"ДЛИННЫЕ" ОБЛИГАЦИИ - ИЮНЬСКИЙ ВЗГЛЯД

😋 С большим уважением вновь приветствую, друзья! Как и обещал, возвращаюсь с небольшим постом о длинных выпусках - но, как мы с вами знаем, высокая YTM и длина сочетаются неважно. 🟢 Начну с высоких рейтингов - от АА- и выше. Входящие условия, помимо рейтинга: 🔺 Дюрация более 1,5 лет 🔺 Купонная ставка не менее 17% 🙀 Казалось бы, минимальные ограничения. Сидеть в совсем низком купоне, ставя рост тела в основную составляющую доходности, совсем не хочется. Ведь успех зависит и от реинвестирования купонов в том числе, и желательно повыше. Но даже при таких условиях список получился весьма небольшим. Я сейчас оставлю в стороне текущие цены, ибо работаю с жестокой реальностью, но попробую отметить несколько выпусков. 🐯 Во главе - о ужас! - свежайшие выпуски от АФК СИСТЕМА 002Р-02 $RU000A10BPZ1 и БАЛТИЙСКОГО ЛИЗИНГА БО-П16 $RU000A10BJX9. Да, как показывают суровые цифры в группе, пока нет ничего лучше на относительно долгий срок. ⚖️ Некий баланс предлагает РУСГИДРО БО-П13 $RU000A10BNF8, но пролез он в подборку практически по самому минимальному купонному значению. 🤔 По сути, из недооцененных относительно основной толпы, но достаточно противоречивых бумаг - РЕСО-ЛИЗИНГ БО-П11 $RU000A103C53 и РЖД 001Р-07R $RU000A0ZZ9R4 . Плата за эту самую премию по доходности достаточно болезненная - полугодовые выплаты, однако альтернативой является покупка любого из выпусков РЖД с сопоставимыми купонами на 2-6% дороже, как можно заметить по нижней части первой таблицы. 🟢 Во второй таблице расположились выпуски рейтинга 🅰️ с различными математическими знаками. Там аналогичное требование по дюрации, но купон хочется видеть хотя бы на уровне 19% и более на длинный срок. В итоге получается совсем беда - бумаги или дороги или высокорискованны. ⚠️ Отдельная тонкость по второй таблице - у трех бумаг имеется CALL (досрочное погашение по воле эмитента), поэтому праздник доходности может досрочно оборваться. 🙃 Выяснилось, что уважаемый последний выпуск эмитента ПОЛИПЛАСТ П02-БО-05 $RU000A10BPN7 весьма хорош собой по условиям, если вас не пугает повышенная регулярность заимствований эмитента. А дальше... Откровенно говоря, и зацепиться не за что. Ну и по сути, кредитное качество между рейтингами 🅰️➕ и 🅰️➖ имеет достаточно сильные отличия, как и видно по свежим выпускам компаний ИНАРКТИКА $RU000A10B8R9 и ХЭНДЕРСОН $RU000A10BQC8, которые вторую мини-таблицу замыкают. 😉 Такие вот нынче мысли, друзья. Посему, когда будете оценивать новые грядущие размещения - не забудьте оценить примерно положение бумаг среди себе равных - возможно, выпуск относительно рынка не так плох на первый взгляд, как на второй. И, как минимум, какую-то повышенную спекулятивную доходность в нем урвать получится. 🙂 В следующие выходные, может быть, и про флоатеры порассуждаем) А на остаток этих оставляю всех в покое - удачного инвестирования и сил на это все, леди и джентльмены! #облигации #подборки