💳 Обзор банковского сектора: обновление за третий квартал

🧾 Обзор фонда: ОПИФ «Алёнка-Капитал» Доходность за последний год: 2% Размер фонда: 1.2 млрд.р. Прирост активов за год: +101% Соотношение акций / облигаций: 99% / 1% 📌 Топ-10 позиций по доле в портфеле (июнь 2025 г.): ПАО "Совкомбанк" — 9.3% SVCB ПАО "Т-Технологии" — 9.3% T ПАО "Сбербанк России" — 9.4% SBER ПАО "НОВАТЭК" — 8.9% NVTK ПАО "Сургутнефтегаз" — 8.5% SNGS ПАО "Южуралзолото Группа Компаний" — 8.6% UGLD ПАО "ЭН+ ГРУП" — 7.5% ENPG ПАО "Лизинговая компания Европлан" — 7.1% LEAS ПАО "Юнипро" — 7.1% UPRO ПАО "ЭсЭфАй" — 4.6% SFIN 🔄 Динамика портфеля (май → июнь 2025 г.): Увеличение долей / новые покупки: ПАО "Сбербанк России": +0.3 п.п. (9.1% → 9.4%) ПАО "Южуралзолото ГК": +2.8 п.п. (5.8% → 8.6%) ПАО "Лизинговая компания Европлан": +0.1 п.п. (7.0% → 7.1%) ПАО "Сургутнефтегаз": +0.3 п.п. (8.2% → 8.5%) ПАО "Селигдар": +6.0 п.п. (0.0% → 6.0%) SELG 📉 Снижение долей / продажи: ПАО "ЭН+ ГРУП": −0.8 п.п. (8.3% → 7.5%) ПАО "ЭсЭфАй": −0.5 п.п. (5.1% → 4.6%) ПАО "НОВАТЭК": −0.1 п.п. (9.0% → 8.9%) ПАО "НоваБев Групп": −0.6 п.п. (6.6% → 6.0%) ПАО "Юнипро": −0.1 п.п. (7.0% → 7.1%, без изменений) 💬 Комментарий: Портфель за июнь 2025 года отчетливо демонстрирует концентрацию в банковском секторе, что говорит о сформированной ставке на дальнейший рост экономики и снижение ключевой ставки. Среди ключевых позиций — Совкомбанк (9.3%), Т-Технологии (9.3%), Сбербанк России (9.4%), а также Европлан (7.1%) и ЭсЭфАй (4.6%). Это более 40% от всего портфеля, сосредоточенные в банковских и околофинансовых активах. Такой состав указывает на стратегию, ориентированную на рост прибыльности банков в условиях стабилизирующейся макроэкономики и, ожидание снижения ключевой ставки. Особенно примечательно укрепление позиций в Сбербанке и Совкомбанке, которые продолжают наращивать вес последние несколько месяцев. Это может свидетельствовать о долгосрочном доверии к данным игрокам сектора и ориентации фонда на дивидендный и фундаментально устойчивый рост. Одновременно наблюдается умеренное перераспределение в отдельных акциях промышленного и потребительского секторов, однако они не оказывают значительного влияния на структуру. Фокус фонда в последние месяцы — это финансы. В то же время усиливается присутствие в золотодобывающем секторе. Особенно ярко это видно на примере: 📈 ПАО "Южуралзолото ГК", которое резко увеличило долю с 5.8% до 8.6%. Это особенно примечательно на фоне корпоративного скандала, в результате которого бумаги временно были приостановлены от торгов, а доля прежнего владельца передана государству, которое сейчас ищет нового инвестора. 📈 Еще один пример — ПАО "Селигдар", которое ранее не входило в портфель, но в июне заняло сразу 6.0%. Это явная новая ставка на золото, возможно, как страховка от внешнеполитических и валютных рисков, а также ставка на рост цен на драгоценные металлы. Учитывая, что это тоже игрок в золотодобыче, можно говорить о расширении темы золота в структуре активов, что может стать одним из трендов следующих месяцев.

Индекс волатильности пробил отметку в 50 пунктов рынок закладывает риски эскалации конфликта в ближайшее время. IMOEXF TMOS@ EQMX

✨ Анализ фонда "Флагманский" УК «ГЕРОИ»: как управляющие встречают турбулентность? ✨ Сегодня на очереди фонд "Флагманский" под управлением УК «ГЕРОИ». По размеру он сопоставим с фондом Элвиса Марламова, но стратегия управления здесь совершенно иная. 💡 Ключевая особенность стратегии "ГЕРОЕВ": Управляющие решили подготовиться к возможному снижению рынка заранее, увеличив долю облигаций до 70%. В портфеле фонда всевозможные выпуски от субординированных облигаций ВТБ до юаневых бондов Евросибэнерго. Но есть проблема: на фоне роста ставок облигации дешевеют почти так же, как и акции. Это объясняет -17% просадки фонда с апреля 2024 года, в то время как фонд Элвиса с полной ставкой на акции за тот же период снизился всего на -9%. 📊 А что с акциями? Помимо облигаций, в портфеле "ГЕРОЕВ" присутствуют и акции. Управляющие сделали ставку на быстрорастущие IT-компании, такие как: Позитив POSI HeadHunter HHRU Яндекс YDEX Астра ASTR 🔍 Идеи для вашего портфеля Почему я так подробно разбираю стратегии топ-управляющих на Мосбирже? Всё просто: хочу подсмотреть интересные идеи для своих инвестиций и поделиться ими с вами. Для удобства разделим их на три группы: 1) Экспортёры: компании, ориентированные на внешний рынок. 2) Внутренние истории: лидеры, работающие внутри страны. 3) Small Caps: быстрорастущие компании с небольшой капитализацией. 📌 Составим портфели на основе разбора: Экспортёры: Норникель, Алроса (Аленка капитал). Внутренние истории: Яндекс, HeadHunter (Аленка капитал + Герои). Поскольку ни в одном из разобранных фондов нет представленных Small Caps, хочется спросить у вас: что бы вы добавили в этот портфель? 🤔 Может быть что нибудь из: NSVZ ABIO SOFL SVAV VSEH GECO TTLK Подписывайтесь, разбор состава ПИФов продолжится