Смарт лаб: самое интересное (Только инсайты) Все выходные провел в бесконечном общении с коллегами, представителями компаний и просто хорошими людьми. На главной конференции России удалось быть ведущим у 2х компаний (Аэрофлот и позитив), протащить и раздать собственное пиво и даже пообщаться и дать советы вам (удалось даже провести небольшую сходку с вами, 5 активных подписчиков посетило конфу, мне приятно). Написал для вас сводку того, что успел обработать после конфы *- это тезисы компании ** = мое саммари 1)Компании, которые я модерил: 🔹Аэрофлот: - Будут расти и обгонять инфляцию за счет пополнение - В 2025г открыли новые направления: Улан-Удэ, Нячанг, Элиста, Благовещенск, Хошимин - только из Москвы. - Падение рубля = негатив для стоимости билетов зарубеж, но позитивно с точки зрения ремонта самолетов + падение цены нефти позитивно для компании. - Потеплений с Европой не ждут в ближайшее время, но готовы к любому сценарию = для покупки хочется цену чуть ниже 🔹Позитив: -Спросил про дороговизну проведения мероприятий в Лужниках при кризисе: большую часть затрат закрыли спонсоры. На дальнейшие мероприятия будут оптимизировать затраты. - Смотрят в сторону антивируса для нас (обычных людей, а не компаний) - повысит узнаваемость бренда и люди будут инвестировать в позитив из логики «покупай то, чем сам пользуешься» - Продукт NGFW занял 4% от рынка за первый месяц после запуска, хотят занять половину рынка (это 100 млрд руб): насколько понял, до конца 2026г. С этого продукта хотят иметь 5-10 млрд руб с отгрузок - Ноябрь 2025г запустят новый продукт антивирус МР ЕРР - Уходят в метапродукты с ИИ = компания взрослеет на глазах, жду возвращения к прежним темпам к концу 2026г 2)Интересные встречи: 🔹ВТБ (собрали основное внимание): - Про допку сказали, что если сделают сейчас, то дд было бы 21%, а не 24%. Поэтому сделают после и ~80 млрд руб, достаточность капитала будет в норме.За 2025г дд будет меньше, но относительно ставки - Снижение ставки очень позитивно для ВТБ, НО в моменте может ударить по марже, ибо у компании очень много плавающего долга - Сквозь позитивную речь слышится то, что компания хочет разогнать цену перед допкой, чтобы продать дороже! - Менеджмент хочет платить дивиденды, этого же хочет государство = Я в портфеле держу 10% и планирую выйти до сущфакта допэмисии, речь слишком сладкая, не люблю такие идеи. 🔹Хедхантер (тоже моя позиция) - Сохраняют гайденс на удвоение бизнеса каждые 3 года - Бизнес цикличный и 2025г тому подтверждение. Все может резко поменяться - Снижение ставки и конец СВО улучшат экономическую активность, а значит и помогут компании расти - В среднем люди раз в 3 года меняют работу и это хорошо для компании - ВАЖНО: высказались про штраф от ФАС, что не видят, что есть повод докопаться до них. - Планируют либо «по красоте» выкупать свои акции, либо давать большую дд - Доля рынка относительно главного конкурента (Авито) растет = мне выступление понравилось, по мультам все еще самая дешевая IT, вижу существенный апсайт к концу года. 🔹ВК - VK Tech не хотят ассоциировать себя с ВК, делают фокус на AI и короткие видео - Хотят погасить 53% долга к 2028г, 21% к 2027г и 12-14% за 2025-2026г. - Сейчас долг EBITDA огромный (около 10), но под ~8%, хотят за 3 года сократить мультипликатор до 2-3 ND/Ebitda (причем к концу 2026г уже хотят 3, это -70% долговой нагрузки) - Новый мессенджер МАХ : не закладывают большие бюджеты на продвижение (поможет государство?) - Прогнозируют 10 млрд скор. EBITDA за 2025г = компания остается венчурной идеей на год: рентабельность очень страдает, государство может помочь. Экосистема хорошая и диверсифицированная. P.S: На фото сижу с Андреем с Аэрофлота и Юрой с позитива, попробовали формат модерирования с преданным клиентом компании) P.P.S: ЕСЛИ НУЖНА ВТОРАЯ ЧАСТЬ - ДАЙТЕ ЗНАТЬ!!! AFLT POSI VTBR HEAD VKCO Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! Спасибо 🙏

