📊 Крепость фишек и разгром «малых» акций

📝 Кредитный рейтинг. Памятка для инвесторов Суббота стала у меня днем облигаций, поэтому и сегодня я не буду изменять этой традиции :) Когда мы выбираем долговые бумаги, то смотрим на кредитный рейтинг. Он отражает и уровень надежности (от наивысшего до мусорного), и кредитный спред (премию к ОФЗ). При этом мало кто знает, что конкретно скрывается за всеми этими буквами. ✔️ ААА: наивысший — соответствует обязательствам правительства; ✔️ АА: высокий —как правило, мало чем уступает ААА; ✔️❌ А: умеренный — эмитент зависит от состояния экономики; ❌ BBB/BB: низкий — сильная зависимость от экономических циклов; ❌ ССС/СС: мусорный — зависимость от воли кредиторов. Для более подробного деления используются «плюсы» и «минусы». В целом разница между А и А- небольшая, но рейтинговые агентства их все же разделяют. Поэтому нужно смотреть и на сам эмитент — динамику показателей, долг и прочее. 👀 Помимо рейтинга указываются и прогнозы, отражающие взгляды о его изменении (в течение 12-18 месяцев): • позитивный — высокая вероятность повышения; • негативный — высокая вероятность понижения; • стабильный — останется прежним; • развивающийся — вероятность и снижения, и повышения. 📌 А теперь самое интересное :) Какую вероятность дефолта закладывают агентства: ✔️ ААА: 1 год — 0,1%, 3 года — 0,4%, 5 лет — 0,7%; ✔️ АА: 1 год — 0,2%, 3 года — 0,7%, 5 лет — 1,3%; ✔️ А: 1 год — 0,7%, 3 года — 2,3%, 5 лет — 4%; ✔️❌ ВВВ: 1 год — 2,1%, 3 года — 5,9%, 5 лет — 9,3%; ❌ ВВ: 1 год — 5,9%, 3 года — 14,2%, 5 лет — 19,7%; ❌ В: 1 год — 16,3%, 3 года — 35,4%, 5 лет — 45,2%. Вероятность — штука очень коварная. У той же Монополии был рейтинг ВВВ+, но она и три года не прожила при высокой ставке.. 🛍 Кредитный рейтинг задает уровень риска, за который рынок платит премию к ОФЗ. В каждой группе есть свои медианные значения этого спреда (если текущая дох-ть выбивается из медианы, то это говорит о переоценке или недооценке). • ААА: G-Spread = 100 б.п. (на 1% выше ОФЗ); •• АА: G-Spread = 180 б.п.; ••• А: G-Spread = 420 б.п.; •••• ВВВ: G-Spread = 770 б.п.; ••••• ВВ: G-Spread = 1300 б.п.; •••••• В: G-Spread = 1700 б.п. ✔️ Для рядового инвестора наиболее привлекательно выглядят бумаги качества «А». Не зря же в прошлом году они дали наибольшую доходность — 32,2% против 28,8% у золота и 24,1% у вкладов. Надеюсь, эта памятка поможет вам в выборе качественных бумаг :) (с) пост написан по материалам аналитики А-Клуба 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

