💎Взгляд на рынок и спекулятивные идеи будущей недели

🤔Новый глава ФРС: решения по ставке, золото, реакция Трампа Вчера состоялось интересное заседание ФРС в США (аналог заседания ЦБ в России). Само по себе данное событие было очень интересным и вот почему: 📌Это первое заседание нового председателя ФРС Кевина Уорша, который сменил Джерома Пауэлла на этом посту в конце мая. 📌Трамп очень сильно давил на прошлого председателя и очень лестно высказывался о Уорше, делая акцент на том что это "умный парень". Естественно, не просто так. Трампу очень нужно увидеть несколько снижений ставок, для более комфортной работы с долгом США. В том числе, показать будущим избирателям, что он ведет Америку в правильном направлении. 📌На ставку ФРС реагирует американский рынок, золото, трежерис. Косвенно, можно увидеть корреляцию с биткоином и другими активами. Что же произошло по итогу? ФРС по итогам заседания сохранила ключевую процентную ставку на уровне 3,5–3,75% годовых. Четвёртое подряд сохранение ставки без изменений. 📉Макроэкономические прогнозы и инфляция В пресс-релизе регулятора отмечено, что экономическая активность продолжает расти уверенными темпами, несмотря на сохраняющуюся высокую неопределённость, связанную с конфликтом на Ближнем Востоке. При этом инфляция остаётся повышенной относительно целевого уровня в 2%, что частично отражает шок предложения в отдельных секторах, включая энергетику. ФРС представила обновлённые макропрогнозы. Ожидания по росту ВВП в 2026 году были понижены с 2,4% до 2,2%. Средний прогноз по инфляции в этом году существенно повышен — с 2,7% до 3,6%. Прогноз по базовой инфляции, исключающей волатильные категории продуктов питания и энергоносителей, также увеличен — с 2,7% до 3,3%. ☝️ Позиция нового председателя Кевин Уорш, вступивший в должность главы ФРС, подтвердил, что отказался участвовать в прогнозах по траектории процентных ставок. Теперь заявление ФРС должно в первую очередь фиксировать факты, а не задавать ожидания. Новый председатель объявил о создании пяти рабочих групп, которые сосредоточатся на инфляции, коммуникационной политике, балансе ФРС, использовании источников данных, а также производительности труда и занятости с учётом влияния искусственного интеллекта. Пресс-конференция оказалась короче предыдущих заседаний. 🔔Реакция решения после заседания ФРС После объявления решения по ставке и обновлённых макропрогнозов рынки отреагировали ожидаемо: американские акции и золото пошли вниз, а доллар и доходность казначейских облигаций — вверх. Президент Дональд Трамп, комментируя решение ФРС, сказал журналистам, что «всё в порядке, как бы то ни было». Он не исключил дальнейшего повышения ставки, хотя, по его словам, в это трудно поверить. Исходя из вышесказанного мы понимаем, как Трампу важно быстрее закончить конфликт на Ближнем Востоке. Нефть уже спустилась к 80, и вероятность сделки существенно возросла. 💼 Что касается золота, в этом году сохраняется высокая вероятность продолжения роста. Даже сейчас видим отскок на фоне сделки с Ираном. Как и говорили ранее, покупка золота в рублях может дать дополнительную вероятность за счет девальвации отечественной валюты. Рубль тоже по немногу ослабляется в преддверии подписания сделки. USDRUBF CNYRUB TGLD@ GLDRUB_TOM SFU6

