ЕвроТранс: дефолт облигаций, причины и риск реструктуризации

Войти

разрыв ⚠️ 19 августа — дата, которую я бы запомнил держателям облигаций. Сегодня раскрыта информация о дефолте сразу по нескольким выпускам. Конкретно для тех, что держал я… 7й выпуск не исполнен купон на 41,9 млн, а по 8му ранее образовалась просрочка на 77,57 млн… а сегодня я получил рекордные 8,35 руб. по ним… но даже не за штуку, а ВСЕГО. Причина, которую называет компания, одна: временная нехватка свободных денег из-за неравномерного поступления выручки. ❓Что изменилось за последний месяц. В июле картина ещё выглядела неоднозначно. 20 июля «ЕвроТранс» официально сообщил о полной выплате 15-го купона по 7-му выпуску. Но уже 30 июля компания не смогла заплатить купон по 8-му выпуску на 77,57 млн. В августе проблемы распространились на другие серии, а 6 августа Московская биржа перевела облигации «ЕвроТранса», включая 7-й и 8-й выпуски, в режим торгов для дефолтных бумаг. И вот здесь для меня заканчивается история про «случайный кассовый разрыв». 📊 7-й и 8-й выпуски — разные риски. 7-й выпуск: 4,3 млрд номинала, купон 24,5%, погашение 31 марта 2027 года. То есть проблема особенно неприятна: до возврата основного долга остаётся относительно мало времени. 8-й выпуск: 4,5 млрд, купон 21% первые 24 периода, затем ставка снижается до 19%, 17% и 15%; погашение — 7 сентября 2030 года. Здесь времени больше, но именно поэтому текущая ситуация выглядит ещё тревожнее: проблемы возникли практически в начале жизненного цикла выпуска. 💡 Мой главный вывод: Компания действительно может говорить правду в узком смысле: у топливного ритейлера денежные поступления могут быть неравномерными, а оборотный капитал огромен. Более того, 5 августа «ЕвроТранс» действительно смог доказать, что две ранее опубликованные Мосбиржей информации о дефолте были ошибочными — деньги по этим конкретным обязательствам поступили в НРД 4 августа. Но я не принимаю объяснение «это только временный кассовый разрыв» как достаточное объяснение происходящего. Почему? Потому что за короткий период мы видим не единичную задержку, а последовательность проблем по разным выпускам. При этом ещё в I квартале 2026 года выручка по РСБУ снизилась примерно на 13% г/г, чистая прибыль — на 39%, а проценты к уплате выросли примерно на 40%. И это уже вопрос не только к сроку поступления денег, а к ликвидности всей долговой конструкции. Что же теперь буду делать? Рынок сейчас по Евротрансу продаёт не облигации с высокой доходностью, а право участвовать в риске реструктуризации долга. Продавать что держал уже не собираюсь, добирать не хочу, это на данный момент чистая игра в ставки… поэтому просто жду не обещаний, а факта: нормализации платежей, прозрачного плана ликвидности и нескольких последовательных исполненных обязательств. 🔥 Самая важная мысль: хороший бизнес и хорошая облигация — не одно и то же. АЗС могут продолжать продавать топливо каждый день, но кредитор хочет получить свои деньги в конкретную дату. Именно эту разницу рынок сейчас и переоценивает. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

