Интересные размещения облигаций на 2025 год

Войти

Вчера немного не успел доделать пост с предстоящими размещениям. Сегодня хочу с вами поделиться списком самых интересных размещений облигаций, в которые уже можно подать заявку на участие. Напишу свои мысли по каждому из выпусков. Выпуски структурированы по с ближайшего по дате окончания приема заявок к самому дальнему. Приятного прочтения😁 🤞Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤞 Часть 1. 🟢Брусника 002Р-05 Купон:до 25,25% (23,5-25,25%) Дата погашения:07.04.2028 Срок обращения:3 года Амортизация:🛑 Оферта/call-опцион:PUT 1,5 года Рейтинг: А- Квал:🛑 Выплата купонов: ежемесячная Дата окончания сбора заявок :17.03.2025 (понедельник) Дата начала торгов:19.03.2025 (среда) Ссылка на участия в размещении: Предыдущие выпуски: {$RU000A1048A9} ИМХО: если присматриваетесь к застройщикам, то по мне интереснее залесть в ЛСР выпуск 10 , который разместился на той неделе, цена ниже номинала, да и доходность 24% на протяжении 1,5 лет, по факту более сильный игрок с аналогичными параметрами. Апсайда в размещении полагаю с огромной долей вероятности не будет. Не участвую. 👎 🟢Интерлизинг 001Р-11 Купон:до 25% (23,5-25%) Дата погашения:14.03.2029 Срок обращения:4 года Амортизация: по 2,7% со второго года Оферта/call-опцион:🛑 Рейтинг:А Квал:🛑 Выплата купонов: ежемесячная Дата окончания сбора заявок :17.03.2025 (понедельник) Дата начала торгов:20.03.2025 (четверг) Ссылка на участие в размещении: Предыдущие выпуски: {$RU000A10A4N8} ИМХО: выпуск выглядит перспективно в целом при любой ставке, но хотелось бы увидеть от интерлизинга хотя бы 24-24,5% финального купона. 23,5-24% не скажу что сильно привлекательно, но доходность на 4 года выше 23,5 считаю очень достойным. Участвую✌️ 🟢Новосибирск Автодор БО-03 Купон:до26% (25-26%) Дата погашения:21.09.2026 Срок обращения:1,5 года Амортизация: 🛑 Оферта/call-опцион:🛑 Рейтинг:А- Квал:🛑 Выплата купонов: ежемесячная Дата окончания сбора заявок: до 17.03.2025 (понедельник)/ 20.03.2025(четверг) Дата начала торгов: до 20.03.2025 (четверг) Предыдущие выпуски: ИМХО: короткий выпуск на 1,5, очень хотел купить предыдущий выпуск, но жаба задушила покупать по 101,5% от номинала (сейчас цена 108%), а потом стало дорого, но купон там явно поинтереснее 29% на два года потом оферта (опцион) точно не помню, если оставят 26% приму участие на счет 25,5% подумаю, но скорее всего нет 25% точно нет🤔🤔🤔 🟢Делопортс 001Р-04 Купон:до 23% (21-23%) Дата погашения:25.09.2026 Срок обращения: 1,5 года Амортизация:🛑 Оферта/call-опцион:🛑 Рейтинг:АА/АА- Квал:🛑 Выплата купонов: ежемесячная Дата окончания сбора заявок :18.03.2025 (вторник) Дата начала торгов: 20.03.2025 (четверг) ИМХО: честно не знал об этом эмитенте ничего до этого, решил разобраться. Это группа компаний, основной бизнес которой это морской порт в Новороссийске. Такого сектора у меня в портфеле нет, если купон выше 22,5 то поучаствую на небольшую долю, очень уж как-то коротко. 🟢Аэрофлюэлз 002Р-04 Купон: до 25,5% (24,5-25,5%) Дата погашения:19.03.2027 Срок обращения:2 года Амортизация:🛑 Оферта/call-опцион:🛑 Рейтинг:А/А- Квал:🛑 Выплата купонов: ежемесячная Дата окончания сбора заявок:18.03.2025(вторник) Дата начала торгов: 21.03.2025 (пятница) Предыдущие выпуски: ИМХО: ну в целом выглядит не плохо,3 года 24,5-25,5%, но не стоит забывать историю Домодедово фьюэлз , как говорится прилететь может откуда угодно, но полагаю, что авиаперевозки сейчас на фоне потенциальных снятий санкций авиаперевозок, компания будет генерировать хорошую прибыль. Поэтому для меня этот выпуск является привлекательным. Продолжение следует….

