Облигации ПКБ 1Р7 и 1Р8: Новые возможности для инвесторов

Войти

. До 25% от коллекторов! Первое клиентское бюро собирает заявки на очередные займы, чтобы было на что продолжать свою общественно-полезную работу. 😎Правильно: хочешь поймать должника - надо думать, как должник! Главное, чтобы из самого ПКБ нам потом не пришлось выбивать свои деньги силой. 💰Эмитент: НАО "ПКБ" 👊Первое клиентское бюро - коллекторская организация, основанная в 2005 г. в Хабаровске. Сейчас присутствует в 330 городах РФ. Занимается приобретением у банков и реструктуризацией проблемной задолженности физлиц. 🏆ПКБ - лидер на рос. рынке выбивания долгов. По итогам 2024 доля ПКБ на этом специфическом рынке достигла 23,9% (год назад было 18,4%). ⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от ЭкспертРА (повышен в июле 2024), А "стабильный" от НКР. 💼В обращении 5 выпусков общим начальным объемом 9 млрд ₽. Выпуск 1Р-02 давно держу на ИИС. {$RU000A103RJ3} {$RU000A1047S3} 📊Фин. результаты за 2024: ✅Выручка (сборы долгов): 16,2 млрд ₽ (+31% год к году). Показатель EBITDA Cash: 10,9 млрд ₽ (+24% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) взлетела до впечатляющих 58% после 46% в прошлом году. ✅Чистая прибыль: 7,9 млрд ₽ (+22% г/г). Компания думает об IPO на Мосбирже - не "Займером" единым, как говорится. 🔻Собств. капитал: 10 млрд ₽ (-42% г/г). Основная причина снижения - использование нераспределенной прибыли на дивиденды. Всего активов - 23,8 млрд ₽ (-5% за год). На счетах 752 млн ₽ кэша. 🔺Чистый долг: 12,1 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г), в связи с рекордными инвестициями в проблемные портфели, а также с выплатой дивов впервые за несколько лет. Показатель ЧД/EBITDA по прежнему комфортный - 1,1х (было чуть ниже 1х). Долг обеспечен капиталом на 82%. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск 1Р7 (фикс): ● Название: ПКБ-001Р-07 ● Купон: 25% (YTC до 28,08%) ● Погашение: через 3 года ❗️ Оферта: колл через 1,5 года ❗️ Амортизация: 5% в даты выплат 27-31 купонов, 15% в даты выплат 32-36 купонов. 💎Выпуск 1Р8 (флоатер): ● Название: ПКБ-001Р-08 ● Ориентир купона: КС+400 б.п. ● Погашение: через 3,5 года ❗️ Амортизация: 12,5% в даты выплаты 37 купона, 17,5% в даты выплат 38-42 купонов. 💎Общие для обоих: ● Номинал: 1000 ₽ ● Общий объем: 3 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Рейтинг: A- от ЭкспертРА, А от НКР ⏳Сбор заявок - 22 апреля, размещение - 25 апреля 2025. 🤔Резюме: скорее да 💸Итак, ПКБ размещает фикс на 3 года (с колл-опционом на середине пути) и флоатер на 3,5 года общим объемом 3 млрд ₽ с ежемесячными купонами и амортизацией ближе к финалу. ✅Эмитент на слуху: крупнейшая коллекторская контора в РФ с долей рынка 20%. Рейтинг недавно был повышен. ✅Отличные операционные показатели. Сборы компании, выручка и прибыль растут быстрыми темпами последние годы. По прогнозам ЦБ, в 2025-2026 ожидается рост просроченной задолженности, что обеспечит коллекторов работой. ✅Низкий долг. Показатель ЧД/EBITDA хоть и вырос, но по прежнему комфортный - 1,1х (было чуть ниже 1х). В далёком 2022-м нагрузка вообще была нулевой. ⛔️Ухудшение фин. здоровья. После смены собственников, в 2024 г. новый владелец вывел 15 ярдов в виде дивидендов, из-за чего произошел резкий рост привлеченного финансирования. 💼Вывод: небезынтересные выпуски с приличной доходностью. Год назад компания блистала фин. устойчивостью, сейчас ситуация не такая радужная из-за роста кредитов. Замещение собств. капитала заемным при высоких ставках может ухудшить положение вещей, однако запас прочности у бизнеса приличный. У ПКБ наивысший кредитный рейтинг среди эмитентов из этой отрасли. Если не смущает специфика бизнеса и есть желание диверсифицировать корп. фиксы и/или флоатеры в портфеле - почему бы и нет. 🎯Другие свежие фиксы: Новотранс 1Р6 (АА-, 18,75%), Эталон 2Р3 (А-, 25,5%), Евротранс 1Р7 (А-, 24,5%), Глоракс 1Р4 (BBB-, 25,5%), Селигдар 1Р3 (А+, 23,25%), Сэтл 2Р4 (А, 23,9%). 🔔Подписывайтесь!❤️