‼️Идея дня на сегодня. ЕTH: 2490-2495 — зона, где я ищу шорт. Но при этом уже ожидаю шортового пробоя 2384, чувствуется слабость… Ethereum после сильного движения вверх подошёл к зоне 2490-2495, где структура уже начинает выглядеть слабее. На глобальном рынке сегодня включился риск-офф: геополитическая напряжённость давит на рискованные активы, доллар укрепляется, доходности облигаций растут — ETH реагирует снижением. Главная идея дня для меня простая: не продавать ETH где угодно, а ждать подхода к 2499 и подтверждения шорта. Почему именно эта зона: 1️⃣ Уровень нижней границы отката на восходящем движении. Относительно него был сделан ЛП, после чего цена сделала перехай. Возвращение к уровню даёт понятную точку для проверки продавца. 2️⃣ Накоплена энергия в контртренд + накопление выше уровня. Цена получила пространство для движения вверх, но продолжение не получило достаточного развития. 3️⃣ Большой запас хода и чистая зона впереди. Если продавец забирает 2490-2495, ниже есть пространство для движения без большого количества промежуточных препятствий. 4️⃣ Понижающиеся верхи. Покупатель всё хуже продавливает цену вверх — каждый следующий локальный максимум слабее предыдущего. 5️⃣ Ложный пробой верхней границы накопления — дистрибуция ЛП. Цена показала попытку продолжения вверх, но закрепиться выше не смогла. 6️⃣ Ближний ретест. Для продавца это важный момент: чем быстрее происходит возврат к уровню после ЛП, тем интереснее реакция от зоны. 7️⃣ Закрытие недалеко от уровня — практически начало ATR. Это позволяет получить относительно компактный риск при потенциально большом запасе хода. 💡 Мой сценарий: Я не продаю просто потому, что цена пришла к 2490. Мне нужна реакция продавца: остановка, ЛП/разворот и подтверждение на младшем таймфрейме. Если уровень удерживается сверху — идея шорта отменяется. Если получаем закрепление выше зоны и продолжение — значит, продавец не подтвердил сценарий. 🔴 Как свинг-трейдер | 1–14 дней Основная зона для поиска позиции: 2490-2499. Приоритетный сценарий — шорт после подтверждённого разворота от зоны. Стоп логично прятать за локальный максимум/ЛП, а не ставить произвольно в пунктах. Первая задача — забрать движение в сторону ближайшей чистой зоны. Дальше позицию можно сопровождать по структуре, не пытаясь угадать абсолютное дно. ⚫️ Как дей-трейдер: Работаю только на пробой в шорт 2384! Это главная идея на сегодня‼️ Если продавец появляется и цена начинает формировать понижающиеся верхи — шорт становится приоритетным сценарием. Сейчас для меня важнее качество входа, чем сам факт движения вниз. ETH достаточно волатилен, поэтому догонять свечу после выхода из зоны — плохая сделка. Жду шортового пробоя 2384 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #всё_пройдёт_и_это_тоже EHU6 EHV6 EHX6 ETHUSDperpA

Ozon +2,2% сегодня: рынок снова покупает риск 🔹 Почему Ozon снова интересен именно сейчас. После обвала на фоне атак на логистические объекты Ozon восстанавливает позиции. Сегодня бумага торгуется около 2 384, прибавляя примерно 2,2% к закрытию 1 сентября. Дополнительный драйвер — расширение логистической инфраструктуры: Ozon предложил продавцам использовать склады в Алматы и Астане для ускорения поставок в Казахстан и Кыргызстан. А уже 3 сентября совет директоров должен обсудить меры после инцидентов на объектах группы. 🩻 EBITDA: главный сигнал, который нельзя игнорировать. Представьте бизнес как автомобиль. GMV показывает, сколько груза он перевёз, а EBITDA — сколько мощности осталось после основных расходов. Во II квартале EBITDA Ozon выросла на 48% — до 57,9 млрд. Это означает: компания не просто наращивает оборот, но и улучшает эффективность бизнеса. 📊 Сухой аналитический срез. • Выручка — 334,2 млрд, +47% г/г. • GMV — 1,31 трлн, +37% г/г; консенсус Интерфакса был около 1,24 трлн. • Скорр. EBITDA — 57,9 млрд, +48%; ожидание аналитиков — около 53 млрд. • Чистая прибыль — 10,1 млрд против 0,359 млрд годом ранее. • Маркер ближайшего риска — «логистика»: 3 сентября СД обсудит последствия атак на объекты группы. Мой взгляд: фундаментально Ozon сейчас выглядит заметно сильнее, чем котировка после августовского шока. Но рынок пока оценивает не только прибыль, а способность компании нормально работать при инфраструктурных рисках. 🟢 Как инвестор, 1–3 года Я бы не покупал весь объём на текущих котировках. Часть позиции буду держать, а докупку разбивать на зоны 2332-2285. Закрепление выше 2454,5 изменит картину в пользу дальнейшего восстановления. 🔴 Как свинг-трейдер, 1–14 дней Сейчас цена — 2370. Ближайшая поддержка — 2332, затем 2285. Ключевое сопротивление — 2454,5, максимум предыдущей сессии. Лонг интересен при пробое 2454,5 с объёмом; уход ниже 2285 — повод сокращать позицию. ⚫️ Как дей-трейдер Рабочая зона — 2300-2445. Предыдущая сессия дала диапазон 169,5 пункта, или около 7,3%, поэтому бумага остаётся высоковолатильной. На текущих я бы не догонял цену: интереснее реакция от 2332 либо подтверждённый пробой 2454,5. ❓ Вопрос дня: если завтра совет директоров даст убедительный план защиты логистики, вы будете покупать пробой 2454,5 или ждать отката к 2332? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже OZON ONU6 ONZ6

