1 июня 2026
Коллеги, жаркий спор https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Docent1974/4e1b7c8c-a668-4f77-8593-70d25e21520c?author=profile&channel=sharing это отличный повод посмотреть на факты и историю. Мой оппонент путает долю валюты в расчетах с физическим объемом торговли. Давайте разберемся.
Спорить о том, укрепился рубль или нет, бессмысленно, факты налицо. С начала 2025 года доллар USD000UTSTOM USDRUBF упал с 101,7 рубля до нынешних минимумов 2026 года. Но означает ли это, что физические объемы экспорта рухнули? Нет. Абсолютно нет. Тезис, что крепкий рубль "убивает" торговлю, верен лишь отчасти, он влияет на рублевую выручку экспортеров, но не на тонны нефти, газа, зерна и металлов.
Все дело в структуре расчетов, и здесь кроется самый важный момент. Мы наблюдаем не сокращение торговли, а ее тектоническую валютную перестройку: совокупная доля рубля и валют дружественных стран в расчетах РФ за экспорт и импорт впервые превысила 85%, тогда как доля "токсичных" доллара и евро рухнула с 85% в 2021 году до рекордных минимумов в 14-15%. Доллар и евро просто выдавливаются из нашей внешней торговли и это не имеет ничего общего с прекращением торговли как таковой.
Исторический пример, падение фунта стерлингов в 20 веке здесь лучше всего иллюстрирует мой тезис. Распад стерлинговой зоны в 20 веке (см. график) привел к обвалу доли фунта в мировой торговле, сильной девальвации фунта, но не к исчезновению самой торговли с Британией. Просто расчеты перешли в другие валюты.
И сегодня происходит ровно то же самое, только в новом масштабе. Внутри БРИКС уже 67% расчетов идет в национальных валютах. С Китаем, нашим ключевым партнером, доля взаиморасчетов в нацвалютах достигает 95%. Доллар вытесняется, его доля в мировых резервах упала до 56,8% минимума с 1994 года, но сама торговля продолжает расти. Товарооборот внутри БРИКС+ уже превышает 1 трлн.
Вывод: укрепление рубля не убивает торговлю. Торговля просто переходит на новые рельсы, где доллар и евро становятся ненужными. Мой совет - не живите прошлым, где сияли доллар и евро, будьте готовы к миру, где резервных валют будет несколько и рубль в том числе... Впрочем процесс рублевизации торговли уже сыграл свою роль в укреплении рубля. Как видно из цифр потенциал этого фактора во многом исчерпан...