Утренний обзор: что ждать от рынка

Валюта и ОФЗ: в паре интересно? Сегодня на рынке мы видим крупные объемы на продажу в ОФЗ (хотя последние данные по инфляции были очень неплохими), а также на покупку валюты. Вкупе, эти идеи совместно могут отработать спекулятивно, поэтому стоит рассмотреть причинно-следственные связи. Для удобства публикую график на юань и ОФЗ 26248 как самый ликвидный лот. 1)Валюта. Движение началось на фоне объявлению в среду параметров покупки по бюджетному правилу. Спустя месяц, после первых покупок в мае валюта упала на 10%, ибо перевес продажи экспортеров относительно покупок 6-7 млрд в день. Что ждем: -Учитывая то, что средняя цена URALS в мае 89$, в июне она поднялась до 95$ - это может поднять на 3 млрд руб нетто-покупку валюты (или х3 относительно мая). При таком сценарии, да, валюта может отскочить, но перевес останется. -Если Минфин снизит цену отсечения нефти с 59$ до 50$ (что они анонсировали как проект) - ежедневные покупки могут вырасти до 7-8 млрд, что уже будет помогать рублю ослабляться. При таком сценарии, я планирую подержать увеличенный лонг валюты на протяжении месяца. Поэтому, да, валюта начала спекулятивный рост, но если покупки увеличатся до 4-5 млрд руб - этого будет недостаточно для роста и может случиться фикс на факте. Если мы увидим снижение цены отсечения (новость должна выйти одновременно с решением) и соответсвующие покупки - в валюте идея останется. По графику: Нарисовали фигуру «двойное дно» - позитивный сигнал для лонга, но этого пока недостаточно. Нужно в идеале пробивать зону продаж 10,7-10,8 + зеленую наклонную в районе 10.9 - закрепление выше откроет путь на 11,1-11,3+ по технике. 2)Тем временем ОФЗ. Падают при стремительном падении инфляции к 5% при том, что доходность дальних концов ВЫШЕ доходности фондов ликвидности и ставке (такое бывает СЛИШКОМ редко). 26248 находится у важной поддержки в 873 пт. В идеале нужно возвращаться в восходящий канал (на графике) с целью в 906пт. Возможно, бонды сливают из-за риска девальвации или мировой инфляции, в таком случае в этой парной идее заработается на валюте. Также, тут спекулятивная идея в том, что за неделю до заседания после хороших данных по инфляции тут может быть какая-то рыночная покупка (условно процента на 2 + купон). Поэтому, на текущем слабом рынке выбрал в первую очередь усиление позиций по валюте и ОФЗ, ну и важно ждать среды, в 12 часов увидим решение Минфина. Но Базово, покупок будет больше - вопрос насколько. Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять 🤝 CNYRUB USDRUBF SU26248RMFS3

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле: 12 недель подряд падаем (рекорд). Валюта растет на 0,5%, нефть падает на 0,5%. Что важного? -Переговоры по Ирану пока не продвигаются: Тегеран вновь будет вносить правки в проект меморандума. Немного напоминает переговоры по Украине в прошлом году: из-за 1-2 пунктов соглашение никак не достигается -ЕС все никак не может выдвинуть переговорщика с РФ, но и этот вопрос у них все чаще поднимается: локально позитив. -Задержали организаторов разблокировки «замороженных» акций : глав инвест. палаты и брокера Mind money. Пока непонятно, реально ли они влияли на рынок продажами от нерезов (обьемы по офиц. данным примерно на 10 млрд руб), но если проблема в этом - давления может стать меньше на акции. Акции: 1)Газпром: шансы на дивиденд растут? Компания отчиталась за 1кв: -Выручка 2,8 трлн (-0,4% г/г) -EBITDA 979 млрд (+16% г/г) -Чистая прибыль 345 млрд (-48% г/г) Снижение ЧП из-за курсовых разниц - ослабления валюты. Куда интереснее, что свободный денежный поток вырос до исторического максимума! 624 млрд руб (+94% г/г) - снижение кап. затрат + роста опер. FCF. Из плохого, начало года всегда сильное для газового сектора - куда интереснее, что будет дальше. Но есть нюанс: инвест-программа на 2026г аж 2,7 трлн, а потратили всего 400. Поэтому дальше отчеты могут быть с нулевой FCF - если так, дивиденда не ждем за 2026г. За счет роста EBITDA, отношение к чистому долгу снизилось до 1,91х (пока многовато). В целом, в зоне 112-113р для меня интересны покупки. 2)Озон фарма: отчет за 1К2026г: -Выручка 7 млрд (+2% г/г) -Скор. EBITDA 2,5 млрд -Рентабельность по EBITDA 36% -Чистая прибыль 1,3 млрд (+30%) Идут в рамках гайденса, рост выручки такой скромный ожидался в начале года - дальше должно быть лучше (должны 15-20% роста показать за год). Снижают процентные расходы вслед за ставкой - за этим растет чистая прибыль. Долг 0,6х, где 70% с плавающей ставкой (на цикле снижения КС флоатеры лучше) Отчет вышел в рамках ожиданий, компания остается интересной, особенно ближе к 40-44%. 3)ВИру: сильный старт года За 1кв: -EBITDA 1,5 млрд (+56% г/г) -Чистая прибыль 680 млн (ранее убыток) -FCF 1,56 млрд (+45,3% г/г) Полностью отдались рентабельности, поэтому выручка немного снизилась (-4% г/г), при этом показали классный квартал при том, что 1кв обычно слабее других внутри года. Идут по верхней границе своего прогноза (3,4-6 млрд прибыли), отсюда могут заработать 10-12% дивиденда за весь год (при том, что это компания роста) + скоро заплатят уже объявленные 4 рубля или 5,52% (19.06 отсечка) Стоят 6,5 прибылей и 3,2 EV/EBITDA - это недорого. Компания радует, продолжаю держать 2% от депо. 4)Фосагро:а точно нужен $ по 70? Компания отчиталась за 4кв: -Выручка 131,459 млрд (-17,52% г/г) -Чистая прибыль 221 млн (-99%) Компания также приняла решение не выплачивать дивиденда: и это ломает инвест-кейс стабильного див. аристократа. Проблема в сильном укреплении рубля: это сильно снижает маржинальность продаж. Продукт компании не растет в цене, а компоненты для производства - растут (это увеличивает затраты): мы видим проблемы с серой, например. Денежный поток есть, НО ещё 1-2 квартала с крепким курсом, чистая денежная позиция иссякнет. Имхо, ижеи щас здесь нет: надо ждать либо роста удобрений, фосфатов или ослабления рубля. Итоги: Индекс удерживает 2550, но де-факто падает нед/нед: поддержки все время новые. На этой неделе начинается ПМЭФ, а также уже в среду станут известны параметры покупок валюты Минфином с возможным изменением цены отсечения по БП. Базово, основная волна отчетностей за 1кв прошла, а дальше див. сезон. В целом, фон неплохой для отскока, особенно с новостью о задержании фигурантов по реализации замороженных активов (ждем тут подробностей) Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! GAZP OZPH VSEH PHOR MXM6

