🔶**Российский госдолг: один из самых низких в мире, но растет быстрее всех. Разбираемся, стоит ли паниковать?** На днях попалась на глаза свежая статистика по госдолгу России. Залез изучить вопрос. Парадокс в том, что по мировым меркам у нас крошечная долговая нагрузка (около 15% от ВВП). Для сравнения: у США и Европы долги давно перевалили за 100% ВВП. Но вот что настораживает — скорость роста нашего внутреннего долга и стоимость его обслуживания сейчас бьют рекорды. После полуторамесячной паузы (Минфин не выходил на аукционы летом, потому что занимать под текущие ставки было слишком дорого) ведомству снова понадобились деньги на закрытие дефицита. И в начале сентября Минфин снова вышел на рынок и разместил свежий флоатер (ОФЗ-ПК выпуска 29031 с привязкой к RUONIA) **на рекордный 1 триллион рублей за один день**. А уже на этой неделе состоится новая проверка спроса на классику. Минфин возвращается к облигациям с фиксированным купоном: проведут аукционы по **ОФЗ 26218** (короткая 5-летка) и **ОФЗ 26230** (длинная, до 2039 года). Буду с интересом наблюдать, какую премию затребуют инвесторы и по каким ценам Минфин согласится отдать эти долги. Доходности на дальнем конце кривой уже вновь крутятся около 16% годовых. **Стоит ли паниковать и ждать обвала ОФЗ?** Нет. На рынке нет ничего критического. Минфину предстоит занимать много (план расширяют до 6,5 трлн рублей на год). Краткосрочно это огромное предложение может продолжить давить на стакан, еще немного снижая цены старых ОФЗ. Но глобально: внутренний долг контролируем. Дефолт в рублях невозможен. Ситуация сложная для бюджета, но до совсем уж "венесуэльских" безумных доходностей и краха госбумаг дело вряд ли дойдет. В текущей фазе, забирая эти государственные 16%+, мы действуем абсолютно рационально. Главное — выдержка. Стоит разобрать слухи о деноминации (обрезка нулей) рубля? 👇 SU29031RMFS0 SU26218RMFS6 SU26230RMFS1 SU26254RMFS1 RGBIF LQDT IMOEXF

**🗑 Иллюзия защиты: Почему 40 акций в портфеле — это мусорная корзина** Всем привет! В прошлом голосовании большинство из вас выбрали разбор темы диверсификации. Первое правило, которое слышит новичок на бирже: «Не клади все яйца в одну корзину». Звучит умно. Вдохновленный новичок открывает терминал и начинает скупать по одной-две акции вообще всех компаний, о которых пишет пульс или говорят в новостях. В итоге в портфеле образуется солянка из 30–50 тикеров. Человек думает, что он надежно защищен. Но на деле — это худшая стратегия из возможных. Давайте разберем, почему это разрушает ваш капитал. **1️⃣**** Распыление победителей** Представьте, что вы гениальный аналитик и нашли супер-компанию. Она выстреливает и делает +100% за год! Круто? А теперь смотрим: если в вашем портфеле 40 акций в равных долях (по 2,5%), то этот феноменальный стопроцентный рост принесет вашему общему портфелю смешные **+2,5%**. Вы даже не заметите эту победу. Гипер-диверсификация режет вашу прибыль, не давая хорошим идеям вытащить портфель вверх. **2️⃣**** Иллюзия безопасности при обвале** Когда начинается глобальный кризис дорогих денег — **падает ВСЁ**. Покупая 40 разных компаний «для надежности», вы не снижаете риски. Вы просто гарантированно собираете себе в портфель максимальное количество бизнесов, у которых будут ухудшаться отчеты и отменяться дивиденды. Плюс, вспомните про кэш: одно дело найти свободные средства на усреднение 10 надежных компаний на просадке, и совсем другое — когда вам нужно усреднять 40 падающих позиций. Денег просто не хватит. **3️⃣**** Инвестор-пассажир** Любому человеку тяжело держать в фокусе больше 10–15 бизнесов. Мало просто купить — нужно периодически открывать свежие отчеты, проверять, как у бизнеса идут дела и заново просчитывать риски. На большое количество компаний у вас чисто физически не хватит времени. **4️⃣**** Стратегия выхода: Знать, когда продавать** Самое важное во всем этом деле — понимать свои условия выхода. Вы должны точно знать, когда избавиться от бумаги: будь то достижение вашей целевой цены или резкое ухудшение показателей в отчетах. Вам может показаться, что это спекулятивный подход, но нет. Если акция пробивает исторический максимум, а темпы роста ее выручки остановились — самое время задуматься, не переложить ли капитал во что-то другое. Рынок цикличен, и часто за бурным ростом идет затяжной спад, на котором отличный бизнес можно будет откупить по более привлекательной цене. **Как действовать?