Профиль инвестора RSHB_Asset_Management | Тинькофф Инвестиции Пульс

Итоги прошедшей недели и прогноз на текущую неделю 📍 Спикер - Александр Власенко, портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами»: «Прошедшая торговая неделя продемонстрировала позитивную динамику. На время составления материала индекс Московской биржи вырос на 0,24%, а индекс РТС за неделю поднялся на 0,97%. К концу основной торговой сессии в пятницу индекс Мосбиржи торговался на уровне 2783 пункта. 📊 Российский рубль за неделю остался почти неизменным к доллару, торгуясь в пятницу вблизи уровня 76,6. Рынок акций в течение недели находился под переменным воздействием различных факторов, дни роста сменялись днями коррекции практически через день, в итоге - околонулевая динамика по результатам пяти дней торговли. На пятничное снижение ключевой ставки позитивно реагировал финансовый сектор, вытягивая весь рынок наверх. Корректировались металлурги и производители цветных металлов, на фоне глобального укрепления доллара и коррекции на рынке базовых металлов. 📈 Среди акций, входящих в Индекс, а также портфели фондов под управлением УК «РСХБ Управление Активами», наибольший рост котировок продемонстрировали бумаги WUSH (+7.3%). Несмотря на рекордный уровень снега на севере Европейской части России, компания уже вовсю готовится к новому сезону, вбрасывая в информационное пространство СМИ различные «напоминалки» о себе. Подогревает интерес инвесторов информация из источников о возможном или невозможном слиянии сервисов Юрент и ВУШ. Не исключено, что сама компания активизировала реализацию программы обратного выкупа. По статистике за последние несколько лет, ранние весенние месяцы благоприятны для покупки акций ВУШ. Лидером по снижению цен за неделю оказались акции компании М.Видео (MVID), потерявшие за неделю 5.4% без видимых фундаментальных причин, на фоне фиксации прибыли и сокращения длинных позиций после декабрьского роста. ⏳ На этой торговой неделе 2025 года мы ожидаем нейтральной тенденции на рынке акций, индекс МосБиржи, вероятно, будет торговаться в диапазоне 2940-2620 пунктов.»

ИТОГИ НЕДЕЛИ 📍 Спикер - Константин Квашнин, управляющий по облигациям «РСХБ Управление Активами»: «Большинство опять ошиблось. ✅ ЦБ снизил ставку до 15,5%, большинство аналитиков вновь ошиблись. Несмотря на не самые приятные данные о недельной инфляции, опубликованные в январе, ЦБ решил начать год со снижения ключевой ставки. Стоит отметить, что рынок «воспрял» духом уже в минувшую среду после аукционов Минфина по размещению ОФЗ, спрос на которых был на уровне ₽300 млрд., а вышедшие данные о недельной инфляции на уровне 0,13% против 0,2% неделей ранее поддержали оптимизм участников рынка. Обращают на себя внимание данные о среднем диапазоне ключевой ставки на текущий и следующий годы, опубликованные ЦБ РФ: 13,5%-14,5% на 2026 год (сужен относительно ранее опубликованного) и 8-9%% на 2027 год, при ожидаемой инфляции 5,1-5,6%% в 2026 году и 4% в 2027. 📊 Предложенный ЦБ РФ среднесрочный прогноз, в совокупности с рыночными условиями, позволяет говорить о том, что вложения в долговой рынок будут сохранять конкурентоспособность относительно других классов активов. Индекс ОФЗ RGBICP в пятницу 13 поднимается выше 117 пунктов, нивелируя негативное движение января и февраля. При этом можно уверенно говорить о фронтальном росте рынка госдолга на всех сроках до погашения. Корпоративный сегмент также позитивно реагирует на решение о ставке, котировки корпоративных бумаг идут вверх как в первом, так и во втором эшелонах.»

