Мультипликаторы оценки компаний: EV/EBITDA, Debt/EBITDA и ROE

Войти

👨‍🏫Разберем ещё три мультипликатора, которые в совокупности с предыдущими P/E+P/S+P/BV и Beta, позволят начать фундаментально выбирать компании в свой портфель 🔹Мультипликатор EV/EBITDA – коэффициент отражающий отношение справедливой стоимости компании к ее прибыли. Позволяет сравнить стоимость компании между собой. Данный показатель похож на коэффициент P/E и тоже показывает период окупаемости стоимости компании за счет прибыли до налогообложения и выплат на амортизацию. EV (Enterprise Value или Firm Value) – стоимость компании. EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization) — прибыль компании до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. Другими словами, это максимальное количество денег, которое фактически компания может использовать для распределения между заинтересованными лицами. Показатель EV/EBITDA решает один из недостатков P/E – влияние заемного капитала. Так компании, привлекающие денежные средства, имеют более привлекательный P/E, но в то же время и больший финансовый риск. Таким образом, EV/EBITDA позволяет сравнить компании с различной долговой и налоговой нагрузкой. 🛠Параметры EV/EBITDA < 0 Компания не привлекательна из-за отрицательной прибыли -47.5 0 < EV/EBITDA <3 Компания недооценена рынком 1.92 3<EV/EBITDA <7 Оптимальное значение показателя 6.26 EV/EBITDA > 7 Компания переоценена рынком 17.3 🔹Мультипликатор Debt/EBITDA Одним из наиболее популярных коэффициентов для экспресс-оценки финансовой устойчивости эмитента выступает Debt/EBITDA У данного коэффициента существуют общепринятые границы, которые при этом могут разниться в зависимости от сектора и ряда других условий При нормальном финансовом состоянии организации, значение данного коэффициента не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке на предприятие и вероятных проблемах с погашением своих долгов. Для предприятий с таким высоким значение коэффициента проблематично привлечь дополнительные заемные средства. 10.9 🔹Мультипликатор ROE Данный показатель многие называют «сутью бизнеса». ROE показывает способность компании приносить прибыль своим акционерам, а также наглядно отражает эффективность действий руководства. ROE – это отношение чистой прибыли эмитента к собственному капиталу, в годовых процентах. По сути, это процентная ставка, под которую работают деньги акционеров. Таким образом, чем выше ROE, тем эффективнее бизнес генерирует прибыль за счет собственных средств. Eсли ROE = 30%, то на каждые вложенные 100₽ компания получает 30₽ чистой прибыли. Помимо этого, ROE отражает среднюю доходность исключительно на собственный капитал, что делает его показатель очень полезным 40.6% 5.7% 🏁Подведем итог 🔸У нас есть 4 мультипликатора оценки инвестиционной привлекательности P/E, P/S, P/BV и EV/EBITDA 🔸Показатель финансовой устойчивости Debt/EBITDA 🔸Рентабельность капитала ROE 🔸Коэффициент риска актива Beta Для стартового подбора и оценки компаний более чем достаточно, я считаю *сайты, где все эти мультипликаторы подсчитаны и сформированы в удобную диаграмму, собраны в отдельном посте на Канале - не забывайте подписываться в Профиле

