$SU26225RMFS1, $SU26221RMFS0 , $SU26221RMFS0 Сделал полу шуточный прогноз по ключевой ставке на февральском заседании ЦБ на основе эмоциональной тональности последнего заявления. Прогноз склоняется к повышению ставки до 22%. Если ставку оставят на уровне 21% , то это будет интерпретировано как позитив для рынка.

{$RU000A103D37} Еще раз про мистические доходы. Допустим, мы сейчас покупаем 1000 бумаг по цене 96 при номинале 102. Соответственно, через 10 дней (срок выплаты купона и амортизации) считаем прибыль. Купонный доход известен ~8% годовых т.е. капнет 102/96*1000*0.08*365/10 = 2.3 руб. со всей 1000 бумаг. Далее моя оценка относительно % ближайшего погашения (амортизации), скажем, 15% от номинала. Тогда 1000*0.15*(102-96)=900руб. То есть за 10 дней можно заработать 902 рубля от суммы 96000, то есть доходность в годовом выражении 902/96000*365/10=34%, если бумагу получиться продать за те же деньги после 23 декабря. Чем меньше амортизация - тем меньше доход. Мотивация гасить ипотеку по % ниже 10 выглядит сомнительно, поэтому 15% может и не произойти

{$RU000A103D37} откуда доходность ~30% и почему она скачет? Дело в том, что нам брокер показывает внутреннюю доходность (IRR) к погашению, а погашение (амортизация) происходит в каждый раз в момент выплаты купона. Очевидно, что данный дериватив просто учитывает размер досрочных погашения по ипотеке. Естественно, в текущей конфигурации не так много желающих закрывать ипотеку с 8% при депозитных ставках 20%. Фактически, в настоящий момент досрочно погашается около 18% от остаточной номинальной цены (график в студию). Остальная часть номинала продолжает свой путь с купонной доходностью около 8%. Иными словами доходность 30% это то, что можно получить на 18% от номинала. Это доходность очевидно будет расти до космических значений ближе к очередной точке выплаты купона. Тинькофф конечно мог бы публиковать купонную доходность для разнообразия.

$IMOEXF $TMOS@ $IMOEX Решил сообразить свой индекс ЭЙФОРИИ/ОТЧАЯНИЯ рынка акций РФ. Получается до равновесного или справедливого уровня рынка акций РФ еще нужно прибавить ~15% от текущего уровня.

{$POLY} На астанинской бирже идет торг JE00B6T5S470: рост за месяц около 50%, текущая цена - 4.28$, что в рублях будет 411 за акцию. А тем временем Несис решил продать активы в РФ и надеется, что правительство не будет нагибать его с дисконтом, а в это вериться с трудом. Миноритарии из РФ могут стать разменной монетой. Поэтому возможен нервяк, но думаю все разрулят гуманно.

Прикинул доходность за 4.5 года по рынку РФ. Феско $FESH и дочки ТНС $VRSB в лидерах роста с доходность ~23 раза. Если с Феско фундаментально все понятно и эта компания растет в соответствии с ростом в отчётности, то ТНС - это настоящая загадка. Кстати, дочек ТНС гораздо больше, чем доступно в Тинькофф и все они прилично выросли, вытащив отрасль Энергосбыта в топ самых доходных. Конечно, объемы там мизирные и похоже кто-то пампит эти бумаги. Интересно зачем? Я не очень люблю шорты 🩳, но тут они выглядят вполне уместно.

А кто собственно платит дивы в РФ? Я тут экспериментировал с визуализацией и получился такой вот уникальный контент 🤌 •В итоге имеем 2022 год рекордный по выплатам дивидендов ~3.8 трлн.руб.💪 •Основные дойные коровы российского рынка - естественно газуля $GAZP и жижа🐮 •Понятно, что 3.8 трлн. частично вернулись на рынок и теперь мы имеем 50% годового роста ММВБ 🍀

$SU26225RMFS1, $SU26238RMFS4 ну скажите мне кто этот крупный продавец в стакане с 100 ярдоврй позицией? Он приходит каждый день почти по всем ОФЗ с большой дюрацией и делает свое грязное медвежье дело. Кто ты? Сбербанк, ВТБ? Ты балансирует свою позицию или веришь в инфляцию больше 9%? Откройся нам простым инвесторам, Гюльчатай 🧕🏾)))

{$POLY} Прикинул тут бектестом стратегии на базе MACD для Полиметалла и получилось, что покупать по сигналам MACD(стратегия buy) сильно лучше простого "купил и держи"(стратегия base) на отрезке 4.5 года Продолжаем изучать других эмитентов )))

$RU000A1062M5 Итак бумага потеряла 5% от номинала и возникает вопрос: а не пора ли уже от страха откладывать кирпичи? 🧱 Мое мнение - не пора потому как инвесторы в эту бумагу прошли суровое тестирование и понимают, что номинал с купоном может лихо так ходить тудым-сюдым. Насколько? Смотрим картинку стоимости золота в рублях от ЦБ. В прошлом году ходили ниже 3000 руб. т.е. в теории бумага может присесть легко на 30-40% Другой вопрос, что с момента размещения цена золота в рублях осталась на прежнем уровне поэтому рыночек в лице профессионалов просто дисконтирует бумагу на свое усмотрение т.е. требует большей доходности … я как знатный гном всегда тяготел к рыжему металлу и поэтому взял немного этой прелести чтобы за ней понаблюдать 👀 P.S. размещение явно прошло не по номиналу, а вот торги стартовали именно с него т.е. похоже бумага торгуется сейчас выше цены размещения, но это не точно ))

$SU26225RMFS1 Я не люблю технический анализ, но его любят трейдеры и поэтому я часто использую сочетание фундамента с техникой. Вот как по шагам выглядят мои размышления: 1. Моя оценка инфляции на 2023: 7-8% , что достаточно консервативно при озвученном ЦБ диапазоне 5-7% т.е. ОФЗ с доходностью 10+% меня устраивают для ликвидной части портфеля 2. Министерство финансов перевыполнило план по размещению ОФЗ в 2022 году и имеет более скромный план в 2023. Приблизительно на 1 трлн. меньше чем в прошлом году🥸 3. Ищем точку входа т.е. момент когда инерция поменяет свой знак. Я люблю использовать для этого MACD, которая показывает скользящие средние по короткому и длинному периодам. Выбираем дневную гранулярность в соответствии с горизонтом инвестирования 3-12 месяцев 4. Ждём, когда оранжевая кривая пересечет снизу фиолетовую и покупаем 5. Продаем когда оранжевая пересекает сверху, но помним про фундамент, ибо он определяет долгосрочный тренд Profit✌️

$SMLT {$ETLN} $LSRG Сделал небольшой разбор цен на недвижимость от РОССТАТа и оценку влияния на показатели застройщиков: - Краснодарский край за счет Сочи и не только ракетой стремиться к ценам Питера и Москвы буквально за пару кварталов 2022 года 🚀 - Элитная недвижимость выросла гораздо более выражено чем прочие виды недвижимости. Очевидно, состоятельные граждане активно парковали средства в недвижимости сначала на фоне разгона инфляции 2021, а потом на фоне эскалации вооруженного конфликта 2022 года. Теперь рынок элитной недвижимости либо существенно будет скорректирован т.к. он не способен генерировать лишь сколько бы значимый возврат на капитал, либо вырастет еще сильнее в случае бегства капитала из иностранных юрисдикций и последующей парковке в чем то реальном. Поэтому в данном случае что-то предсказать кроме высокой волатильности будет достаточно сложно 🎢 - Цены на первичное жилье за последний год сделали сильный рывок и сейчас существенно превышают цены на вторичном рынке. Конечно, такая инверсия не может продолжаться вечно и вторичный рынок будет торговаться дороже первичного, а пока акции строительных компаний выглядят весьма перспективно: именно они являются главными бенефициарами, сложившейся ситуации 🏗 - Массовый рынок жилья скорей всего ждет некоторая коррекция в силу падения платежеспособного спроса в силу падения доходов населения от всего всего, что происходит ⏬ В общем, пока цены на первичку держатся высоко - застройщики будут показывать отличные результаты в отчетах и радовать инвесторов. С учётом того, что рынок недвижимости имеет высокую инерцию ближайшие годы для застройщиков выглядят безоблачными даже с учетом некоторой коррекции на массовом рынке

$VKCO Результаты отчетности VK Q3 2022: превращение в дойную корову или кота в мешке? 1. Выручка - рост на 21% год к году: за счет роста в основном сегменте - онлайн рекламы, который стал возможным в свою очередь из-за роста аудитории на 7.1% (до 76,9 млн пользователей) и также вовлеченности (45,2 минуты в день). Очевидно инерцией сказывается закрытие соц. сетей зарубежного производства 2. Прибыль - 41 197 млн руб., против 2 354 млн руб. чистого убытка годом ранее: * естественно за счет роста выручки * за счет сокращения убытка в ассоциированных организациях * роста прибыли “от переоценки ранее принадлежащих долей участия в совместных предприятиях и ассоциированных организациях” в размере 24 186 млн руб. * обесценение гудвила фактически обнулилось Тем не менее за 9 месяцев 2022 чистый убыток 10 094 млн руб., а операционные расходы выросли тоже на 20% т.е. как выручка. Как ранее и ожидалось, менеджмент может показать прибыль, если захочет. Решили показать прибыль в этом квартале т.к. пора показывать результаты работы нового менеджмента. Для того чтобы показать или скрыть прибыль просто достаточно заниматься переоценкой активов в ту или иную сторону 😎 Для прикола теперь можно посчитать мультипликатор для Q3 2022: 226.1 млн. акций по цене 477.4 рубля к прибыли 41 197 млн руб. будет 2.62: можно доставать хлопушки с фейерверками и начинать праздновать 🎉 Из положительного можно заметить то, что выручка растет быстрее инфляции, но операционные расходы растут такими же темпами поэтому отчет скорее нейтральный чем позитивный.

$SGZH Сегежа опубликовала отчет за 1-е полугодие. В целом, отчет неплохой на фоне того, что цена компании дисконтировалась на 32% с начала года. Т.е. показатели растут, a бумага дешевеет. Также интересно было посмотреть на драйверы выручки. Великие аналитики из каждого чайника звонко докладывают как курс 60 руб. за бакс уничтожает промышленность и особенно деревообработку. Но вот незадача, ВНЕЗАПНО, согласно отчету, выручка Сегежи растет из-за роста цен т.е. отпускные цены растут, а курс падает. Как. такое возможно? Дело в том, что внутренний рост цен компенсировал просадку, связанную с курсом. Другой вопрос, что рентабельность просела из-за роста логистики, что тоже логично т.к. логистика пиломатериалов - это дорогое удовольствие. Если раньше с Архангельской области можно было возить в Финляндию или даже Германию занедорого, то гнать ту же кубатуру в Китай - это уже не так интересно. Вспоминаем, что Сегежа также производит клееный брус, вспоминаем, что набирают обороты программы кредитования ИЖС. Ветхого жилья в РФ очень много. Лично, мне эта бумага по-прежнему нравится ->> буду держать)))

$VKCO Сделал разбор свежей отчетности VK. Не смог удержаться и не потроллить немного новый менеджмент. По результатам анализа отчетности можно вынести следующее моменты относительно перспектив бизнеса VK: ⚖️ Главой VK назначен представитель управленческой династии с фамилией Кириенко, что с одной стороны говорит о существенном ресурсе, но также означает повышенные риски для акционеров в виде непоследовательной дивидендной политики, обусловленной политическими приоритетами нового менеджмента 👍 Отчетность VK отличается высокой детализацией и прозрачностью 👎 VK существенно потерял в оперативных ресурсах: и без того отрицательный баланс краткосрочных активов и обязательств увеличился в 4 раза с минус ~13 млрд. рублей до минус ~62 млрд. рублей 👎 VK принадлежит Газпрому через целую цепочку офшорных юрисдикций, выход из которых может нести дополнительные издержки на фоне отмены с Нидерландами соглашения о двойном налогообложении 👍 Выручка по основному сегменту Онлайн рекламы выросла на 27,5% видимо за счет пожирания аудитории Facebook и частично Instagram, но дальнейший существенный рост выручки в этом сегменте будет ограничен в рамках замкнутого рынка РФ 👎 Выручка по прочим сегментам стагнировала и итоговый рост выручки год к году 10,6%, что не перекрывает оценочный уровень инфляции 15% ⚖️ Существенно увеличились расходы на персонал 34,6%, что подразумевает больший уровень инвестиций, но также может подразумевать неуемные амбиции менеджмента в отношении своих зарплатно-бонусных ожиданий 👍 Существует некоторый потенциал 2-3 млрд. рублей роста чистой прибыли в квартал за счет сокращения амортизационных отчислений 👎 Гудвил VK составляет одну годовую выручку VK и минимум на пару лет будет приносить отрицательный вклад в прибыль 👍 Налоговые послабления для ИТ-компаний 0% налог с прибыли, страховые взносы 7,6% вместо 30% делают данный сектор весьма привлекательным и здесь можно рассчитывать на интенсивный рост в ближайшие годы Теперь можно принять взвешенное решение относительно привлекательности данной ценной бумаги: 1. В настоящий момент я не вижу существенных драйверов роста выручки 2. У меня есть опасения относительно качества корпоративного управления и последовательности дивидендной политики, последнее особо важно при отсутствии существенных драйверов роста 3. Текущий период на рынке будет сопровождаться громкими заявлениями и сделками по слиянию и поглощению 4. Планирую продать из своего консервативного портфеля акции VK с некоторым умеренным убытком на какой-нибудь позитивной новости о покупки Авито или части бизнеса Яндекса 5. В инвестиционном долгосрочном портфеле планирую держать эту бумагу до следующего отчета или продать при чрезмерно позитивной реакции на какую-либо новость

$FESH Нет никаких гарантий, но похоже рынок нащупал свое дно (очередное 🤣🤣🤣) и можно начинать искать точки для входа или расширения позиции. Одной из любопытных инвестиционных идей - является компания FESCO и вот мои соображения: PROS 🔺Сильная отчетность за 2021 год 🔺Фактически отсутсвие конкуренции т.к. из РФ ушли основные контейнерные линии MAERSK, CMA CGM, MSC 🔺Вертикальная интеграция бизнеса, включая модные 3PL и доставку “до двери” CONS 🔻Расширение производственных мощностей неминуемо столкнется с необходимостью покупки зарубежного оборудования, с которым очевидно могут быть трудности 🔻Часть бизнеса, например, контейнерные терминалы частично зависели от контейнерных линий и уход таких компаний может негативно сказаться на выручке FESCO

{$TSPX} $TMOS@ {$AKSP} 1. Зависимость ММВБ от S&P500 на минимальных уровнях за 3 года 2. Разрыв зависимости (или модным словом «декаплинг») состоялся в четвертом квартале 2021

{$USDRUB} $EURRUB Пока рынок пребывает в относительном анабиозе решил ещё раз разобрать тему курса рубля На текущий момент: 🔺 Профицит торгового баланса РФ существенно увеличился до 106,5 млрд. долларов за январь-апрель 2022, что в три раза больше аналогичного периода 2021 года на фоне дорожающих товаров, традиционно экспортируемых РФ 🔺 Запрет на трансграничное перемещение капитала приковало 300 млрд. долларов средств нерезидентов внутри РФ, что соответствует арестованному размеру ЗВР 🔺 В ближайшее время курс рубля будет определять торговым балансом и будет расти до того момента когда экспортеры будут вынуждены сокращать объемы экспорта в силу падения рентабельности их производственных мощностей т.е. до уровня 40-50 рублей за доллар или даже ниже. Значительное увеличение импорта в текущий момент менее вероятно в силу сложившихся проблем с логистикой из-за разрыва экономических связей 🟰 В любой момент может прилететь черный лебедь в виде падения системообразующего банка типа Lehman Brothers или агрессивное наступление Monkeypox 🐒 или все вместе сразу В перспективе: 🟰 В перспективе разморозка 300 млрд. долларов инвестиций нерезидентов будет обменено на арестованные ЗВР аналогичного размера, что не должно сказаться на курсе рубля 🔺 Механизм стерилизации валюты через ЗВР фактически перестал существовать, хотя ранее этот механизм стимулировал снижение курса рубля 🔺 Своеобразным сюрпризом может стать укрепление рубля из-за репатриации капитала, который пытается уйти от западных санкций на частный капитал 🔻 Вероятно, что правительство и ЦБ РФ примут меры, нацеленные на ограничение курса рубля. Это могут быть мероприятия, стимулирующие физическое сокращения экспорта: - Введение повышенных пошлин для экспортеров энергоресурсов, вынуждая сокращать объемы производства - Прямой запрет на экспорт определенных видов энергоресурсов - Формирование условий для сокращение экспорта энергоресурсов и товаров низкого передела в виде обязательного перевода торговли на рубли или иные подобные меры Подробнее: https://investcookies.ru/post/turbulence/