ИТОГИ прошедшей недели и ПРОГНОЗ на текущую неделю 📍 Спикер - Александр Власенко, портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами»: «Разнонаправленное настроение рынка на неделе 🗓️ Прошедшая торговая неделя продемонстрировала позитивную динамику. На время составления материала индекс Московской биржи вырос на 1,4%, а индекс РТС за неделю поднялся на 1,2%. К концу основной торговой сессии в пятницу индекс Мосбиржи торговался на уровне 2773 пункта. Российский рубль за неделю укрепился к доллару на 0,7%, торгуясь в пятницу вблизи уровня 76,6. 📊 Недельный характер настроений рынка изменился на противоположный: рынок акций находился под давлением в начале торговой недели, но уже в среду характер настроений изменился на позитивный. Рост котировок в среду начался после сообщений в СМИ о, возможно, новом этапе мирных переговоров России и Украины, а продолжился в четверг после выхода данных по еженедельной инфляции, которая продолжила замедляться. В четверг и пятницу эксперты пересмотрели свои ожидания по решению ЦБ по ставке и оказались правы. ЦБ снизил ключевую ставку на 50 б.п., чем поддержал рынок. Среди акций, входящих в Индекс, а также портфели фондов под управлением ООО «РСХБ Управление Активами», наибольший рост котировок продемонстрировали бумаги Аренадата (+13%). Как следует из предварительной отчетности, компания смогла перевыполнить свой прогноз (20-30%) по росту выручки за 2025 год. Ожидается рост этого показателя более чем на 40%, при этом по оценкам центра стратегических разработок, рынок СУБД до 2027 года будет увеличиваться в среднем на +21% в год. 📉 Лидером по снижению цен за неделю оказались акции компании Полюс (PLZL), потерявшие за неделю 4.8% на фоне коррекции в золоте и рисков введения налога на сверхприбыль золотодобывающих компаний. На следующей торговой неделе 2025 года мы ожидаем положительной тенденции на рынке акций, индекс МосБиржи, вероятно, будет торговаться в диапазоне 2930-2610 пунктов, ближе к верхней границе.

📍 Спикер - Константин Квашнин, управляющий по облигациям «РСХБ Управление Активами»: «Слабые данные по официальной инфляции (1,72% за неполный январь, против 1,23% за весь январь годом ранее), а также, недобор налоговых поступлений в части нефтегазовых доходов бюджета (что вынудило МинФин увеличить объем продаж валюты, для компенсации недобора) несколько «остудило» долговой рынок, особенно в части ОФЗ. • Доходности по всей кривой ОФЗ поднялись. • Доходность ОФЗ на сроках 8 лет и более приблизилась к 15%, но рынок удержал данный рубеж. • Доходность основного индекса ОФЗ RGBI выросла до 14,71% против 14,39% на 30 декабря 2025 года, значение индекса RGBI (без учета НКД) снизилось на 2% до 116,61 пунктов (118,08 на конец 2025 года). ✅ Прошедшие аукционы ОФЗ показали весьма скромные результаты, при этом на прошедшем аукционе 21 января, Министерство Финансов предложило инвестору две, на наш взгляд, не сильно интересные бумаги: 26230 с погашением в марте 2039 года и 26228 с погашением в апреле 2030 года. Совокупный объем привлеченных средств составил ₽44,8 млрд. Корпоративный сектор долгового рынка в целом остается стабильным. Общий индекс корпоративных бумаг RUCBCPNS (также без учета НКД) показал незначительное снижение на -0,12%, преимущественно за счет коррекции в ценах бумаг первого эшелона. Крупные заемщики, такие как: Газпромнефть, Русгидро, Металлоинвест вышли с первичным предложением бумаг с плавающим купоном, привязанным к Ключевой ставке + премия в диапазоне 1,5%-1,75%. 📈 Снижение рынка по факту нивелировало декабрьский рост. Выходящие цифры по инфляции и опасения относительно возможности выполнения плана по доходам бюджета в 2026 году и как результат возможным дополнительным объемом привлечения долга, вызывают опасения, однако мы сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок и считаем, что инвесторам следует ожидать статистики за январь, прежде чем принимать решения об уровне риска в портфелях. Текущие уровни доходности как в ОФЗ, так и в корпоративных бумагах выглядят весьма привлекательно для покупки.»

Итоги недели и прогноз на следующую неделю 📍 Спикер - Александр Власенко, портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами»: «Прошедшая торговая неделя продемонстрировала положительную динамику. На время составления материала индекс Московской биржи поднялся на 1,4%, а индекс РТС за неделю вырос на 3,8%. К концу основной торговой сессии в пятницу индекс Мосбиржи торговался на уровне 2773 пункта. ✅ Российский рубль за неделю укрепился к доллару на 2,5%, торгуясь в пятницу вблизи уровня 75,7. Рынок акций поступательно двигался вверх почти всю неделю достигнув максимального значения 2790 в четверг. В пятницу рынок консолидировался на уровнях 2760-2770, индекс МосБиржи в пятницу показал минимальный прирост за день около 0,2%. Инвесторы ждали итогов переговоров по украинскому вопросу и вяло реагировали на заявления о новых встречах. 🧰 Среди акций, входящих в Индекс, а также портфели фондов акций под управлением ООО «РСХБ Управление Активами», наибольший рост котировок продемонстрировали бумаги Русала (+6,46%). Инвесторы в очередной раз обратили внимание на рост базовых металлов до исторических максимумов на мировом рынке, на фоне снижения индекса доллара по отношению к основным валютам и дефицита предложения на фоне геополитической разбалансированности. Лидером по снижению цен за неделю оказались акции компании Займер (ZAYM), потерявшие за неделю 4,25% из-за выхода слабых цифр по операционной отчетности за 4-й квартал. Последние три месяца выдачи сократились на 18,4% год к году, до 12,2 млрд рублей, при этом по итогам всего 2025 года показатель остался на уровне 2024 года в 55,3 млрд руб, на фоне сознательного ужесточения скоринга и маркетинга, сокращая приток новых заемщиков и концентрируясь на более устойчивой клиентской базе. ⏳ На следующей торговой неделе 2025 года мы ожидаем нейтральной тенденции на рынке акций, индекс МосБиржи, вероятно, будет торговаться более в широком диапазоне 2900-2600 пунктов, из-за возможного роста волатильности.»