🎭Как ОНИ заставляют нас покупать на хаях и продавать на лоях Поведенческая экономика и Когнитивные искажения мышления. Психология меня Часть 3 4) Эффект предвзятости подтверждения Один из самых распространённых наших когнитивных сбоев на бирже. Термин «предвзятость подтверждения» был впервые использован в отчете исследования специалиста в области когнитивной психологии Питера Уэйсона в 1960 году "Однажды, проводя занятие в университете, я выписал на доске три числа: 2-4-6. Я загадал правило, которому подчиняются последовательности трех чисел. Данная последовательность подходит под это правило. Я попросил своих студентов выписать последовательность любых других трех чисел на лист, а я, в зависимости от того, подходит ли последовательность под правило, напишу на листе «да» или «нет». Это можно повторять до тех пор, пока вы не будете уверены, что угадали правило. После этого вы должны записать правило внизу листа" На самом деле, числа были размещены от меньшего к большему, однако исследуемые вывели более специфичные концепции: одни предполагали, что числа выстроены по принципу четности, другие, что значения кратны числу 2, а некоторые были уверены, что число в середине последовательности является средним значением первой и последней цифры. В целом, участники эксперимента сделали множество предположений, большинство которых были далеки от простого, правильного ответа Когда респонденты тестировали правильность своих гипотез, они выбирали для анализа только те серии цифр, последовательность которых подтверждала их правоту Однако правильным способом подтверждения той или иной гипотезы является изучение предположения, которое ей противоречит. Но поскольку таковая не соответствовала его теории, человек следовал своей иррациональной установке и выбирал ту последовательность, которая подтверждала его правоту Так и на бирже: инвестор, чье мышление подвержено подобному искажению, находится под влиянием эффекта предвзятости, вместо поиска объективной истины, он склонен воспринимать лишь ту информацию, которая подтверждает его изначальное мнение об инвестиции, отрицая противоположное мнение, и даже не пробуя его проанализировать Знакомо, не так ли? Когда мы покупаем X5 и LKOH под дивиденд, SNGSP под ослабление рубля, YDEX под перспективы дальнейшего развития, T под переоценку и раскрытие стоимости, HEAD потому что все брокерские дома пророчат ему иксы итд итп - в дальнейшем потоке экономической информации мы с удовольствием вычленяем только те факты, что подтверждают нашу позицию, и, в то же время, любые другие новости и события, которые идут наперекор этому мнению - мы склонны считать незначительными и даже не замечать вовсе, что, порой, приводит к плачевным результатам. Хотя, исходя из логики, мы должны действовать совсем наоборот Каждый с этим сталкивался и столкнётся ещё не раз. Но зная, что такое искажение восприятия нам присуще, и принимая этот факт, мы, по крайней мере, от части эмоционально принятых решений имеем шанс себя оградить ...продолжение на канале...

💼Базовый портфель Рост и стоимость. Генерируем деньги и вкладываем в стабильность 🌱💰Про классификацию акций на рост и стоимость уже был развёрнутый пост на Канале. Для базового портфеля условно разобьем бизнесы на два вида - те, кто полученную прибыль преобразует в дивиденды и выплачивает акционерам, и те, кто вкладывает её в развитие и дальнейшее освоение для увеличения и масштабирования компании 🎭Суть базового портфеля достаточно проста - я разбиваю его на две плюс/минус равные части. В части первой мне нужны компании, генерирующие свободные финансы посредством дивидендов или купонов на постоянной основе для дальнейшего ре-инвестирования и получения сложного процента. В части второй мне нужны компании, которые имеют бóльшую вероятность к тенденции дальнейшего роста, их я планирую купить на максимальный инвестиционный срок и только-лишь докупать, за редким исключением Разверну подробнее каждую из Частей 👷Корзина 1. Генерация денег Дивидендных компаний на рынке достаточно много. Но во главу угла я ставлю вопрос стабильности моего портфеля. Соответственно, отбирать буду сюда либо дивидендных аристократов, для которых уменьшение или вообще прекращение выплат - нонсенс, и близкие к ним крупные компании с большой капитализацией, с узнаваемым и покупаемым продуктом и стабильными выплатами в ретроспективе пяти лет. Почему? Все просто. Даже при общем снижении рынка, конкретной отрасли или актива из-за какой-либо форс-мажорной ситуации, я, с большей долей вероятности, как минимум, получу хорошие стабильные выплаты, и, опять же, с большей долей вероятности, такие компании будут откупать при снижении другие инвесторы. Так же как и я В эту же часть портфеля я включаю наши облигации крупных компаний с ежемесячным купоном. Это даёт мне возможность практически без риска хранить там финансы в небольших объемах, получать % и выходить спекулятивно, если мне понадобились средства В качестве примера компаний для Части 1 можно выбирать из вернувшегося разнообразия наших дивидендных бизнесов - Сбербанк SBER Лукойл LKOH или Татнефть TATN Плюсом, диверсификация через золото или акции золотодобытчиков PLZL должны быть, как по мне Наши же компании, после стабилизации рынка, в любом случае будут иметь перспективы дальнейшего роста, так что можно отбирать активы с меньшим дивидендом, но с потенциалом, в зависимости от ваших вкусов или уверенности в продукте, такие как MDMG или HEAD , они идут у меня в Списке с вопросом 👉Хочу обратить повышенное внимание на покупки компаний с высокими периодическими ежегодными дивами, такие как SELG или EUTR из-за их слишком спекулятивной составляющей или отсутствием стабильности выплат, что будет провоцировать волатильность. Если хотите потрейдерить - создайте отдельный портфель, или выделите 5-10% от этого. Подобные действия - не то, что нужно для Базы, которая предполагает максимальную стабильность 👇В дальнейшем разберу рекомендации по Части Роста, и общие рекомендации к подбору и формированию портфеля Самые нетерпеливые и прозорливые найдут ее раньше, остальным же рекомендую👇 ⏏️Заходи в профиль и подписывайся, больше полезного - на Канале

