​РФ рынок: что нас ждет сегодня

РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи вырос на 0,5% до 2728 пунктов. Юань упал на 0,16% до 11,112. Нефть выросла на 0,6% до $62,4. Золото уже $4500 и делает с начала года +70%. Серебро растет на 150% с начала года до $71,5. Обычно, такой рост цен приводит к большому росту производства и последующему падению цен - долгосрочно это риск. Нефть по $140 в 2008 привела в буму роста инвестиций в сланец, росту производства и обвалу нефти. Год для сырья хороший - кроме черных металлов, нефти и угля. Из интересного сегодня Путин проведет встречу с большим бизнесом. Компании: 1)SFI: последний день с дивидендом Компания заплатит 902 рублей дивиденда. Это 51,6% ДД. Последний крупный дивиденд в этом году. Обычно, компания неплохо закрывала гэпы, тут и конец года, обычно бумаги любят покупать для снижения налоговой базы. Еще при таком большом дивиденде, даже если пустышка, то актив падает меньше размера дивиденда. Бумага стоит 838 рублей после дивиденда. А это еще 500-600 рублей дивиденда или 60-70% ДД после отсечки, и у нас, видимо, может быть вторая итерация вот этого пампа. Правда, там уже останется из активов только М.видео с СЧА рублей в 200, которые компания не будет продавать. Ждем еще доплату уже ближе к апрелю-маю. Ну и из позитива на выкуп по 1256 может претендовать не так много людей, поскольку акцией нужно было владеть непрерывно. Но смогут ли отследить? Так что немного в гэп по бумаге я уйду, в том числе чтобы налоговую базу подрезать. Возможно, бумага падает застрявших в ней по 1900++ и ждавших разгон в последнее время перед отсечкой. 2)Норильский никель: лидер меняется Компания показывает один из лучших результатов в индексе мосбиржи и растет на 28% с начала года. Всему виной рост цен на металлы. Лидирует в структура выручке палладий - он вырос на 120% с начала года. Платина тоже выросла примерно на столько же. Медь выросла где-то на 35%. Никель тут гадкий утенок в этой семье благородных металлов, и болтается в нуле с начала года из-за роста производства в Индонезии. Что забавно, теперь большую часть выручки приносит медь, а не никель. Основа выручки - это палладий, медь и никель. Остальное по типу золота или платины это уже около 5-7% в структуре выручки. Я стараюсь быть аккуратным в покупке сырьевых акций, цена делает +10-20% вверх или вниз и кейс кардинально меняется. Даже сам Норникель не умеет предсказывать цены, а где-то он почти половину рынка может занимать. Сидят большие команды с доступом к огромному количеству данных, мощным железом и 10 профессорами, которые всю жизнь только и делают что изучают металлы. Конкурировать на этом поле торговли металлами очень сложно и я стараюсь металлы не торговать. А так при текущих ценах на металлы и курсе рубле под 90, ВТБ прогнозируют тут под 20-22 рубля свободного денежного потока на акцию (это 15-16% доходности по FCF и это немало). Недавно, Сбер добавил в список топ-бумаг. Так что сейчас бумагу все снова любят и при положительном FCF можем увидеть дивиденд, а это все любят. Резюме Рынок вчера откупили на новостях «Euroclear разблокировал $600 миллионов Евразийского банка развития, которые идентифицировал как Российские», но по факту это казахские деньги и пойдут на проекты в Казахстан. Позицию держать долго сейчас сложно, но таких вот новостях и заголовках регулярно высаживают, то шортистов, то позиции в лонг закрывают. Поэтому, горизонт планирования сильно уменьшается, что приводит к росту вот такой волатильности. Будем ходить в боковике 2700-2750 в отсуствии новостей, все-таки сезонность сейчас поддерживает рынок - ждем дедморозралли? Сегодня ждем данных по инфляции за последнюю неделю - аналитики ждут от 0,08% до 0,15%. GMKN SFIN