🔔Итоги недели и прогноз на следующую неделю. 📈Прошедшая торговая неделя продемонстрировала позитивную динамику. На время составления материала индекс Московской биржи поднялся на 0,4%, а индекс РТС за неделю вырос на 4%. К концу основной торговой сессии в пятницу индекс Мосбиржи оказался на уровне 2750 пунктов. 💪Российский рубль за неделю укрепился к доллару на 2,8%, торгуясь в пятницу вблизи уровня 77,3. 📉Рынок акций был пассивен практически всю неделю и откатился до уровня 2710 в четверг. Котировки ОФЗ также снижались, на рынок давило погашение облигаций Уральской стали, был риск технического дефолта, но поздно вечером в четверг стало известно, что компания направила средства в НРД на погашение выпуска. В пятницу на рынке снова воцарился позитив, индекс Мосбиржи вырос на 1,5%, завершив недельные торги в небольшом плюсе. 💼Среди акций, входящих в Индекс МосБиржи, а также портфели фондов акций под управлением РСХБ УА, наибольший рост котировок продемонстрировали бумаги ВК (+6,7%). Инвесторам стало известно о подтверждении выхода на IPO дочерней VK Tech в 2026 году. Также поддержку котировкам оказали сегодняшние новости о расширении аудитории национального мессенджера MAX. 🤔Лидером по снижению цен за неделю оказались акции компании Делимобиль (DELI), потерявшие за неделю 8,5%. Рынок закладывает в цену акций возможные негативные события для «Делимобиля», из-за высокой долговой нагрузки компании. Последнее время на рынке наблюдается очень высокая доходность в бондах каршеринговых компаний, этим компаниям жизненно необходимо снижение ставки ЦБ – бизнес-модель у них построена на долговом финансировании. 🗓На следующей, заключительной торговой неделе 2025 года мы ожидаем нейтральной тенденции на рынке акций, индекс МосБиржи, вероятно, будет торговаться в диапазоне 2855-2650 пунктов.

Рынок акций. Итоги недели и прогноз на следующую неделю 📍 Спикер - Александр Власенко, портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами»: «Прошедшая торговая неделя продемонстрировала позитивную динамику. На время составления материала индекс Московской биржи вырос на 1,5%, а индекс РТС за неделю поднялся на 4,3%. К концу основной торговой сессии в пятницу индекс Мосбиржи оказался на уровне 2717 пунктов. ✅ Российский рубль за неделю укрепился к доллару на 1,1%, рыночные котировки валютной пары доллар/рубль пятницу достигли отметки 76,4. Рынок акций нейтрально торговался всю неделю, реагируя в основном на анализ и интерпретацию геополитических новостей. В пятницу фондовый рынок испытал прилив оптимизма, вызванный высказываниями представителей США, которые говорят, что усердно работают над урегулированием российско-украинского конфликта, при этом вице-президент США Джей Ди Вэнс ждет «хороших новостей» в течение ближайших нескольких недель. Локальный рынок получает поддержку благодаря новостям о визите президента России в Индию. Среди них — подписание соглашений о стратегическом сотрудничестве в таких областях, как энергетика, военно-промышленный комплекс, медицина и агропромышленный сектор. 🚀 Среди акций, входящих в Индекс МосБиржи, а также портфели фондов акций под управлением ООО «РСХБ Управление Активами», наибольший рост котировок продемонстрировали бумаги Озона (+8,95%). Рынок начал осознавать, что маркетплейсы не много потеряют, даже если в споре со сторонними банками окажутся в проигрышной позиции. Лидером по снижению цен за неделю оказались акции компании Башнефти (BANE), потерявшие за неделю 2,75%. Инвесторам стало известно о том, что Башкирия собирается приватизировать часть акций «Башнефти». В СМИ появилась ссылка на документ Министерства земельных и имущественных отношений республики. По опубликованным данным, на торги предлагается выставить примерно 25% бумаг, находящихся в собственности республики. Это 11,3 млн акций, что составляет 6,4% уставного капитала компании. ⏳ На следующей неделе мы ожидаем продолжения позитивной тенденции на рынке акций, к концу недели индекс МосБиржи, вероятно, может достичь уровня 2870 пунктов.»