🆕Новые НАДЕЖНЫЕ облигации: Сбер, Башкортостан, Газпромбанк Перед заседанием ЦБ по ключевой ставке, долговой рынок ПРОРВАЛО. Эмитенты ринулись за деньгами частных инвесторов толпой, распихивая друг друга локтями. Видимо, чувствуют, что лишних денег может на всех и не хватить - инвесторам же ещё подарками на Новый год закупаться. 🦥Поэтому, мои юные любознательные бондоводы, я приготовил для вас два дайджеста. Сегодня в воскресном режиме разберём спокойные, респектабельные новые выпуски бондов. А завтра будет экспресс-обзор на более "весёлые" облиги, которые вот-вот разместятся. У нас в сегодняшнем меню надёжное ассорти: фикс, флоатер и дисконтный выпуск. 🟩 Сбер 1Р51 (фикс) ● Название: Сбер-001Р-SBER51 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: ожидается ● Купон: до 14,85% (YTM до 15,91%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2,5 лет (900 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех ⭐️Кредитный рейтинг: AAА "стабильный" от АКРА (май 2025) и НКР (октябрь 2025) - наивысший (ну ясен пень). ⏳Сбор заявок - 15 декабря, размещение - 16 декабря 2025. Классический среднесрочный выпуск от Сбера. Для тех, кто хочет запарковаться на 2,5 года в сверх-консервативную бумагу, но с купоном чуть выше чем ОФЗ-ПД и выплатами каждый месяц. 📊Фин. результаты по МСФО за 9М2025: ● Чистый процентный доход: 2,57 трлн ₽ (+18% г/г) ● Чистый комиссионный доход: 615 млрд ₽ (+0,5% г/г) ● Чистая прибыль: 1,31 млрд ₽ (+6,5% г/г) ● Рентабельность капитала: 23,7% ● Достаточность капитала (H20.0): 13,4% ● Стоимость риска: 1,5% (+0,6 п.п.) SBER SBERP RU000A10CBA2 RU000A10C8S6 RU000A10BZH8 🏕️Башкортостан 24017 (флоатер) ● Название: Башкорт-24017 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: до 4 млрд ₽ ● Купон до: КС+200 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,95 года (1440 дней) ● Оферта: нет ● Выпуск для всех ❗️Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 14, 26, 38 и 48 купонов. ⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 15 декабря, размещение - 18 декабря 2025. Второй выпуск от Республики Башкирия за последние 3 месяца. Сентябрьский фикс и финансовое положение региона я разбирал подробно. Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. Дают премию к ключевой ставке и ежемесячные выплаты - уже приятно. RU000A106FT0 RU000A10AC91 RU000A10BV22 🇬 Газпромбанк 6Р4 (дисконтная) ● Название: ГПБ-006P-04Р ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 5 млрд ₽ ● Цена размещения: 53% ● Купон: 0% ● Погашение: через 5 лет ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех ⭐️Кредитный рейтинг: AAА "стабильный" от Эксперт РА (апрель 2025) и АА+ "стабильный" от АКРА (октябрь 2025). ⏳Сбор заявок - 15 декабря, размещение - 16 декабря 2025. Новая серия бескупонных облигаций от Газпромбанка. Купи по 530 ₽, а через 5 лет получи 1000 ₽! Заманчиво? НЕ ОЧЕНЬ. Почему дисконтные облигации обычно НЕвыгодны инвестору, я в деталях уже рассказывал. В частности, у этой облигации реальная доходность будет в районе 13,5% (даже ниже ОФЗ!). RU000A10CF88 RU000A1097S8 RU000A106YH6 SU26253RMFS3 SU26254RMFS1 🎯Подытожу Классика от Сбера - это фиксация доходности в районе 15% на ближайшие 2,5 года. Вариант неплохой в том случае, если ставка продолжит устойчиво снижаться. Тогда выпуск повторит растущую динамику ОФЗ-ПД, но даст более высокую доходность. Основной минус - коротковат. Плывунец от Башкортостана - достойная замена ОФЗ-ПК с ежемесячными купонами. Да, сильно заработать на нём не получится: надбавка к ключевой ставке будет не выше 200 б.п., а скорее всего пониже. Но башкирам за надежность и Сахипзадовну всё равно респект. Газпромовские бескупонные облиги - знаю, что многим нравится идея "а-ля длинный вклад". Но лично я однозначно мимо из-за тухлой доходности с заморозкой денег на 5 лет. Прозвучит опрометчиво, но я уж лучше акций Газпрома ещё прикуплю - там хотя бы есть шанс бОльшего апсайда на более близком горизонте😎 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #облигации #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