** Риск брать **НУЖНО**. Иначе мы никогда не обгоним безопасную доходность фондов ликвидности ($LQDT) или ОФЗ. Но риск должен быть умным: **Считайте капитал и веса.** Надежным «голубым фишкам» — большие доли. Опасным и волатильным компаниям — минимальные. **Внутри сектора берите лучшее.** Что делать, если вам нравятся 3 разных банка (Сбер SBER, Т-Банк T и Совкомбанк SVCB)? Можно брать все! По сути, они абсолютно разные, и главное — понимать их задачу: ▫️**Сбер** — это бенчмарк отрасли (торгуется за 0,74 капитала). У него самое дешевое фондирование в стране и админресурс. Это ваш стабильный дивидендный якорь, который приносит прибыль даже в кризисы. ▫️**Т-Банк** — самая технологичная и эффективная экосистема. Поймать их сейчас ниже 1 капитала (P/B 0,93) — большая удача для долгосрока, плюс у них есть "скрытая" ценность в виде 5% доли в Яндексе. ▫️**Совкомбанк** — крупный частный банк, который стоит почти в два раза дешевле своих активов (P/B 0,54) и делает байбэк. Но нужно осознавать риск: значительная часть их сверхдоходов — разовая. Идея хорошая, но требует внимательного мониторинга. Признавайтесь, какое количество акций разных компаний вы сейчас держите (и держите ли вообще на текущем рынке)? 👇 IMOEXF LQDT SBER T SVCB GAZP SGZH EUTR LKOH OZON

🎂 **7 лет Пульсу: Три двери капитала и мой личный путь** Недавно на просторах сети мне попалась отличная мысль о том, что такое настоящий капитал. Мы привыкли всё измерять цифрами на брокерском счете, но на самом деле капитал делится на три ступени: 🧠 **1. Человеческий капитал** (вы сами, ваши знания, навыки и опыт). Это тот самый актив, который не подвержен ни инфляции, ни санкциям. Он всегда при вас. 🤝 **2. Социальный капитал** (окружение и репутация). Ваш нетворк. То, с кем вы общаетесь, напрямую определяет, какие двери и возможности будут перед вами открываться. 💰 **3. Финансовый капитал** (деньги и активы). Самое интересное, что он стоит лишь на третьем месте. Почему? Если у вас есть мозги и крутое окружение — деньги неизбежно придут. А вот если у вас есть только деньги, но нет первых двух пунктов, рынок очень быстро и болезненно заберет их обратно. 3го сентября нашей любимой площадке исполняется 7 лет. И если оглянуться назад, главное, за что я благодарен Пульсу — он дает ключи от всех трех дверей. **Как это работало у меня «Опытным путем»:** Начал я именно с человеческого капитала — с базового инвест-курса от Т-Ж. Тогда он еще был отдельной историей, а сейчас превратился в огромную бесплатную образовательную платформу прямо внутри Т-Инвестиций. Затем начал раскрываться социальный капитал. Как только я перестал просто читать чужие посты и начал вести свой блог, всё изменилось. Удалось пообщаться с крутой командой Т-Банка, меня стали звать на закрытые офлайн-встречи и профильные мероприятия, где я познакомился с невероятно умными людьми. Что будет дальше? Никто не знает, но начало было положено. И только потом приходит тот самый финансовый капитал. Пройдя через слитые депозиты, ошибки, десятки книг, курсов и тонны аналитики от коллег по Пульсу, ты начинаешь видеть закономерности. Ты становишься прилежным учеником, рынок перестает быть для тебя казино, и опыт превращается в зеленые цифры портфеля. Спасибо команде Пульса за инфраструктуру, которая объединяет людей, и за то, что все эти три двери всегда открыты. А вот зайти в них или остаться стоять на пороге — дело только за нами. С Днем Рождения, Пульс! 🎉 Признавайтесь, в каком году вы пришли на площадку и с чего начался ваш путь? 👇 #ДеньРожденияПульса T