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1%: Валюта и нефть минимально растут, металлы дают откат. На выходных вышла Крутая новость: США начали частично снимать санкции с банков и страховых связанных с проектом АЭС «Пакш-2» (проект Росатома в венгрии).Что важно, платежи в проект проходят через Газпромбанк (снятие санкций, кстати, даст волатильности валюте). Даже если там не будет каких-то значимых изменений - первый шаг всегда важен и он создает почву для дальнейших. Дивидендов много не бывает: 1.Аэрофлот, Роснефть, ВТБ и сбер: утвердят дивы. Сегодня собрание акционеров по утверждению выплаты 5.27р ; 14,68р ; 25.58р и 34.84р на акцию соответственно к списку акций. Сущфакт обязан выйти через 2 дня после собрания. В Втб утверждение ждем 2 июля, например. 2.Также утвердят выплаты: Башнефть, НМТП, РусГидро (там до сих пор интрига), ИВА, софтлайн Акции: 1)Транснефть: бу, испугался? Опубликовали размер капитальных затрат до 2030г: до 350-380 млрд руб, на этом акция упала на 2% При этом осенью 2024г компания сообщила ровно о том же самом капексе в размере в 365 млрд руб. Отсюда, идея остается актуальной: квазиоблигация и скучный бизнес, который дает на горизонте доходность выше длинных ОФЗ. Единственное, я начал продавать актив потихоньку: уже скучновато, ибо моя цель в 1400р выполнена. У концу года таргетирую около 1550р (+12%) 2)Лента: покупка магазинов «Молния» Купили 5 гипермаркетов, 18 супермаркетов 49 магазинов, 3 распред. центра - сумма около 3-5 млрд руб (причем если 5 - то купили выше рынка), у магазина выручка 20,6 млрд (от выручки магнита это всего 2%, число маркетов у ленты сделает +1,3%) Ну и ждем подробностей по покупке гиперов Окея (возможной) после их переезда в РФ. Лента стоит 7 прибылей, долг небольшой в ND/Evitda =1,1. Ниже 1350 интересно, в портфеле 1% держу. 3)Фосагро: ужасный(?) сюрприз После рекомендации дивиденда в 144 или 201р, акционеры утвердили «бублик» рублей (0) И это после того, как компания в мае неплохо отчиталась (выручка выросла на 30%+, вырос FCF, но и долг). И в итоге представители утверждают: будем гасить долг, а не рефинансироваться, а к дивидендам вернемся после достижения нагрузки ND/Evitda=1 (сейчас 1,4). Получается за 2024г осталось 87 руб… Математически смогут погасить долг за дивиденды и выплатить уже за 2025г сильно больше. Акции особо не упали, так как решение выглядит логичным (ну и репутация не как у Магнита того же), актив интересен ниже 6000 (неплохая конъюнктура на рынке удобрений) 4)СПБ биржа: новая внебиржа Запустят торги иностранными заблокированными акциями, НО: это будет внутренняя кухня с акциями дисконтированными на 40-60%, ликвидности, дивидендов там не будет (что-то типо пары миллионов руб в день) - особого позитива не вижу. 5)Займер: покупают банк Акции на дивгэпе упали сильно ниже отсечки из-за хорошей новости - за 490 млн руб покупают банк «Евроальянс», и не важно, что он маленький, важно, что они получат лицензию на предоставление банковских услуг (в нашем случае упростить экосистему клиенту): смогут привлекать более дешевые пассивы и предоставлять банковские услуги. Компания интересна, продолжаю держать долгосрочно 1%. Итоги: Закрылись выше 2800, до заседания остался месяц (а там ждём снижение 1 или 2%), на неделе могут быть подробности по переговорам Путин-Трамп/РФ-Украина. Мы получили хороший сигнал от Америки в виде первых снятий санкций и возможно мирный трек начнет немного возвращаться. Рынку нужно всего лишь выйти из апатии и вернуть объемы и тогда - он начнет закладывать будущий позитив (да, компании еще ~0,5 года будут показывать плохие отчеты, но впереди есть свет!) P.S: все выходные общался с коллегами в рамках конференции Смарт лаба, там же модерировал, пост с полезными инсайтами будет! Отличной недели, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых! TRNFP LENT SPBE ZAYM PHOR

