ТОП доходностей облигаций: аналитека и прогнозы на 2025

Войти

ТОП ДОХОДНОСТЕЙ по рейтинговым группам 1️⃣5️⃣☀️0️⃣6️⃣☀️2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 😉 Доброго дня, леди и джентльмены! Не то, чтобы выходные уже закончились - есть еще несколько часов ими насладиться... но вот небольшая подготовительная работа уже собралась в этом коротком повествовании :) 😊 Уходящая биржевая неделя была достаточно коротка - доходности по группам даже не успели понять, что им делать за эти несколько дней. Как результат - среднее изменение по рейтингам составило всего -0,13%. Однако в списке лидеров доходностей появились новые, и крайне неожиданные выпуски, на некоторых из которых остановлюсь подробнее. 🙃 Напомню, что топ я последние недели стараюсь формировать попрезентативнее, включая в него лишь самый доходный выпуск эмитента. Не все гладко получается с наименьшим рейтингом при наличии у компании двух, но этот момент в процессе обдумывания :) 🔸 Ближе к бумагам, наконец. В рейтинге 🅰️🅰️➕ появился выпуск эмитента РОСЭКСИМБАНК 002Р-02 $RU000A101T56 . Бумага не отличается распрекрасной ликвидностью, однако небольшими суммами порыбачить можно. Практически наивысшее кредитное качество после оферты предложило купон 18,4% на два года, и лишь полугодовые выплаты омрачают сей праздник. Да, негусто, но вокруг всё еще хуже :) 🔸 Бумага от ДЕЛОПОРТС 001Р-04 замкнула пятерку в группе на ступень ниже. Купон 20,75%, чуть более чем на год, выплаты раз в месяц - такими нынче выглядят неплохие параметры. Смею предположить, что значений купоном 20+ в категории мы в ближайшее время точно не увидим. Да, цена в районе 103% от номинала, но сейчас дешево и выгодно прямо совсем не закупиться. 🔸 Не могу пройти мимо выпуска от САМОЛЕТа БО-П13 , чья доходность относительно рейтинговой группы оторвалась уже более, чем на 10%. Безусловно, сей риск повышенный, но как будто бы и премия за него стала приличной. Бумага буквально замурована в диапазоне цены 89-90% от номинала, но смею осторожно надеяться, что погонит ее вверх успешное погашение выпуска БО-П12 на 15 миллиардов рублей 15 июля. Ну, соответственно, или вниз, если сие станет не очень успешным :) Также напомню, что у компании на регистрации новый выпуск БО-П18, параметры которого пока не представлены. 🔸 В ВДО-эмитентах картинка достаточно стабильная, но в лидерах групп очень много девелоперов и лизингов даже после достаточно суровой фильтрации. ТД РКС 002Р-03 , ДАРС ДЕВЕЛОПМЕНТ 001P-02 и АПРИ БО-002Р-10 в списке наиболее доходных бумаг. Стоит ли с ними связываться? Только при толерантности к разнообразным переменам, разумеется. С "тихими гаванями" и так некоторые сложности, а тут до кучи и отраслевой риск прилагается. 🔸 Несколько аномальной выглядит и доходность компании КОНТРОЛ ЛИЗИНГ . Отчетность лизингов для восприятия непроста, но, насколько я смог понять, эмитент распродавал часть своих лизинговых активов, дабы цифры отчетности выглядели поприличнее. Но даже это не уберегло от падения чистой прибыли (83 миллиона в 2024 году против 800 миллионов в 2023). Да и проценты к уплате удвоились практически - 4,2 миллиарда в 2023 году и 7,4 практически за 2024 год). 😇 Надеюсь, лавировать в бушующем облигационном океане нам с вами таки удастся без заметных потерь - никаких "котлет" нынче, друзья. По большому счету, постарайтесь определить такую долю на эмитента, чтобы в случае форс-мажора она повлияла на ваш портфель минимально, а так, глядишь, и доживем до более спокойных времен :) Солнечного вам дня и отличного настроения, друзья, до новых встреч :)