📈 Акции при стагфляции. С кем не страшно? На той неделе я писал о проблемах с инфляцией — сейчас она вновь выросла на 0,2%, что дает около 7% в годовом выражении. Это вроде как не очень много, но с учетом охлаждения экономики выглядит не очень. Но если рубль начнут ослаблять, то инфляция сразу же ускорится — видимо, поэтому его удерживают на текущих уровнях (и сжигают валюту из ФНБ). 👀 Так что я решил поискать акции, с которыми не страшно войти в стагфляцию. Эта задача оказалась очень сложной — кто-то не может повышать цены из-за ФАС, кто-то регулируется тарифами, а кто-то не справляется с издержками. Поэтому подборка получилась короткой, плюс часть акций попала туда с оговорками. В нее вошел только один экспортер, ведь их прибыль не зависит от внутренних цен. И там нет ни одного энергетика, которые полностью зависят от тарифов гос-ва. Так с кем же не страшно при стагфляции? 📱 Яндекс. Монополист сразу в нескольких сферах, где может спокойно диктовать свои цены. Кое-где его пытаются прижать, но тот отыгрывается в других направлениях — вот что значит диверсификация бизнеса и крутая экосистема. После переезда компания добавила в эффективности — ее EBITDA растет быстрее выручки. Это как раз то, что нужно инвесторам во время инфляции. 🩺 Мать и Дитя. Уникальный бизнес для нашего рынка — без долгов, с крутой маржой (ROE ~30%) и хорошими корп. практиками. Но самое главное, что компания умеет перекладывать издержки на клиентов (которые все равно платят). Как мы знаем, на здоровье не экономят. Во время кризиса люди скорее откажутся от новых айфонов, чем от привычного им комфортного лечения. 🌾 ФосАгро. От ее продукции сложно отказаться, но у нее те же «болячки» экспортеров — результаты сложно спрогнозировать, а выручка зависит от курса рубля. Поэтому есть одна оговорка — если при стагфляции рубль слабеет, то тут все будет нормально. 🍏 Лента. В теории нужно выбирать ритейлеров, но у нас они сами подавились инфляцией. Хотя у Ленты дела идут неплохо — она справляется с издержками, показывает хорошую маржу (7,4%) и стоит дешевле остальных. Еще и проводит неплохие M&A-сделки. Но включение ее в этот список — скорее аванс, и за ее результатами нужно следить. 🏦 Ренессанс. При росте цен и стоимость страховки будет расти. Но тут тоже есть оговорки — сначала растут цены, и лишь потом их догоняют страховые платежи. Плюс портфель на 68% состоит из облигаций, купоны которых не покроют высокую инфляцию. 🏦 Сбербанк, Т-Банк. Объединил их вместе, т. к. причина их включения одна и та же. Инфляция вызвана ростом денежной массы, поэтому у банков будут расти комиссионные доходы. А в случае проблем им точно не дадут загнуться. Были близки к попаданию в этот список: 🎲 Мосбиржа. Так же выигрывает из-за роста денежной массы, но менеджмент все спускает на маркетинг. Если этот фактор уйдет, то акции нашего казино станут отличным выбором. 📱 МТС. В плане операционки действует очень эффективно, но огромный долг тянет его вниз. Плюс есть надзор со стороны ФАС, который не дает поднимать цены. 🏠 ДОМ.РФ. Из-за инфляции будут расти и его активы, ведь земля всегда в цене. Но меня смущает фигура Мутко и недавний выход на IPO — боюсь, этот банк пришел за деньгами инвесторов, а не наоборот :) Вот такой у меня получился список. Кого я еще упустил? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! YDEX MDMG PHOR LENTRENI SBER T MOEX DOMRF

⛔️ Ошибочные предположения рынка Однажды Джон Мейнард Кейнс купил коллекцию трудов Исаака Ньютона, многие из которых никогда не публиковались. Каково же было его удивление, когда он углубился в эти работы — большинство из них было посвящено алхимии, колдовству и поиску философского камня. То есть, один из величайших ученых верил во всю эту чертовщину! 📚 Вот какую оценку этому дал Мейнард Кейнс: « Я внимательно изучил эти его труды. Могу с уверенностью сказать, что они полностью лишены научной ценности. При этом Ньютон потратил на них годы своей жизни! Сколько открытий он мог бы еще совершить, если бы не отвлекался на все это?» Никто в нашем мире не идеален, и даже гении способны заблуждаться. Что уж тогда говорить об обычных людях, которые не так глубоко владеют материалом.. Причем это касается не только науки, но и других сфер нашей жизни. 📌 На фондовом рынке тоже полно таких заблуждений: ✅ Выигрывает тот, кто выбирает «правильные» акции. По факту же «крутые» идеи и выбор акций — это тактика, а не долгосрочная стратегия. Чтобы добиться успеха, важнее уметь управлять рисками и поддерживать баланс портфеля. ✅ Большие и подробные презентации — это круто. Чарли Мангер сказал: «Если вам предлагают что-то с большой комиссией и 200-страничным проспектом, не покупайте это». Возможно, это попытка продать что-то плохое в красивой обертке :) ✅ Высокий интеллект — это самое главное. Многие инвесторы думают, что чем больше у них знаний, тем лучше будут их результаты. Но на рынке нужен эмоциональный интеллект, который выражается в умении управлять своими эмоциями. ✅ Нужно обо всем иметь свое мнение. Мы часто слышим, что нужно думать своей головой и не идти за толпой. Чаще всего это верно, но иногда нужно положиться на коллективный разум. Мы не можем знать всего, и уж тем более мы не знаем будущего. ✅ Доходность — это то, что важнее всего. Все мы пришли на рынок за прибылью, но нельзя забывать и о ее обратной стороне — о риске. Поэтому важны не только цифры и графики, а доходность с поправкой на риск (ведь рано или поздно он реализуется). ✅ Сложные рынки требуют сложных решений. Одно из самых вредных заблуждений, ведь оно ведет к выбору сложных инструментов (и финансовым потерям). За сложность не дают никаких баллов, и в большинстве случаев чем проще, тем лучше. На рынке есть и другие заблуждения, но эти, на мой взгляд, самые важные и основные :)