Привет 👋 ВТБ Мои Инвестиции представили свою подборку

Привет 👋 Фраза про нормализацию запасов в гранильном секторе на самом деле может быть ключом к пониманию всего алмазного цикла. Гранильщики и трейдеры - середина цепочки между добычей и ювелирной розницей. Последние годы они были в режиме склада, тоесть закупили сырьё, наделали полуфабрикатов и бриллиантов, а продажи в рознице не успели переварить этот объём. Когда у среднего звена раздутые запасы, оно перестаёт активно покупать сырьё у добытчиков, и рынок выглядит слабым даже при более-менее живом конечном спросе. Поэтому запасы - реальный рычаг, который двигает цены и объёмы продаж у добывающих компаний. 🤔 Если в 2026-м запасы действительно вернутся к норме, это означает, что гранильный сектор снова начнёт работать не от распродажи старых складов, а от текущих заказов. Для добытчиков появляется регулярность продаж, повышается предсказуемость денежных потоков, снижается необходимость поддерживать рынок ограничениями. И дальше логика простая...как только середина цепочки перестаёт быть загруженной старым товаром, любой рост спроса в рознице быстрее трансформируется в закупки сырья. Именно поэтому компания так аккуратно формулирует переход к дефициту. Дефицит в алмазах обычно начинается не когда всем вдруг резко захотелось украшений, а когда запасы в середине цепочки падают ниже комфортного уровня, и дальше рынок вынужден покупать по текущему прайсу. 🕵️‍♂️ Но тут есть тонкость...баланс спроса и предложения может улучшаться двумя путями - за счёт восстановления спроса или за счёт сокращения предложения. В последние циклы рынок довольно часто балансировал именно вторым способом, так как добытчики снижали продажи, переносили объёмы, растягивали реализацию, чтобы не давить ценой. Для инвестора разница принципиальная. Баланс через спрос это обычно рост объёмов и маржинальности одновременно. Баланс через ограничение предложения скорее стабилизация цен ценой недопроданных объёмов. В краткосроке это тоже поддерживает финансовые показатели, но в долгосроке важно понимать, где реальный конечный покупатель и насколько он устойчив. 💎 Алмазы сильно завязаны на потребительские настроения в США, Китае, частично Индии и Ближнем Востоке. Конкуренция со стороны лабораторных бриллиантов никуда не делась, потому что они продолжают отбирать нижний и средний ценовой сегмент и меняют привычки покупателей. Это не убивает натуральный рынок, но заставляет его становиться более премиальным, потому что натуральные камни удерживают ценность там, где важны редкость, происхождение и эмоциональный статус, а не просто блеск за минимальные деньги. 🤔 И наконец, фактор регулирования и логистики. Для российского рынка алмазов критична не только общая цикличность, но и инфраструктура продаж в виде ограничений, требований к прослеживаемости, перестройке каналов сбыта, дисконта за неудобную юрисдикцию и т.п. Даже при мировом дефиците может сохраняться разрыв между глобальной ценой и ценой реализации конкретного поставщика, если рынок закладывает дополнительные риски. Поэтому слова про будущий дефицит это скорее позитивный фон, а вот реальная инвестиционная история будет зависеть от того, как компания монетизирует этот фон, тоесть по каким каналам продаёт, какой дисконт/премия, какие объёмы и насколько стабильно. 😉 Спасибо большое за проявленный интерес к моей работе, а также за поддержку в комментариях и реакции под моими постами...это мотивирует меня выпускать качественный и полезный контент! ❗Всё, что написано выше 👆 не ИИР __________________________________________ #аналитика #инвестиции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени ALRS

Привет 👋 По Циану CNRU тезис ВТБ VTBR про ускорение роста выручки до 25% г/г в 2026-м после +18% в 2025-м выглядит вполне рабочим сценарием, но только если снижение ставки действительно продолжится. Банк России уже снизил ключевую до 15,5% в феврале 2026 года и сам допускает дальнейшее смягчение при устойчивом замедлении инфляции, хотя условия все равно остаются жесткими. 🕵️‍♂️ Что здесь важно понимать? Циан - это платформенный бизнес с сильной монетизацией трафика и объявлений, что дает компании больше гибкости в слабом рынке. Даже в 2024 году, когда рынок уже остывал, у Циана выручка выросла на 12%, скорректированная EBITDA на 15%, а по выручке от размещений рост вообще был 22% за счет цен и числа объявлений. 📊 По итогам первого полугодия 2025-го выручка выросла на 8%, core business на 11%, но EBITDA и маржа были под давлением из-за замедления темпов роста и высокой базы. То есть бизнес устойчивый, но чувствительность к макроциклу никуда не делась. И именно поэтому тезис ВТБ про улучшение во втором полугодии 2026 года выглядит логично, потому что рынок недвижимости и рекламно-лидогенерационная модель Циана обычно реагируют на снижение ставки с задержкой, а не в тот же день после решения ЦБ. 🤔 Теперь про ближайшие драйверы. Отчет за 2025 год в конце марта/начале апреля - это момент, когда рынок будет сверять насколько компания реально дотягивает до озвученных ориентиров по росту и насколько менеджмент уверенно говорит про 2026-й. В 2025-м компания сама ориентировала на рост выручки 14–18% и маржу EBITDA выше 20%, так что отчетность по сути является проверкой доверия к менеджменту перед следующим раундом переоценки бумаги. Если цифры выйдут без неприятных сюрпризов, рынок легко начнет закладывать рост 2026 года заранее. 📈 История с дивидендом около 50 рублей в середине года тоже является отдельным сильным триггером. Но здесь я бы не идеализировал, потому что дивиденд по факту это мощный катализатор для спроса до отсечки, но после выплаты рынок снова начнет смотреть на качество операционного роста, а не на сам факт раздачи денег. Плюс по мере снижения денежной подушки вклад процентных доходов в прибыль будет снижаться, и это тоже надо иметь ввиду. 🤔 Что касается идеи о закрытии декабрьского дивидендного гэпа, то это вполне рабочий сценарий, но я бы воспринимал его как следствие, а не как причину для покупки. Гэп закрывается не потому, что должен, а потому что рынок понятен, понятный дивидендный поток и вера в ускорение бизнеса дальше. Если хотя бы один из этих элементов выпадет (например, ставка будет снижаться медленнее ожиданий или отчетность окажется слабее), то техническая идея быстро теряет силу. 😉 Спасибо большое за проявленный интерес к моей работе, а также за поддержку в комментариях и реакции под моими постами...это мотивирует меня выпускать качественный и полезный контент! ❗Всё, что написано выше 👆 не ИИР __________________________________________ #аналитика #инвестиции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени

Привет 👋 Давай посмотрим, чего ожидают аналитики от Сбера SBER . Консенсус от этих аналитиков такой - по МСФО за 2025 год ₽1,706 трлн чистой прибыли, то есть почти +8% к 2024-му. Важно, что это не чей-то внешний прогноз, а опрос, который публикует сам банк через Investor Relations. Обычно такие цифры близки к реальности, потому что менеджмент прекрасно понимает, какой планки он придерживается перед отчетом. 🤔 Если этот консенсус совпадет с фактической цифрой 26 февраля 2026 года, рынок автоматически начнёт считать дивиденды. По действующей политике таргет 50% от чистой прибыли по МСФО (с оговорками по капиталу), и сам Сбер регулярно подтверждал ориентир не ниже 50%. Это значит, что размер дивидендов за 2025 год логично крутится вокруг половины от 1,7 трлн. Дальше вопрос только в достаточности капитала и в том, насколько регулятор (государственный акционер) захочет видеть деньги в бюджете. Префы SBERP часто берут именно под дивдоходность, потому что любые намёки на выплату или невыплату они отыгрывают быстрее и резче. 🕵️‍♂️ Внутри консенсуса есть три строки, которые важнее самой прибыли. Первая - это чистый процентный доход ₽3,501 трлн. При ключевой ставке 15,5% годовых на 24 февраля 2026 (ставку недавно снижали, но она всё равно высокая) процентный доход остаётся главным мотором. Сбер тут в привилегированном положении, так квк у него огромная доля дешёвых остатков на счетах, поэтому он обычно держит маржу лучше, чем любой другой банк. 📊 Вторая строка - это резервы ₽696 млрд. Это тот самый показатель кредитного риска. В пересчёте на доходы цифра выглядит управляемой, так как резервы занимают примерно пятую часть процентного дохода, то есть не похоже на стресс-сценарий. Если основная нагрузка в целом пришлась на корпоративный портфель или на отдельные отрасли, то это может быть сигналом для всего банковского сектора и для компаний-заёмщиков из этих сегментов. Поэтому, кроме Сбера, косвенно может зацепить ВТБ VTBR , T и другие банки. Да и вообще весь банковский сектор. Инвесторы быстро переносят выводы о рисках с лидера на остальных. 🕵️‍♂️ Третья - это операционные расходы ₽1,252 трлн и ROE 22,5%. Для Сбера это ключ к переоценке, так как рынок любит этот банк не за самую большую прибыль, а за способность держать эффективность и рентабельность на уровне, который оправдывает премию к сектору. Если ROE реально будет около 22–23% при такой ставке и таких резервах, это подтверждает, что история остаётся успешной и позитивной. Но обратная сторона - это ожидания по 2026 году. Если ставка продолжит снижаться и экономика охладится, то ROE почти неизбежно нормализуется, и вот тут важнее станет мнение менеджмента после отчёта. Наверное они будут продавать инвесторам не 2025-й, а траекторию на 2026-й. 👨‍💼 Мой вывод такой, что консенсус сам по себе не сенсация. Если факт окажется заметно выше 1,706 трлн, то рынок почти сразу начнёт повышать ожидания по дивидендам и может быстро переоценить его. Если ниже, то важнее будет объяснение менеджмента о том, что это разовый ли удар по резервам или фундаментальная просадка маржи. 26 февраля решится, будет ли это просто хороший год или точка, после которой надо пересобирать ожидания по Сберу и всему банковскому сектору. 😉 Спасибо большое за проявленный интерес к моей работе, а также за поддержку в комментариях и реакции под моими постами...это мотивирует меня выпускать качественный и полезный контент! ❗Всё, что написано выше 👆 не ИИР __________________________________________ #аналитика #инвестиции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени BSPB MBNK CBOM