💎 Алроса показала убыток впервые за шесть лет. На прошлой неделе Алроса отчиталась по МСФО за первое полугодие, и цифры оказались хуже самых пессимистичных прогнозов. Компания впервые с пандемийного 2020 года получила чистый убыток — 9,5 млрд рублей. Рынок уже заложил слабые результаты в цену (акции упали на 53% за год), но теперь встаёт главный вопрос: это дно или падение продолжится? Алмазная отрасль переживает структурный сдвиг — падение спроса, конкуренция с синтетикой и санкционное давление никуда не исчезли. «Денежный разрыв» и запасы на складах… Ключевая проблема сейчас — не столько сам убыток, сколько отрицательный свободный денежный поток. За полугодие он составил минус 16,9 млрд рублей, а за последние 12 месяцев разрыв достиг 33,2 млрд. Представьте, что вы владелец ювелирного магазина: выручка упала на треть, но вы продолжаете платить аренду и зарплату. При этом на складе лежат непроданные алмазы на 150,8 млрд рублей — это как мертвый груз, который не приносит денег. Пока запасы есть, компания может держаться, но при сохранении текущей конъюнктуры финансовая устойчивость будет ухудшаться. 📊 Сухой аналитический срез: · Выручка (1П26): 90,3 млрд руб. (-33% г/г) — хуже консенсуса в 94,9 млрд руб. · EBITDA (1П26): 14,35 млрд руб. (-61% г/г), рентабельность упала с 27% до 17,6% · Чистый убыток: 9,54 млрд руб. против прибыли 40,6 млрд руб. годом ранее (там была разовая продажа доли в Катока) · Чистый долг/EBITDA: вырос до 3,2х с 1,2х год назад — тревожный сигнал · Прогноз добычи: снижение на 13-16% в 2026 году до 25-26 млн карат Стратегия моих действий: 🟢 Как инвестор (лонг 1-3 года): Фундаментально Алроса остаётся монополистом с 30% мирового рынка. Но сейчас компания не платит дивиденды и вряд ли будет платить в ближайшие кварталы . Я бы не спешил с крупными покупками — дождусь, когда денежный поток выйдет в плюс и появятся признаки восстановления спроса на алмазы. Если готовы рискнуть, можно начинать формировать позицию небольшими частями у текущих уровней (~18-19 руб.), но будьте готовы к длительному ожиданию. 🔴 Как свинг-трейдер (1-14 дней): Цена консолидируется вблизи минимумов. Поддержка — 18,4 руб., сопротивление — 19,6-19,9. Пробой ниже 17,98 может открыть дорогу к 15,71 (52-недельный минимум). Слабость фундаментальных показателей давит на бумагу, поэтому отскоки от поддержки можно рассматривать только с коротким стопом. ⚫️ Как дей-трейдер: Волатильность высокая. Дневной диапазон сегодня — примерно 19-19,5 руб., ширина коридора на самом деле выше, около 1 рубля, но такое ощущение что сегодня будем биться в пределах 50 копеек. При таком раскладе торговля внутри дня возможна, но лучше дождаться чёткого сигнала: либо подтверждения пробоя поддержки, либо разворота от неё с объёмом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра. #акции #всё_пройдёт_и_это_тоже ALRS ALZ6 ALU6

⛽️ ЕвроТранс $EUTR : это уже не просто кассовый

⛽️ ЕвроТранс : это уже не просто кассовый