🧬Новые облигации Артген БО-02. Купоны до 23% на 5 лет! (но есть нюанс) 15 декабря исследователи из "Артген биотех" соберут заявки на свой второй выпуск облиг с весьма заманчивым купоном. Возможно, если приложить к нашему израненному ВДО-портфелю лечебные бумаги Артгена, ему полегчает. Ну или нет. Эмитент: ПАО "Артген Биотех" 💉Артген биотех - холдинговая компания в сфере биотехнологий, выступающая как стратегический инвестор в инновационные медицинские предприятия. До 2023 г. называлась Институт стволовых клеток человека (ИСКЧ). Объединяет более 10 исследовательских компаний. На Мосбирже торгуется сам Артген ABIO, а также его "дочки" ММЦБ RU000A105054 и Генетико GECO Ключевые бенефициары: основатель ИСКЧ Артур Исаев (44,07%), ООО «МирМам» (13,91%). ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от АКРА (июль 2025). 💼В обращении 1 выпуск RU000A103DT2 на 300 млн ₽ с купоном 10.75%, у которого 19 декабря колл-опцион (совпадение?😉). 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: ✅Выручка: 839 млн ₽ (+12,6% г/г). Операционные расходы росли быстрее - на 24%, до 721 млн ₽. За весь 2024 год компания получила 1,52 млрд ₽ выручки (+11% на фоне 2023). 🔻EBITDA (по моей оценке): 183 млн ₽ (-11% г/г). Рентабельность EBITDA около 22%. По итогам прошлого года EBITDA составила 386 млн ₽ (+11% г/г). ✅Чистая прибыль: 132 млн ₽ (+28% г/г). Проц. расходы даже снизились на 25% до 39,7 млн ₽. В 2024 г. Артген заработал 241 млн ₽ прибыли (+24% г/г). 💰Собств. капитал: 1,23 млрд ₽ (+14,5% за полгода). Активы увеличились на 3% до 2,75 млрд ₽. На счетах 344 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 503 млн ₽). 🔺Кредиты и займы: 532 млн ₽ (-6,4% за полгода). Чистый долг без учета аренды возрос в 3 раза (до 187 млн ₽) из-за уменьшения кэша, но всё равно копеечный на фоне капитала. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA LTM увеличилась с 0,18х в начале года до 0,51х. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 300 млн ₽ ● Купон: до 23% (YTM до 25,58%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет (1800 дней) ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB- от АКРА ● Выпуск для всех ❗️Оферта: колл-опционы на 13, 26, 38 и 50 купоне ⏳Сбор заявок - 15 декабря, размещение - 23 декабря 2025. 🤔Резюме: а в чём подвох? 🧬Итак, Артген размещает фикс объемом 300 млн ₽ на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с колл-опционами через каждый год. ✅Известный эмитент. Крупнейший публичный био-медицинский холдинг страны, объединяющий более десятка профильных компаний. ✅Заманчивая доходность. Ориентир ежемесячного купона 23% - заметно выше среднего по нынешним временам. ✅Рост показателей. Растут выручка, прибыль, собств. капитал. При этом проц. расходы остаются под контролем - бизнес развивался почти без внешних заимствований. 👉Чистый долг тоже подрос. Метрики долговой нагрузки показали ухудшение за полгода, но это эффект слишком низкой базы. Даже после роста, нагрузка ЧД/EBITDA почти отсутствует (всего 0,51х), а ICR превышает 4х. ⛔️Невысокий рейтинг. АКРА отмечает низкую диверсификацию активов (концентрацию на одной отрасли) и слабоватую ликвидность. ⛔️Четыре колл-опциона. Зафиксировать доходность на 5 лет вряд ли получится, с высокой вероятностью выпуск будет погашен спустя всего 13 мес. 💼Вывод: очень любопытный 2-й заход на биржу. Компания финансово здоровая и отлично известная в профессиональных кругах. Можно с натяжкой рассматривать как вклад минимум на 13 месяцев с ежемесячной капитализацией, но без страховки. Ждать максимально заявленного купона наивно - особенно теперь, после моего обзора, который прочитают тысячи жадных облигационеров😎 Скорее всего, нас ждет что-то похожее на дебют Гельтек Медики RU000A10D3G1: урезание купона и, вероятно, жесткая аллокация. 🎯Другие свежие фиксы: ПГК 3Р2 RU000A10DSL1 (АА, 15.95%), Система 2Р6 RU000A10DPW4 (АА-, 17.75%), КАМАЗ П18 RU000A10DP93 (АА-, 16.5%), РеСтор 1Р2 RU000A10DMN0 (А-, 18.85%), БалтЛиз П20 RU000A10D616 (АА-, 18.75%), Эталон 2Р4 RU000A10DA74 (А-, 20%), ПКТ 2Р1 RU000A10DJH8 (АА-, 15.99%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп #abio

💸Новые облигации: ПКБ 1Р7 и 1Р8 [флоатер]