Привилегированные или обыкновенные акции: что выбрать

Даже акции, выпущенные одной компанией, могут давать инвестору разные права и возможности. Так, например, работают обыкновенные и привилегированные акции. Какие выбрать — разбираем простыми словами с примерами и пояснениями для новичков.

Что такое обыкновенные акции

Если говорить просто, это доли в бизнесе компании. Размещая их среди инвесторов, компании стремятся привлечь дополнительный, внешний капитал. А инвестор, купивший акции (ценные бумаги), становится совладельцем доли компании в соответствии с количеством имеющихся у него бумаг. 

Такой инвестор имеет право:

• Голосовать на общем собрании акционеров, то есть участвовать в принятии важных корпоративных решений.
• Получать дивиденды (выплаты за владение акциями), если компания решит их перечислить. Но это не гарантировано.
• Претендовать на часть имущества компании в случае ее ликвидации. 

Что такое привилегированные акции

Это почти такие же ценные бумаги, как и обыкновенные акции, которые вместо акционерных прав дают своим владельцам другие привилегии. 

На Московской бирже их выпускают десятки компаний. Среди них — Сбер, МГТС, Транснефть, Лензолото и другие. Отличить привилегированные акции от обыкновенных при покупке у брокера можно по названию и тикеру — буквенно-цифровому коду, обозначающему актив. У привилегированных акций в тикере, как правило, присутствует дополнительная буква Р. Например, тикер обыкновенных акций Сбера — SBER, а привилегированных — SBERP и так далее. Плюс — в названии префов есть пометка «п», «ап» или прямо написано: «привилегированные акции».

Скриншот с сайта Т-Инвестиции

Компании часто выпускают такие бумаги (производят эмиссию акций), чтобы привлечь деньги инвесторов, не допуская их к управлению бизнесом. Участникам рынка привилегированные акции интересны стабильными выплатами. Также заработать на префах инвесторы могут за счет роста их цены. Давайте разбираться подробнее.

Чем привилегированные акции отличаются от обыкновенных

1. Правом голоса

Как мы уже говорили, приобретая обыкновенные акции, инвестор пропорционально количеству купленных бумаг становится совладельцем выпустившей эти акции компании и среди прочего имеет право участвовать в собраниях ее акционеров (1 акция = 1 голос) и голосовать. В отличие от инвесторов, купивших привилегированные бумаги, — для них возможность участвовать в собраниях акционеров и голосовать предусматривается только при определенных обстоятельствах и при решении определенных вопросов (об этом — чуть ниже). В общих случаях правом голоса на таких мероприятиях владельцы префов не обладают.

2. Возможностью получать дивиденды на акции

Покупка обыкновенных акций, в отличие от префов, не гарантирует инвестору выплат от компании. Решение о размере и регулярности выплат дивидендов по обыкновенным акциям принимается на собрании акционеров по рекомендации совета директоров. В ситуациях, когда компания за отчетный период, например, не получила достаточно прибыли или понесла убытки либо она хочет направить деньги на свое развитие, в выплате дивидендов по обыкновенным акциям может быть отказано.

Владельцы привилегированных акций всегда получают дивиденды (то есть часть прибыли предприятия). Их размер — это либо заранее фиксированная сумма, либо процент от номинальной стоимости акций или чистой прибыли компании. Дивиденды по привилегированным акциям эмитент может платить владельцам префов раз, два или даже три раза в год. Все эти детали прописаны в уставе компании, его можно найти на ее сайте.

Если в компании происходят изменения, которые могут затронуть владельцев привилегированных акций (например, на собрании акционеров решается вопрос об изменении сроков и размеров выплат по префам), инвесторы с привилегированными акциями, по закону 208-ФЗ «‎Об акционерных обществах», имеют право голосовать на такой встрече. Также голоса инвесторов с префами учитываются среди прочего при решении вопросов о ликвидации компании или размере выплат при закрытии бизнеса. А еще участвовать в собраниях акционеров и голосовать владельцы привилегированных акций могут, пока компания по каким-то причинам задерживает и не выплачивает им вовремя положенные дивиденды.

3. Правами при ликвидации компании

Если компания прекращает свою деятельность, владельцы привилегированных акций получают выплаты в приоритете по сравнению с держателями обыкновенных акций. Проще говоря, в случае ликвидации сначала компания рассчитывается с владельцами префов, а потом — с остальными акционерами. Если компания не может ничего выплатить инвесторам с префами, им разрешается участвовать в собраниях акционеров и голосовать.

4. Объемами выпуска

Привилегированных акций меньше: по закону, компания может выпустить в виде обыкновенных акций хоть весь свой капитал (100%), а в виде префов — не больше 25%.

