Сводный анализ всех нефтяников России На прошлой неделе я написал статью и провел сводный анализ эмитентов на предмет динамики их «operating profit margin» (OPM). Очень полезная табличка получилась. А раз так, то не будем останавливаться и сегодня проведем сравнительный анализ нефтяного сектора РФ. Выявим лидеров и аутсайдеров отрасли. Тем более в период такой волатильности на нефтяном рынке будет вдвойне полезно. "Итак, для анализа берем ряд ключевых метрик. Это динамика выручки и прибыли за отчетный период. В нашем случае это будет полный 2024 год. В текущем году динамика ускорит падение. Также возьмем основные мультипликаторы стоимости, долговую нагрузку и годовую дивидендную доходность." Еще одной метрикой для сравнения будет все та же операционная рентабельность. С нее давайте и начнем. Операционные расходы компаний растут опережающими темпами. Так, OPM Лукойла LKOH, Газпромнефти SIBN и Башнефти BANEP снизилась на 23%, 19% и 36% соответственно. Лучше прочих выглядит OPM Сургутнефтегаза и Русснефти RNFT , выросшие на 13% и 100% соответственно. Остальные снизились в пределах разумного. 📊 Что касается прибыли, то динамика схожая у всех, кроме Русснефти. Ее прибыль выросла, на минуточку, в 9 раз. Также подросла прибыль у Татнефти на 9%. Остальные с разной степенью паршивости завершили год. Выручка прибавила у всех нефтяников, от 8 до 30%. Сургут решил выручку не раскрывать. Но и тут стоит заметить, что в 2025 году компании с большой долей вероятности снизят и выручку. По мультипликаторам P/E и EV/EBITDA все компании выглядят недорого и стабильно. Никого выделить не могу, разве что Русснефть, которая оценивается всего в 1 годовую прибыль. По долговой нагрузке у нефтяников все хорошо. За 1x вылезла только Газпромнефть, остальные практически не имеют долга, либо он околонулевой. 💰Далее остановимся на дивидендной доходности. Сразу скажу, что тут мы смотрим в зеркало заднего вида, так как в 2025 году таких доходностей не будет. Однако не могу не отметить Лукойл, Татнефть и префы Сургутнефтегаза SNGSP . Все они перевалили за 15% годовой доходности. А вот отсутствующие дивы Русснефти как раз и отражают ее низкие мультипликаторы. Роснефть ROSN прошла по средним значениям. По итогу получаем близкие значения по всем нефтяникам. Удивительно, но Русснефть по итогам 2024 года выглядит неплохо. Надо бы прожарить компания. Общий тренд по нефтянке идет на снижение финансовых показателей, которые смогут восстановиться лишь при цене на нефть марки Brent выше $ 80. Я бы не стал сбрасывать со счетов эти компании, но слепо скупать с рынка по текущим тоже не стал бы. ❤️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня публиковать аналитическую статью в Пульсе каждое утро! #пульс_оцени #идеи #инвестидеи

Вот и подошла к концу яркая, но недолгая история Южуралзолото. Спасибо ей за возможность прокатиться на IPO, забрать свои 80% прибыли с первой части позиции, 30% с остатка. Быть свидетелем акционерных перипетия и противоречивых отчетов. Генпрокуратура подала иск в суд на владельца ЮГК UGLD Константина Струкова с целью конфискации активов и обращении их в пользу государства. Не знаю чем закончится эта ситуация, да и мне не очень то и интересно!

Золотой бум, обыски ЮГК и риски стагфляции Середина недели ознаменовалась настоящим шоком для акционеров ЮГК: акции золотодобывающей компании рухнули на 12%. Причиной столь резкого падения послужили масштабные обыски, проведённые силовиками в офисах компании. ⛏ Несмотря на то, что руководство компании поспешило успокоить рынок, заявив о бесперебойной работе производственных площадок, инвесторы, памятуя о недавней истории с Русагро, не спешат доверять этим заверениям. Да и в памяти еще свежа история с мошенниками из Петропавловска. В такой обстановке рассчитывать на быстрое восстановление котировок, даже на фоне высоких мировых цен на золото, я бы не стал. В то время как ЮГК переживает непростые времена, мировой спрос на золото остаётся на высоком уровне. Свежие данные World Gold Council показывают, что центральные банки мира в мае увеличили свои золотые резервы на 20,5 тонн - это почти на 5 тонн больше, чем в предыдущем месяце. Если вы полагаете, что рубль ожидает серьезная девальвация в обозримом будущем, присмотритесь внимательнее к золоту - оно может принести весьма неплохую доходность. 🏦 В Санкт-Петербурге проходит Финансовый конгресс Банка России. На пленарной сессии «Развитие экономики: как выйти на оптимальную траекторию роста» выступили руководители крупнейших финансовых институтов страны. Герман Греф верно заметил, что незначительное снижение ключевой ставки на 1–2% особого влияния на экономику не окажет, необходимы более решительные шаги. Эльвира Набиуллина подтвердила, что цель по инфляции меняться не будет, но допускает, что торможение экономического роста откроет дорогу для ускорения смягчения денежно-кредитной политики. 📊 Последние экономические показатели вызывают тревогу: рост ВВП в мае составил всего 1,2% после 1,9% в апреле. Такая динамика заставляет говорить не просто о высокой инфляции, а о рисках стагфляции. "Стагфляция - это экономическое явление, характеризующееся одновременным ростом цен (инфляцией) и замедлением экономического роста. Крайне опасное экономическое явление." Опережающий индикатор IRS KEYRATE 3M уже опустился ниже 18% - рынок ожидает снижения ключевой ставки 25 июля минимум на 2 п.п. Правда, как напомнил Герман Греф, для полноценного оздоровления фондового рынка ключевая ставка должна превышать инфляцию минимум на 4%, а сейчас разрыв между ними огромен — более чем двукратный. ❤️ Друзья, если понравился бриф, обязательно прожмите ему лайк. #пульс_оцени #идеи #инвестидеи