Фонды денежного рынка: что это, какие у них преимущества и как их выбирать
Что такое фонды денежного рынка и зачем они нужны
Плюсы и минусы фондов денежного рынка
Какие фонды денежного рынка можно купить
Что такое фонды денежного рынка и зачем они нужны
Денежный рынок — это часть финансового рынка, где торгуются краткосрочные и высоколиквидные заемные инструменты со сроком обращения до одного года.
Соответственно, фонды денежного рынка — это инвестиционные фонды, которые вкладывают средства в краткосрочные, высоколиквидные финансовые инструменты. Основная цель таких фондов — сохранить капитал инвестора и обеспечить ему стабильный доход.
Принцип работы фондов денежного рынка такой же, как у паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Фонд берет средства инвесторов и направляет их в финансовые активы, обеспечивающие стабильную доходность.
Что входит в портфель фонда:
- государственные облигации с коротким сроком погашения (например, ОФЗ до 1 года);
- краткосрочные корпоративные облигации высокого кредитного качества;
- депозиты в надежных банках;
- инструменты РЕПО;
- в некоторых случаях — коммерческие бумаги и векселя.
В стратегии фондов денежного рынка часто используются сделки РЕПО с центральным контрагентом в лице Национального клирингового центра.
Сделка РЕПО (от англ. repurchase agreement) — это соглашение о продаже ценной бумаги с обязательством ее обратного выкупа по заранее определенной цене. Проще говоря, это краткосрочный заем, который выдается под залог надежных финансовых активов — например, облигаций или векселей.
Центральный контрагент (ЦК) — это инфраструктурная организация, которая берет на себя кредитный риск контрагентов и гарантирует выполнение обязательств по сделкам. То есть сделки с ЦК считаются практически безрисковыми.
На основе таких сделок Московская биржа рассчитывает индекс российского денежного рынка — RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate), близкий к ключевой ставке. Он показывает, под какой процент можно занять деньги на бирже на короткий срок.
Фонды денежного рынка получают прибыль от операций РЕПО, которая увеличивает стоимость паев. Инвесторы зарабатывают на росте стоимости своих долей.
Итак, зачем нужны фонды денежного рынка?
- Сохраняют капитал. Фонды подходят консервативным инвесторам: риск убытков минимизирован за счет вложений в надежные инструменты.
- Обеспечивают высокую ликвидность. Обычно пай можно быстро продать, а деньги — вывести, как с банковского счета. Это делает фонд удобным для временного хранения средств.
- Можно использовать как удобный «парковочный» инструмент, как временное «убежище» между сделками, когда не хочется держать деньги в кэше, но и нет готовности инвестировать в более рисковые активы.
Плюсы и минусы фондов денежного рынка
Фонды денежного рынка сочетают преимущества банковских вкладов и ликвидность биржевых активов. Но и у них есть свои особенности.
Преимущества
- Минимальные риски. Фонды инвестируют в надежные инструменты: государственные облигации, сделки РЕПО с центральным контрагентом и депозиты в системно значимых банках. Это существенно снижает вероятность потерь, даже при рыночных колебаниях.
- Доходность, близкая к ключевой ставке. Фонды денежного рынка ориентируются на индикатор RUSFAR — фактическую стоимость заимствований на межбанковском рынке. Это позволяет обеспечивать доходность, сопоставимую с ключевой ставкой ЦБ.
- Ежедневная капитализация. Доход начисляется ежедневно, а значит, включается эффект сложного процента. В отличие от вкладов или облигаций с ежемесячной капитализацией здесь рост начинается с первого дня — это особенно ощутимо на длинных временных отрезках.
- Низкий порог входа. Для покупки паев фонда достаточно суммы от нескольких рублей.
- Прозрачность и автоматизация. Инвестору не нужно вручную подбирать инструменты, рассчитывать доходность или заниматься реинвестированием — все делает управляющая компания.
Возможные недостатки
- Комиссия за управление. Использование фондов подразумевает комиссию за управление активами. Кроме того, как и в случае с другими активами, вы заплатите комиссию брокеру и биржевую комиссию.
Лайфхак: чтобы сэкономить, лучше покупать фонды напрямую у «родного» брокера. Например, брокер Т-Инвестиции не берет комиссию за покупку или продажу фондов управляющей компании Т-Капитал.
- Налог на прибыль. При продаже паев фонда вы обязаны уплатить НДФЛ с полученного дохода (если не применяется вычет или льгота).
Пример. Допустим, комиссия фонда денежного рынка составляет 0,4%, а доходность — 17% в годовом отношении. Тогда чистая доходность составит 16,6%. Мы вложим 100 000 рублей и с учетом ежедневной капитализации заработаем чуть больше 18 000 рублей. Вычтем налог 13% и получим 15 660 рублей.