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 3️⃣0️⃣☀️0️⃣6️⃣☀️2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 😉 Здравствуйте, друзья! Достаточно приятный для верного облигационера день скрасили и новости! Чаще хорошие, чем не очень - но поговорим обо всем :) ---------- 🆕 НОВЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ / АНОНСЫ: 🔆 ТАЛАН ФИНАНС (🅱️🅱️🅱️) планирует во второй половине июля занять не менее 1 миллиарда рублей. Выпуску присвоена серия 001Р-04, а срок его обращения составит 3 года. А дальше всяческие сложности - флоатер будет доступен только квалам. Купонные выплаты ежемесячные, стартовый ориентир ставки - ΣКС + не выше 5.5%. Амортизация начнется через 2 года торгов, ежеквартально будет возвращаться 20% от номинала. Организаторы размещения - ВТБ, Синара и ИФК Солид, и палец в рот этой компании я бы лучше не клал :) 🔆 Пришел занять и ПРОМОМЕД (🅰️➖). Компания явно оценивает себя выше актуального кредитного рейтинга, посему в рамках выпуска 002Р-02 хочет занять не более 4 миллиардов рублей на следующих условиях: квальская доступность, 2 года торгов, оферт и амортизаций нет, стартовый ориентир купона - ΣКС + не выше 3.5%, что как-то крайне невыразительно. Я уж не говорю о том, что с флоатерами гости пожаловали на максимально располагающем к снижению ставки новостном фоне. Важная тонкость - на первичке минимальная заявка должна составить не менее 1,4 миллиона рублей. Кажется, все :) Сбор пройдет 8 июля, начало торгов - 11-го, а организаторами заявлены Альфа, ВТБ, ГПБ, Сбер, Совкомбанк и ИФК Солид. 🔆 СЭТЛ ГРУПП (🅰️) для разнообразия предлагает бумагу с фиксированным купоном, доступную всем. Но параметры вновь хуже аналогов прошлых недель: 5 лет торгов, 5 миллиардов рублей, пут-оферта через 19 месяцев (на ней пересмотрят купон), а стартовое значение в день сбора составит "не выше 21,5%". Принимают заявки до 10 июля включительно, начало торгов запланировано на 15 июля. Организаторы - БК Регион и РСХБ. Вот правда, пойду у эмитентов оптимизма займу - мне все еще текущая ситуация по ключевой кажется не столь однозначной :) 🔆 ГАЗПРОМ НЕФТЬ (🅰️🅰️🅰️) порадовала любителей квазивалюты конкретными датами размещения двух своих выпусков и снизила купонные ориентиры: - бумаги 006Р-01: номинал - 100 евро с рублевыми расчетами, 2 года торгов без оферт, стартовый купон - не выше 8,5%. Сбор - 4 июля, начало торгов 11 июля. - бумаги 006Р-02: номинал - 1000 юаней с теми же рублевыми расчетами, 1,5 года торгов без оферт, стартовый купон - не выше 8,5%. Сбор - 18 июля, начало торгов - 25 числа. ❗️ Важный момент - и первичка, и вторичное обращение заявлены на СПБ-бирже. Надеюсь, что брокеры к такому морально готовы :) Организаторы: Альфа, Синара, ВТБ, ГПБ, МКБ, Совкомбанк и Т-Банк. 🔆 ЭН+ ГИДРО (🅰️➕🅰️🅰️➖) сообщила ориентир купонной ставки по юаневому выпуску с расчетами в рублях серии 001РС-07. Значение установлено на уровне не выше 9%, и это при наличии в двухлетней бумаге пут-оферты через год. Странно смотрится на фоне куда более устойчивой нефтяной части Газпрома, о которой шла речь выше. Напомню, что сбор состоится 4 июля, а начало торгов - 9 числа. ---------- 📶 РЕЙТИНГИ: 🧑‍⚖️ АКРА: ❌ ГРУППА ВИС RU000A10B2T8 RU000A10AV15: рейтинг отозван в связи с окончанием действия договора, ранее существовал на уровне 🅰️. Остается в действии 🅰️➕ от Эксперт РА. 🔸 https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5868/ ---------- 🤔 ЛИФТ ТРЕБУЕТ ЗАМЕНЫ? 🔆 Эмитент МОСРЕГИОНЛИФТ RU000A105RU5 RU000A106DJ6, на днях испытавший технический дефолт, получил свежую порцию негатива. На этот раз в сети появилось намерение обратиться в суд с заявлением о банкротстве. Подобных посланий в адрес различных эмитентов периодически поступает в достатке, но тут интересен инициатор - МФК ФОРДЕВИНД, знакомый многим любителям долговых бумаг. Получается, что и в отношении микрофинансовой организации обязательства не были добросовестно исполнены, видимо. Будьте осторожны с эмитентом, если вдруг первого колокольчика оказалось недостаточно. ---------- 🐯 До встречи в итоговом посте, друзья! #облигации #новости

