NMTP Дивидендный гэп составил -0,7 рубля при размере дивиденда в 0,9573 рубля (0,833 рубля с учётом налога на прибыль). Таким образом, инвестор, купивший акцию в последние минуты перед закрытием торгов в пятницу, не только получил 1,6% доходности, но и снизил налоговую базу текущего года или сможет сальдировать убыток в следующих периодах, что косвенно добавляет ещё +13% доходности. Кроме того, на мой взгляд, сейчас мы находимся на дне рынка, и я через дивиденды вывожу деньги на ИИС, где снова смогу сэкономить на налогах после роста рынка. ================================== Почему размеры дивидендных гэпов значительно ниже самого дивиденда? Частично этот кейс я подсветил в предыдущем посте. Инвесторы, торгующие с плечом после сильной просадки рынка, находятся в шаге от маржин-коллов и вынуждены продавать акции перед дивидендной отсечкой, создавая повышенное предложение и давя цену вниз. Некоторые портфельные управляющие пытаются сделать «красивой» историю доходности своей стратегии, пытаются избежать больших просадок на дивидендных гэпах. Поэтому прибегают к такой-же тактике в ущерб доходности своих подписчиков. Я такой ерундой заниматься не буду, идём со Сбером под дивидендный гэп, доходность в приоритете. Деловая перспектива Сразу после дивидендного гэпа они спешат откупить свою позицию, формируя повышенный спрос.

Рынок не выдерживает дивидендных гэпов. Слишком много больших дивидендных гэпов за короткий промежуток времени. За неделю были гэпы: Х5 —18,9% X5 Московская биржа —13,7% MOEX ВТБ —27% VTBR На очереди: Башнефть —13,2% BANEP НМТП —10,5% NMTP Сургутнефтегаз —16,9% SNGSP Транснефть —14,3% TRNFP Сбер —11,2% SBER Подборка гэпов выглядит как портфель среднестатистического инвестора. Очевидно, что суммарно от таких отсечек портфель просядет к середине месяца на процентов 15%, что в целом не страшно для инвесторов. Вся проблема из-за огромного числа спекулянтов, которым брокеры дают х4–х7 плечи. Держать такие плечи при такой ожидаемой просадке — это гарантированный маржин-колл. Бонусом идёт ещё геополитический негатив. Поэтому рынок распродают. Рынок к концу месяца будет на ожиданиях снижения ключевой ставки, а также инвесторы начнут получать большой объём дивидендных выплат, часть из которых, я надеюсь, пойдёт на откуп перепроданного рынка. Вы можете видеть эффект дивидендных гэпов по моему портфелю -10%, впереди ещё гэп Сбера и Т. К концу месяца дивиденды вернутся на счёт и минус будет закрыт в ноль, благодаря удачному трейду в Х5, возможно позже когда придут дивиденды выложу скрин с расчётом.

Влияние ключевой ставки на фондовый рынок IMOEXF. Друзья, рынок «моросит» в боковике, треплет нервы инвесторам, но я убеждён, что мы находимся в нужном месте в нужное время. Ниже я прикрепил два графика с наложением динамики ключевой ставки на 10-летние ОФЗ и индекс Московской биржи. Сейчас дальние ОФЗ торгуются с доходностью 14–15%, неплохо подросли за последние месяцы. Кажется, что облигационеры слишком оптимистичны. Но в целом в этом нет ничего странного — инвесторы закладывают премию на длинный горизонт. Если в облигациях ожидаемая премия уже заложена (они торгуются на 5% выше текущей ключевой ставки), то на рынке акций виден существенный дисконт. Половина рынка торгуется с P/E 4–5, что даёт 20–25% отдачи на капитал на длинном горизонте. Это, напротив, является дисконтом к текущей ставке в 5–10%. В данный момент мы находимся в нужное время и в нужном месте для покупки акций. Поскольку ОФЗ становятся дороговаты, деньги начнут искать более прибыльные инструменты. На втором графике видно, как рынок Московской биржи движется в противофазе к ключевой ставке. Процесс снижения ставки уже запущен — мы на правильном пути. Сейчас инвесторам страшно, но жадность на фондовом рынке всегда побеждает страх. Я рассчитываю на долгосрочный восходящий тренд. При падении ключевой ставки с 20% до 10% фондовый рынок должен удвоиться в цене. Возможно, не сразу, но он будет стремиться к этой цели. SU26238RMFS4 SU26248RMFS3 SU26246RMFS7 SU26240RMFS0 SU26230RMFS1