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле: В моменте нам удалось проколоть 2800, по этот уровень мы не преодолели. Юань вырос на 0,2%, а нефть на 0,5%, золото закрывается в нуле. К сожалению ЦБ не меняет бюджетное правило и продолжит продавать по 8,94 млрд руб в день в валюте.Может они уже понимают, что будут снижать ставку до 18%? - ведь это и спасет валюту импортом… Сегодня из событий РФ: - Дивгэп займера - Последний день с дивидендом у НКХП - ГОСА/ВОСА: Распределение дивиденда у Астры, диасофта, евротранса, МТС-банка, Ренессанса, сургутов, совкомбанка, т-банка, Х5. - Эталон: последний день торгов п перед конвертацией. Акции: 1)Окей: важный сущфакт. Группа утверждает продажу гипермаркетов «Окей», что приближает нас как к переезду, так и к узнаванию имени покупателя.Скорее всего это будет Лента. Итак, компании осталось переехать в Россию (одна из последних, кстати) и завершить сделку. Если отдадут гипермаркеты «Окей» за долг группы, капитализация ООО «Окей» с оставшимися магазинами «да» вырастет в 2-2,5 раза (соответственно, могут быть иксы в акции). Фактически новость = разрешение продажи гиперов. Также могут быть большие дивиденды после редомициляции. 1,5% в портфеле сохраняю: агрессивная идея на Х2 (вопрос времени). 2)Диасофт: показательный отчет Компания отчиталась за 2024г: - Выручка 10,1 млрд (+10% г/г) против прогноза в 30% - Операционная прибыль 2,35 млрд (-24% г/г) - ЧП 2,4 млрд (-25% г/г) Это, к сожалению, провал: компания не выполнила прогнозов, так ещё и все виды прибыли отрицательны. Тут растет себестоимость разработок, зарплаты и админ. расходы. Компания причем даже срезала фин. расходы и инвестировала всего 1,4 млрд… Из плюсов: почти нет долга и платят дивиденды, но это не повод из покупать по текущим. ИМХО, ниже 2500-2600 можно будет смотреть. 3)Сегежа: труп не оживает Компания отчиталась за 1кв 2025г: -Выручка: 24,6 млрд руб. (+8% г/г) -Убыток: 6,9 млрд руб. (-32,7% г/г) Доп. эмиссию провели, получили 62,8 млрд руб. = чистый долг в 85 млрд руб./ Forward ND/OIBDA = ~8 (долг вырос, чистый убыток увеличился). Крепкий рубль и высокая ставка убивают бизнес, прямо сейчас компания стоит EV/Ebitda 20 - это считай почти дороже всех. 4)РУСАЛ: дивидендов нет, но вы держитесь. Компания прокомментировала отсутствие выплат предпочтением в сторону финансирования бизнеса: Долговая нагрузка ND/EBITDA = 4,3 и это при дешевом рубле (хоть металлы начали немного отскакивать - позитивно для бизнеса) Разница с ценой акции на Гонконге остается на уровне 30% (сейчас акция в Гонконге стоит 39р, у нас - 31). Также инвест программа предполагает емкость инвестиций в 3,8 млрд$ Ставка агрессивна, но я такое люблю: потепление в геополитике (и кэрри трейдеры, которые будут пытаться купить у нас и продать на Гонконге) + снижение КС открывает апсайт бизнесу в 50-60% роста акций. Итоги: Сегодня пятница, а рынок и так без объемов: может объявят хоть о 3ем раунде переговоров РФ-Украина (обещали же…). Сегодня Евросовет может утвердить 18-й пакет санкций, но рынок уже особо на это не реагирует (потолок на нефть даже оставят). В остальном, рынок в стадии ожидания: 2720-2820 сохраняем. Свои позиции удерживаю. Всем отличной пятницы! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 OKEY DIAS SGZH RUAL CNYRUB MXU5