Рыбный день у ФНС: сразу несколько биржевых эмитентов

Ребаланс портфелей, часть 2. В портфеле синего брокера следующие основные изменения: 🔸 Продал RU000A109TW9 Норникель флоатер. Причина - показывал наименьшую доходность в категории сверх-надёжных бумаг, которые держу совокупно на 15% от депо. 🔹 Купил RU000A10D3X6 Селигдар флоатер, вместо Норникеля. Всё просто, небольшой ребаланс позиций ради более высокого купонного потока (ТКД). 🔸 Продал RU000A10BW39 Воксис, 24% купон. Причина - call-оферта в конце года, и доходность к ней относительно текущей цены + купона уже была низковата. 🔸 Продал RU000A10BHX3 Сибирский КХП, 25,5% купон. Причина - call-оферта уже в мае, идея высоких купонов отыграла себя. 🔹 Увеличил позиции в бумагах Финэква RU000A10DLN2 (24% купон) и RU000A10ENT3 (23% купон). На данный момент считаю очень хорошими предложениями от сектора коллекторов/МФО, причем в связке с крупной и известной Быстроденьги. 💡 Кроме того, были локальные усреднения по ряду бумаг, из крупных - по RU000A109SP5 Эталону (из-за снижения рейтинга) и RU000A10BLG0 Интерсколу/КЛС-Трейд (из-за волатильности юаня). Последний выпуск держу в рублёвом варианте, чтобы отыгрывать колебания валюты (у Т-Банка рублёвый вариант не представлен). По Эталону пока в раздумьях, держать ли позицию далее. Если есть размышления по нему - делитесь в комментариях 😊 #облигации #что_купить

Ребаланс портфелей, часть 1. Неделя выдалась богатой на события (не особо радостные) и сделки. Много раз говорил и не устану повторять: ребаланс активов - это необходимое условие для более высокой доходности. Активов, которые "купил и забыл", кроме облиг класса ААА и фондов денежного рынка, сейчас просто нет. В портфеле Т-Банка следующие изменения: 🔸 Продал RU000A10AV31 - идея хороших купонов себя отыграла, выпуск уже перед погашением и торговался чуть выше номинала. Делимобиль, спасибо за выплаты! 🔹 Купил RU000A10BFP3 - МВидео, фикс купон 26%, ТКД 24,1%. Компания на днях успешно погасила один из своих выпусков. Бакальчук молодца, ждём дальнейших успехов! 🔹 Купил RU000A10B9Q9 - Глоракс, купон 25.5%, ТКД 22,6%. Выпуск по YTM аналогичен свежему более длинному RU000A10E655, но имеет более высокий ТКД. Пока не решил, какой из выпусков оставлю в портфеле, вероятнее что 4й. Хотя если сильных идей на рынке не появится - то может и оба оставлю. 💡 Усреднил RU000A10E747 - Сегежа, 25% купон. ТКД в условиях высокой волатильности считать пока нет смысла, пусть будет около 26%. Бумага основательно просела на фоне печального отчёта Сегежи. С т.з. финансового отчёта - держать бумаги этого эмитента вообще нет смысла уже года 2, однако есть другие важные факторы. Держу выпуск на 2% суммарного депо и ещё раз напоминаю, что это высокорисковая волатильная история. Консервативным инвесторам однозначно не подходит. 💡 Усреднил RU000A10AS28 Биннофарм, купон 25.5%, ТКД 24,9%. По компании вышел негатив в виде установления статуса "Под наблюдением" https://raexpert.ru/releases/2026/apr14c В текущее непростое экономическое время от хорошей жизни такие статусы не ставят. Данный выпуск держу до оферты (конец июля 2026), а дальше наши дороги расходятся и потенциальные проблемы компании не будут нас волновать. В ближайших планах - увеличить позицию по МВидео, отыграть спекуляцию по Делимобиль 04 и ждать оферт середины-конца лета. Дальше будет видно, посмотрим ситуацию на рынке. #облигации #что_купить