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 3️⃣0️⃣☀️0️⃣6️⃣☀️2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 🕰 Бодрого и доброго, дорогие читатели! Ознаменовываю старт новой недели анонсом тройки бумаг, которые сегодня начнут торговаться на нашей любимой — но не единственной — Московской бирже :) Прошу к столу! ⬇️ Кредиты, лизинг или логистика? Выбор за вами, друзья! 🟩 СФО СБ СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ 2 класс А 📊 🅰️🅰️🅰️ (Эксперт РА) 🔹 $RU000A10BQR6 ▪️ Купон фиксированный: 20,30% ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ: в зависимости от кредитных выплат ✅ Без оферт, как будто бы :) ▪️ 2,5–9 лет до погашения ➤ О выпуске. Очередная пачка кредитов, обёрнутая в облигационную обложку. Надеюсь, вы помните, что «СФО» в названии бумаги — прямой индикатор сего блюда. Традиционно возникает немало вопросов о надёжности подобных бумаг — вопрос, на мой взгляд, скорее риторический. Примерно как несчастные случаи на стройке: пока не было. Надеюсь, что и не будет — но соломка ещё никому не мешала. Купонная доходность для наивысшего рейтинга привлекательна, однако амортизация не даст насладиться выпуском в полной мере. Дюрацию от плановых амортизаций не считал, но подозреваю, что может получиться меньше 1,5. Предыдущий аналогичный выпуск RU000A1097T6 с августа 2024 года потерял уже треть своего номинала. 🟧 ТАЛК 002Р-02 📊 🅱️🅱️🅱️ (Эксперт РА) 👨‍🏫 Только для квалов 🔹 $RU000A10BWN3 ▪️ Купон "лесенкой": 1–12 купоны — 26%; далее КС + 5% ⚠️ CALL: 24-й, 36-й и 48-й купоны ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ: с 43-го купона по 5,55% ежемесячно ▪️ 5 лет до погашения ➤ О компании. Тюменская агропромышленная лизинговая компания гордо именует себя лидером регионального рынка. Вполне возможно — почему бы и нет. Традиционно козыряет тем, что 97,7% акций принадлежит Администрации Тюменской области. Но вот тут есть важная тонкость: собственная кредитоспособность без этой поддержки оценивается на уровне 🅱️🅱️➕. Что, в целом, тоже не так уж плохо :) ➤ О финансах. (по РСБУ, 1 кв. 2025 года): ⬆️ Выручка: 467 млн (304 млн) ⬆️ Чистая прибыль: 41,8 млн (32 млн) 🟡 Краткосрочный долг: 2,9 млрд (3 млрд) 🟡 Долгосрочный долг: 4,4 млрд (4,5 млрд) ➤ Путь на рынке долга. 4 выпуска, большинство не особо рыночные. Самый доступный для физлиц — 001Р-01 RU000A108E98 (погашение — май 2026). Общий облигационный долг — 1,3 млрд рублей. ➤ Мысли вслух. Свежий выпуск с хитрой купонной схемой, больше похожей на игру с соседом, которого хочется... ммм, обвести вокруг пальца, допустим. Возможно, на полгода как кошелёк — норм, но дальше будьте предельно внимательны :) А то в один прекрасный момент купон из 26% запросто превратится в 20% :) 🟧 МОНОПОЛИЯ 001Р-05 📊 🅱️🅱️🅱️➕ (АКРА) 🔹 $RU000A10BWL7 ▪️ Купон фиксированный: 25.50% ✅ Без оферт ▪️ 1.5 года до погашения ➤ Черт из табакерки, воистину. Но стоит ли в принципе обращать внимание на компанию с уныло отрицательной отчётностью (убыток в отчётности за прошлый год неистово стремится к 4 миллиардам) и непечатным значением долг/EBITDA... Пожалуй, воздержусь :) Риски тут не на ВВВ+, короче! ➤ Если же сделать вид, что ничего не происходит, и ориентироваться только на биржевую историю, то сообщаю, что компании предстоит единственное в этом году погашение на 260 миллионов рублей в декабре (и да, получается новый выпуск идёт, вероятно, не на рефинанс, а на дальнейшее наращивание долга), а вот в следующем этих самых биржевых погашений будет уже на 3,5 миллиарда. Но, разумеется, принимать решение только по этому критерию неправильно :) 📍 На первичке сегодня никого, да и ладно :) 🛠 Труда вам здравого и настроения боевого, леди и джентльмены! #облигации #новые_размещения