пишите в комментариях, какую компанию разобрать следующей. ⸻ #оилресурс #МСФО #вдо #облигации #нефть #инвестиции #Аналитика #пассивный_доход #divbonds RU000A10DB16 RU000A10C8H9 RU000A10AHU1