P/E на российском рынке: что это и как его считать Сегодня поговорим о P/E — самом базовом инструменте аналитики для любого инвестора. Ближе к концу даже отмечу пару блогеров, которые ведут многотысячные каналы, а ошибки в расчётах всё равно допускают. P/E - коэффициент «цена/прибыль» (Price‑to‑Earnings ratio, P/E) - финансовый показатель, который показывает, насколько цена акции соотносится с реальным заработком бизнеса. Также коэффициент называют мультипликатором прибыли, потому что он показывает, во сколько раз цена акции превышает её прибыль. Рассчитывается мультипликатор по формуле: цена акции / прибыль на акцию (EPS). Если перевести на человеческий язык: «Сколько лет нужно ждать, чтобы прибыль компании окупила стоимость одной акции?» Интернетом умеет пользоваться каждый из нас, поэтому лучше перейдём к конкретным примерам. Допустим, вы смотрите на акцию компании «Сбер» (тикер: $SBER $SBERP ): цена акции: 305 рублей; чистая прибыль за год: 1 трлн 690 млрд рублей; количество акций: 21 млрд 404 млн. Шаг 1. Считаем EPS (прибыль на акцию). Для этого ЧП за год делим на количество акций: 1,690,000,000,000/21,404,000,000=78,95 руб. на акцию. Совет: чтобы не запутаться в количестве нулей, стоит их сократить. Шаг 2. Считаем P/E. Для этого стоимость акции делим на прибыль на акцию: 305/78,95=3,86. Но чтобы пользоваться этим мультипликатором, необходимо знать средний и среднеисторический P/E сектора. Если коротко: у банков P/E может быть 5–6 $VTBR $T у IT‑компаний - 15–30 (потому что «будущее», «технологии», «мы всё изменим») $ASTR $POSI $YDEX у сырьевиков - 4–5 (бизнес тяжёлый и капиталоёмкий) $CHMF $GMKN $LKOH у ретейла - 6–7 (защитный сектор: есть хотят всегда) $LENT $X5 $MGNT При любом отклонении вверх или вниз стоит задуматься о причине. И если вам ничего не приходит в голову, то это либо хорошая инвест‑идея, либо вы что‑то недопонимаете) Вроде бы всё просто, но вот несколько моментов, на которых спотыкаются даже популярные блогеры и управляющие портфелем: 1. Отсутствие в расчётах иного типа акций (я про ВТБ с их пресловутыми префами). На последнем MasterMind управляющий крупным капиталом посчитал P/E без учёта префов. Такую же ошибку совершил крупный блогер из Нижнего Новгорода на встрече с подписчиками - попробуйте отгадать в комментариях, про кого же я. 2. Отсутствие в расчётах корректировки на суборды (относится к банкам). 3. Отсутствие в расчётах корректировки на капитализацию процентов (относится к застройщикам). Хороший пост про это делал «Джи‑Групп». Тонкости: P/E ≠ истина в последней инстанции. Если у компании высокий долг, низкий P/E не сделает её хорошей инвестицией. Сравните с аналогами. Если у всех в секторе P/E = 10, а у вашей компании - 30, спросите себя: «А чем она лучше?» Учитывайте рост. Если компания растёт на 50 % в год, высокий P/E может быть оправдан. Если она стагнирует - нет. Вывод: P/E - важный инструмент оценки компании, он помогает определить, через сколько ваша инвестиция окупится при неизменной прибыли. Но этот мультипликатор не является волшебной таблеткой, и не стоит смотреть на него в отрыве от иных показателей. Также стоит отметить, что есть и вторая формула расчета, но о ней в другой раз, пост и так вышел очень большой. #пульс #пульс_учит #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе