Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
InvestEra
7 апреля 2025 в 14:14
🏥 МД Медикал – оцениваем компанию и дивиденды. Один из лидеров рынка частных медицинских услуг отчитался по МСФО за 2024: 📍 Выручка 33,1 b₽ (+20% г/г) 📍 EBITDA 10,7 b₽ (+16% г/г) 📍 Чистая прибыль 10,1 b₽ (+30% г/г) 📍 Net Debt/ EBITDA (-0,6) (+0,4 пункта г/г) Хороший отчет, вернулись к двузначным темпам роста выручки. Это обусловлено ростом объемов стационарного обслуживания, увеличением посещаемости госпиталей и высоким спросом на роды в госпиталях Группы. Заодно повысили средний чек во всех сегментах на 5-40% г/г ввиду востребованности более дорогих контрактов и роста популярности региональных госпиталей. В-третьих, органически расширялись: открыли 8 новых клиник и приобрели 1 медицинский центр. На динамику EBITDA повлиял рост расходов на оплату труда. Он снова увеличился быстрее выручки (+24% г/г), из-за чего маржа EBITDA осталась на прошлогоднем уровне 32%. ЧП сохранила темп роста 30% г/г. Компания зарабатывает на депозитах за счет отрицательного чистого долга. 💵 После переезда перешли к ежеквартальным дивидендам, за Q4 24 рекомендовали 22 ₽ на акцию. Если одобрят, суммарные выплаты за 2024 составят 205 ₽ с доходностью 20%. Но выплата включала пропущенные периоды. Доходность за 2025 составит около 10%. 🟢 MDMG продолжает расширяться, в плане на 2025 ввод еще 6 клиник + до 2028 должны запустить 2 госпиталя с суммарным капексом 8,8 b₽. Госпитали начнут строить именно в 2025. Основные запуски – в регионах, где динамика роста чека на уровне или выше, чем в столице. Рост прибыли будет зависеть и от того, насколько продолжат поднимать чек. Пока повышение на 10-40% не приводит к снижению посещений. Несмотря на ускорение роста ЧП и стабилизацию дивидендов, считаем компанию стабильным середняком. Около 8 P/E и 6 EV/EBITDA - это средние уровни для защитных секторов на нашем рынке. Если сравнивать в лоб с сектором здравоохранения, то смотрится интереснее более дорогих $OZPH
и $PRMD
и стагнирующего $GEMC
. Да еще и дивиденды самые высокие платит. На этом и могут пытаться разогнать котировки. Не можем назвать $MDMG
явным вариантом, но определенный потенциал тут есть. В случае снижения в сторону 800-900 рублей всерьез будем рассматривать покупку. #акции #здравоохранение #мнение
50,2 ₽
−0,56%
371,75 ₽
+11,49%
3
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
18 июля 2025
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
18 июля 2025
Частные инвесторы и институционалы: кто они и в чем различия
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+18,5%
10,4K подписчиков
MoneyManifesto
+9%
1,4K подписчиков
The_Buy_Side
+40,2%
6,2K подписчиков
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Обзор
|
Вчера в 18:54
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Читать полностью
InvestEra
5,3K подписчиков • 8 подписок
Портфель
до 1 000 000 ₽
Доходность
+96,83%
Еще статьи от автора
16 июля 2025
ЮГК – К чему приведет смена собственника? Судебный процесс по национализации завершен, доли миноритариев не тронули. Котировки после недельной приостановки торгов взлетели на 20%, но это все еще уровни IPO 2023 года. Появилась ли долгосрочная привлекательность в UGLD? Расклад собственников таков: 📍 68% – государство 📍 22% – Газпромбанк 📍 10% – миноритарии Судя по имеющимся данным, государство не будет уменьшать свою долю в компании. Активами ЮГК усиленно интересовался как раз Ростех. Струкову несколько раз предлагали продать их за 1,5 b$, но он отказывался, называя цену не менее 2 b$. После одного из таких отказов и началась масштабная проверка Ростехнадзора и закрытие карьеров. После итогов проверки было очередное предложение по сделке и снова отказ Струкова. Это все слухи, но звучит весьма правдоподобно. Государство – не самый эффективный предприниматель. Но госучастие в ЮГК – позитив для инвесторов из-за: ✅ Обнуления рисков вывода прибыли в обход миноритариев и серых схем управления ✅ Возможной стабилизации дивидендов на уровне как минимум 50% ЧП ✅ Контроля ситуации на производстве. Сильно снизилась вероятность повторных длительных приостановок добычи и новых провалов в операционных прогнозах ❗️ Риски в ЮГК тоже остаются. Могут неожиданно появиться новые пугалки. Во-вторых, компания может стать более закрытой. Как известно, большинство госкомпаний на рынке не блещут подробными пресс-релизами, днями инвесторов, любят скрывать цифры в отчетах. В любом случае ЮГК остается золотодобытчиком № 2 по ресурсной базе и № 4 – по объему добычи. По TCC, AISC до Полюса ему все равно не угнаться. Но и в сравнении с Селигдаром потенциал роста производства у ЮГК гораздо больше. После разборок оценка наконец-то стала дешевле Полюса. С FWD P/E 5,5 ЮГК – самый дешевый золотодобытчик. Это можно считать недооценкой с учетом того, что прибыль в 2025 вырастет кратно на фоне низкой базы 2024. Покупка уместна на текущих уровнях в расчете на то, что государство положит конец корпоративному мраку и позволит более качественно управлять бизнесом. Но Полюс со счетов не сбрасываем, фундаментально он тоже силен. ЮГК – больше спекулятивная история, т.к. котировки все еще ниже чем в момент начала обысков у компании. #акции #добывающий #мнение #UGLD #PLZL #SELG
15 июля 2025
50 дней, а что потом? Рынок вырос, прибыль течет и есть хорошая возможность, чтобы заработать до заседания ЦБ, чем мы и занимаемся. Но я смотрю уже за пределы этой даты – на новый дедлайн 3 сентября. Что было до? Про вчерашнее выступление Трампа - написаноразвернуто у Reuters, (https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/trump-send-patriot-missiles-ukraine-us-envoy-visits-kyiv-2025-07-14/) где в том числе используются мои цитаты с последних постов Сценарии Axios писал, что во время последнего разговора Путина и Трампа, российский президент сказал, что ему «нужно 60 дней на наступление». И вот спустя 10 дней после разговора – Трамп дает еще 50… Я бы не опирался на этот инсайд при принятии решений. Но он дает определенную пищу для размышлений. Мы видим, что Трамп пытается балансировать на тонкой грани – не идти на лобовую конфронтацию с Москвой, но и одновременно держать в напряжении, угрожая санкциями. Он очень не хочет идти на обострение и поэтому до бесконечности оттягивает санкции. Поэтому существует аж 3 сценария: 1) Трамп вводит санкции через 50 дней, поскольку полностью теряет веру в возможность мирного урегулирования (базовый). 2) Руководство РФ делает небольшие уступки и получает продление еще на 50 дней, а потом еще … 3) Наступление не меняет кардинально баланс сил на фронте и Путин с Трампом действительно обсудили концепцию 60 дней, после которых СВО может закончиться. Итоги Сценарий 1 все еще считаю наиболее вероятным (санкции вводятся, СВО продолжается до зимы-весны 2026). Но и сценарии 2 и 3 тоже не исключены, хоть и менее вероятны. Я по-прежнему придерживаюсь мнения, что РФ на текущий момент не устраивают условия в ходе переговоров. Но мнение Кремля может измениться как из-за экономической ситуации, так и из-за раскладов на фронте. Поэтому на текущий момент для долгосрочных портфелей идеально подходит комбинация из акций (не упустить рост рынка в случае окончания СВО и снижения ставки) и облигаций (заработать на снижении ставки) в пропорции 60-40% или 50 на 50%. Со спекулятивной точки зрения, ожидаю роста рынка до заседания ЦБ и более слабого августа, когда инвесторы будут бояться дедлайна (3 сентября). Придется гибко реагировать по мере того, как косвенные индикаторы укажут на один из трех сценариев. Но ничего не поделать, в этом году на рынке постоянную неопределенность вносит геополитика, приходится работать с тем что есть. #moex
14 июля 2025
Массовая отмена дивидендов - новый тренд? Большая часть ГОСА позади. Кроме неожиданных дивидендов ВТБ, были и разочарования в виде НЛМК, Магнита. Ожидаемо не выплатили Норникель, Газпром. Не стал выплачивать Русагро. Но сезон запомнится и тем, что были отменены/сокращены даже ранее одобренные дивиденды. В 95% случаев одобрение дивидендов Советом директоров означает их утверждение на ближайшем ГОСА. В этом году «отличились» даже крупные компании: 🖊 ФосАгро. Сократил дивиденды за Q4 24 до 87 руб. вместо рекомендованных 171 руб. Также, не принял решение по одобренным 201 руб. дивиденда за Q1 25. У компании это уже не в первый раз 🖊 Софтлайн отменил рекомендованные 2,5 руб. за 2024, решили потратить на M&A сделки 🖊 Энергетический дивизион Газпрома массово «нагрел» физиков: ТГК-1, ОГК-2, Мосэнерго не согласовали одобренные дивиденды с доходностью 10-12%. Газпром как мажоритарий просто не принял участие в голосовании, хотя кэш от дочек ему очень пригодится 🖊 Сюда же можно добавить 3 эшелон: Лензолото, Ставропольэнергосбыт, которые не стали платить по обыкновенным акциям, ограничились только префами Получается, что даже крупные компании из индекса Мосбиржи в последний момент меняют политику не в пользу акционеров. Понятно, что мажоритарии тоже остаются без выплат. Но это вообще-то ненормальная практика. До 2022 мы вообще не можем вспомнить ни одного подобного случая. 🤔 Кто виноват и что делать? Если отбросить 3 эшелон, где дивиденды часто не соответствуют политике, то общая причина случившегося – жесткая ДКП. Она заставляет компании резать косты и переключать приоритет на работу с долгом. Так что снижение ставки ЦБ хотя бы до 15% позволит минимизировать повторение этой странной тенденции. Очень вероятны выплаты НЛМК, возобновление квартальных дивидендов Северстали. Второй момент – не стоит залетать «на всю котлету» в компании 2 эшелона, объявившие крупные дивиденды. Особенно в те, которые не платят регулярно. В целом, дивидендный сезон-2026 должен быть лучше. Помимо низкой ставки ЦБ, на это намекают индексации тарифов и прогнозы сетевиков (Россети Центр, Приволжье). #акции #мнение #PHOR #SOFL #TGKA #OGKB #MSNG #NLMK #MGNT #CHMF
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673