Продолжаем разбор металлургического сектора☺️

Сегодня обратим внимание на крупнейшие компании черной и цветной металлургии. 💿 НЛМК ( $NLMK) Крупнейший российский сталелитейный холдинг с вертикально-интегрированной бизнес-моделью с долей рынка в РФ в 18%. ➡️По итогам 1 полугодия 2025 года выручка сократилась на 15% г/г, а EBITDA упала на 46% г/г на фоне снижения цен на металлопродукцию из-за ослабления глобального и внутреннего спроса. Ключевым преимуществом НЛМК остается его международная диверсификация, что позволяет поставлять продукцию на маржинальные рынки, включая США и ЕС. Финансовое положение компании устойчиво. Чистый долг/EBITDA составляет -0.07x. (у НЛМК денег больше, чем займов). Свободный денежный поток остался положительным, но сократился на фоне роста капитальных вложений. На этом фоне НЛМК не выплачивала дивиденды в текущем году. Приоритетом являются инвестиции в стратегические проекты и сохранение финансовой устойчивости. Дивиденды в ближайшей перспективе пока не ожидаются. Среди рисков - сохранение слабой ценовой конъюнктуры на мировых рынках и санкции ЕС. Формировать позицию в акциях можно на текущих уровнях. 💿 ММК ( $MAGN) 2-й по величине публичный игрок на рынке черной металлургии РФ. ➡️По итогам 9 месяцев 2025 года компания столкнулась с серьезным спадом. Выручка сократилась на 23%, а EBITDA - на 53% из-за снижения объемов производства и цен на фоне замедления деловой активности. Основное давление оказало падение спроса со стороны строительной отрасли и трубной промышленности - продажи более маржинальной премиальной продукции снизились на 18,3%. Однако ММК сохраняет финансовую устойчивость. Чистый долг/EBITDA отрицателен (-0,85x), т.е. у компании объем денежных средств значительно превышает объем долга. В текущих условиях потенциал дивидендов в ближайшей перспективе довольно сдержанный, и решение об их выплате будет всецело зависеть от приоритетов менеджмента, который отдает предпочтение программе развития над возвратом средств акционерам. Инвестиционная привлекательность акций будет определяться способностью ММК адаптироваться к сложным рыночным условиям, контролировать издержки и в перспективе воспользоваться восстановлением спроса. Оптимальной точкой входа является текущая цена акций. 💿 Северсталь ( $CHMF) Один из крупнейших металлургических холдингов страны. По итогам 9 месяцев 2025 года компания столкнулась со сложной ситуацией: несмотря на рост продаж металлопродукции на 5% г/г, выручка сократилась на 14% г/г, а EBITDA - на 40% из-за снижения средних цен на сталь на фоне падения внутреннего спроса. ➡️Ключевым преимуществом Северстали остается одна из самых низких в отрасли себестоимостей производства и консервативная финансовая политика. Чистая денежная позиция компании по-прежнему положительна, а показатель «Чистый долг/EBITDA» остается отрицательным (-0,01x), что указывает на отсутствие обременения долговой нагрузкой. В ответ на снижение прибыли, отрицательный свободный денежный поток за 9 месяцев и масштабную инвестиционную программу (капиталовложения выросли на 77% г/г) - Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 3 квартал 2025 года. В среднесрочной перспективе компания продолжает реализацию Стратегии-2028, направленной на увеличение доли на российском рынке, повышение операционной эффективности и обновление производственных активов. На фоне спада в бизнесе и потребности в капзатратах маловероятно, что компания будет выплачивать дивиденды на горизонте ближайших 12 месяцев. Формировать позицию в акциях можно при текущей цене. Подведем итог: в расчете на восстановление отрасли и возврат компаний к выплатам дивидендов на среднесрочном и долгосрочном горизонте можно рассмотреть добавление 1-2 акций металлургов в инвестиционный портфель. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ставьте 👍, если было полезно😊