🎭Как ОНИ заставляют нас покупать на хаях и продавать на лоях Поведенческая экономика и Когнитивные искажения мышления. Психология меня Часть 2 В прошлой части мы с вами начали затрагивать тему искажений человеческого восприятия в ходе интерпретации того или иного поворота биржевых торгов. То, как эмоции влияют на текущее, моментное понимание рынка, исходя из наших ожиданий и бумаг, находящихся в наших же портфелях Более объективный взгляд на эти психологические особенности пролил ряд научных экспериментов, которые мы начали рассматривать в Части 1 Продолжим дальше. Следующее искажение восприятия, думаю, знакомо всем по той ситуации, что разворачивалась во второй половине 2024 года на нашем рынке: 3) Эффект избегания потерь Этот эффект был выведен Канеманом и Тверски по окончании их знаменитого эксперимента «Азиатская эпидемия», о котором, при желании, подробнее можно прочитать в интернете Участники исследования должны были выбрать между двумя вариантами лечения эпидемии, один из которых был представлен с позиции выгоды, а второй - с позиции потери В первом сценарии, лечение А гарантировало спасение 200 из 600 инфицированных, а вариант Б мог спасти всех с вероятностью в 33%, или же не вылечить никого с вероятностью в 66%. 72% опрошенных выбрали опцию А. Различная формулировка результата кардинально меняет восприятие людей Так и на бирже: инвесторы не любят убытки больше, чем любят выгоду. Аналогичные суммы при позитивном и негативном сценариях оцениваются по-разному. Как результат, прибыльные позиции могут быстро закрываться, а убыточные - долго пересиживаться. Наш мозг работает таким образом, что мы с вами испытываем больше неудовлетворения от потери, чем удовольствия от получения эквивалентной прибыли, поэтому стараемся всячески этих потерь избегать Понимание самих себя и здравая оценка особенностей нашей психологии и модели поведения - первый шаг к формированию личной, понятной и успешной стратегии работы на рынках ...продолжение следует... 5 самых прибыльных бумаг из Индекса МосБиржи этого года: PLZL - 47.2% MDMG - 38.2% ENPG - 17.1% GMKN - 11.2% NVTK - 10.6% ⏏️Если подобная информация - интересна и полезна - ставь 👍 и подписывайся в Профиле! БОЛЬШЕ небанальных обучающих материалов можно обнаружить на КАНАЛЕ 🤝 #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #обучение #психология #псвп #учу_в_пульсе

EV/EBITDA + Debt/EBITDA + ROE