Лайфхак: избежать уплаты налога на прибыль можно, если не выводить деньги с брокерского счета сразу. В конце года можно будет зафиксировать убыток по неудачным сделкам и сальдировать финансовые результаты. Подробнее о сальдировании читайте здесь.
- В периоды высокой инфляции фонды могут не успевать компенсировать рост цен. Это все еще лучше, чем хранить деньги в кэше, но не идеальный способ накопления вдолгую.
Какие фонды денежного рынка можно купить
Рост популярности
Средневзвешенная доходность рублевых биржевых фондов денежного рынка в 2024 году составила 18,1% годовых (данные ЦБ). А совокупный приток средств в эти фонды в прошлом году был равен 756,3 млрд рублей, что стало рекордом за всю историю существования данного инструмента.
На 31 декабря 2024 года было зарегистрировано 20 денежных фондов, писал РБК. Общая стоимость их чистых активов (СЧА) составляла 1,05 трлн рублей, что соответствует 55,15% от СЧА всех паевых инвестиционных фондов, которые доступны неквалифицированным инвесторам.
Дмитрий Даниленко, директор по развитию денежного рынка Московской биржи:
«Мы видим, что интерес к этому инструменту проявляют как начинающие, так и опытные инвесторы. И если первые видят в нем альтернативу депозитам, то вторые пользуются возможностью надежно припарковать капитал и получать доход, близкий к ключевой ставке. Паи БПИФов можно купить и продать на фондовом рынке Московской биржи, причем при продаже инвестор сохраняет за собой весь накопленный доход — это преимущество выгодно отличает фонды денежного рынка от классических сберегательных продуктов с заранее установленным сроком».
Фонд Денежный рынок TМОN
Один из самых крупных и известных фондов денежного рынка — TMON — предлагает управляющая компания Т-Капитал. Этот фонд инвестирует в краткосрочные инструменты, такие как сделки обратного РЕПО, с доходностью до 21% годовых.
Фонд следует за TINFAI (T-Bank Funding Average Index) — индексом российского денежного рынка, который рассчитывается Т-Банком. Этот индекс отображает ежедневную доходность от сделок РЕПО и заявок на заключение таких сделок с центральным контрагентом.
Кстати, пока рубль крепок, аналитики Т-Инвестиций держат открытой спекулятивную идею на покупку фонда денежного рынка TMON в сочетании с шортом фьючерса на валюту. Подробности можно узнать здесь. А купить фонд можно через мобильное приложение Т-Инвестиции.
Фонд ВИМ Ликвидность
Еще один давний и крупный фонд российского рынка — ВИМ Ликвидность LQDT. Фонд вкладывает средства в краткосрочные операции РЕПО сроком от одного дня до трех месяцев. Такие сделки имеют низкий уровень риска за счет использования в качестве активов высоконадежных инструментов — ОФЗ или КСУ (клирингового сертификата участия). По данным Мосбиржи, динамика доходности фонда составляет около 21% годовых.
Паи фонда ВИМ Ликвидность доступны для покупки через большинство российских брокеров, включая Т-Инвестиции.
Фонды денежного рынка в юанях
Фонды в юанях — относительно новая, но активно развивающаяся категория на российском рынке. Они появились как ответ на растущий интерес инвесторов к китайской валюте, особенно на фоне «поворота на Восток», роста внешнеэкономических расчетов в CNY и ограниченного доступа к западным валютам. Эти фонды работают по тому же принципу, что и классические, но вся их деятельность ведется в юанях.
В Китае действуют низкие ключевые ставки: в среднем в диапазоне 2—3% годовых. Соответственно, доходность таких фондов также невысока, особенно по сравнению с рублевыми фондами, где доходность может превышать 17—20%.
Инструмент может подойти тем, кто ведет бизнес с Китаем, хочет диверсифицировать валютные риски и считает, что курс юаня будет расти.
Полный список доступных российскому инвестору денежных фондов в рублях и юанях можно найти на сайте Мосбиржи.
Итак, фонды денежного рынка — это надежный и гибкий инструмент для тех, кто хочет сохранить капитал, получать доход, сопоставимый с ключевой ставкой, и при этом сохранить быстрый доступ к деньгам.
Рост популярности фондов денежного рынка в 2024 году стал прямым отражением интереса инвесторов к инструментам, сочетающим доходность, безопасность и гибкость.
Фонды денежного рынка могут стать важной частью сбалансированного инвестиционного портфеля. При выборе стоит учитывать структуру фонда, комиссии, ориентир, а также собственные цели: сохранить капитал, обеспечить ликвидность или зафиксировать доход на уровне ключевой ставки.