🤔Когда покупать нефтегазовые компании? Несколько месяцев к ряду нефть торговалась выше 100$ за баррель. Столь сильный скачок и проблемы с поставками из стран Персидского залива должны были потянуть за собой акции российских нефтяников. Однако, реальность оказалась иной: индекс нефти и газа (MOEXOG) продолжил падать. Теперь нефть летит к 80$ на фоне переговоров, а нефтяники все равно падают. Почему так? Давайте разбираться. ❗️ Атаки на энергетические объекты Для сравнения, акции американских и китайских нефтяников показали рост. Но у нас более сложная конъюнктура. Во-первых, у нас мало информации об объемах продаж в период дорогой нефти. Во-вторых, СМИ периодически сообщают об ударах беспилотников по нефтеперерабатывающим заводам, морским портам и экспортным терминалам. Всё это угрожает работе нефтегазовой инфраструктуры. 📈 Крепкий рубль Российские нефтяники получают выручку в валюте, но отчитываются в рублях. Когда рубль укрепляется, каждый баррель нефти приносит компании меньше рублёвой выручки. Сейчас доллар стоит около 72 рублей — это минимум за несколько лет. Как раз, рубль крепчал в период роста нефти. 🚀 Ожидания завершения конфликта Инвесторы понимают, что нефть по 100 - вещь вряд ли постоянная. В случае завершения конфликта на Ближнем Востоке, давление на нефтегаз только увеличится. И мы это видим уже сейчас. Тем не менее результаты за второй квартал у нефтяников должны быть лучше. Но рынок любит смотреть на перед, а не на прошлые отчеты. Добавим к этому высокую ставку: дивидендная доходность мало интересна рынку на фоне подобных ставок ЦБ. Вышеописанные риски все таки будут существенно перевешивать желание переходить из менее рисковых активов в акции нефтегаза. ❓ Когда нефтянка будет интересна? Как и всегда, на фоне обратной ситуации вышеописанных триггеров. Ослабление рубля, деэскалация украинского конфликта, стабилизация цен на рынке нефти и снижение ставки ЦБ. Как видим, драйверов много. Технически, пока тоже нет признаков для разворота именно сейчас. Даже на примере Роснефти: мы подошли к уровню, когда Роснефть делала байбек, но сохранение текущей конъюнктуры и снижение цен на нефть вполне может отправить котировки к 300 р/акция. На мой взгляд, на рынке уже сейчас есть более интересные идеи: банковский сектор, бенефициары снижения ставки, корпоративные облигации, валюта и так далее. Нефтяники пока не особо интересны с точки зрения риск/прибыль. ROSN LKOH BRU6

🔥Интересная неделя: Ставка, переговоры, Иран! План действий О бесконечных выступлениях Трампа, касаемо окончания войны, мы с вами наслышаны. Будь это украинский или ормузский конфликт, не важно. Но похоже, в этот раз появился потенциальный шанс увидеть значительное продвижение. 📌Во-первых, сам Иран говорит о том что есть определенные продвижения. Иранское агентство Mehr, приводит проект мирного соглашения с США, которое включает в себя 14 пунктов: прекращение боевых действий, возобновление работы Ормузского пролива, уход американских войск, снятие морских блокад и так далее. 📌Во-вторых, реакция нефти. Ранее, нефть реагировала более сдержанно на возможные переговоры и продвижения в конфликте. Сейчас же, нефть уже около 83 долларов за баррель. Металлы, логично, полетели вверх. 📌В-третьих, Трамп (да-да, снова обещает) говорит о потенциальном завершении конфликта уже на этой недели. Напомним, ему очень нужно быстрее завершить этот конфликт. Подробно писали на прошлой неделе. Глядя на то что происходит в мире, наш рынок тоже не много оживает. Как не банально, но снова у фундаментально сильного уровня - 2500 пунктов. Параллельно выходят новости о звонке Путина и Трампа. Вновь идут договоренности о новых визитах и дальнейшей деэскалации. А в конце недели - решение о ставке ЦБ. В общем неделька будет жаркая! О ставке ЦБ, кстати, тоже писали на прошлой неделе. 🤔Что ждем от рынка и какой план действий? 💼Среднесрочно: продолжаем держать акции (50% от портфеля), ожидая снижения ставки на 0,5% в пятницу. Продвижение в Ормузе даст хороший драйвер роста для общего рынка. Сможем увидеть не большую девальвацию (снижение притока валютной выручки на рынок) и снижение мирового инфляционного давления. 💼Спекулятивно: картина выглядит не менее интересно. Добавили фьючерсы на биткоин IBU6 (в пятницу) и на рублевое золото GNM6 (сегодня) - то, что в последнее время также хорошо откликается на ормузский конфликт. В биткоине - выше волатильность, плюс уже не маленькая коррекция и уровень в 60000$. Рублевое золото вообще имеет двойной драйвер роста, учитывая девальвацию. А какие итоги недели прогнозируете вы? IMOEXF MEM6 BMN6