Зачем мы на рынке? Мы на рынке, чтобы заработать деньги, а деньги для того, чтобы улучшать свою жизнь. Что нас делает счастливым? - Думаю, когда все наши близкие здоровы и счастливы, а мы (себе любимые) получаем впечатления. Дорогие машины, понты, дворцы - это все, конечно, круто, но куда круче взглянуть на другую культуру, архитектуру и увидеть и услышать то, о чем мечтал 3 дня назад я целенаправленно прилетел в Стамбул: погулять по историческому городу, посмотреть на народные гуляния в честь Курбан-байрама (на самом деле никакого апокалипсиса нет, все люди максимально позитивные и вежливые), посетить несколько музеев. А перед тем, как расскажу о своих впечатлениях, минута инвестиционной полезности! 1)Интересные истории с нашими компаниями в Турции (кроме очевидных заправок Лукойла, Татнефти и «Турецкого потока от турции): -Тут есть офис Яндекса. Первый офис открыт в 2011 году, параллельно запустился Яндекс поиск здесь, но в 2020г из-за пандемии его закрыли. В феврале 2023г Яндекс объявил об открытии нового хаба в Стамбуле: Яндекс Карты и логистические сервисы активно тестируются на турецком рынке. -НЛМК «Turkey» Позволяют осуществлять прямые продажи в Европу, контракт по поставкам до 2028 года. -Сбер ранее владел турецким банком. В 2012 году Сбербанк приобрёл 99,85% DenizBank за 3,6 млрд. На тот момент банк входил в топ-10 Турции по активам, насчитывал более 5 млн вкладчиков с общим объёмом вкладов около $26 млрд. В 2019 году Сбербанк продал DenizBank дубайскому Emirates NBD за $2,7 млрд — дешевле, чем купил. К тому моменту у банка было 750 офисов и 12,7 млн клиентов. Сделка закрывалась в Стамбуле Вернемся к моей поездке! 2)Мечеть Айя-софия: Изначально - это собор, возводился в 532-537 годах по приказу императора Юстиниана I. Храм.Стал символом могущества Византийской империи: здесь проходили коронации императоров и находилась резиденция Константинопольского патриарха. площадь аж 7570 квадратных метров. Внутри в отделке используется 130 тонн золота (это 2 года работы самой крупной золотодобывающей компании в России - Полюс золота) 3)Цистерна Базилика: Это одно из самых крупных подземных исторических водохранилищ Константинополя: оно снабжало императорский дворец и другие ключевые здания во время засухи. Для понимания: тут стоят сохранившиеся колонны 532 года! Здесь иногда даже концерты проходят. Если будете в Стамбуле и захотите сюда придти, имейте ввиду, что вход 2-5 тыс руб (что не супер дешево для прогулки в 10 минут). 4)Музей авиации: Большой музей, посетить который меня сподвиг летающий во время народных гуляний сверхзвуковой истребитель прчмо в центре города: такого не увидишь в других городах. Среди экспонатов - истребители F-4 Phantom, F-104 Starfighter, F-5 и F-100 Super Sabre, МиГ-19, МиГ-21, транспортный самолёт C-47 Dakota, гражданский лайнер Caravelle. Очень советую: вход недорогой, туристов немного. 5)Ну и то, ради чего я приехал - концерт Канье Веста. Я большой фанат западной музыки. Перфоманс одного из самых популярных рэперов в мире - это реально попадание в другой мир: исполнитель стоял на инсталляции в виде планеты Земля. Всего на стадионе собралось 118 тысяч человек - это самый большой билетный стадионный рэп-концерт в истории (и я благо в нее попал). Да, организация концертов в Турции страдает, но это все нивелируется реальными эмоциями, которые ты получаешь от энергии артиста. 6)Итог: Мысль и цель этого поста сказать, что мы здесь (на рынке, трейдинге, инвестициях) с корыстной целью заработать на бирже денег, но стоит ли сидеть на них, когда жизнь одна? Все же стоит держать баланс между «подумать о завтрашнем дне» и «жить сегодня». Политика и экономика волатильна, от нас мало зависит исход войн и решений мировых лидеров, но что точно от нас зависит - наша позиция. Позиция ждать лучших времен и жаловаться на текущие, либо исходить из текущих обстоятельств и вершить свою судьбу - вот наш выбор! Не забывайте поддерживать пост, если было интересно! PLZL NLMK SBER YDEX SBERP