$SNGS Сургутнефтегаз - это настоящая легенда. Старожилы, пережившие кризис 2008 вспоминают эту компанию с недоумением - уже в 2008 эта компания накопила прилично кеша и все ждали хороших дивов, но вышел облом. Вот и сейчас контора накопила 1.5 трюля кеша в валюте (это чуть меньше 10% федерального бюджета РФ). Основные фонды (заводы, оборудование, пароходы и пр.) упали с 3.7 трюлей в 2018 до 2.6 трюлей в 2020 т.е. ребята вообще не понимают, что делать с кешом, на котором сидят. Прибавим сюда ниразу непрозрачную структуру акционеров и получим оценку компании по P/E 3.16, что очень дёшево с одной стороны, но справедливо, если исходить из работы менеджмента, описанной выше. Ну если кто владеет инсайдом когда кеш сольют в дивы - пишите мне, пожалуйста, бугага 👹👹👹

$VTBR {$TCS} $SBER как весело геополитика сбивает в крен бумаги банков. Отключение от SWIFT - это конечно не приятно, но что с балансами? Иностранные инвесторы же могут стрессануть и потрепать ликвидность банковской системы? Могут ли? Так вот не могут. Балансы активов/обязательств у банков в РФ глубоко положительны перед нерезидентами, хотя тот же TCS вроде как больше занимал у нерезов чем Сбер и ВТБ, но мы все равно любим Олежку - он классный!

{$KAP@GS} по телеге давно ходит байка про инвест. звездность казатомпрома и я решил его посмотреть: 1. Мультипликатор - 23.6, что значит дорого для сырьевиков... уж лучше нефтянку смотреть с мультипликатором 5-6 2. Надежда на то, что Европа атом признает грином - это как-то призрачно с учетом того, что дойчи прикрыли три атомных станции в этом году и планируют прикрыть еще 3. Даже если атом признают грином, то строительство АЭС - это цикл 20 лет или даже больше: я в таких дальних горизонтах не живу 4. В РФ будут сейчас много жечь отработанного МОКС-топлива, которого накопили прилично, поэтому уран покупать особой нужды не будет 5. В принципе, остается Китай с мощным ростом строительства АЭС как рынок сбыта, но тогда инвест-программа должна быть соответсвующая, а этого пока нет (см. CashFlow). Другими словами, объем производства и выручка расти не будут т.к. нет инвестиций В общем, не очень понятно где тут идея, даже без учета рисков всяких народных волнений и клановых разборок

$SGZH хотел было фиксировать прибыль по бумаге, но цены на пиломатериалы как бы намекают, что рановато это делать и есть ещё потенциал дальнейшего роста

$VKCO чувствуются стоны и боль миноритариев по VK и решил глянуть отчёт, выпущенный перед продажей Газпрому Q32021 и там все очень кретативно. EBIDTA хорошая, а вот потери от СП со Сбером и AliExpress ощутимые. Улыбнул трюк с амортизацией: списали активов больше чем имеют))) явно готовится спектакль демонстрации крутости нового менеджмента. В общем перед выходом отчётности можно ловить момент для входа. В перспективе 5 лет группа может стать неплохой дойной коровой с хорошим мультипликатором

На фоне повышения ключевой ставки ЦБ можно прикупить ОФЗ в ожидании прихода заморского инвестора с carry trade. И таки-да, дюрацию выбираем помощнее, чтобы движение было ощутимее