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи упал на 1,4% до 2715 пунктов. Юань упал на 1,57% до 11,13. Нефть выросла на 2% до $62, Продолжают поступать слухи о продаже РФ нефти по $34 - это скорее исключение и цена на отдельные партии. Дисконт расширился до $22-25 на баррель. В моменте нефть на 40% заложенных в бюджете на 2026 год. Паника в бондах Тут по инерции продолжается коррекция. 1)Снижение ставки всего на 0,5%. 2)Погасят ли Уральскую сталь - тут бондов на 40 миллиардов, и будет погашение одного из них через 2 дня. Сейчас он дает 7 миллионов годовых, что как бы говорит о неких сомнениях в возможности компании погасить ближайший бонд. Не погасят - паника усилится. 3)Пересмотр кредитный рейтингов. Самолет/Делимобиль должны получить до конца новые рейтинги. У делимобиля 3 и 7 выпуск вчера упали на 10%, 7% торгуется с доходностью 35%. Если из инвестгрейда выкинут, снизят ниже А-, то фонды будут продавать облигации, поскольку по мандату не могут держать ВДО. Например, Т держит только в одном из фондов Делимобиля 7 на 100+ миллионов рублей. Ну и вот сейчас может сложиться идеальный шторм - дефолты случаются, не когда не могут платить по своим долгам, а когда их не могут рефинансировать. И так по кругу, как снежный ком недоверие начинает расти и вызывает еще больше проблем. Будьте аккуратнее - писал про это, надо избегать все что ниже АА, в ВДО могут быть интересные трейды, сейчас там доходности не сильно ниже уровней декабря 2024 - а это пик паники. Компании: 1)М.видео: памп продолжается Тут примерно одна волна продолжается. Вчера акция выросла на 15% до 89 рублей. То включает, то отключает шорт Т-банк и другие брокера. На этом выносят шортистов, и так по кругу. Ждем допку, обещали до конца года, но видимо будут тянуть и дальше. Конъюнктура сложная, бизнес продолжает сжигать кэш. Ждем допку ниже текущих, вопрос сколько акций по итогу выпустят. Но 2026 будет не сильно проще 2025. 2)Мораторий на стройку: стоп! Путин в пятницу сказал, что не будут продлевать мораторий освобождающий от уплаты штрафов за задержку сдачи домов по ДДУ. Сейчас это мера поддержки застройщиков действует до конца 2025. Можно посмотреть на объем застройщиков с задержками. Самолет строить половину домов с задержкой. У Глоракса треть домов строят с задержкой. У ПИКа строится четверть домов с задержкой. У Эталона 20% домов с задержкой. Чем выше доля задержек - тем больше потенциальные штрафы. Будут какие-то рассрочки для застройщиков на выплату штрафов, но сама по себе новость так себе. Зато у Самолета вырастет EBITDA - они как раз записывают штрафы себе в EBITDA (что конечно скорее финансовая уловка). Компаниям сектора будет непросто в следующем году. Резюме По геополитике пока затягивается, договорились договариваться - вернулись без новостей и громких заголовков. Ну и ставка тоже разочаровала рынок, пошли к поддержке 2700. Ее важно удержать, иначе куда-нибудь в сторону 2620 можем сходить. Зная политику Трампа мы и санкции можем увидеть на РФ, если посчитают действия РФ затягиванием конфликта. Поэтому, особо не суетимся, ждем возможностей. SMLT ETLN GLRX PIKK MVID

РФ рынок что нас ждет сегодня В пятницу индекс мосбиржи упал на 0,6% до 2752 пунктов. Хотя в моменте ходил от 2740 пунктов до 2790 пунктов. Юань упал на 0,4% до 11,307. Нефть выросла на 1% до $60,5. Геополитика Украине выделили кредит на $90 миллиардов - пока РФ активы не тронули.. Это добавляет желания быть более несговорчивыми и дает возможность продолжать конфликт в 2026 году. На выходных Дмитриев посетил Майами - сегодня должен вернуться в Москву и доложить Путину. Украина показала свою приверженность к миру по словам Уиткоффа. Президент Польши подарил президенту Украины книгу о Волынской резне (организованной украинскими национальными героями). Ставка: снова 0,5% В пятницу снизили ставку с 16,5% до 16% - в рамках консенсуса. ЦБ не меняет своей политики, даже более умеренная инфляция не стала аргументом для более агрессивного снижения. ЦБ повысил эффект от НДС на следующий год. Инфляция ниже в этом году из-за распродажи запасов. В 2026 будет наблюдаться обратный эффект, компании сместили продажи на 2025, чтобы успеть продать товар с НДС 20%, а не 22% как в 2026. В моменте дают скидки и это приводит к более низкой инфляции по мнению ЦБ. Так что продолжаем жить в парадигме КС=инфляция+9-10%. Ждем 15,5% в пятницу 13 февраля. Прямая линия с Путиным Президент ответил на 103 вопроса за 4,5 часа. Россия откажется от проведения ударов вглубь Украины на время выборов Стратегическая инициатива на фронте за ВС РФ. Что никаких новых СВО не будет. Что инфляция на конец года будет 5,7-5,8%. Рост ВВП РФ в 2025 составит 1%. Путина спросили и про инопланетян, но он тут отшутился. Компании: 1)ЮГК: планка на выходных Бумага на выходных ушла в планку без новостей. Котировка показывают один из лучших результатов за последнюю неделю. Средняя за 6м 0,55 vs 0,532 текущей цены (с утра пн уже 0,56) . Если будет выкуп за 6м, то примерно на уровне текущих. Или по уровню сделки, но непонятно будет ли она с премией, скорее покупатели пытаются ее сбить. Но новый владелец - УГМК, не самый лучший мажоритарий для миноритариев. Петропавловск в этом плане был показательным. Что происходит непонятно и в такие игры играть достаточно опасно. 2)Сбер: когда навес? Последний месяц акции банка были слабее рынка. Кто-то связывает это с потенциальным навесом от западных инвесторов. Мол будет схема «меняем заблокированные западные акции, на акции Сбера». Ряд брокеров собирал под это дело заявки. ЦБ РФ сказал что навеса акций от Сбера не будет. Пока он не получал предложений. Действительно, навес по этой схеме может быть, но на это нужно 5-6 месяцев, получить согласование западных регуляторов, получать согласование российского регулятора, кучу юридических моментов по пути возникнет. Пока только на этапе сбора заявок. Да, это потенциальный риск, но будет ли он, не заглохнет ли сделка где-нибудь по пути? Не ограничит ли ЦБ этот навес каким-нибудь образом? Много вопросов, и пока скорее это фантомная страшилка на горизонте. Пока это еще квартал займет как минимум. Резюме В пятницу рынок был на удивление крепок, надежды на мир остаются значительным драйвером для рынка и поддерживают индекс. Новый год уже виден на горизонте, увидим ли в этом году ралли деда мороза - будет зависеть от геополитики, сегодня чуть лучше поймем увидим ли мы какой-то компромисс между сторонами или все зашло снова в тупик. Хотя обычно после ставки расти тяжелее - морковка уходит, а раз нет триггера для покупки ближайшие пару недель, то нужно продавать. Всем хорошей недели! SBER UGLD CNYRUB