Доброе утро, друзья ✌️ Компания IRAO Интер РАО рекомендовала дивиденды на уровне 2024 года 32,14 копеек! На одну акцию. 🤔Заходя в рекомендации аналитиков, думаешь, кто даст больше? Цена ходит между ~3-3,5₽ с прошлых дивидендов. Давайте разбираться, что это за зверь такой. Для начала посмотрим на отчет: Интер РАО МСФО 2025 год: 📉Чистая прибыль снизилась на 9,2% г/г до 133,8 млрд руб 📈Выручка увеличилась на 13,7% до 1,76 трлн руб А так ситуация была по итогам 2024 года 🫰ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «ИНТЕР РАО» ПО РСБУ ЗА 2024 ГОД СОСТАВИЛА 48,7 МЛРД РУБ. ПО СРАВНЕНИЮ С 36,4 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ 🟰Капитализация компании ~340 млрд. ₽ ‼️Однако денежных средств на балансе ~455 млрд. То есть формально компания стоит дешевле, чем у неё денег в кармане. Это редкая ситуация, и именно она породила репутацию Интер РАО как «очевидно недооцененной» бумаги. К этому добавьте почти нулевой долг (Debt/EBITDA около нуля), стабильный свободный денежный поток и один из сильнейших балансов на рынке. Смотрим дальше…. ‼️Выручка растет умеренно. Маржа держится, но не улучшается. ROE в районе 10–15%. (У сбера: 20-25%, вопрос зачем покупать что-то другое актуален?) ✔️Интер РАО, это больше история стабильности с понятным CF и понятными на первый взгляд рисками. И если бы всё ограничивалось стабильностью, это было бы полбеды. Но в 2025 году появился новый сигнал, который игнорировать уже нельзя. ‼️Главный тревожный сигнал: прибыль упала Впервые за несколько лет компания показала снижение чистой прибыли: 131 млрд ₽ против 144 млрд ₽ годом ранее. Причины понятны: рост налога на прибыль до 25% и рост себестоимости, который увеличивается быстрее выручки. Бизнес перестал наращивать прибыль. А это напрямую бьёт по тому, ради чего многие в него заходили. ‼️Дивиденды: доходность есть, драйвера нет Дивидендная политика не изменилась: 25% от прибыли. Но раз прибыль снизилась, дивиденды за 2025 год окажутся ниже прошлогодних. Текущая дивдоходность около 10%. Звучит неплохо, но не для тех, кто рассчитывал на классическую формулу «купил ради дивидендов, получил и доход, и рост». Здесь эта история не работает. Значит, остается вопрос: а где тогда раскрытие стоимости? ‼️Кубышка: была надежда, но и она тает Традиционно у «Интер РАО» было два пути к переоценке: рост прибыли или грамотное использование огромной денежной кубышки. С первым не сложилось. Смотрим на второе. Основные средства выросли с 473 до 614 млрд ₽. Это стройка и проекты до 2030 года. Крупных M&A-сделок не было, зато инвестиции в текущие проекты достигли пика. Деньги постепенно расходуются, а доходы от размещения кэша будут снижаться вместе со ставкой. Кубышка перестает быть самостоятельным драйвером. ‼️Мультипликаторы: дешево, но не значит выгодно По формальным показателям компания выглядит дешево: P/E около 3–4, EV/EBITDA около 2–3, P/B ниже 1. Это классические значения «недооцененной» акции. Но здесь важно не попасть в ловушку. Рынок не глупый. Такие мультипликаторы не ошибка, а отражение реальности: нет роста, значит, нет и оснований для переоценки. Дешево не потому что не замечают, а потому что понимают. ‼️Какой итог? На текущий момент нигде не держу бумагу, но и в целом не разочарован от деятельности компании. Пока что ограничился сохранением позиции. Но и ожидания скорректировал. Сейчас справедливая оценка компании где-то рядом с текущими ценами. ✔️Недооцененность есть - это факт. Быстрого роста не видно - это тоже факт. Среднесрочно давление на прибыль и дивиденды, скорее всего, сохранится. Если говорить честно: это уже не «покупка с потенциалом x2». Это история уровня «держать». Заходить сейчас ради роста я бы не стал. Но как стабильный элемент портфеля рассмотреть можно. ИМХО Российский рынок сейчас дает возможности. Но выигрывают не те, кто ищет «самую дешевую акцию», а те, кто понимает, где есть реальный рост. ♥️Инвестировать в рынок РФ 100% стоит, но с холодной головой и контролем риска. Всем отличного продуктивного дня‼️ #дальше_больше #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #обучение

Доброго утра друзья👋