Как изменение курса рубля влияет на прибыль компаний

Войти

рубля. Большинство компаний в индексе МосБиржи экспортёры и курс рубля для них имеет ключевое значение. Сейчас рубль чуть крепче прошлогодних значений и дешеветь пока не хочет. Если ситуация не изменится, то это сильно скажется на результатах III квартала. Так как в конце Июля прошлого года рубль начал быстро слабеть. Поднявшись всего за месяц с 90,12 (15.07.2023) до 101,04 (15.08.2023), что дало экспортёрам хорошо заработать. Будет ли очередной подобный забег рубля в Августе этого года или может быть в Сентябре вопрос отдельный. Больше хотел дать небольшую шпаргалку, как изменяется прибыль компаний в зависимости от роста среднего курса рубля за месяц/квартал. Полезно бывает оценивать перспективы. • Золотодобытчики Простой и понятный пример для начала. Цена золота в мире [нравится нам это или нет] измеряется в долларах. Поэтому на каждые 10% изменения курса выручка золотодобытчиков растёт примерно на 10%, если предположить что цена и объёмы продаж золота не меняется. При этом прибыль меняться будет сильней, так как условно если при одном курсе рубля проданный слиток стоит 10.000 руб, а на то, чтобы его добыть и продать ушло 6.000 руб, то прибыль будет 4.000 руб. При росте курса на +10% при тех же затратах в 6.000 продать слиток можно за 11.000 руб. т.е. прибыль выросла +25%(4000 руб →5000 руб). Расходы у Полюса в два раза ниже чем у ЮГК• и Селигдара (по данным за 2023). Поэтому при росте курса рубля прибыль у ЮГК и Селигдара будет расти быстрей в два раза чем у Полюса. Но и обратное верно. Т.е. Полюс более устойчивый и легко может пережить сложные времена оставаясь хорошо маржинальным. Про золото подробно, так как пример относительно простой. Про других одной строкой. • Нефтегаз. Основные компании в индексе по весу, такие как Лукойл , Новатэк , Роснефть и т.п. На каждые 10% изменения курса прибыль нефтегазовых компаний растёт на 15-20%. // Примечание на полях Транснефти от изменения курса ни жарко ни холодно, так как компания не продаёт нефть, а занимается транспортировкой нефти и нефтепродуктов по магистральным трубопроводам. • Удобрения. Изменение курса рубля на 10% даёт рост прибыли на 20%. Это, кстати, одна из причин, почему для ФосАгро введённая в 2023 "курсовая рента"•была самая большая. Для всех компаний размер пошлины был от 4% до 7%, но для удобрений сделали 10% (7%+3%). Изменение курса рубля лишь одна часть уравнения. Не забываем и про сам "продукт" будь то нефть, газ, золото, удобрения или что-то ещё. Оценку надо делать в комплексе. Данным постом хотел показать, как сильно меняются доходы компаний (и как следствие дивиденды инвестора) если курс рубля переставляют чуть вверх. А персестановка у нас не за горами ) Компания работающие на внутреннем рынке (вроде Транснефти) о таком могут только мечтать 😄 -- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Перед заседанием ЦБ: фиксируем доходность, держим валютный риск в уме. На рынке долга много эмоций, все готовятся к заседанию ЦБ. Но регулятор смотрит не на эмоции рынка, а на совокупность факторов: инфляцию, ожидания, динамику экономики, состояние долгового рынка, валютные риски и множество других параметров. На @Richard_Happy обсудили что именно видит ЦБ в текущих данных и как эту макрокартину перевести в практические решения по облигациям: где фиксировать доходность, где не спешить и почему. Также обсудили: — что ЦБ видит в макроэкономическом опросе и почему рынок часто «перегибает» с ожиданиями; — где сейчас баланс между инфляцией и жёсткостью ДКП; — почему несмотря на то, что трендовая и базовая инфляция снижаются, но регулятор будет оставаться осторожным; — чем данные Росстата по ИПЦ дополняют картину ЦБ по инфляции и где есть риски для ожиданий; — что замедление ВВП и рост дефлятора ВВП означают для долгового рынка; — почему и на как долго давление со стороны Минфина ослабло и как это влияет на кривую ОФЗ; — где проходит граница между «фиксацией хорошей доходности» и избыточным риском; — почему мы вынуждены держать валютный риск в уме на примере свежих данных Минэка по нефти; — какие ОФЗ и корпоративные облигации сейчас выглядят интересно по r/r; — и где заканчиваются инвестиции и начинается «перчинка» на примере одного выпуска ВДО который можно взять и на 2-3 месяца и продлить позицию в случае наступления конкретных событий. И разные другие моменты. Приятного чтения 🤝 На @Richard_Happy — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Без труда → без дохода. Цифры без иллюзий. Мне кажется очевидным, что принцип «без труда не выловишь и рыбку из пруда» работает в любой сфере. Будь то инвестиции, спорт, отношения или что-то ещё. Если мы хотим получать приемлемый результат, придётся сначала разобраться с базой, а потом постепенно повышать уровень компетенции, чтобы результат становился лучше. Всё логично. Бери да делай, каждый может. В теории. На практике же картинка другая. Давайте на конкретном примере. Сейчас у меня есть два бесплатных курса: — «Основы инвестирования в облигации и создание купонного дохода» https://www.tbank.ru/invest/education/courses/bc36d5ed-df7c-4ef2-89a6-357dec752010/ — «Основы выбора дивидендных акций и создание дивидендного дохода» (этогот в т-академии пока нет. Держим кулачки, чтоб до конца года все согласования прошёл и появился) Параллельно их дорабатываю и работаю над следующим курсом, поэтому регулярно смотрю аналитику по уже сделанным материалам: где учащиеся чаще всего «спотыкаются», на каких шагах падает доходимость, как в целом проходит движение по курсу. Статистика — штука беспощадная. При тысячах прошедших курс и хороших оценках (4,9 и 5,0) весь курс до конца проходит примерно треть. То есть только 3 из 10 доходят до последнего урока. Когда только начинал разбираться почему так, думал, что проблема во мне, точнее в моих курсах. Пообщался с другими авторами — картина плюс-минус одинаковая: — бесплатные и недорогие курсы — доходимость четверть–треть; — платные — от трети до половины (стоимость курса на доходимость не влияет) То есть дело не в конкретном курсе, не в цене и не в «слишком сложном уроке». Просто каждый следующий шаг делает чуть меньше людей. Получается плавная нисходящая кривая. (см рис 1 и 2. Резкие провалы и восстановления на графике — это я просто добавлял новые блоки.) При этом в начале курсов многие пишут, что хотят: — «стабильный доход», — «без лишнего риска», — основу «на годы вперёд» и т.д. Но, честно говоря, двум третям сложно пройти даже базу до конца. Отсюда простой вопрос: откуда тогда должны взяться устойчивые результаты на рынке? Это не упрёк. Скорее обращение к той трети, кто дошёл и действительно разбирается. Мы на правильном пути, чтобы выйти из толпы. Коллеги, чужая лень и некомпетентность — это наше конкурентное преимущество 😉 Так что продолжаем в том же темпе разбираться, как это всё работает. Материалов под любой уровень сейчас более чем достаточно — и учиться можно хоть у Макса Орловского, хоть у Уоррена Баффета. Вопрос не в источниках. Вопрос в том, готовы ли мы делать свою «домашнюю работу» и не халявить. Реальность говорит что готова только треть. Вы в этой трети? - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Как у компаний растёт/падает прибыль от изменения курса