5. Ликвидностью

Быстро продать привилегированные акции по цене, наиболее приближенной к рыночной, обычно сложнее, чем обыкновенные акции. Так получается, потому что префов на рынке меньше, следовательно, меньше и людей, заинтересованных в их покупке. С одной стороны, это можно рассматривать как плюс: цена префов чаще всего не меняется так же быстро, как стоимость обыкновенных акций. Но с другой стороны, префы не обещают такой же высокой доходности, как обыкновенные акции.

6. Рисками

Хотя префы за счет обязанности компании регулярно платить их владельцам дивиденды могут выглядеть более стабильным активом, на деле, если компания начинает получать убытки вместо прибыли, она может отказаться выплачивать дивиденды и по привилегированным акциям. И хотя формально привилегированные акционеры стоят выше в очереди на выплаты (по сравнению с обыкновенными), в трудные времена они тоже рискуют остаться ни с чем.

Привилегированные акции vs обыкновенные: преимущества и недостатки

Как выбрать между привилегированными и обыкновенными акциями

Зависит от ваших целей, готовности к риску, стратегии и горизонта инвестирования. Что выбрать: привилегированные акции или обыкновенные?

Покупаем префы 

• Ради постоянных дивидендов
  

  Если вы придерживаетесь дивидендной стратегии инвестирования (то есть значительную долю вашего портфеля занимают акции, по которым компании регулярно выплачивают своим инвесторам дивиденды), префы могут принести вам больший доход по сравнению с обыкновенными акциями. Дело в том, что привилегированные бумаги часто стоят дешевле обыкновенных, а дивидендные выплаты по префам — не меньше (а иногда и больше!), чем по обычным бумагам. У Т-Капитала, кстати, есть фонд, состоящий из лучших дивидендных акций, по оценкам аналитиков Т-Инвестиций.  

• В нестабильные периоды и кризисы

  В непростое время инвесторы стремятся вкладывать деньги в более надежные инструменты, и префы за счет своей дивидендной доходности становятся одними из них. В такое время стоимость привилегированных акций может расти быстрее стоимости обыкновенных.
  Например. В июне 2024 года обыкновенные бумаги Сургутнефтегаза торговались на отметке 29,48 рубля за акцию, в то время как привилегированные бумаги Сургутнефтегаза на ослаблении рубля подскочили до 67,64 рубля.

• Когда вы не готовы к риску и резкой смене котировок

  Хотя ни одна акция не гарантирует дохода, префы менее подвержены волатильности и за счет дивидендных выплат выглядят менее рискованным и относительно стабильным инструментом для инвестиций.

Покупаем обыкновенные акции

• Когда вы готовы рискнуть ради того, чтобы получить большую доходность
  

  На хороших новостях или в целом на растущем рынке стоимость обыкновенных акций может увеличиться быстрее цены префов. Инвестору перепродажа таких акций может принести больший доход по сравнению с фиксированными выплатами дивидендов по привилегированным бумагам.

• Для быстрого заработка

  Обыкновенные акции позволяют легче заработать на более коротких промежутках времени за счет спекуляций (то есть покупки подешевле и продажи подороже). Но важно быть аккуратным: чем больше возможная доходность, тем выше риски потерь.

• Если выпустившая акции компания не платит стабильно дивиденды

  Обыкновенные акции в таком случае хотя бы дадут возможность заработать на росте их цены.

Вот что еще может сделать инвестор.

Секрет стабильного портфеля в его диверсификации: чтобы инвестсчет сильно не проседал в непростые периоды на рынке и регулярно приносил хотя бы небольшой доход, сочетать в нем желательно и обыкновенные, и привилегированные акции, и другие ценные бумаги и инструменты. 

Например:

• Дивидендный портфель можно разделить в соотношении 40% привилегированных акций и 60% обыкновенных. Первые будут отвечать за стабилизацию рисков и регулярный пассивный доход в виде дивидендов даже в кризис. А вторые — за рост (за счет увеличения цены активов). Или еще вариант — в консервативных секторах (энергетика, телеком, финансовые компании) часто бывают надежные привилегированные акции с хорошими дивидендами. В то время как в других отраслях — технологиях, медицине, ритейле — можно покупать перспективные обыкновенные акции ради роста.
• Важно при этом следить за рынком ценных бумаг и регулярно пересматривать состав и соотношение активов в портфеле: рынок меняется — компании, которые платили хорошие дивиденды, могут перестать, а акции, которые еще вчера колебались на дне, могут выстрелить.

Как еще укрепить портфель за счет диверсификации, сохранив его доходность, — можно узнать в нашем курсе от Академии Инвестиций.

📌 Читайте также:

Что такое диверсификация