13 июля 2025
💳Почему ВТБ выплатил 27% дивидендов — и почему это не повод радоваться
ВТБ в 2025 году удивил рынок: дивдоходность — рекордные 27%. Но если копнуть глубже, это не победа бизнеса, а срочная необходимость государства.
Что произошло?
1. Рекордная прибыль в 2024 г. — 551 млрд ₽
ВТБ обязан направлять 50% на дивиденды — это госкомпания.
2. Государство — мажоритарий (61,8%)
Ему срочно нужны деньги. Из прибыли банка оно забрало 223 млрд ₽ в казну. Это не жест доброй воли, а способ латать бюджет.
Поэтому не обманывайтесь: банк платит не потому, что стал лучше, а потому что сейчас есть необходимость забирать деньги.
Но будет ли платить в будущем?
Вот здесь всё сложнее. У ВТБ накопилось слишком много проблем под капотом:
1. 🧯 Капитал на грани
Норматив достаточности капитала — 9,3%, после дивов — 8,8%
Минимум от ЦБ — 9,25%
→ Если капитал не восстановят, дивиденды станут невозможны по закону.
2. 💦 Допэмиссия на горизонте
Банк планирует выпустить акции на 100 млрд ₽, чтобы спасти капитал.
Что это значит для инвестора?
• Твоя доля размоется
• На акцию придётся меньше прибыли
• Дивы снизятся, даже если они будут
3. 📉 Падает основной доход
Процентный доход за 5 месяцев 2025 г. = -55%
→ Прибыли меньше → дивидендов меньше
4. 🚨 Кредитные риски
Среди крупных проблемных заёмщиков:
• Мечел должен ~70 млрд
• Сегежа — 143,5 млрд
Если долги не вернут — будет большая дыра в отчёте
VTBR Трендовый рост РФ