Главная психологическая проблема дефолтов в облигациях. Почему дефолт в бумагах часто воспринимается тяжелее локальных или даже зафиксированных убытков в акциях? Проблема в психологии: мы привыкаем, что купоны исправно капают на счёт, размер позиции в большинстве случаев не сильно гуляет вверх-вниз. А тут вдруг БАБАХ - и позиция в секунды улетела на -40%..-80% 📉📉📉 . Да ещё с планкой на продажу, т.е. даже остатки позиции не слить, когда так хочется! Речь сегодня про Сибавтотранс, по которому недавно был пост и предупреждение о рисках: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Null_Profit/a4b9a920-4ea3-47fb-bc07-f142c9b6e6f8/ 💡 Риски случились и компания допустила технический дефолт по купону и амортизации в 3м выпуске. Утром представитель эмитента сообщил, что готовят развёрнутый комментарий по ситуации, и в районе 16.00 (мск) на ЦРКИ комментарий опубликовали: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=e7ES-CLYH-A0qlH4lK5spcRg-B-B 💡 Там всё предельно подробно расписано, но в общих чертах дела обстоят следующим образом. Сибавтотранс долгое время работало в достаточно шатком режиме, имея очень мало резервов на случай кассовых разрывов, проблем у субподрядчиков и отмены части заказов у крупного заказчика. Так получилось, что в 1м квартале 2026 сработали все эти риски, резервов не хватило - и вот ожидаемый печальный результат. В общем и целом - все дефолты сравнительно небольших компаний имеют очень похожую историю. Что будет дальше - вопрос сложный и открытый. Компания будет пытаться выплыть и выполнить обязательства. Многое будет зависеть от главного заказчика - Газпромнефти, однако именно от них был реализован один из рисков. 📉 У кого из инвесторов такой дефолт первый - мои соболезнования, свой 1й дефолт помню хорошо и он буквально ошеломил. Однако постепенно, с опытом в облигациях, выработал ряд установок, которые помогают спокойно преодолеть такие ситуации: 🔹 1) Во всех рисковых бумагах (а Сибавтотранс безусловно рисковый) - строгая диверсификация. Никаких котлет в одну бумагу, даже 5% на рискового эмитента - это много. Лично у меня позиция была 1% (выпуск 04) 🔹 2) Фиксируйте убыток, как закончится распродажа. Это больно, т.к. ваша позиция сгорит на ~80%, но во-первых хоть какую-то часть денег вы вернёте, а во-вторых - зафиксированный убыток снизит вашу налоговую базу (меньше НДФЛ платить или даже брокер вернёт излишне уплаченный НДФЛ). 🔹 3) Оставаться в позиции и тем более усреднять - допустимо только опытным облиг-спекулянтам, чётко понимающим, как работать с дефолтными бумагами. Новичкам - строго пункт 2. 🔹 4) Принять, что в рейтингах ниже А дефолты случаются, особенно в текущее непростое время. Если вы не готовы принимать эти риски - для вас бумаги уровня АА и ААА, там вероятность дефолта практически нулевая. И немного математики: в прошлом году на более рисковом портфеле у синего брокера поймал 2 полных дефолта и ещё 3 позиции, где вышел перед крахом с относительно невысоким убытком. Доходность портфеля по итогу года составила 34% после вычета НДФЛ, выше чем на портфеле Т-Банка, где дефолтов не было. Риск-менеджмент, математика и прагматичный расчёт рулят, всё это приходит с опытом. 💸💰🚀 Не унываем, продолжаем зарабатывать на других бумагах, а эмитенту пожелаем всё же выкарабкаться из очень сложной ситуации! 😊 RU000A105SZ2 RU000A106CB5 RU000A107KV4 RU000A10A1U9 RU000A10B750 RU000A10BVF1 #облигации #новичкам #портфель