Коллеги, Пульсяне

IRKT Знаете, зацепила меня эта акция. 🔥 Решил ещё нарастить долю в ней почти в 2 раза (усреднив убыток с 13% до 7%). И вот почему... 🔎 Ещё раз изучил имеющийся инвестиционный отчёт за 2024 год (73 страницы) и финансовый за 2025й год (149 страниц). Да, там много скрытых строк и таблиц, но кое-что можно прикинуть на коленке самому. Итак, что у нас есть по производству: ✅ ГосПрограмма до 2030г: 142шт SSJ100 + 270шт МС-21 = примерный объём выручки 2344млрд руб в ценах 2025г (сведения по цене приводил ранее). Ну или примерно 500млрд руб/год. ✅ Текущее производство Су-30, Як-130, на подходе Як-152 - объемы не изучал, самолёты дешёвые, допустим примерно в сумме 30млрд руб/год. ✅ Потенциал производства Ил, которые сейчас проходят сертификацию - тоже дешёвые и объемы не уточнял - допустим ещё 20млрд руб/год. Что интересного я заметил в фин отчёте за 2025г: ❌✅ долгосрочный долг 199млрд (+28млрд г/г) ✅ краткосрочный долг 437млрд (-43млрд г/г) ❌ прибыль на акцию 52коп (@24руб= P/E=46) ❌ основные средства на консервации 705млн (+483млн г/г) ✅ остаток незавершённого производства 17млрд (-11млрд г/г) ✅ Государство выдало льготных займов за 2025г - 0руб 00коп, т.е. видимо у компании уже появилась финансовая устойчивость. Что ещё интересного отметил: ✅ Активно внедряют lean, kaidzen - это и повышение культуры производства, эффективности, вовлечённости. Более 4000 рац. предложений от работников за год получено! ✅ Активно борются за качество, уровень брака (рекламаций) упал на 25% Какие выводы для себя сделал: ✅ Большой объем незавершённого производства может дать сильный импульс к выручке в 2026г (полагаю, что там в цене много МС-21 с высокой степенью готовности). ✅ Компания качественно поработала с долгом, краткосрочные кредиты с высокой ставкой уменьшаются. ✅ Самый тяжёлый период пройден, когда в 2024г решили размыть акции в 3 раза для закрытия финансовых дыр. ✅ Компания внутренне реорганизуется, мобилизуется - это их точка роста сейчас, без этого не получится работать "в плюс" на большой серии. ✅ Да, сейчас по прибыли всё выглядит ужасно, но в случае выхода на плановые объемы и качество производства можно ожидать прибыль от 27 до 55млрд руб (беру 10% от потенциальной выручки 220..550млрд) - это уже минимум х4 к текущей прибыли ✅ Кроме того, прибыль будет дополнительно расти от сокращения долга и процентных платежей при снижении КС (возможно, до 9млрд за 2026г - исходя из оценки сохранения льготной ставки по длинным кредитам и снижения на 3% по краткосрочным) ✅ Если прогнозы оправдаются, это даст fP/E на 2026г в диапазоне от 8,5 до 4,8 от текущей цены, что уже выглядит интересно. ✅ Можно надеяться на увеличение количества заказов SSJ-100 и МС-21 на экспорт и внутри РФ кроме обязательной ГосПрограммы, что также даст рост выручки и прибыли. ✅ Цена болтается на уровне очень сильной поддержки, риск дальнейшего сильного падения ограничен.

Фиксирую ошибки по своим двум предыдущим постам. 1) KAZT короткий рост похоже был спекулятивный, связан с общей реакцией рынка из-за событий в Иране. Как выросли, так и упали. Продолжаю держать акции, у меня по ним цель гораздо выше. 2) SIBN - получилось, что зашёл в верхней точке перехая, рынки остывают. Зафиксировал убыток, т.к. не понимаю движений рынка. Моё мнение - долгосрочный дефицит топлива в мире уже гарантирован, цены долгосрочно будут расти, но рынки сейчас живут одним-двумя днями: если завтра "мир", то значит нефтяника будет падать? Ух... 🤯 Спекулятивные деньги переложил в IRKT - там хорошие новости только подкатывают.

На фоне событий в Иране и странах Персидского залива в Пульсе проявилась очень сильная полярность мнений: - кто-то просто покупает молча нефтяников как не в себя (в т.ч. фонды); - кто-то говорит, что его цель долгосрочные инвестиции, и в краткосрочные спекуляции лучше не лезть; - кто-то говорит, что это всё спекуляции и завтра может всё сдуться, лучше не лезть; - кто-то предупреждает про FOMO и "кто последний - тот инвестор". Естественно, каждый выбирает свою стратегию. Но поскольку Пульс - это форум и в т.ч. площадка для дискуссий, то и я выскажу сугубо своё никому не нужное мнение 😎 1) Новостной импульс настолько сильный мирового масштаба, что глупо его игнорировать и делать вид, что вся эта заварушка нас не касается. Все события формируют однозначно направленный импульс движения цен. Надо этим пользоваться. 2) Ситуация диаметрально отличается от всех предыдущих ситуаций с "ответными действиями Ирана" - сейчас включен режим берсерка, и остановить эскалацию "договорняком" пока никто не собирается. Считаю, что конфликт будет затяжным, как и влияние на добычу нефтегаза в регионе. 3) Хоть технологии и не стоят на месте, вынужденная остановка скважин на длительный период всё равно негативно сказывается на их повторном вводе в эксплуатацию. Выход на 100% прежней мощности удлиняется пропорционально времени остановки добычи. Если через 2 недели остановки скважины на тех обслуживание она проседает на 10% мощности добычи, и выходит обратно с 90 до 100% за 2-3 недели, то в случае остановки добычи на месяц и больше, повторный выход на полную мощность может занимать до полугода. Конечно, я профан в этой области, но считаю вполне допустимым, что долгосрочное снижение мощности добычи на остановленных сейчас скважинах составит не менее 10%, а это между прочим уэе значимая доля от общемировых объёмов производства. 4) Согласен с мнением, что рост акций газовиков и нефтяников сейчас спекулятивный на новостях, но при всём при этом рынок живёт ожиданиями, и в котировках редко можно наблюдать именно справедливую стоимость - чаще мы видим именно ожидания. Я решил прикупить нефтяников, думаю рост ещё не весь отыгран, многие считают, что скоро всё закончится. Но надо держать руку на пульсе! ROSN SIBN TATN BANE